我国股指期货市场流动性研究

文章量化研究了我国股指期货市场流动性的指标,并建立衡量流动性的交易成本模型进行实证研究。结果表明:随着市场的发展,我国股指期货市场的流动性已经有了一定的提升,且不同的价格波动阶段,流动性具有不对称性,其中,在上涨阶段市场的流动性最高。最后,在实证研究的基础上提出了改善市场流动性的建议。     

当前中国股指期货市场不宜急于推出的原因

本通过分析中国现有资本市场和体制内部亟待解决的一些问题，说明中国目前不宜过早推出股指期货的根本性原因在于缺乏完善的资本市场和健全的市场体制。     

股指期货市场发展与金融市场安全研究分析

发展金融衍生产品推出股指期货需要考虑各种影响金融市场风险与安全的因素，本文综述了国内外研究股指期货与现货市场关系的前沿文章，提出发展金融体系影响金融衍生品市场与现货市场健康发展的关键在于法律基础的建设。     

股指期货基于信息传递效应稳定作用的局限性

股指期货对现货市场的波动有潜在的影响。有学者认为股指期货能向现货市场传递信息,可提高信息质量,加快证券价格对新信息的反应速度,促进信息效率,从而起到稳定市场的作用。但是,股指期货信息传递效应对现货市场的稳定作用具有一定的局限性,这种局限性源于：第一,股指期货有限的价格发现功能;第二,股指期货有可能向现货市场传递有噪音信息;第三,市场解释信息方式影响稳定作用发挥的程度;第四,股指期货引起信息同质性,使市场丧失信念多样性,更易反应过度。     

QFII参与我国股指期货市场的利弊分析

第二轮中美战略与经济对话敲开了中国股指期货的大门.我国国内证券市场拥有超过20万亿的巨大市场,为此我国股指期货的发展进程一直深受国内外各方机构关注.本文在分析我国QFII发展现状的基础上,进一步从正反两个层面分析了QFII对我国股指期货市场的影响,最后有针对性地提出了保持我国国内金融市场持续、稳定、健康发展的对策建议.     

基于粗交流的信号传递模型——试论粗集理论对信号传递模型中后验概率假设的补充

诺贝尔经济学奖获得者迈克尔·斯宾塞提出的信号传递模型指出,非对称信息会导致帕累托最优的交易不能实现,并证明了交易双方可以通过传递信号避免这一情况的发生。但是,如果交易双方的信息结构不同,他们之间会因为信号传递信息的不精确而产生交流粗糙性,影响市场交易效率。因此,将粗集理论引入到信号传递模型中,重点研究是否可以利用粗集理论中的相关计算方法得出最大程度逼近＂不可见信息＂的信号集,从而建立基于粗交流的信号传递模型,可以提供一个处理多维信号传递的全新研究视角。     

交易手续费调整对我国股指期货市场质量的影响研究

文章理论分析了交易手续费影响市场质量各指标的机制,并基于2012年9月我国股指期货市场下调交易手续费的自然实验对该理论解释进行了实证检验。研究表明,交易手续费对市场成交量和流动性具有反向影响,对波动性具有非对称的正向影响;下调交易手续费带来的市场信息效率和流动性水平的提高,抑制了噪音交易者对市场波动性的促进作用,从而造成交易手续费调整对价格波动性具有非对称的影响;实证研究发现,2012年9月的交易手续费下调事件显著促进了我国股指期货市场成交量的提高,但并未对市场流动性和波动性产生显著影响。     

论中国股指期货市场的制度创新与风险控制

上市公司股权分置问题是制约中国股指期货制度创新的关键,并反过来成为破解中国证券市场危局的现实选择.要充分发挥股指期货对中国证券市场发展的积极作用,需要从标的指数、合约单位、保证金、价格波幅、市场主体、市场布局等方面对股指期货交易制度进行科学设计,同时,应通过日常监管、动态监管和应急监管的结合,政府监管、自律监管和内部监控的统一,加强对股指期货市场的风险管理.     

韩国股指期货、期权市场成功发展的原因分析--兼谈对发展我国股指期货市场的启示

论述了韩国股指期货、期权市场的成功经验,深入分析了其成功经验背后的深层原因,最后,由于韩国期货、期权市场与我国期货市场存在着一定的相似性,探讨了韩国股指期货、期权市场的成功经验对于我国股指期货的推出与发展的启示.     

