关于国债使用和偿还的基本理论问题探讨

国债的发行和偿还已经成为我国财政活动的一个非常重要的方面。文章指出 :科学地研判这一财政活动的利弊得失 ,并以此指导具体的实践工作意义重大 ,为此必须在基础理论的层面上作规律性的总结。     

正确认识与管理国债

我国政府自1981年开始恢复发行国债以来,国债规模不断扩大,1994年首次突破千亿大关,1995年高达1537亿元。国债发行规模的趋势,引起了社会各界普遍的关注。 一、中国国债具有重大的历史与现实意义 现代社会的任何国家都在发行国债,其目的是促进国民经济的健康发展。在中国,国债的作用与意义尤为重大。 1.国债是支持改革、弥补赤字的主要手段。中国经济改革的深入,基本上是以财政的“减税让利”为代价的,这势必造成财政赤字     

“十五”时期国债发行规模的实证分析

国债发行规模适度与否,主要受两方面因素制约,一方面是政府的财政承受能力,另一方面是承购者的应债能力或国民经济的承受能力。从我国近年国债发行的实际情况看,已经达到了较大的规模,国债依存度较高,财政的还本付息压力沉重。因此,“十五”期间在确定国债发行规模时,应适当放慢国债数量的增长速度,主要考虑财政功能的发挥,并注意压缩财政赤字。     

从国债看财政政策和货币政策的协调

作为对国民经济进行宏观调控的两大主要工具,财政政策与货币政策的协调对保持经济健康发展有着不可或缺的作用.国债是财政、货币政策的结合点.央行和财政部共同作用的债券市场在今年九月份出现了强烈震荡,充分暴露了货币政策和财政政策在协调上的问题国债市场缺乏流动性;国债利率未成为基准利率;发行策略单一,缺乏创新.在深入分析上述问题的基础上,提出了对策实行国债余额管理制度;调整国债利率结构,实现利率市场化;国债发行要加大创新力度.     

关于我国国债规模的理性思考

发行国债在给经济运行带来正面效应的同时 ,也带来了债务风险。确定适度的国债规模应当从政府宏观调控的需要和国民经济发展的目标出发 ,充分考虑财政收入、财政支出、国债还本付息和国民经济应债能力等因素。     

17-18世纪英国国债制度述评

在17世纪中后期,由于战争、宫廷开支等巨大耗费,英国政府遂将国债制度作为其缓解危机的主要手段,而国债在等资方式上的便利,重商主义政策造就的英国人民较强的出贷能力与倾向,以及英国政府在政策制定中对荷兰金融管理经验的大胆借鉴,都为英国国债制度的良性运作创造了条件。在此期间,英国财政署与国有化英格兰银行的建立,国债发行数额、国债利率以及国债发行相关保障体系的创制与日趋完善,使得国债制度日臻成熟。国债制度满足了英国政府的财政需求,促进了英国国内的政治稳定和对外扩张,为英国登上欧洲霸主地位发挥了非常积极的作用。     

略论国债市场

一、现阶级国债市场中存在的问题 1、我国国债发行的宏观调控能力较弱。我国国债经过十几年的发行已具有一定的规模,主要是用于弥补财政赤字,平衡财政收支和解决国家建设资金的不足,基于把发行国债作为应急弥补措施的指导思想,致使国债发行呈现这样几个特点:①在整个80年代,我国国债的发行几乎是通过计划分配强制摊派。②国债期限结构不科学。目前我国的国债绝大多数是3年或5年的。按国际上较为通用的期限标准划分,我国仅仅运用了中期债券。这种单调的国债期限构成,不便于投资者的多方选择,难以满足社会公众对金融资产期限多样化的需要。这种期限结构造成到期债券和与此相应的还本付息过多地集中于某一特定时期,使财政不胜     

当前我国的融资收缩及应对政策

融资是现代经济运转的必要条件。近年来 ,我国经济运行中出现融资收缩。这是生产能力阶段性过剩和微观机制变化的综合反映 ,主流是健康的 ,但也有负面影响。自 1998年以来我国出台的多项政策措施具有明显的克服融资收缩负面效应的特点 ,效果是好的。未来一些年份 ,我们应围绕经济体制和经济增长方式“双转变”安排宏观经济调控 ,既保证经济的较快增长 ,又不能失之过松。从短期考虑 ,一要保持较大的国债发行力度 ,二要处理好防范金融风险和增加贷款的关系 ;从长期考虑 ,则应顺应形势发展 ,搞好财政、金融改革 ,积极发展金融市场     

尽快建立我国统一的国债管理体系

国债作为政府筹集资金的重要手段,自1981年恢复发行以来,对促进我国经济发展发挥了十分重要的作用,不仅为经济建设筹集了大量资金,缓解了财政困难和支出压力,而且推动了资金市场的发育和成长,拓宽了财政职能。随着社会主义市场经济的发展,国债事业必将得到更快更好的发展,对国民经济的推动作用也将会越来越大。但由于种种原因,我国1993年的国债发行工作遇到了自1981年     

论政府债务融资空间的拓展

政府债务融资是调整国民经济发展不可或缺的手段。然而 ,目前中国的国债规模陷入了“财政债务重负和国民应债能力宽松”的悖论之中 ,实际情况是 ,在经济转型和社会保障制度十分欠缺的情况下 ,我国居民大量储蓄存款在很大程度上带有替代社会保障功能。因此 ,我国国债市场容量与发行空间的衡量不能仅仅依据居民储蓄率较高这些指标。两全其美的出路在于 :在振兴财政和优化国债结构的基础上加大政府债务融资力度     

