折现率的现实选择——“预期收益率”

折现率是根据货币时间价值这一特征,按复利计息原理,把未来一定时期的预期收益折合为现值的一种折算比率。从本质上讲,折现率是一种投资报酬率。预期收益率,在这里指的是从CAPM(资本资产定价)模型所得到的收益率。本文首先阐述了确定折现率的一般原则,在此基础上具体分析了国内外确定折现率的各种方法,最后详尽阐述了CAPM法中预期收益率作为折现率的可行性。对于CAPM法应用于我国的最大障碍?系数的确定,本文则通过采用模型变化法和调整法来化解该问题。一、折现率确定的原则1.确定折现率的基本原则是投资的期望报酬率。对不同行业投资…     

等比公式在中级财务管理教学中的应用

本文主要采用实例,分别对等比公式在货币资金时间价值有关计算、债券估价计算持有期年均收益率和项目投资计算内含报酬率中的应用进行阐述,以期对以后的教学提高有所帮助。     

调整净现值法和内含报酬率法冲突的方法探析

众所周知，净现值法与内含报酬率法是长期投资决策问题中最常用、也是最重要的决策方法，净现值指标和内含报酬率旨标分别从绝对数角度和相对数角度对投资项目的经济可行性进行评价，二者结合使用可使投资项目的决策依据更全面、更有说服力。然而实务中在评价两个不同方案时，有时两种方法的使用会出现相互矛盾的结果，对此决策人深感困惑。本文通过对这─—现象产生原因的深层分析，结合实例有针对性地提出了协调二者矛盾的方法，并对其理论依据进行了数学阐述。     

基于Excel的企业投资项目风险分析——肯定当量＆内含报酬率投资风险分析法

企业在投资决策时,首先进行投资风险分析.通常采用的投资风险分析方法存在或者是高估远期风险、混淆时间价值和风险价值,或者是没有考虑方案本身的投资报酬率等不足.本文从实际考虑,克服常用投资风险分析方法的缺点,介绍了运用Excel进行计算分析的肯定当量&内含报酬率投资风险分析法,从而能使投资风险分析方法更客观、更科学.     

利用Excel表格计算投资方案报酬率方法新探

文章探讨了利用Excel表格计算投资方案报酬率的四种方法,即年金型投资方案报酬率的计算、 定基增长型近似年金投资方案报酬率的计算、多次“内插法”逼近真实报酬率的计算、非常规投资方案报 酬率的计算。这些方法充分发挥了Excel表格中混合引用、自动计算的优势,使得复杂的高次方程的求解 变得迎刃而解。     

如何用Excel进行投资方案的评价

在投资决策过程中,需要根据投资方案的现金流入量、现金流出量,在充分考虑货币的时间价值的基础上,运用投资决策贴现的净现值法、现值指数法、内含报酬率法对投资方案进行综合评价,以便确定最优投资方案.     

基于预计利润及现金流量表的ERP项目可行性分析

ERP项目是一项复杂工程,投资大,风险大,在上马之前必须做好可行性分析.在ERP项目可行性分析中.经济效益是关键指标.ERP项目产生有形收益(财务收益)和无形收益,本文采用基于预计利润及现金流量收益增量和费用增量的财务评价方法分析项目的经济效益可行性,不仅易于操作,而且全面有效,因为财务指标本来就是综合指标.是企业各种绩效综合发挥作用的效果体现,它已经包含了无形收益的成分.同时,本文在进行财务风险分析过程中,综合考虑了项目的风险因素和生命周期因素,再通过计算净现值、内含报酬率和动态投资回收期,作为项目可行性评价的参考依据.     

