人力资本投资的内生增值机制与制度安排

在知识技术主导经济增长的时代,人力资本日益成为重要的投资方式。合理确认“投资法人”和“研发执行人”对人力资本内生增值价值的占有权,科学评估投资成本与收益,明晰人力资本增值后的产权关系,建立合理的共享分配机制,维护投资者和研发者的合法权益,对促进人力资本投资,建立现代企业制度具有重要意义。     

证券市场上保荐人规制模式的比较分析

证券市场上监管者对于保荐人的规制依据监管态度可以划分为“亲投资者”和“亲保荐人”两种模式,根据监管手段可以划分为“依靠市场”和“依靠规则”的规制模式。我国保荐人是移植域外法律制度的结果,不过受制于路径依赖,对其的规制呈现出“亲保荐人”及“依靠规则”的特征。与我国保荐人规制模式相比较,英国的保荐人规制主要呈现出“亲保荐人”和“依靠市场”的特点,我国香港地区的保荐人规制较为明显地呈现出“亲投资者”和“依靠规则”的特征。为了缓解收费模式所导致的保荐人与投资者之间出现的利益上的冲突和基于我国证券市场监管制度沿袭的考虑,我国证券市场的监管者对于保荐人的监管方式未来应借鉴香港地区的保荐人监管模式———“亲投资者”和“依靠规则”的模式。     

证券法信息公开制度的审核模式选择

国际上通行的证券法信息公开制度审核模式一般分为注册制和核准制两种。所谓注册制,是指发行人在发行证券时,应将判断证券性质、价值的信息完全、准确地分开,以便投资者作出准确投资判断,而证券管理部门在收到发行人的证券发行申请书一段时间后,若不发布“停止命令”,则发行申请书生效,发行人可以发行该证券。核准制是指发行人不仅需要将发行证券的性质、价值等信息完全、准确地公开,以便投资者作出投资判断,而且证券管理部门还需依据法律规定,对发行人的发行申请作实质审查。一旦认为所申请发行证券不符合规定,或对投资者有较大风险时,证券…     

把钱砸向开放式基金

李春：一项成功的投资必然是正确的时机与正确的投资品种的交集。经过一轮急跌，股票市场的风险得到了较为充分的释放，这段时间应该是投资者“抄底“的良机。但在这种市场犹犹豫豫的时候，选择投资品种却是个难题，毕竟牛市也有很多熊股，一不小心还可能踩上“地雷”。投资者可以这样操作：对大盘有了总体的判断后。把选股的工作交给开放式基金，借助投资专家的力量，分享组合投资分散风险的优势。让开放式基金给自己带来丰厚的回报。退一步来说，即使股市持续下跌，开放式基金“缩水”，其净值下跌幅度也会远低于市场的跌幅，开放式基金在股市这一轮下跌中的表现足以证明其抗风险能力较强。遇到这种情形，投资者可以采取越跌越买的方式，摊低成本。     

金融消费者权利保护的法律思考

金融市场的演进经历了从投资者“买者自负”到微观金融组织机构“卖者注意”的历程，伴随着商业实践的演变，最终引发金融市场中的投资者群体出现分化。非专业的金融投资者逐渐与消费者的身份发生融合，并最终嬗变为新的一类市场主体即金融消费者。基于微观金融组织机构的“经济人”理性选择，以及彰显于微观金融组织机构与金融消费者之间的社会分层现象，在利益主体多元化、利益内容复杂化的金融背景环境之下，应转变法律理念来对金融消费者予以倾斜保护，并建构体现实质公平主旨的金融法律制度规范。就我国目前金融消费者权利保护过程中呈现出来的维权成本与维权收益二者间的严重失衡问题，以及基于金融消费者与微观金融组织机构博弈失利的结果表现而言，建构理性的金融消费者保护制度成为应然选择。应建立投资分类保护机制，并在此基础上进一步构筑金融消费者保护的“横断化”法制，以实现金融消费者保护与金融市场理性规则秩序的回应与契合。     

碳排放政策的投资仲裁风险与因应

世界气候变化使各国减少碳排放的责任不断加重,持续影响全球产业发展。近来,一些国家实施了高碳产业禁令和可再生能源激励的碳排放政策,对部分外国投资者经济利益造成减损,违反了其缔结的国际投资协定规定的外资待遇,引发大量投资争端。国际投资仲裁是最常适用的投资争端解决机制,由独立的仲裁庭审查东道国行为是否违反投资者享有的待遇,东道国则可能面临对投资者的巨额补偿。对此,我国在兑现“双碳”承诺的进程中,应结合先进的国际实践经验,及时完善已缔结的国际投资协定,在其中系统性纳入在碳排放等领域的国家规制权条款及投资者义务条款。同时还需加强碳排放政策的合规性,制定灵活的产业激励或退出政策,以避免引发投资仲裁的风险。     

