上市公司盈余质量研究

目前关于"盈余质量"并没有一个公认的概念,对盈余管理的理解犹如一个硬币的两面,既有利于加强公司治理的一面,也有故意造假甚至扭曲企业经营成果的一面。近年来,在银广厦、安然、世通等大公司财务舞弊事件相继出现的背景下,如何对上市公司盈余质量进行评估已经成为世界性问题;而中国股票市场具有明显的不规范性,盈余管理行为普遍存在,有些亏损公司甚至存在逆向盈余管理问题,我国上市公司会计盈余质量堪忧。     

国内外盈余质量研究综述

盈余质量是人们对美国证券市场上的股票做基本面分析的过程中演变而来的。而这一概念的真正盛行则是在20世纪60年代末70年代初。本文就国内外盈余质量的相关研究进行了综述。     

独立董事与上市公司盈余信息质量

独立董事是现代公司治理机制设计中的一个重要组成部分,目的在于减少公司的代理成本、保护中小投资者,同时提高董事会的决策能力。独立董事是否能够发挥监督和咨询作用,取决于两个方面:一是独立董事是否有能力独立;二是独立董事能否有效履职。这两个方面可以具体化为独立董事的专业背景、在董事会的占比、独立董事报酬和参会次数。本项工作考查了独立董事与上市公司盈余信息质量之间的关系,以盈余管理程度、深交所信息披露评级、盈余激进度和盈余稳健度的4个指标衡量上市公司盈余信息质量。我们发现,董事会中具有财务或会计背景的独立董事、在董事会中独立董事占比较高,上市公司盈余信息质量较好。独立董事参会次数越多,代表公司问题较多,相应地公司的盈余信息质量则较低。但是,我们没有发现独立董事报酬与公司盈余信息质量之间有显著关系。     

内部控制与盈余质量关系的研究综述与启示

2010年4月26日,财政部等五部委联合发布了《企业内部控制配套指引》。该配套指引与2008年6月28日发布的《企业内部控制基本规范》,标志着适应我国企业实际情况并与国际先进经验趋同的中国企业内部控制规范体系已基本建成。那么这一情况的出现,会对会计界长久关注的盈余质量带来怎样的影响?内部控制与盈余质量之间有着极其微妙的关系,本文着重对该领域的国内外文献作了一次系统的回顾,以期对我国今后内部控制和盈余质量的有关研究有些明朗的启示。     

盈余质量与资本成本——来自中国上市公司的经验证据

盈余质量和资本成本一直是西方实证研究的热点,以2001年～2004年中国上市公司数据为样本,采用DD模型和Jones模型计量盈余质量,检验公司盈余质量对资本成本的影响.研究结果表明,盈余质量显著影响公司资本成本,公司盈余质量越高资本成本越低.按照产权性质分类回归的结果表明,无论是国有还是民营上市公司,盈余质量越高资本成本越低,这在一定程度上说明市场能区分质量好坏的公司,能有效引导资源优化配置.     

从会计报表分析企业的盈余质量

利润表所报告的净利润是企业按照权责发生制的要求披露的会计利润,要想真实地判断企业的盈利能力就必须对企业的盈余质量进行分析.本文主要立足于利润表,结合资产负债表以及现金流量表系统地阐述了分析企业的盈余质量的方法.     

审计委员会制度与盈余质量的改善

本文采用2002年至2004年上市公司的数据.以盈余质量视角研究审计委员会制度的有效性.研究发现,基于各年截面数据,设有审计委员的上市公司均具有较高的盈余质量,同时也发现这种盈余质量上的差异已经存在于上市公司成立审计委员会的上一年.当控制这种成立前的盈余质量差异之后,本文发现,设立审计委员会前后,上市公司盈余质量没有显著变化.因此,本文结论并没有发现审计委员会在提高会计盈余质量方面已发挥了应有的作用.     

