中国国债市场的发展与利率市场化改革

本文认为 ,在现代经济体系中 ,国债的功能已经超出财政的范围 ,而更多地扩展到金融领域 ,成为管理层宏观调控、商业银行资产管理和投资者进行投资组合等所不可或缺的金融工具。由于国债的特殊性 ,国债利率最适合充当金融市场的基准利率。国债市场的发展不仅可以把金融体系中更多的资金纳入市场化体系 ,而且可以影响其他金融市场的利率市场化。因此 ,发展国债市场是推进利率市场化改革的有效途径     

中国浮动利率国债的定价及投资价值分析

本文在对我国商品零售物价指数进行合理假设的前提下 ,通过建立多元回归模型 ,构造国债收益率曲线 ,并借助蒙特卡罗模拟技术 ,对在上海证券交易所交易的两种浮动利率国债的价值进行了研究 ,得出了我国浮动利率国债价值被低估的结论。     

论利率市场化

目前我国加快了利率市场化改革的步伐,利率市场化已成为不可逆转的发展趋势。根据世界各国的经验和教训,利率市场化是一个相当复杂的系统工程,它影响面广、涉及面大。本文就如何实行利率市场化提出了一些看法,并对利率市场化后的效果进行展望。     

利率理论与中国利率体制改革

利 率 是 资 金 的 价 格 ,反 映 资 金 的 供 求 状 况 ,同 时 又 受 到 物 价 水 平 、经 济 周 期 和 预 期 的 影 响 。 由 于 市 场分割,形 成 了 不 同 种 类 的 利 率 。但 利 率 之 间 又 存 在 着 联 系 ,从 而 相 互 影 响 。利 率 是 连 接 货 币 因 素 与 实 际 经 济 因 素的中 介 变 量 ,作 为 调 节 经 济 活动 的 重 要 杠 杆 ,已 经 越 来 越 受 到 各 国 的 重 视 。 我 国 的 利 率 体 制 曾 对 经 济 起 到 过 重要的 促 进 作 用 ,但 随 着 我 国 市场 经 济 的 发 展 ,目 前 的 利 率 管 制 已 经 严 重 的 束 缚 了 经 济 的 发 展 。 因 此 ,要 加 深 对 利率理 论 的 认 识 ,对 利 率 的 市 场化 进 行 可 行 性 分 析 ,努 力 创 造 条 件 ,实 现 利 率 市 场 化 。     

国债在积极财政政策中对经济的拉动效应

自 1 998年下半年起 ,我国政府开始实施积极的财政政策 ,国债是其中一项重要内容。增发国债对启动经济具有必要性和可行性 ,但目前国债资金使用和国债市场中存在很多问题 ,需要我们进一步完善。即进一步加强国债资金使用管理 ,通过完善国债的品种结构 ,推进国债利率市场化以及完善国债交易方式来加快国债市场化进程 ,从而使国债在拉动经济增长中发挥更大的作用。     

论邮政储蓄对中国利率市场化的负面影响

中国的邮政储蓄有着深刻的计划经济的烙印,其实质是中央银行利用邮政网络吸收资金,供自己调度使用,整个体制反映的是由政府控制资源分配的思维。同时,这种体制安排不仅在当前排斥着市场作用的发挥,而且扼杀了未来市场力量的萌芽,如社区银行的成长,增强了中国货币政策的内生性,对当前积极的货币政策也有一定的负面效应。所以,将邮政储蓄改造为自负盈亏的商业银行已是利率市场化的内在要求。     

论中国利率的进一步市场化

中国金融市场资本融资发展缓慢,导致企业负债率较高及债务融资资金资本化倾向明显,对商业银行不良贷款和信贷风险损失造成重要影响。根据1992-2012年的经验数据推算,中国实际存贷款平均利差为4.1%,比成熟利率市场化国家美国同期水平高1.4个百分点。为了消除商业银行信贷风险,应当推动利率进一步市场化,逐步缩减存贷款1.4个百分点超额利差直至完全放开存款利率限制。     

利率管制与利率市场化——来自中国实践的总结

基准利率是货币政策传导中的核心环节。健全基准利率体系既是建设金融市场的关键,也是深入推进利率市场化改革的重要内容。通过围绕利率管制形成的历史逻辑、利率管制对经济增长以及对经济周期影响的探讨,可以从产业结构、收入分配结构及需求结构三个方面梳理利率管制造成中国经济结构失衡的内在逻辑。此外,在重点讨论中国利率双轨制形成的原因及利率双轨制带来的金融资源错配问题的基础上,阐明了中国利率市场化的现存挑战和未来方向:在此基础上,系统回顾了中国利率市场化的进程、路径和效果,并基于市场基准利率选择与培育的分析框架,指出市场基准利率应兼具政策利率与市场利率的优良特性,应是市场性与可控性、相关性与稳定性的统一。关于中国利率市场化的特征事实和相关研究成果的总结和评述,将对中国未来利率市场化的进一步发展提供重要的理论支撑和政策引导。     

香港利率市场化对中国内地市场利率的借鉴

香港于上世纪60年代开始其利率市场化进程,经历近30年的时间,最终完成利率市场化.期间为稳定存款利率市场、防止出现过度竞争、高息揽储等起到了作用.香港银行公会设立了银行业存款"利率协议",以规范存款利率市场竞争.其实行的分类做法、惩处机制以及适时修订市场利率自律机制等对我们有很好的借鉴作用.     