投资者的向导——投资顾问业

投资活动是社会经济不断发展的动力。为了把社会需要和投资者的利益有机地结合在一起,确保投资活动获取最佳的经济效益。日本建立了一种新型行业——投资顾问业。该行业是由一批经济专家组成的,目的在于向欲投资者提供投资信息。在日本,该行业最先是由大型证券会社和信托银行兼营的一种“付业”,后来城市银行也加入信托领域,并正式建立了     

中国投资基金业的发展及前景展望

投资基金，亦称共同基金，是指通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金券（如“受益凭证”、“基金单位”等）把不特定多数投资者的不等额出资汇集起来，形成一定规模的信托资产，交由专业管理者投资运用，获得收益按投资者出资比例分享的投资工具。它始于１９世纪中叶的英国，极盛于美国。２０年代风行各国，随着整个世界经济的发展，其作用也日显重要，特别是目前在世界范围内，出现了投资基金规模增长快速化，投资领域扩大化，投资对象多元化，运作方式规范化趋势，这标志着投资基金进入了全球化发展阶段，已成为全球性的金融产业。一…     

中国外汇储备投资安全保障的制度困境

中国外汇储备已明显超过合理规模,并面临着汇率风险、投资风险、通胀风险等诸多安全挑战。实质上,“宽进严出”的外汇管理制度是导致外汇储备高企困境的根本原因。建立科学的外汇储备投资管理法律制度,将成为中国缓释外汇储备激增压力、确保外汇储备资产安全的有效出路。但是,中国现行外汇储备投资法律制度尚有诸多不足。外汇储备管理权属重叠、外汇储备投资主体设置不完善、外汇投资运营监督制度阙如等制度困境都亟待破解。未来中国外汇储备投资法律完善中,建议推行战略性投资政策、制定专门化储备投资立法、实行多元化投资方式、奉行“藏汇于民”的外汇持有制度、寻求国际化储备安全机制,以助力国家经济发展战略的实现。     

对我国证券市场中小投资者保护的问题及对策

保护投资者,确保市场公平、有效和透明,减少系统风险是证券监管的三大目标.保护投资者尤其是保护中小投资者,是证券市场监管的核心内容,对投资者的保护不力会直接影响到证券市场中小投资者的投资意愿.随着我国新兴证券市场的快速成长,绝大多数中小投资者,风险意识薄弱,盲目地追涨杀跌,以致于损失惨重,进而影响到市场的稳定和经济的发展.为了更好地保护投资者利益,促进资本市场健康发展,应建立投资者保护基金制度和健全民事赔偿制度,把事前、事中、事后的保护措施有效结合起来;应开展投资者教育,强化证券监管,健全法律体系,逐步完善受理投资者投诉机制;完善公司治理结构,建立投资者保护的组织机构,优化投资者参与资本市场的激励约束机制.     

感悟凯恩斯的股票投资理念

作为一个成功的投资者,凯恩斯崇尚长期投资、价值投资和组合投资三个投资理念,这些理念对今天的股票投资者仍具有指导意义。成功投资的关键在于能够发现有投资价值的股票,投资者应当致力通过对基本面和技术面的适时分析,发现真正具有投资价值的股票,在长期的、动态的组合型价值投资中获得稳定的收益。     

让白银再飞一会儿

“嘿．炒白银了吗？”这句话似乎一时间成为时下投资者之间的问候语。看一下二月份白银和黄金的行情吧——二月份金价涨幅为7％．但是白银涨幅却是惊人，超过30％!其实，在2010年的投资市场上，投资“新贵’’白银就接过黄金的“接力棒”．一飞冲天。全年涨幅达到82％，成为当仁不让的领跑者。进入2011年，“白花花的银子”并未停止上涨的步伐。3月7日，国际银价一举突破36．27美元／盎司，折合成人民币为7．65元／克。一向与黄金价格联动的白银为何突然发力暴涨？白银作为一种“新的投资品种”到底适不适合投资？     

开放式基金的宏观定位和制度比较

从宏观上来看，开放式基金不仅是一种金融投资工具，更重要的是一种创新的金融中介组织。从制度上分析。开放式基金具有降低交易成本、减少信息不对称和减少投资风险的优点。与封闭式基金相比，开放式基金能更有效地防止逆向选择和道德风险。与商业银行相比，它更能满足不同风险偏好投资者的需要，并能降低制度风险。     

论个人黄金投资

随着经济和金融业的发展,黄金逐渐成为金融投资的重要工具,成为与房地产、国债、银行金融工具等一样重要的投资工具。越来越多的人开始关注黄金投资。个人黄金投资品种,可分为稳健黄金投资品种和风险黄金投资品种。投资者应根据自己的偏好来选择投资品种,但不论选择何种黄金投资品种,投资者都将面临价格风险、市场风险、机会成本风险。对于这些风险,投资者可通过知识准备,树立良好的投资心态等方法来规避风险,降低其损失。     

