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1.
本文基于我国自2010年融资融券业务开展以来的股市实证数据,利用倾向得分匹配法和事件研究方法探究融资融券资格对标的股票波动性的真实影响。实证结果发现,融资融券资格会显著降低标的股票的波动性,并对股票的异常收益率产生一定的抑制效果。这表明融资融券的推行和发展,对于平抑我国股市存在的剧烈波动现状有着良好作用、有利于维护股票价格的稳定性。 相似文献
李锦成 《北京工商大学学报(社会科学版)》2013,28(3):103-111
月度融资融券余额是股票投资者预测股指趋势的一项重要指标,对冲基金指数反映了对冲基金整体收益率的情况。文章利用国内对冲基金指数、融资余额、融券余额变动情况这三个与对冲相关的变量,拟合向量自回归模型和向量误差修正模型,分析它们与沪深300指数的互动关系,检验A股市场上对冲工具和对冲指数的传导性作用。检验结果显示融资融券交易并没有对A股市场产生冲击效应,对冲基金指数相对沪深300指数有一定的前瞻性。 相似文献
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基于跳跃扩散模型的中国股市和期市风险关联研究 总被引:1,自引:0,他引:1
采用2006—2007年我国股市大盘股和股指期货标的指数的高频价格数据,建立了基于跳跃扩散的股票市场和股指期货市场的事件风险模型,分析了我国股票市场和股指期货市场的风险溢出效应。我国大盘股和作为股指期货标的的沪深300指数既存在同时的跳跃溢出效应,也存在我国大盘股领先沪深300指数5分钟的跳跃溢出效应,表明我国股市和期市存在极强的风险关联性,进一步为我国股市和期市跨市场监管的机制设计奠定了基础。 相似文献
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笔者利用2004至2012年沪深300指数样本数据,运用广义线性混合模型(GLMM),实证分析了我国股票交易市场法规变迁对我国股市波动性的影响.计量模型结果显示,股票交易市场法规的变迁对股票市场波动性指标产生了显著的影响,但我国股票交易市场法规变迁对我国股市过度波动性的抑制作用存在反复性,以此为依据,从完善我国股票交易市场法规的角度提出了平抑我国股市过度波动性的政策建议. 相似文献
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沪深300股指期货对标的指数的影响日益受到理论界和实务界关注。利用修正GARCH模型,以2007年1月4日至2011年7月22日沪深300指数为研究样本,并使用同期的上海银行同业拆放利率作为替代变量,通过整体回归和分阶段回归分析沪深300股指期货上市前后标的指数波动率的变化。研究发现:沪深300指数期货的引入降低了标的指数的波动率;同时,沪深300指数期货的引入加快了标的指数现货市场的信息传递速度。 相似文献
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于孝建 《华南理工大学学报(社会科学版)》2012,14(2):1-7
本文分析了中国股市融资融券的交易情况,以上海证券市场为例,采用VAR模型分析方法实证研究了融资融券交易对股市波动性、流动性的影响。研究结果表明:融资和融券交易均是引起股市流动性和波动性变化的Granger原因;融资交易减小了股市流动性,但增大了股市的波动性,而融券交易同时减小了股市流动性和波动性;融资交易对股市的影响程度要大于融券交易。 相似文献
7.
文章采用GARCH模型,从实证的角度对比分析QFII制度实施以后沪深A,B股市场的波动性特征。结果发现,引入QFII制度后,沪深A股指数收益率的波动性明显低于B股指数的波动性。 相似文献
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以2010年3月31日融资融券交易系统在沪深两市正式开通以及标的股票的四次扩容为背景,选取2008年9月1日至2015年8月31日融资融券标的股票的相关数据,采用二元线性回归模型,Fama-French三因子模型,GARCH 模型,双重差分模型等,从金融市场微观结构的视角,研究融资融券交易对中国沪深两市股价特质性波动的影响以及产生这些影响的作用机理.研究发现:标的股票的股价特质性波动能够在一定程度上被融资融券交易所抑制,并且这一现象是由于融资融券交易降低了标的股票的噪音交易,提高了标的股票的信息传递速度而产生的.以上发现表明,融资融券交易能够使标的股票特质性波动中所包含的信息效率得到一定程度上的提高. 相似文献