论地方政府的债务融资

理论和实践均表明,在经济运行中,地方政府进行债务融资是不可或缺、不可避免的行为。关键是如何正视它的存在,通过建立高效的融资机制,将其纳入正常的融资轨道,将风险划定在可控范围之内,而不应将其视为洪水猛兽加以遏制,最终陷入掩耳盗铃的尴尬。一、地方政府债务融资的理论依据和现实存在理论上,政府进行债务融资具有     

基于代理成本的企业债务融资结构研究

通过分析企业各种债务结构在缓解股权融资代理成本和减少债务融资代理成本方面的特点,得出能够提高公司治理效应的各种债务融资结构的相机最优配置,然后根据各种债务融资结构的特点,得出企业不同生命周期的债务融资结构决策。     

我国上市公司债务融资需求研究

本文对2008-2010年间我国2 368家上市公司的债务融资水平和债务融资倾向进行研究。研究结果表明,债务融资水平与流动比率、企业规模、净资产收益率、自由现金流、主营业务收入增长率、无形资产比重显著负相关。此外,第一大股东持股比例与债务融资水平没有显著相关关系,但与债务融资倾向显著正相关,说明我国进行股权分置改革后,股权融资偏好的现象将在一定程度上有所改善,但股权分置改革对股权融资偏好的影响十分有限。     

上市公司负债融资对公司治理的影响分析

随着公司治理理论在公司绩效和公司综合竞争力提高等方面的深入运用,越来越多的学者开始对公司治理展开了扩展性的研究.其中,负债融资结构对公司治理产生的影响较为隐晦,需要通过实证方式进行定量分析,以便提出优化上市公司负债融资结构的相关建议,进而促进我国上市公司的稳健运行,提高公司的综合效益.     

公司债券融资障碍——基于公司治理结构的分析

目前,我国公司债券融资发展速度缓慢,企业对股票融资和银行贷款更加偏重.造成这一状况的主要原因之一是我国现有公司治理结构的不完善,本文对此进行了分析,并提出了消除公司债券融资障碍的对策.     

公司治理和公司融资政策研究——来自中国上市公司的经验证据

本文采用中国非金融上市公司横截面数据,应用因子分析模型经验检查公司治理和公司融资政策之间关系.研究发现:(1)治理水平高的公司具有较高的负债水平,反之亦然;(2)总的说来,中国上市公司不能通过融资政策解决自由现金流问题,但可以通过提高公司治理水平减缓这一问题.     

负债融资对公司治理效能的影响及对策

随着市场经济的迅猛发展,越来越多的企业选择不断扩大经营规模,以应对激烈的市场竞争。本文通过研究企业负债融资的公司治理效应,分析约束负债融资公司治理效能的主要因素,提出强化负债融资公司治理效能的对策,对于有效地规避经营风险、提高经济效益、促进企业健康发展具有重要意义。     

我国企业融资结构问题及企业债务融资发展解析

"积极解决债券市场发展中的瓶颈,进一步优化企业融资结构"一直是我国企业融资和金融市场发展的题中之义。本文结合企业融资偏好分析了我国各类企业的融资结构现状,进而指出这样的融资结构与我国金融制度二元化特征、资本市场的体制性缺陷以及国有商业银行信贷机制的约束等因素有关,并就此针对完善企业融资结构提出了建议。     

紧缩政策下地方政府平台公司融资研究

2008年以来,为应对国际金融危机,我国实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并在投资方面推出了两年投资四万亿的扩展计划。在此期间,地方政府平台公司的数量和规模得到了迅猛发展,地方政府债务急剧增加。为防范可能出现的系统性金融风险,控制地方政府负债规模,国务院及相关部门出台了一系列控制政府平台公司融资的政策。本文在国家出台大量经济/金融政策控制平台公司负债的背景下,探讨如何拓宽融资渠道,优化融资结构,降低融资成本,并为政府平台公司建立规范、高效的融资体系探索新的思路。     

