企业融资结构的国际比较及借鉴

发达国家企业融资的顺序依次为内部融资、发行债券、股权融资,而我国上市公司目前的融资却偏好股权融资,造成这种现象存在的原因,一是产权低效和内部人控制;二是股权融资软约束。     

我国国有企业“内部人控制“机制分析

将"内部人控制"仅仅看成一个问题是当前我国国有企业治理研究的一个误区.通过本论文的分析,我们可以看到,"内部人控制"制度首先有其存在的必然性,应从制度演进的本质上把握其存在的合理性,其次是看到这种由于效率而逐渐设计的内部人控制制度存在着负面效应.指出国有企业治理的任务不在于对"内部人控制"制度形式的彻底否定,而是采取积极有效的措施,包括有效的产权改革、完善国有企业内外部监督管理和规范信息披露,减弱"内部人控制"制度中的信息非对称性,限制其负面效应,引导其正面作用的发挥.     

美国CMF制度与中国公司治理制度创新

公司治理的核心是解决内部人控制问题,而内部人控制问题源于公司制本身的产权安排,在现有制度框架内无法解决.CMF是美国经济学家Mark Latham创立的一套新的公司治理制度.与中国的公司治理改革的各种方案相比,它有很多优点,值得借鉴.     

国企改革如何防止“内部人控制”

现代企业制度的基本特征之一是所有权与经营权的分离.两权分离将出现"内部人控制"问题.通过对"内部人控制"产生的原因及背景分析,认为在建立现代企业制度,进行公司制改革时,国有企业应从以下5个方面防止"内部人控制"1)解决国有股自身代理问题,使国有资产所有者代表真正到位;2)规范与完善公司治理结构;3)形成一套有效的激励机制;4)培育经理市场,形成竞争机制;5)建立、健全破产机制和兼并机制以约束经营者.从而使经营者(内部人)朝股东价值和股东财富最大化方向努力,实现国有资产的保值和增值.     

"内部人控制"问题的分析——完善我国国有企业治理结构的对策

我国国有企业在转轨过程中出现了的“内部人控制”具有明显的事实特征 ,其产生的原因主要是国有企业产权单一 ,国有产权的所有者形同虚设 ,同时对经理人员的监管乏力 ,从而产生“内部人控制”问题。因此 ,解决“内部人控制”问题 ,是完善国有企业治理结构的重要课题     

高新技术企业公司治理结构的建立和完善

根据我国高新技术企业的现状,认为防止内部人控制和建立经理阶层激励约束机制是高新技术公司治理的核心.为有效防止经理阶层内部人控制,需引进独立董事制度,规范独立董事的任职资格与比例,明确独立董事的职责,保证董事会的独立性,并进一步强化监事会的监督职能.在多种利益主体的压力下,经理阶层内部人控制得到了抑制,但为防止追求短期绩效行为,需建立长期的经理激励约束机制.另外,高新技术企业中业务流程重组(BPR)的改进对公司治理效率的提高有重要的作用.     

"内部人控制"与预算软约束:一个理论假说

中国国有企业存在“内部人控制”导致的预算软约束问题。分析表明,通过设计有效的激励方案,推动代理人主动以委托人的效用函数为自身效用函数,是有效遏止“内部人控制”弊端及其所引发的预算软约束问题的主要方式。因此,对于现阶段的国有企业改革,完善企业法人治理结构,建立有效的“激励相容”机制,将是重要的突破口。政企分开、加强信息披露与控制“内部人”三管齐下,“硬化”约束,是推动国企改革向纵深方向发展的重要动力。     

中国上市公司内部人控制问题的成因及其治理

中国上市公司特殊的股权结构、国有股权的所有者缺位、公司董事会功能异化、公司内部激励机制不完善和外部监管的乏力等原因,造成了严重的内部人控制问题。必须从引入战略投资者促使股权分散化、逐步完善独立董事制度、建立健全内部激励和约束机制、规范会计准则和信息披露制度等方面来解决我国上市公司内部人控制问题,逐步完善我国公司治理结构。     

国企改革如何防止“内部人控制”

现代企业制度的基本特征之一是所有权与经营权的分离。两权分离将出现“内部人控制”问题。通过对“内部人控制”产生的原因及背景分析 ,认为在建立现代企业制度 ,进行公司制改革时 ,国有企业应从以下 5个方面防止“内部人控制” :1)解决国有股自身代理问题 ,使国有资产所有者代表真正到位 ;2 )规范与完善公司治理结构 ;3)形成一套有效的激励机制 ;4)培育经理市场 ,形成竞争机制 ;5 )建立、健全破产机制和兼并机制以约束经营者。从而使经营者 (内部人 )朝股东价值和股东财富最大化方向努力 ,实现国有资产的保值和增值。     

提高企业治理结构效率的对策研究

从产权结构、内部人控制、资本市场效率三个方面分析了造成我国企业治理结构效率低下的原因 ,又从实现国有股减持、职工参与公司治理、独立董事制度、信息披露和规范中介机构等四个方面探讨了提高治理结构效率的有效途径 ,对进一步深化企业改革起了促进作用。     