中国发展股指期货研究

现阶段中国是否应该发展股指期货市场在理论界引起了热烈的讨论，本文结合国外成熟市场以及新兴市场发展股指期货的经验，分析了我国发展股指期货的必要性与可行性以及中国发展股指期货的前景；通过对我国证券市场发展状况的分析，归纳了目前中国发展股指期货市场所面临的主要问题，对建立我国股指期货市场交易制度进行了探讨，并提出了加强股指期货市场监管和建立健全法律体系的一些建议。     

股指期货对股票市场波动性影响的实证分析

2010年4月,中国股市股指期货上市交易,人们对股指期货寄以重望。然而我们看到的是,在股指期货推出至今已近一年的时间里,股市并没有因它而变得更加稳定,特别是刚推出后的两个月中我国股票市场大跌。如何看待股指期货的风险?通过采用基于GARCH模型的VaR方法比较S&P500指数期货推出前后其指数的波动情况,可以得出股指期货的推出在短期内将导致股票指数较大波动,但长期不会给市场带来大的动荡;而且从我国沪深300指数的波动状况看,也可以得出在短期内股指期货的推出对股市的波动有相似的结论。     

基于跳跃扩散模型的中国股市和期市风险关联研究

采用2006—2007年我国股市大盘股和股指期货标的指数的高频价格数据,建立了基于跳跃扩散的股票市场和股指期货市场的事件风险模型,分析了我国股票市场和股指期货市场的风险溢出效应。我国大盘股和作为股指期货标的的沪深300指数既存在同时的跳跃溢出效应,也存在我国大盘股领先沪深300指数5分钟的跳跃溢出效应,表明我国股市和期市存在极强的风险关联性,进一步为我国股市和期市跨市场监管的机制设计奠定了基础。     

股指期货主力合约转换前后的市场有效性研究

分别以股指期货合约在合约序列中的成交量最大、持仓量最大作为判别主力合约的标准,研究两种标准确定的股指期货主力合约转换日的差异性。以主力合约转换前后新主力合约的市场效率系数的变化,研究股指期货主力合约转换日的有效性。对我国沪深300股指期货连续20次主力合约转换进行实证分析,可见持仓量标准确定的主力合约转换日早于成交量标准确定的主力合约转换日,且持仓量标准确定的主力合约转换具有更强的有效性。     

股指期推出后我国金融市场的新特点

期指是金融证券市场中的交易品种之一 ,它的推出将对我国金融证券市场产生重大的影响。文章介绍了股指期货概念 ;以国外金融炒家对冲基金为例 ,分析了多市套利的原理及其市场条件 ;探讨了我国股指期货推出后金融市场全局变化及主力运作战略的新特点。     

关于我国股指期货的前瞻分析

股票指数期货交易的实质,就是投资者将整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票趋势不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险。由国内外推出股指期货的经验,对我国的股指期货进行投资前瞻分析。     

股票指数期货与股票保值

本文介绍了股票指数期货的产生与发展，详细叙述了美国、香港等地指数期货合约规格及结算方式，并介绍了怎样利用市场趋势对股票进行套期保值。     

我国股指期货标的指数的日历效应研究

指数期货与其标的指数现货之间存在长期稳定的均衡关系,因此可以采用普通最小二乘法和广义自回归条件异方差模型来实证检定我国首只金融期货标的指数——沪深300指数的隔夜效应、日内效应、周内效应及月内效应。实证结果表明:日内及周内效应均显著存在于沪深300指数,该指数每日日内收益率的分布呈现"W"字的型态,且一周中周一的收益率显著为正;而沪深300指数不存在隔夜及月内效应。     

股指期货高频动态估值研究——以沪深300股指期货为例

相比传统的持有成本估值模型,在考虑实际市场中高频动态信息的基础上提出的高频动态估值模型,有利于投资者在瞬息万变的股指期货市场中对股指期货价格进行更为精确的预测。通过以沪深300股指期货连续合约为例的5分钟高频动态估值实证分析,发现高频动态估值模型的平均估值精确度能够达到99.92%,是持有成本估值模型精确度的14.2倍,且估值误差波动有望降低至持有成本估值模型的8.93%。