上市公司筹资方式的选择探讨

目前,上市公司的筹资方式表现出了与发达市场经济条件下企业筹资惯例不相吻合的特征,出现了公司筹资先依靠外部融资,再求助于内部融资的倒置筹资顺序,偏好股权融资,以及资产负债率偏低等现象。本从市场环境、公司角度、成本角度等方面对形成上市公司筹资方式偏好的成因进行分析,并提出上市公司发展债券市场、选择负债筹资、发行可转换债券等筹资渠道的优化方向,适时加强法律系统的完善,优化上市公司股权结构的建议,以求规范企业筹资行为,提高企业经济效益。     

农村文化事业发展中的筹资问题研究

改革开放后,资金稀缺制约着农村文化事业的进一步发展,具体表现为:地区间文化事业筹资能力极不平衡,城乡间文化事业筹资能力日益悬殊和农村文化事业发展总体资金不足。农村文化事业在筹资过程中面临着政府财政的越位和缺位,农村文化市场发展滞后,社会支持短缺等一系列亟待解决的问题。为了加快我国农村文化事业的发展,构建和谐农村,有必要对我国农村文化事业的筹资方式进行改革,建立起筹资主体多元化、筹资方式多样化、筹资机制市场化的具有农村特色的多渠道筹资模式。     

论公司法关于无偿筹资的规定

无偿筹资是指法律规定不用支付利息的直接筹资方式。我国《公司法》规定 ,无偿筹资方式主要有下列四种 :以扩大股本人数无偿筹资 ;以变更公司形式无偿筹资 (如将股份有限公司变更为上市公司 ) ;以增加注册资本无偿筹资 ;以合并公司方式无偿筹资等。其中 ,更变公司形式和合并公司方式为广为采用的无偿筹资方式。     

筹资环境对企业筹资行为的影响

企业筹资行为既要受政策、经济、法律等外部宏观因素的影响 ,同时又要受企业目标、企业行为、企业组织形式、生产经营规模及科技水平等内部微观因素的影响。本文主要从这两方面来研究筹资环境对企业筹资行为的影响     

中小企业负债筹资的困境与对策探讨

本文从外部金融坏境的制约、中小企业自身的缺陷和筹资行为不科学等方面分析了中小企业负债筹资的困境,提出了完善中小企业负债筹资的对策建议。     

从农户态度看农村合作医疗发展态势

旨在解决农民医疗保障问题的合作医疗发展步履艰难,本文通过分析30个调查点农户对发展合作医疗的态度。指出经济、社会、年龄、健康状况等因素影响着人们对合作医疗发展的预期;农户低筹资高补偿的矛盾心理、农户和政府对筹资比例期望值的差异、集体经济弱化与合作医疗需集体资金支持以及筹资困难和农户报销困难等矛盾共同制约着合作医疗的发展;只有构筑良好的经济和社会氛围才能促进农村合作医疗的发展。     

企业筹资风险的防范

针对企业筹资风险中存在的问题,就企业筹资风险的含义、产生原因、防范的必要性及其防范策略进行分析,可以使企业有效防范筹资风险,实现企业筹资成本最低、筹资风险最小,企业经济效益最佳的目的。     

新型农村合作医疗筹资问题研究

资金是制约合作医疗发展的瓶颈。农村合作医疗几十年的起伏跌宕,都突出表现在资金问题上。为确保新型农村合作医疗制度可持续发展,必须从中国的国情出发,不断探索和完善稳定、高效、便捷、持续的筹资思路和办法。如筹资渠道应多元化,筹资顺序应自上而下,筹资方式应简便、快捷,筹资水平应具有多层次性,筹资原则应是自愿与强制相结合。     

浅论企业筹资风险及其控制

企业经营离不开筹资,筹资必将带来风险。本文探讨了筹资风险及其特征、类型,分析了筹资风险影响因素,介绍了筹资风险的评估方法,进而提出筹资风险的防范措施。     

对我国企业集团筹资模式的思考

企业集团的筹资模式直接影响到企业集团筹资的效果.基于对企业集团筹资的特点、影响企业集团筹资模式选择的因素的分析,在现实条件下我国企业集团筹资可选择以外部的间接融资为主、内部融资和直接融资为辅的模式.     

