城镇居民住房资产对家庭消费的财富效应

本文采用中国家庭追踪调查(CFPS)2010年和2012年的数据,并利用固定效应模型估计城镇居民家庭住房资产的财富效应。研究结果表明,城镇居民住房资产价值变化对家庭消费的影响总体上并不显著,即城镇居民家庭住房资产的"财富效应"在总体上并不存在。文章对实证结果进行简要解释的基础上提出了相关政策建议。     

当前农村家庭财产现状与财富效应研究

我国广大农村地区的家庭财产问题愈来愈受到社会各界的高度重视,甚至对宏观经济大势都具有相当重大的影响。所以,分析研究我国农村家庭的财产现状及其财富效应,也就显得十分重要了。本文在调查当前农村家庭财产现状的基础上,提出了进一步发挥农村家庭财富效应的几点措施。     

基于传记特征的CEO继任财富效应研究

CEO继任是事关企业发展存续的重大战略问题,CEO继任财富效应也是西方学者近年关注的热点问题之一。引入5个CEO传记特征变量分析CEO继任的财富效应,通过应用事件研究法,以2004年中国发生CEO继任的216家上市公司为例进行实证分析。研究结果表明,中国上市公司的CEO继任财富效应显著,与继任CEO的受教育程度、拥有MBA背景和国际经历正相关,与CEO的继任来源无显著关系。     

我国A股市场股票回购市场效应的研究

本文对我国2005年6月之后发生的A股市场股票回购事件进行了实证研究,发现股票回购因素中的回购比例因素、现金流量因素、财务杠杆因素与市场效应显著相关。     

八类产品横行财富市场

常言道：你不理财,财不理你。在这龙腾虎跃、虎虎生威的崭新时节,如何让你金钵满盈成为万众瞩目的变点     

喀什特区效应下房地产市场健康发展的思考

本文在全面阐述近几年喀什房地产市场发展特点的基础上,突出反应存在的问题,客观分析制约因素,最后有针对性的提出促进喀什房地产市场健康发展的思路建议。     

次贷危机及其对我国房地产市场的影响

爆发于美国的次贷信用危机使各国投资者损失惨重,银行间信用濒临瓦解,金融市场出现剧烈震荡。本文分析了次贷危机爆发的背景、扩散以及内在机理,研究了危机通过利率、外商房地产投资、购房者心理预期、产业政策等因素对我国房地产市场产生的不同影响,并运用事件分析法分析了危机的整体影响。在此基础上,提出了相应的政策建议供有关决策部门参考。     

资产专用性与公司纵向并购财富效应:来自我国上市公司的经验证据

本文分析资产专用性与公司纵向并购财富效应的相关性.以1998-2008年间发生的、上市公司作为收购方的国内非关联股权标的纵向并购事件为研究对象,以地点相近性、研发支出密度和契约密度衡量公司纵向并购双方的资产专用性.结果发现,并购交易双方资产专用性越高,收购方公司财富效应越大,且随着并购双方纵向关联程度的增加及它们所在地区产权保护程度的降低,资产专用性与公司纵向并购财富效应间的正相关性越强,支持了交易费用经济学的理论假说.这表明,在不完善的法律制度、较差的契约实施和低效的社会信任条件下,纵向一体化可以作为一种替代机制,保护交易双方,特别是对私人控股型的收购公司来说,有价值的专用性资产投资能使其免受机会主义行为的侵害.     

住宅房地产市场特征及需求影响因素研究

住宅产业是一个关联度很大的产业,其健康发展可以支撑和带动整个国民经济的发展,但其过度的、脱离经济基础的增长就有可能危害房地产业发展,反而可能影响整个国民经济。因此本文主要研究了住宅房地产市场特征及需求影响因素,以期能够对住宅房地产市场的研究提供相关的信息。     

中国房地产市场与金融市场发展关系的研究

随着我国房地产业的发展,房地产市场与金融市场的关系越来越密切,但国内尚无有关房地产市场与金融市场关系的实证研究.本文在实证分析中国1997到2003年间房地产市场与金融市场的月度数据基础上,建立两者之间的误差修正模型(ECM模型).我们对ECM模型线性Cranger因果检验,并对模型的残差项进行非线性Granger因果检验,发现房地产市场的发展与金融市场的发展长期之间存在着双向线性因果关系,但没有发现两者间的非线性的Granger因果关系.     