对我国国债发行市场化进程的思考

一、我国债券发行市场化的演进改革开放以来,政府财政收入开始缓慢增长,但大规模的经济建设又使财政支出迅速增加,财政赤字连年增加,政府财力不断下降,为了改变这种状况发行国债成为必然趋势。1.发行方式以行政摊派为主的时期。1981年为了弥补财政赤字,为重点建设筹资开始恢复发行国债。发行方式为行政摊派,即通过财政部及下属各级行政部门,以零售的方式分销给最终购买者。1981年至1984年国债发行有很大的局限性。其一,国债发行沿袭的是低利率政策,即使对个人发行的国债,其利率也低于同期银行存款利率0.5～2个百分点,而这时国债的流动性不如…     

国债如何变现

随着凭证式(二期)国债分阶段的陆续发行,市民手中持有的国债数额越来越多。我国目前发行的国债为记名国债,不能更名、不能流通转让,如果买了国债后短期内又急需用钱,该怎么办呢?解决这种燃眉之急有两种办法:一是到银行直接提前兑取;二是到银行将国债办理质押贷款。 凭证式国债的优点之一就是变现方便。投资者购买国债后如需变现,可随时到原购买网点提前兑取。提     

如何保持适度国债规模之分析

国债作为财政分配范畴 ,与国民经济和财政收支状况密切相关。国债的发行会形成一种社会负担 ,因此必须有一定的限度。本文试从衡量国债规模的三个重要指标即国债负担率、国债偿债率、国债依存度入手 ,对我国目前国债规模的适度性进行分析 ,并就如何保持适度国债规模提出了一些建议     

论中国国债利率及其发展

国债是财政政策的重要工具,国债市场是财政政策与货币政策的最佳结合点,国债利率则是调节经济的重要杠杆.适应社会主义市场经济体制的建立,采取循序渐进方式推动国债利率市场化,对于引导社会资源配置,调节社会流通,控制物价水平,促进经济可持续发展起着巨大作用.     

资金丰裕、社会建设与第三宏观调控

中国的经济领域已经进入资金丰裕期,而中国的社会建设领域依然严重投资不足.传统的以抑制通货膨胀或抑制通货紧缩为主要目标的两类宏观调控,已经不能有效解决我国宏观经济和整个社会发展面临的新问题.以破解经济与社会发展不协调为目标,通过政府较大规模发行社会公共事业基本建设长期国债,把丰裕的社会流动性资金引导到社会急需的公共投资领域,既可以加快我国社会公共事业发展,为经济领域创造有效需求,还可以实现社会闲置资金有效利用,为全社会开辟有实际价值的投资领域,起到凝固流动性的作用.这种以调节社会公益性国债的发行总量、力度和结构为主要内容的宏观调控,可以称为第三宏观调控.实行第三宏观调控,将对投资、金融、国债、财政、就业和社会发展各领域都提出一系列理论和政策创新要求.     

台湾光复初期陈仪的财政政策及其效果

台湾光复初期,财政无疑是决定国民政府治台成效的一个重要因素。陈仪面对入不敷出的财政困境和恢复经济的压力,主政期间主要采取增加财政自主权、整顿税收、加强专卖和贸易、发行货币等方式筹措资金,又尝试通过发展国营企业来实现财政收支平衡的目标。这些财政措施不仅确保了政府的收入,并对防止大陆经济恶化传导台湾起到一定的作用。但是陈仪过于积极的财政政策对恢复经济作用有限,又醉心于统制经济,从而引发通货膨胀和民怨,最终导致陈仪治台的失败。     

国债承购包销对金融机构行为的影响

国债承购包销对金融机构行为的影响杨光焰，董金强承购包销是我国国债发行方式的重大改革，也是国债发行迈向市场化的一个重要举措，它将在今后一个时期成为我国国债发行的主导方式。正因如此，国债承购包销必然要对国债承销主体的行为即金融机构的行为产生多方面影响。为...     

优化期限结构:国债发行的"着力点"

优化国债期限结构对于适应不同财政需要配置资源、均衡还债付息负担、调整整个社会需要的水平,配合央行操作公开市场都具有重大意义.当前,我国国债期限品种单一,主要集中于中期国债,对上述几个方面都带来不利影响,应该在今后发行国债中,适当加强短期及长期国债的品种结构.     

也谈我国证券市场形成中的若干问题

随着我国经济体制改革的深入发展,证券市场方兴未艾,证券的发放和流通将成为我国经济运行中的一个重要因素.因此,研究我国社会主义条件下的证券市场,不仅是一个理论问题,而且是一个十分重要的现实经济问题.现就我国证券市场形成中股票和各类金融债券的发行和流通,谈些个人的看法,以供讨论.     

质疑发票子搞建设优于发国债搞建设

在目前国家经济建设资金短缺的情况下,应当通过合理的途径筹集大量资金以满足经济建设的资金不足,那么是利用发行国债筹资呢,还是利用发行货币筹资?罗运贵先生在其专著《宏观价值调控论》中认为"发票子搞建设优于发国债搞建设"。笔者认为,在统筹考虑两者对国家经济与社会发展的利弊之后,以发行国债进行的资金的筹集显得更符合经济建设的实际。