浅议资本成本

股票投资者是社会主义市场经济发展的资源提供者,一般通过资本成本与投资收益率的计算来衡量投资者投资股票的报酬率。本文从资本成本理论出发,结合所有者权益的保护,主要论证了资本成本的应用,并对企业如何正确利用资本成本提出可行性的建议。     

求解现金流多次反号时的内含报酬率的数据库方法

本文介绍了多个投资方案中均存在现金流多次反号时求解内含报酬率IRR的多个解的数据库方法。     

资本预算中非贴现现金流量指标的计算

现金流量是资本预算中的核心指标,分为贴现和非贴现两大类。本文在论述了现金流量的概念和构成的基础上,重点对非贴现现金流量的投资回收期、平均报酬率两大指标的具体计算方法予以了详细介绍。     

CCBN展高清

在投资项目、资金的时间价值中计算内部收益率或折现率及期间时,一般要用使用查表法、内插法甚至逐次测试逼近法,计算复杂,工作效率低。本文介绍了如何使用Excel函数来解决这些复杂的问题,从而提高工作效率。     

巧用Excel函数计算投资项目的收益率和期间

在投资项目、资金的时间价值中计算内部收益率或折现率及期间时,一般要用使用查表法、内插法甚至逐次测试逼近法,计算复杂,工作效率低.本文介绍了如何使用Excel函数来解决这些复杂的问题,从而提高工作效率.     

综合记分卡与企业业绩评价

<正> 解决经营者的长期激励问题和经营者的选择问题,一方面与体制有关,另一方面则与企业常常使用会计指标尤其是投资报酬率(如资本保值增值率)有关。投资报酬率无助于评价企业的长期发展     

如何控制投资报酬率

在运用投资报酬率进行分析控制时,应注意以下几点:投资不仅包括永久的工厂设施,也包括公司的营运资本。投资不扣除负债和储备额(存货)。盈利的计算要扣除正常的折旧费。虽然提高投资报酬率有多种方法,     

多代新技术的最优投资策略和扩散研究——一种实物期权方法

本文通过将新技术的出现描述为泊松过程,在未来多代新技术和投资成本随新技术出现不断下降的情形下,通过新技术采纳的累积概率分布函数,研究企业最优的技术投资策略以及新技术的扩散过程。在分析未来两代新技术的情形时,对比净现值(NPV)法则下得到的企业最优投资策略,由于NPV法忽视了企业推迟投资的期权价值,企业在NPV方法下只能得到次优的决策。数字释例显示出企业的技术采纳行为如何受到创新速度、折现率、投资成本及其下降幅度的影响。进一步在无穷代新技术的情形下,得到了企业最迟投资时间的计算方法。本文模型可以用来预测现实中企业的投资策略,并为实证分析新技术的采纳和扩散过程提供了理论支持。     

求解IRR的多个解的Excel方法

本文主要介绍运用Excel的Guess参数求内含报酬率IRR的多个解的方法。     

基于投资报酬率管制下上下游垄断企业福利分析

在上下游垄断企业所带来的较低社会福利问题的基础上,作者分析了管制者对上游垄断企业实施投资报酬率管制情况下的利润、消费者剩余以及社会福利,并比较分析了上游垄断企业在投资报酬率管制下的消费者剩余、社会福利与未受管制时以及一体化时的消费者剩余、社会福利,得出了一些新的结论.     

上市公司募集资金的资金成本研究

在现代经济条件下,企业的筹资渠道也出现了多样化,企业根据自身条件来选择合适的筹资方式,将有利于企业提高投资报酬率,获取更大企业价值。目前,我国上市公司的资金募集效率普遍低下,不利于企业的扩大生产和追加投资,因此本文对上市公司募集资金的资金成本研究具有重要意义。     

连续垄断的上下游企业在价格管制条件下的产品定价研究

本文在连续垄断的上下游企业所带来的"双重加价"问题的基础上,针对一体化过程中存在较大的交易成本而不适宜一体化的情形,分析了在价格上限管制和投资报酬率管制的条件下,上下游企业的产品定价行为。作者认为,在价格上限管制的条件下,产品的价格将大大降低;在投资报酬率管制下,产品价格将有可能比没有政府管制时高,因此,应辅之以产量管制。     

折现率在矿业权折现现金流量法评估中的应用探讨

矿业权收益途径多采用折现现金流量方法,折现率是折现现金流量方法中的一个重要参数,折现率选取的适当与否,直接关系到矿业权价值评估的真实性和准确性。但是在矿业权评估中却存在着许多对折现率的模糊认识,这必然影响折现率在实践中的应用效果。本文主要对矿业权评估收益途径中折现率估算中的一些问题加以探讨,以便在实务中对折现率选取尽可能合理和标准,从而能够使矿产评估人员准确的评估矿业权价值。