中国利率市场化的现状、难点与对策

利率市场化是我国金融改革和金融发展的必然趋势。目前 ,我国利率市场化改革已取得一定的成绩和经验 ,但也面临着许多风险和制约因素 ,因此 ,我国利率市场化改革必须循序渐进 ,稳步推进。     

论"政府利益"与"公众利益"的辩证协调

"政府利益"和"公众利益"都是客观存在,二者具有不同特征,不能混同."政府利益"与"公众利益"之间的矛盾有两个层面;人民政权建立后,这一矛盾的特殊性表现在统治与被统治的矛盾解决了,但管理与被管理的矛盾还存在着.当前我国"政府利益"与"公众利益"协调发展的深层障碍,是一些人的"个人私利"夹带在"政府利益"之中侵占"公众利益".过滤和清除官员在利益问题上的体制性夹带,是当前"政府利益"与"公众利益"协调发展的基本防线.     

利率与储蓄关系：金融深化论者的角度

本文对金融深化论者关于利率与储蓄关系进行的理论和经验证据上的研究作一文献综述，以期为研究中国利率市场化以及中国居民储蓄的利率弹性的学者提供某些证据和思路。     

论我国政府与慈善组织的互动关系

我国政府与慈善组织的关系是一种以政府为主导,在不同时代交替改变力量对比的互动关系。政府是慈善组织合法性的评判者,它监督管理、鼓励扶持慈善组织的活动;慈善组织并非消极被动地受政府干预及控制,它主动影响政府政策的制定、修改及监督、评估过程,并争取自己发展的最大空间。     

论政府管理的发展

在统治型政府中,政府的社会管理职能只是作为统治职能的补充而存在的。资产阶级革命后出现了现代意义上的政府,政府的管理职能随之替代了统治职能,成为政府的核心职能。政府的管理先后经历了自由主义的政府管理和凯恩斯主义的政府管理两个阶段。在全球化的今天,政府管理面临着危机管理、公共服务均等化、社会自治力量成长和金融危机等一系列新问题。面对政府管理的新问题,最好的方法是要面向未来,不断开拓创新,既要吸收新自由主义、凯恩斯主义的正确看法,又不能完全照搬。我国应坚定地走中国特色社会主义道路,在吸取人类优秀成果的基础上,深化行政管理体制改革,建设服务型政府。     

论政府责任及其限度

政府究竟应当对公共事务承担哪些责任,存在着许多争论。近代西方关于政府职责的讨论集中于政治领域,焦点问题是安全、公平与平等;现代的讨论扩展到经济和社会领域,焦点问题是弥补市场缺陷与维护社会公平。随着关于"政府失灵"和非政府组织作用的提出,关于政府职责的讨论被置于一个更广阔的背景下。市场、社会组织和政府三种机制都各有优缺。政府职责的限定,应当遵循比较优势、优势互补和量力而行三条原则。     

美国次贷危机发展演变及其启示

美国金融机构盲目的放贷行为及金融监管的不作为最终导致了美国次级房贷市场危机的爆发。尽管美国金融当局连续降息及注资,美国次贷危机仍愈演愈烈。中国同样存在这种隐忧,表现在经济增长的通胀压力、证券市场的泡沫及房地产市场的严重过热。因此,加强我国金融机构的监管已刻不容缓!     

论政府规模扩张及其治理

政府规模扩张已成为当代世界各国行政发展的普遍趋势,招致人们的诸多批评。本文从分析政府规模的扩张及其危害入手,探讨政府规模扩张的原因,并借鉴科斯的交易费用理论,界定适度政府规模的边界,进而提出政府规模扩张的治理模式。     

论政府诚信的原则及其要求

政府诚信的原则是对政府诚信内涵的概括,包括合法原则、合理原则、公正原则、忠诚原则和责任原则。政府诚信的要求是政府诚信的原则在与政府有关的各个方面的适用和展开,包括对政府主体的要求、对行政行为的要求以及对政府诚信的监督。     

中国新工业产业体系及其发展战略

在新工业革命中 ,新工业产业在新科技革命的促进中形成 ,它是继采猎业、农业、工业之后崛起的新的物质生产业 ,是新工业时代的主导性物质产业。新工业产业具有完整的生产体系 ,主要包括信息智能产业、纳米产业、生物产业、新材料产业、新能源产业、生态产业、太空产业、先进制造产业等。我国必须走新工业化的产业发展道路 ,制定切实可行的新工业产业发展战略 ,大力推进新工业产业的发展 ,加快实现新工业化 ,真正实现中华民族的伟大振兴     

论中国新闻发展的五个阶段

自1900年辛亥革命以来100余年的中国新闻发展史,大致可划分为"五个时代":1.从1900年到1949年为"呐喊时代";2.从1949年到1965年是"热情时代";3.从1965年到1978年是"口号时代";4.从1978年到1990年是"描述时代";5.1990年至今,中国新闻发展进入到了一个以知识为内涵的充满智慧的"策划时代"。