政治关联、控股股东与公司价值

本文以中国上市公司2003-2005年3 270个观测值为样本,从公司政治关联视角出发,并考虑股权的内生性问题,对控股股东特征与公司价值关系进行了理论分析与实证检验。结果显示,国有控股上市公司价值显著高于民营控股上市公司;控股股东持股比例与公司价值之间呈U型关系。这表明,基于控股股东性质所形成的公司政治关联是导致国有控股上市公司价值高于民营控股上市公司的主要原因,控股股东持股比例通过控制权私利成本影响控股股东利益侵占抑或利益协同行为。     

政治关联与民营企业研发关系的实证研究

以上市民营企业2008-2012年数据为样本,综合考虑政治关联及其方式、强度,全面分析其与民营企业研发之间的关系。研究表明:对于没有研发的民营企业,政治关联抑制了企业的研发;而对于已经进行研发的企业,政治关联对其研发强度有显著促进作用;对于政治关联企业,政府类政治关联更能促进民营企业的研发活动,且对其研发强度促进作用更为显著;政治关联强度对民营企业研发政策、研发强度均具有显著促进作用。     

上市公司税收规避对现金持有水平及价值的影响研究

以2008—2016年沪深两市A股上市公司为研究对象,根据税收规避和现金持有相关理论,探讨了税收规避对现金持有水平以及现金持有价值的影响。研究发现,税收规避程度较高的公司,其现金持有水平和超额现金水平较低;现金冗余和现金不足的公司,其税收规避程度存在显著差异;进一步检验发现,现金冗余的公司存在因税收规避程度提高带来的信息不透明和监管薄弱,从而诱发管理层机会主义问题,这也为企业利用税收规避寻租提供了证据;此外,由于代理问题的存在和我国税收制度的特殊背景,税收规避不会显著增加现金持有价值,同时股权结构在税收规避影响现金持有价值的过程中发挥了一定的调节作用,从侧面证明了公司治理机制的重要性。     

控股股东代理冲突与公司价值的关系研究

以2007—2009年连续三年都在沪、深两地挂牌交易的639家制造业上市公司作为样本,通过Eview统计软件,实证分析控股股东代理冲突与公司价值的关系。证明了两权分离度与公司经营业绩显著负相关;股改后,现金流权与公司经营业绩显著正相关;控制权与公司经营业绩呈倒U型关系且显著;公司规模与公司经营业绩正相关、资产负债率与公司经营业绩负相关且两者都显著;上一年度的经营业绩对本年度公司经营业绩的影响不确定。     

科技与政治的价值背离和冲突

科技与政治在价值取向上从根本上是一致的,同时也存在背离和冲突。这种背离和冲突是科技与政治间价值张力的凸显。它主要体现在四个方面:科技与政治对人类共同价值取向的背离;政治对科技价值的扭曲;政治对科技负面价值的干预和控制;科技对政治价值的消解及僭越。我们必须保持科技与政治间适当的价值张力,努力消除不利的价值冲突。     

股权结构对现金持有价值的影响研究——来自中国上市公司的证据

立足于股权结构的局部特征,构建出反映股权结构总体特征的综合评价指数,以2003-2010年中国沪深A股上市公司为样本,分析并检验了股权结构与现金持有价值的关系.结果发现:第一大股东持股比例、国有股比例、法人股比例负向影响现金持有价值;少数大股东联盟、流通股比例、管理层持股比例正向影响现金持有价值;股权结构综合评价指数亦正向影响现金持有价值.     

转型经济下国有企业政治关联对绩效影响的研究——以电力、煤气及水的生产和供应业为例

本文以电力、煤气水务上市公司为样本,研究国有企业高管政治关联对企业绩效的影响。研究表明,总体上讲,国有企业高管政治关联对企业绩效呈负向影响;国有非控股(国有股小于30%)公司政治关联对企业绩效具有正向影响;国有控股(国有股大于等于30%)公司政治关联对企业业绩具有负影响。从政治关联的来源看,董事长政治关联对企业绩效具有正相关效应。     

政治价值性与政治伦理的关系探析

政治的基本功能在于对社会政治生活进行理性批判,其目标是对政治活动作价值评价和价值定位,从而在政治共同体的政治实践中通过一定的价值建构,使得政治人获得对自由的追求与实现的基本条件和途径,因而政治不仅具有价值性,而且具有伦理蕴含,政治伦理的功能就在于为政治价值的建构提供必要的道德论证。政治主体不仅会形成一种普遍性的政治价值,而且也会用一定的道德标准来审视、选择并确立最适用于政治生活的政治价值。政治价值规定了政治实践的方向,并通过政治伦理来保证它的有效实现。     

浅谈国有企业人力资源管理与思想政治工作的关系

人力资源管理与思想政治工作有很多相通之处,认真考察二者的关系,使二者更好地为企业建设服务,是一项有益的尝试。本文在分析思想政治工作与人力资源管理之间关系的基础上,阐释思想政治工作在人力资源管理中的作用,并提出在人力资源管理中加强思想政治工作的方法建议。     

治理环境、政府控制与公司持有现金价值

该文基于我国A股上市公司2002—2005年数据,利用樊纲、王小鲁(2007)编制的中国各地区市场化进程数据及其子数据构建各地区公司治理环境指数,从终极控制权的角度实证研究了治理环境、政府控制与公司持有现金价值的关系。研究结果表明,在其他条件相同的情况下,治理环境越好,公司持有现金对公司价值的正向作用越强;上市公司的政府控制性质降低了持有现金对公司价值的正向作用;相对于非政府控制上市公司来说,在政府控制的公司中,治理环境对公司持有现金价值的正向作用较弱。     