中国农业上市公司资本结构微观影响因素分析

上市公司的资本结构对公司的发展起着很重要的作用,而影响企业资本结构的因素是多方面的。基于中国45家农业上市公司2007—2009年的面板数据,建立回归模型,对影响资本结构的微观因素进行实证分析。研究表明：中国农业上市公司的盈利能力、偿债能力以及现金流量与资产负债率负相关,企业规模、非债务税盾与资产负债率正相关,而成长能力与资产负债率的相关性不显著。     

终极控制权性质、市场化程度与公司层级

市场失灵是"金字塔"式股权结构形成的重要因素之一,市场化程度尽管是影响"金字塔"式股权结构的因素,但并不是独立发生作用的,而是通过控制权性质对公司层级特征产生影响;国有上市公司"金字塔"型股权控制结构的控制层级与市场化程度呈正相关关系;非国有上市公司"金字塔"式股权结构的控制层级与市场化程度呈负相关关系;市场化程度对企业控制权与现金流权的分离度有显著的负向影响,非国有企业的两权分离度要高于国有企业。因此,市场化程度与控制权性质是影响公司层级进而影响"金字塔"结构的重要因素。为此,建议政府不断完善资本市场,加速市场化进程;完善信息披露,规范控股股东行为;控制权性质不同的企业行为特征与利益动机不同,应当强化分类监管,强化中小股东利益保护。     

我国航空工业上市公司的资本结构、股权结构与绩效研究

我国航空工业上市公司的资本结构、前两大股东的持股差异与公司绩效显著的正相关;流通股比例与公司绩效显著的负相关;而独立董事比例和成长性对公司绩效的影响不显著。     

民营上市公司高管激励与公司绩效关系的实证研究

选取157家深、沪A股民营上市公司,分别从公司的盈利能力、偿债能力、发展能力与股本扩展能力四个方面来分析高管现金报酬、高管持股与公司绩效之间的相关关系,得出了中国民营上市公司高管现金报酬与公司绩效显著正相关,即能够表现出一定的激励作用;高管持股的激励作用不显著;民营上市公司的企业规模越大,公司高管的现金报酬越多等结论。最后,提出了相关的政策建议。     

西部两区上市公司股票价格及对应实体经济之间的有向关联分析——基于有向复杂网络模型

首先通过运用股票之间的有向复杂网络模型,对地处偏远、自然资源丰富、经济发展潜力较大的新疆和内蒙两地区上市公司股票进行详细的数量分析;然后对新疆地区的股票和实体经济进行对比分析;最后得出了在地区经济板块中,各股票及所对应上市公司之间的有向带动关系,及各上市公司对区域经济发展带动作用的结论。     

QFII与我国上市公司股价波动率关系研究

文章研究的目的是在充分考虑其他经济因素影响的前提下,准确分析QFII持股对我国上市公司股价波动率的影响.文章控制了大盘波动率、公司每股收益两个影响因素,通过spearman系数检验和多元回归的方法,对2003～2006年上证A股中QFII持股的相关数据进行了实证研究.研究结果显示,QFII持股比例与股价波动率存在正相关关系.这表明,QFII尚未起到稳定资本市场的作用,其持股可能还会加剧股价波动,投资者不应对其盲目跟从.文章还对如何更好地利用QFII稳定市场提出了一些建议.     

《公司债发行试点办法》主要特征及资本市场效应

我国资本市场发展比例失调,债券市场发展滞后,上市公司融资结构不合理。为此,2007年中央明确提出要"加快发展债券市场,扩大企业债券发行规模,大力发展公司债券等固定收益类产品",并出台《公司债发行试点办法》。该文基于其特征分析,对公司债发行对我国资本市场与上市公司融资实践的影响进行初步探讨。     

我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究

本文以2006年5月至2006年底定向增发的41家上市公司为样本,研究了其增发后24个月的长期股价表现。研究结果表明,融资非理性和股权融资偏好使其长期回报率出现了长期恶化趋势;控股股东和关联股东参与认购的企业长期持有回报率较低,但该影响并不显著;长期持有回报率与反映控股股东利益输送动机的控股股东认购比例与原持有股比例差额均存在负相关关系,且在10%的统计水平上显著。     

上市公司股权激励与公司绩效关系研究

上市公司股权激励与公司绩效之间存在什么样的相关性,是众多学者研究的重要问题。文章以熵值法得分衡量上市公司绩效,以上市公司用于股权激励的股本数量占总股本的比例作为解释变量,对公司绩效进行了实证分析,并通过回归分析和显著性检验,得出以下结论：高管层持股比例与公司绩效存在非线性关系 高管层持股比例与公司绩效存在区间效应 公司规模对高管层持股与公司绩效关系影响显著 公司成长能力对高管层持股与公司绩效关系影响很小。     

产品市场竞争程度对企业融资行为的影响

许多研究表明我国上市公司存在较强的股权融资偏好。国内学者根据代理理论认为股权融资过多的企业未能充分利用财务杠杆而使企业绩效下降,而本文主要从产品市场竞争对资本结构影响这一角度来研究上市公司的融资行为。研究发现,上市公司的股权融资偏好和上市公司治理结构不完善、代理问题严重等体制和政策因素有关,但是,激烈的产品市场竞争也是导致企业采用低财务杠杆的重要原因,而且由于这一原因而导致的财务保守行为是合理的,它是企业为避免财务风险提高产品市场竞争能力而采取的战略行为。