论机构股东产权契约特征及其对公司治理的影响

机构股东产权契约是机构股东的各产权主体按照平等、自愿和公平等契约原则就产权的界定、调整、分配、转让与履行达成的契约关系。机构股东的产权契约具有节约交易费用的代理优势,但代理链过长会增加交易费用。机构股东产权契约对公司治理具有重要影响。     

市场中介机构产权制度安排的思路与对策创新

对市场中介机构进行合理的产权制度安排不仅是企业实现跨越式发展和高效率运营的需要,也是激励企业人力资本和增强企业竞争力的需要.这一产权制度安排的内容主要包括:明晰企业初始产权,界定企业增量资产产权,确定合理的企业产权结构,以及建立开放型、多元化的企业产权.为此,在我国市场中介机构的产权制度安排中,可以实行结构性年薪制、实施期权与期股制度,推行职工持股计划,以及试行可转化薪酬制度.     

关于现代公司企业的委托代理问题

现代公司企业是社会生产力发展的结果 ,也是按现代企业制度对原有企业改制的产物。由于现代公司企业的所有权与经营管理权的分离 ,就必然有委托代理问题的伴随。在委托代理的实际运作过程中 ,会出现诸如委托代理成本、效率及危害出资者利益等问题。完善委托代理制度 ,需要在企业规范的公司制改革、委托与代理方职能和权责的法律规定、有效使用激励机制和开发建立经理市场方面下功夫     

信息时代企业市场竞争基本战略的选择

90年代后期 ,中国经济进入到一个“相对过剩”阶段。以往成本领先、产品领先、顾客亲密的市场竞争基本战略任选其一的做法已不能满足顾客对价格、产品、服务的全面要求。因此对于一个在全球范围竞争的企业只能实行三种战略的并举。而信息技术的发展及其大规模、低成本的应用则为企业提供了既能降低成本、又能使产品领先并最大程度满足顾客特殊需要的机遇。因此 ,企业必须意识到这种机遇 ,并利用信息技术改造企业 ,不断提高企业技术水平、生产水平、管理水平 ,最终实现顾客需求的全面满足。     

论信用的存在与实现

产权是信用存在的前提,产权明晰有强化信用的作用,而良好的信用对产权也有维护作用.内生信用的实质是契约的自我实施,互惠互利、相互约束以及关系契约是信用内生的重要条件.外生信用依靠第三方约束来实现.非正式的第三方约束依靠信息传播实现治理,而正式的第三方约束则依靠国家的强制力量保障契约的实施.公平公正是对第三方约束的内在要求.     

企业产权结构对企业效率形成的影响分析

企业产权结构包含初始安排、集中程度和公有程度三个方面的内容,它们通过产权的激励功能、约束功能和配置功能影响企业的资源配置能力,从而作用于企业效率。各类产权结构下的交易成本、治理机制、资源投入能力、内部组织费用、规模经济等方面不同,形成明显的效率差异。     

乡镇企业代理成本存在问题及其治理对策

我国乡镇企业治理结构本质上是一种行政干预下的经营者控制型企业治理结构,乡镇企业委托代理关系其实质是一种行政性的委托代理制,在这种企业治理结构下,存在政企不分、缺乏有效的激励和监督制约机制、代理人缺位等问题,致使我国乡镇企业代理成本较高,应通过改革乡镇企业集体产权制度、建立有效的监督激励机制、完善竞争性的企业家市场等措施,提高我国乡镇企业代理效率。     

《物业管理条例》的理念偏差与制度缺陷

相比《物权法》的相关规定,《物业管理条例》在理念上存在两个重大偏差。首先,在物业管理的问题上否认了业主自治,不允许业主管理自己的物业,要求必须聘任物业服务企业。其次,强调政府通过行政权力“划分”物业管理区域,而不是根据业主的财产权“确认”物业管理区域。正是由于这些问题的存在,《物业管理条例》的相关制度与《物权法》存在冲突,需要在新的理念指导下重新设计。     

成年人之监护人的权利与责任解析

监护人的权利与责任是成年监护制度的核心内容,但在我国立法上还没有全面系统的规定,需要通过完善立法,明确规定监护人对成年被监护人所享有的人身监护权、财产监护权、民事行为和民事诉讼代理权以及监护人自身所享有的获得报酬权、监护人的辞任权和拒任权,并细化监护人对被监护人的侵权责任和成年被监护人致人损害时的监护人责任。     

从委托代理看新制度经济学理论的应用

新制度经济学为深入研究公司治理问题奠定了大量的理论基础,包括契约理论、交易费用理论、企业与经济组织理论和现代产权理论等。新制度经济学家们就如何在信息不对称的角度出发尽量减少代理问题和代理成本做了深入的研究。本文将新制度经济学在委托代理理论方面的相关观点分门别类的与现代公司治理中代理问题的研究方法做出比较,认为造成代理问题的根本原因在于信息的不对称,而解决委托代理问题的主要途径是：约束和激励。