QFII对我国股市均衡价格的影响——基于噪声交易模型的分析

通过引入"非理性程度"系数,建立一个考虑非理性程度的单期噪声交易模型,①分析合格的境外机构投资者(QFII)对我国股市均衡价格的影响,并兼而论述股市的扩容问题。主要结论有:假设只有中小投资者存在非理性行为时,"理性的"QFII能起到平抑股价波动的作用,并且其数量比例越大股价波动越小;②(2)当所有投资者都存在不同程度的非理性行为时,引入QFII会加大股价波动,QFII数量比例越大股价波动越大,并且与境内机构投资者数量比例无关;(3)提高投资者对股市后市走势的信心可以减小股市扩容(包括非流通股减持)对股价的冲击。最后以近期股市走势验证所得结论。     

股票市场状态的动力学过程分析

就股票市场呈现的变化归纳为四种状态,即随机游走态、扩散漂移态、混沌震荡态、连贯平稳态,并对每一状态给出了动力学过程的数学描述,研究了各种"过程"下方程的解,以及各种状态下对股市价格带来的系统效应.从股市的微观结构出发,探讨了四种状态下的股市特征表现及投资者的操作策略,为实时地预测股市发展提供了辅助决策.     

关于我国开办股指期货的理性思考

股指期货在平抑股市价格波动、促进股市健康发展和刺激经济增长方面有着极其重要的作用.随着我国股市规模的日益扩大和机构投资者数量的不断增长,投资者要求规避风险的要求越发迫切,在适当时机推出股指期货既有现实意义,也具备了初步条件.但要想充分实现股指期货的经济效应,还必须对股市进行制度创新,并加强对股指期货的有效监管.     

你在股市还好吗

2007年,中国股民开始了他们的癫狂之旅,人们相互裹挟着钱囊投入了牛气冲天的股市中去。但疯狂往往伴随的是危机,股市不是永远赚钱的机器。在波澜壮阔的股市狂潮面前,拥有一颗平常心却是那么的不简单。     

大多数人被股市骗了

股市是制造幻觉的高手，大多人都被股市骗了。 进入股市的人大概有3种，第一种趋势投资者，他们之间互相搏杀，认为自己能从股市挣不少钱，抓涨停，每年30％-50％不在话下。     

股票市场资金配置效率与机制

人为操纵的价格与反映企业真实价值的价格是背离的.应该加强对投资者的引导和服务,严格审核上市公司的赢利预测.预期利润对投资导向起着指挥棒的作用,为达到"圈钱"目的,公司不惜去做假账,这是导致股市资金配置缺乏效率的重要原因.有必要成立一个权威的赢利预测机构,对上市公司的赢利预测进行有效监督,以保护投资者利益.     

后5000时代的价值投资

对于个股或者基金,从来没有人规定什么点位可以买,什么点位应该等待,在好的投资者看来,机会和危机一样,什么时候都存在"你觉得股市今年会如何发展?我觉得也许能上6000吧。"当从事其他行业工作的朋友开始热衷于同和证券业有瓜葛的我见面,但话题每每开始于股市的时候.我翻出了彼得·林奇的"鸡尾酒理论",根据他的描述,还好,我们似乎仍处在第三阶段:     

勤劳才能保卫胜利果实

"黑色星期二"给了股民的是一个教训还是一个机会,不同人有不同的看法。但所有的理财人已经意识到,200了年的股市不再好混当中国股市太需要一个盘整期的时候,"黑色星期二"来了。2月27目,上千只股票的集体跳水究竟是什么原因,至今没有任何机构给出一个合理的解释,但这一轮股市暴跌肯定会将大量被套牢的资金留在中国股市。老股民2004年受的苦开始被新股民品尝,而中国股市的下滑甚至引发了世界股市的集体下挫。香港、东京、纽约、     

制度关联、广义内部人控制与股市泡沫——我国股市泡沫的制度分析

从我国转轨经济的制度背景出发 ,通过股市制度变迁中时间维度的历时性关联与空间维度的共时性关联机制 ,指出由于我国股市制度变迁中政府的行政性干预 ,股市制度安排出现了以政府为核心的政府、中介、上市公司、机构投资者四个层次的广义内部人控制。股市广义内部人控制导致从投资者→国有企业→内部人的单向利益流动机制 ,这种利益的单向流动机制破坏了股市中正常的聚财、用财、生财的双向利益流动机制 ,从而形成了我国股市潜在的体制性泡沫 ,即股票的市场价格过度上涨 ,股票的内在价值不断下跌。最终根据制度变迁的关联关系提出了深化产权改革、通过市场竞争培育真正的市场主体的制度对策。     

股票投资技巧浅述

我国证券市场在沉寂了三十多年以后又悄然崛起。从1984年来一级市场第一张股票问世,1986年开始二级市场柜台交易,1990年底上海证券交易所成立,至今市场已有相当的规模,到1992年10月为止,上海、深圳两地的上市公司已达36家,股票46种。上海自1992年5月21日放开股市价格以来,股票市场日趋活跃,交易额迅速扩大,日平均交易额超过1亿元,日交易额最多的超过4亿元,占全部上市交易量的近10%。股市热在一些中心城市形成,股市投资者人数越来越多,目前深圳开立股东帐户达30多万户,上海也超过了20万户。     