国企重组与国有产权价值维护

我国经济增长进入了结构性调整阶段,经济的结构性增长对要素流动性提出了更高要求,通过企业重组实现国有资产(股权)的流动是我国经济实现结构性增长的客观需要。为克服国有资产调整过程中国有资产价值的流失,必须改变国有资产管理的传统观念,主动向民营经济投资,积极探索国有资产经营的新路子,引进国有资产计量的使用价值(贴现)法,完善国有资产管理法规,规范国有资产(股权)交易行为。     

隐性财务契约与企业价值关系研究

知识经济时代,以关系资本、客户资本、声誉资本等为代表的隐性财务资本对企业价值的贡献度越来越大.针对现有文献对隐性财务契约的研究空白,本文在系统归纳、梳理国内外文献基础上,探究了隐性财务契约的基本思想、研究模型、构成要素、驱动系统等,并分别从隐性债务契约、隐性股权契约、隐性福利薪酬契约三个视角对隐性财务契约和企业价值的关系进行了深入的分析探讨.研究表明:隐性债务契约可能与企业价值正相关有助于提升企业价值,也可能与企业价值负相关无助于提升企业价值;隐性股权契约是一种基于财务控制权配置的激励约束机制,这种激励约束机制使得隐性股权契约与企业价值创造正相关;隐性消费方式在影响隐性福利报酬契约履行度的同时进一步影响到企业价值的创造.上述研究结论为深入理解隐性财务契约与企业价值的关系奠定了理论基础.     

国有企业员工工作-家庭冲突及其与工作倦怠的关系

为揭示国企员工工作-家庭冲突状况及其与工作倦怠的关系,本文采用工作倦怠问卷、工作-家庭冲突问卷对某集团648名国企员工进行调查。结果表明:男性员工家庭侵扰工作的得分,显著高于女性员工;国企员工的家庭侵扰工作,在性别和职务上存在显著交互作用;工作-家庭冲突与工作倦怠相关,在控制了人口学变量对工作倦怠的影响后,工作-家庭冲突对工作倦怠的具体表现做出了有效预测。实施员工援助计划,可以缓解工作-家庭冲突,预防工作倦怠的发生。     

略论国企领导干部的威望与其素质的关系

从威望源于"德行"、威望源于"才干"、威望源于"诚信"、威望源于"政绩"、威望源于"谦和"、威望源于"情感"和威望源于"廉明"等七个方面,简要论述了国有企业领导干部的威望与其素质之间的关系,认为国有企业领导干部只有具备了良好的综合素质,才能在群众中树立起较高威望,才能把企业搞好.     

我国上市公司现金持有影响因素的动态调整分析

公司现金持有是一个动态调整的过程,不同时间不同公司的目标现金持有量具有动态变化特性。以动态面板数据方法构建的公司现金持有动态调整模型比静态模型更能捕捉到企业现金持有的动态调整速度与调整形态。利用动态模型对中国上市公司进行实证检验的结果表明,不同的公司财务特征会对现金持有产生不同的影响,且中国上市公司向目标现金持有量调整的速度相对较慢。     

农业龙头企业R＆D与企业成长关系研究

农业龙头企业在农业产业化经营中具有关键作用 ,对农业龙头企业如何实现持续成长的探讨 ,成了当前研究热点之一。文章主要从技术创新角度分析农业龙头企业成长 ,在已有研究基础上 ,探讨龙头企业R&D与企业成长之间的互动机理及其环境契合。认为 ,在一定条件下 ,农业龙头企业R&D与企业成长之间存在正反馈关系 ,契合的企业成长环境会加强二者的互动关系。     

创新型企业成长性、企业价值及其关系研究

成长性是衡量企业发展状况和潜力的重要指标,也是影响企业价值的决定性因素。对创新型企业成长性、企业价值及其关系的研究不仅能帮助投资者更好地识别投资风险、制定投资决策,也能给管理层了解企业运营状况、制定发展战略提供参考。采用突变级数和实物期权方法,对作为创新型企业典型代表的创业板上市公司的成长性和企业价值进行分析和评估,并在此基础上实证考察它们之间的关系。研究结果显示：创新型企业成长性较高,但它们个体之间差异较大;整体而言创新型企业价值偏小,但成长性较高的公司的企业价值则相对较大;创新型企业成长性与期权价值之间存在关联,且盈利能力、发展能力和创新能力成长性越高的企业的期权价值越大,而偿债能力成长性越高的企业的期权价值越小;不同行业的创新型企业的成长性与企业价值之间的关系互有差别。     

国有经济比重对银行贷款增长影响的实证分析

通过使用2002～2007年商业银行贷款省际面板数据进行实证研究发现,国有经济比重与银行贷款增长之间呈显著正相关关系。国有经济比重对信贷资金配置的影响在不同商业银行之间存在差异,相对于股份制商业银行,国有商业银行贷款安排中的国有经济比重对信贷资金配置的影响更为显著。这表明,中国近年来"所有制信贷歧视"现象仍然存在,这不仅制约了中小民营企业的发展,也影响了整个市场经济发展的进程。解决这一问题的对策在于加快金融体系的市场化改革,大力发展中小金融机构。     

企业国有资本内涵的演化与价值的决定

作为一种制度安排的企业国有资本,历经从企业资金到物质资本、从物质资本到技术资本、从技术资本到人力资本的探索三个演化阶段,其内涵和外延不断丰富和发展,但存在概念的非统一性、资本价值决定的缺失、资本剩余索取权归属三种理论困惑。破解理论困惑须从统一企业国有资本的内涵、回归企业国有资本的社会属性与自然属性入手,以丰富企业国有资本的理论体系,实现企业国有资本的保值增值。