基于模糊数学的市场比较法研究

根据交易实例选择和因素差异量化的模糊性,利用模糊数学改进了传统的市场比较法,研究了如何确定待估房地产的主要特征因素及其隶属函数值。     

The Ex Ante Incentive Compatible Core in the Absence of Wealth Effects

In a differential information economy with quasi–linear utilities, monetary transfers facilitate the fulfillment of incentive compatibility constraints: the associated ex ante core is generically nonempty. However, we exhibit a well–behaved exchange economy in which this core is empty, even if goods are allocated through random mechanisms.     

房地产市场的生存均衡

研究房地产市场的 Walras均衡问题 .首先建立了房地产市场的静态模型 ,定义了房地产市场的可生存 Walras均衡 ,并证明了其存在性 .其次 ,给出了房地产市场的微分包含形式的动态演化模型 ,利用生存理论证明了在一定条件下房地产市场的可生存动态均衡是存在的 .最后 ,对我国房地产市场的发展状况进行了分析 ,并提出了一些建议     

Learning the Wealth of Nations

We study the evolution of market‐oriented policies over time and across countries. We consider a model in which own and neighbors' past experiences influence policy choices through their effect on policymakers' beliefs. We estimate the model using a large panel of countries and find that it fits a large fraction of the policy choices observed in the postwar data, including the slow adoption of liberal policies. Our model also predicts that there would be reversals to state intervention if nowadays the world was hit by a shock of the size of the Great Depression.     

基于二手市场与理性预期的房地产市场机制研究

尝试研究近年来我国房地产价格不断剧烈波动背后的市场机制.通过构建包含投资效用、二手市场、预期、政策冲击等因素的动态模型,揭示动态的房地产市场机制.研究结果表明,短视预期效应会加剧房价波动,而理性预期却是房价的自动调节器.一旦房地产市场中短视预期效应大于理性预期效应,房价暴涨或暴跌的"棘轮效应"则无法在短期内逆转.这可能...     

金融危机对中国70城市房价影响的关联聚集效应

为了考察金融危机影响下中国70个大中城市房价的波动特征及关联变化,提出采用具有准确拓扑序列的亚超度量空间方法。通过对2005年7月至2009年7月中国70个大中城市房屋销售价格指数样本的月数据进行金融危机前后对比实证,结果发现:金融危机爆发后,中国70个大中城市房价间聚集效应更加明显;房价间距离明显缩短,表明70城市房价波动的关联性提高;聚集的中心节点由二三线城市逐渐变为一线城市,使得一线城市的影响力大幅增强。虽然全球金融危机爆发,使得中国70个大中城市房价大幅降低,但其整体上仍然是相对稳定的。建议继续加大对影响力逐渐增强的一线城市房价的关注力度,建立公平合理的市场制度,防止由于涟漪效应出现各城市房价轮涨现象,从而构建居者有其屋的和谐社会。     

On the Effects of Capacity Agent on Market Equilibrium

We consider a setting of two firms and one capacity agent. Each firm serves a primary market, and the capacity agent sustains a common market to draw demand for capacity from the external firms. The firms can partner with the capacity agent under her contract to serve the common market. When they use the common market mainly as an outlet for their unused capacities, the capacity agent will only specify a variable fee for each capacity unit deployed through her, and prefer to partner with one firm in most circumstances. When the firms adjust capacities to accommodate the businesses created by serving the common market, the capacity agent will specify a lump‐sum payment and a variable fee, and will be more likely to incentivize only one firm to partner with her, when the common market is sufficiently large or the demands in the common and primary markets are strongly correlated. She will always use a fixed fee to extract, while not necessarily all, the profit gains to the firms serving the common market, but will use a variable fee only when partnering with both firms. The key results are robust with respect to market configuration and contract type.     

我国房地产价格影响要素分析与趋势预测

本文结合当前我国房地产市场的热点问题,应用多因素回归、状态空间模型及Kalman滤波等方法,对我国房地产价格走势进行预测;进而通过对房地产价格波动影响因素和时变性分析,得出对全国房地产市场走势的预期。由于金融危机后宏观经济不确定性增大,我们认为,2009年中期全国房地产价格指数将保持震荡下行趋势,全国房地产市场整体依然趋冷,本轮市场回调底部尚不明朗。