从融资角度看上市公司治理的改善

本文从股权融资、债权融资和资本市场这三个方面对上市公司治理结构的改善给出了相应的政策建议。文章提出要优化股权结构、实现非流通股的上市流通、打破控股股东的垄断地位,以此激活股权融资对上市公司治理的作用机制。在债权融资方面,文章比较了银行贷款和企业债券对上市公司治理的作用,提出发展企业债券市场以改善上市公司治理的建议。而资本市场是上市公司融资的主要场所,因此,发挥资本市场对上市公司治理的作用,具有重大的现实意义。为此文章建议严格资本市场准入审核的标准、加强对资本市场的监管、完善市场交易制度和规范并购市场来推动公司治理。     

加强地方政府债务融资改革措施建议

随着中国进入经济发展和改革的新阶段,地方政府债务问题日趋突出.本文尝试结合国内外经验,提出建立发债事前监管制度和事后破产防御体系等六项加强地方政府债务融资改革措施,以期对从事这项工作的人员有所启发或帮助.     

中小企业债务融资状况刍议

本文从我国中小企业债务融资的现状入手,通过分析找出扩大中小企业债务融资的策略和方法。     

会计稳健性对债务融资影响的文献综述

本文根据已有的研究文献归纳了会计稳健性对债务融资的影响以及在债务契约中所发挥的作用,总结现有的研究结论对我们的启示,思考可以继续研究的新视角。     

环境违法违规行为与债务融资成本

企业环境违法违规行为可通过信贷违约风险和企业声誉影响其债务融资成本，基于沪深A股上市公司数据，本文考察了该影响，并进一步从产权性质、行业污染强度、时间和空间效应四个维度分析了影响的异质性.实证结果显示，企业的环境违法违规行为会带来更高的债务融资成本；在其他因素不变的情况下，发生环境违法违规行为之后，相较于民营企业，国有企业仍具有债务融资成本优势，且重污染行业企业将面临更高债务融资成本.进一步研究发现，企业环境信用评价制度的逐步建立与实施，在一定时间内会大幅提高企业环境违法违规成本；样本期内，企业环境违法违规行为对其债务融资成本的影响只在东部地区显现.研究证实了国家对重污染行业企业的债务融资约束政策已初显成效，为企业积极配合国家的环境治理政策，响应“双碳”战略目标，实现低碳绿色转型提供依据.     

浅谈公司治理中资本结构的治理

本文从起源和含义方面介绍了公司治理,具体分析了公司治理中资本结构的治理对公司的影响,以及我国上市公司的治理现状并提出了相对的建议。     

卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券制度的准自然实验检验

本文从卖空的事前威慑角度出发,探讨了我国卖空机制的引入对企业融资行为及其决策的作用机理,并基于我国证券市场实施融资融券制度所带来的准自然实验研究机会,采用双重差分模型,检验了卖空机制的引入对我国上市公司新增外部融资以及财务杠杆的影响程度。本文发现,与不允许卖空的企业相比,允许卖空的企业其新增的外部权益融资、债务融资以及外部融资总额均显著减少了,且新增债务融资的减少程度要比新增外部权益融资的减少程度更大,并引起了财务杠杆的下降。这些结果在那些内部治理水平较差或正向盈余管理程度较高的企业中得到了进一步地体现。本文的研究结果表明,尽管我国卖空机制的引入时间不长且实际的卖空交易量也很小,但卖空机制作为一种来自外部的治理机制正在发挥着事前的威慑作用,并通过弥补内部治理水平的不足而规制着企业的融资行为。     

基于债务重组的ST公司盈余管理研究

债务重组对我国经济的持续快速发展具有显著意义,它可以改善企业不合理的债务结构,减轻债务负担。对于ST公司而言,基于保住上市资格及融资需求等动机,常常利用会计准则中的规定规避退市的风险。本文将从ST公司盈余管理的动机出发,探讨债务重组成为盈余管理方式的原因,并分别从内部和外部提出了治理建议,从而完善我国的市场监管和会计准则,进而约束上市公司盈余管理行为。     

上市公司债务融资的破产威胁效应的实证分析

根据产权性质对陷入财务困境的上市公司进行分类,通过相关分析,分别检验了国有控股上市公司和非国有控股上市公司债务融资的破产威胁效应存在的差异,研究发现,相对于非国有控股ST公司,国有控股ST公司的破产威胁效应较低,债务融资没有起到破产威胁的公司治理功能,并进一步分析了上市公司破产威胁效应弱化的原因.