自贸港建设背景下海南省投资效率及其空间格局研究

海南省作为我国内地第一个自由贸易港,其投资效率的改善和产业持续向好发展,对于形成具有示范、复制、推广效应的制度创新“试验田”和建设最高开放形态的自由贸易港经济体系至关重要。通过构建投资效率测度指标体系,采用2009—2020年的相关数据,运用DEA“静态”与“动态”模型,全面测度海南省投资效率的情况。结果表明：DEA静态测度下,海南省投资的综合效率与规模效率偏低,纯技术效率较高,各市县差异较大;DEA动态测度下,全省的投资全要素生产率大致呈现“逆L型”的发展趋势,“两小一大”高峰特征表明长期以来海南省投资效率提升主要靠外在政策推动;此外,各市县的投资效率空间格局呈负相关且演变趋势较为明显。     

完善企业职工基本养老保险制度的思考

基本养老保险模式从现收现付向“社会统筹与个人账户相结合”的体制转变,是具有制度创新意义的改革。但也存在一系列问题,需逐步完善。可通过改进“统账结合”制度、多渠道筹集资金解决“隐性债务”以及进行多样化的投资运营来实现基金的保值增值。     

论在线投资中的分权规则

本文认为 :(1)互联网对投资市场的影响 ,削弱了投资中介机构的作用 ,客观上降低了传统“命令加控制”的监管规则对中小投资者的影响力 ;(2 )在线投资监管已出现分权化趋势 ,各种分权监管措施被大量采用 ,市场的自我监管权力逐渐加强 ;(3 )分权规则应置于“政府的荫蔽”之下 ,并在政府宏观、间接的监管引导下运作 ,使规则的合法性、可预见性与有效性之间达到平衡 ;(4 )我国应完善在线投资相关法律 ,通过培养市场约束机制和发挥市场约束功能来加强对市场的监管 ,促进在线投资市场竞争机制的形成     

论国有全业的产权和产权主体──与“企业法人所有权论”商榷

本文认为，企业产权本质上是所有权的异化，是所有权的占有、使用、收益和处分四项权能的衍生现象。产权是投资主体以资本所有权为前提，通过资本投入参与市场物资、人力、智力资源及其各种原生、再生形式分配而占有、使用、转让之，并由此取得收益的权利。企业产权代表了投资人的权利，侧重于所有权一面，企业的法人财产权代表企业相对独立的民事权利，侧重于经营权一面。企业产权决非企业所有权，所有权仅属于投资者。国有企业改革的思维误区是过分强调国家和企业之间利益关系的调整，把企业放在不适当地位。建立国有企业产权主体制度是真正实现“政企分开”、“政资分开”和建立现代企业制度的必由之路。     

论个人黄金投一资

随着经济和金融业的发展,黄金逐渐成为金融投资的重要工具,成为与房地产、国债、银行金融工具等一样重要的投资工具.越来越多的人开始关注黄金投资.个人黄金投资品种,可分为稳健黄金投资品种和风险黄金投资品种.投资者应根据自己的偏好来选择投资品种,但不论选择何种黄金投资品种,投资者都将面临价格风险、市场风险、机会成本风险.对于这些风险.投资者可通过知识准备,树立良好的投资心态等方法来规避风险,降低其损失.     

人类命运共同体视野下中资企业南亚直接投资保护

境外直接投资保护是人类命运共同体构建的重要路径之一,根据人类命运共同体构建的需要以及国际形势变化科学制定境外直接投资保护制度至关重要。近年来南亚地区的一些海外投资项目失利反映出投资保护实践成效不够理想,其中一个重要症结在于当前境外直接投资保护制度的内生结构性短板的本源性。从宪法中确立的人类命运共同体理念可知,中资企业南亚直接投资活动的内核是“投资自由”这一基本权利,在中资企业与国家之间构建起一种以“基本权利—国家义务”为核心的宪法结构模式并从中解构中资企业南亚直接投资的国家保护义务,,通过法治化定位来处理国家与中资企业之间的关系,为境外直接投资的制度设计提供有效的合宪性指引与评价,积极建构“立法+行政+司法”协同合作的以制度性保障为基础,贯穿事前—预防、事中—排除、事后—救济全过程的投资保护体系,回应中资企业南亚投资保护的诉求,夯实境外直接投资法治保护的基石,妥善化解旧全球化的掣肘,寻求后疫情时代及国际投资格局与秩序巨变中的中资企业海外投资推动人类命运共同体构建的法治路径。