中国A、B股市场相关性与协整性的实证研究

运用相关、协整和因果关系检验等计量经济学方法对中国AB股市场之间的相关性与协整性进行了实证研究,以期找出股市间价格波动的运行规律。结果表明,B股市场对境内投资者开放后,沪深两市A股与B股之间开始存在协整关系,并且沪市的A股市场是先于B股市场的,而深市AB股市场之间不存在先导性。研究结果为判断和分析中国股票市场的基本特征和投资者行为,提供了一定的参考依据。     

机构投资者对股市流动性的影响研究——基于2012年沪市横截面数据的实证分析

选取2012年末上海股票交易所942个A股作为研究样本,运用Statal2、Excel软件,通过统计描述分析、截面数据多元回归法、虚拟变量回归法分析了机构投资者对股市流动性的影响。实证研究表明,以价格冲击指数、流动性指数、订单深度和买卖价差代表股市流动性,机构持股比例越高,股市流动性越差;个股流通市值越大,每股净资产越高,股市流动性越好;绩优股对股市流动性有明显的正面影响,而亏损股对流动性有明显的负面影响。     

人民币越老越值钱

10元变成16万,不是变魔术也不是中彩票。只要你手上有一张面值10元的人民币"大白边",到北京马甸邮币卡交易市场就可以立即兑现"哥们玩了把逃顶,呵呵!!!"在股市急匆匆向5000点跌去的过程中,一个哥们在MSN上给我这样留言。可一年以来他都是满仓操作,5·30大跌时也摔得鼻青脸肿,怎么这回偏偏能学乖。后来仔细一问才知道,他能逃顶根本不是靠判断,而是把股市上的钱拿出来买了一套第二套人民币,从资本市场转向收藏市场了。     

我国股市中机构投资者的"羊群行为"

"羊群行为"是股票市场中一种让人困惑的现象,我国股市机构投资者也存在较严重的"羊群行为".与成熟的股票市场相比,我国股市的"羊群行为"有其独特的成因,并且给我国股市带来很大的负面影响.     

百元股潮

百元股不断增多的今日股市上,"网盛泡沫"与"荣信怪圈"也成为中国证券市场上独特的风景线继荣信股份(002123)、国脉科技(002093)在6月初和7月底跃上百元大关后,8月1日,山河智能(002097)盘中逆势冲过百元,成为A股年内第9只百元股。中小板上百元股潮涌为投资者连连叫奇。不可否认,中小板块上市公司大都为细分行业的龙头企业,成长性较强,但是其股价的直线攀升,也令不少投资者为其捏一把汗,慎者往往会提及当年的亿安科技。     

通货膨胀幻觉与中国股市估值

上海A股市价格波动无法用红利与无风险利率的变化来解释。通过实证分析发现,跟传统理论相反,中国股价跟通货膨胀呈现反向关系。其原因在于Fed模型的拥护者将E/P跟名义利率进行比较来判断股市估值是否合理。文章证实了中国投资者中存在通货膨胀幻觉。通货膨胀幻觉假设在一定程度上能够解释上海A股市场价格变化,特别是该假设能解释1996—2001年的大牛市。     

上市公司信息披露的重要性与投资者权益保护

真实、准确、完整的信息披露是证券市场生存和发展之本。是投资者进行证券价格判断的重要依据．也是上市公司必须履行的法定义务。近年来,中国股市经历了从牛市到熊市的大起大落．随着上市公司的增多．投资者对上市公司的信息公开越来越关注。主要从信息披露的原理及相关法律规定．论述上市公司信息披露的重要性与投资者权益保护的关系,及对促进社会稳定与和谐的重要意义。     

投资者偏爱“健康取财”

楼市惨淡,股市疲软,在此情况下,资本开始寻找新的机会,而作为被美国著名经济学家保罗·皮尔泽誉为全球“财富第五波”的健康产业则得到了投资者的关注。     

下半年股市，牛气还足吗?

2007年5月30日,上调印花税让股市呈现了大地震。连续5个暴跌,随后又奇迹般地呈现明显反弹,股民的心也紧紧追随着股市大盘亦悲亦喜,真正体味到了那句"股市有风险,入市须谨慎"的真谛。惨痛还留存在心,给多数投资者敲响了警钟。下半年股市的行情又会如何?可能各人各有自己的分析。     

我国股市低迷潜在原因

近年来,我国股市一直低迷,与我国的宏观经济强劲走势形成鲜明对比.股市作为一国宏观经济的"晴雨表",在我国却失灵了.针对这种情况,从我国目前的实际情况出发,主要分析了我国的上市公司为什么不分红,以及为什么我国股市炒作成风,进而分析了我国股票投资者为什么信心不足,从而股市投资不被看好,进而使我国股市一直低迷.