公司治理质量与盈余质量——基于中国治理指数(CCGINK)的初步证据

本文依据南开大学公司治理研究中心公开的中国治理指数数据选择高治理质量公司,并根据自行计算的治理指数选择低治理质量公司,研究了公司治理高低对盈余质量的影响.基于收益-盈余模型,使用2002年和2004年的数据,本文发现(1)公司治理质量显著影响到了盈余质量,高治理质量公司的盈余反应系数显著高于低治理质量公司;(2)高治理质量公司的盈余变化较之低治理质量公司的盈余变化具有更为显著的价值相关性.     

我国盈余质量评价指标的选择

盈余质量评价既可以分析盈余信息在多大程度上扭曲了经济现实,又可以分析盈余信息在多大程度上反映了经济创造能力,这样就为投资者的投资决策提供了更明确的依据。本文首先说明了我国上市公司质量评价的重要意义,接着对我国评价指标进行了比较分析,并指出了我国上市公司在质量评价方面应注意的问题,最后提出了构建上市公司质量评价指标框架体系,以供参考。     

盈余质量与企业价值——基于制造行业上市公司的实证研究

会计盈余信息向外界传递企业的经营状况、财务成果和现金流量,是企业向外界传递自身综合能力的主要途径,也是人们做出投资决策的重要依据。随着资本市场的发展加之出现的一系列由于盈余管理出现的财务丑闻,盈余质量受到利益相关者越来越多的关注,盈余质量的高低与企业的盈利能力息息相关,影响着企业价值,本文就盈余质量与企业价值的影响,结合深沪两市制造业的数据,结果证明盈余质量越高,企业价值越高。     

家族企业高管性质与盈余质量——来自中国上市公司的证据

本文主要研究家族企业高管性质和盈余质量的关系。本文以2004~2007年度最终控制人没有发生变化的家族企业为样本,研究了家族企业的高管性质与盈余质量的关系。研究发现:高管是否由本家族成员担任对盈余质量有着显著的影响,具体来说,本家族成员出任高管的家族企业有着更高的盈余质量。本文的检验结果说明了家族企业高管性质的重要性,同时也从侧面说明了对家族企业进行分类研究的必要性。     

物价变动条件下的盈余信息风险分析

盈余信息质量特征包括相关性与可靠性两个方面,盈余信息风险分析主要是衡量盈余信息的可靠性.近年来,我国很多行业和领域面临着明显的物价上涨,物价的变动导致通货膨胀并直接影响盈余信息风险.本文主要通过区分盈余质量与盈余信息风险,对物价变动条件下的盈余信息风险进行了分析,并提出了相应的风险分析与控制方法.     

从生命周期视角探析应计盈余管理与真实盈余管理的关系

所有权和控制权分离,使股东和高管利益不一致,信息不对称增加了管理层盈余管理的动机和能力,随着外部监管环境的改变,盈余管理不同方式的成本收益发生改变,使两种盈余管理的权衡可能发生改变。 选取2008年至2014年中国沪、深A股数据,基于修正的Jones模型和Roychowdhury模型计量应计和真实盈余管理,采用Dickinson模型净现金流量符号组合的生命周期计量方法,基于企业生命周期的动态视角,采用普通最小二乘法多元线性回归方法实证检验应计盈余管理和真实盈余管理的关系。 研究结果表明,成长期企业的应计盈余管理和真实盈余管理程度均显著低于成熟期企业,衰退期企业的应计盈余管理和真实盈余管理显著高于成熟期企业,较之成熟期企业,成长期企业和衰退期企业应计盈余管理和真实盈余管理的正相关关系更大,即不同生命周期企业中两种盈余管理之间存在互补关系,但该互补关系的程度在成长期企业和衰退期企业更大。企业生命周期是影响应计盈余管理和真实盈余管理的重要因素,成长期、成熟期和衰退期企业的应计盈余管理和真实盈余管理程度逐渐增加,表明基于生命周期的动态视角探析应计盈余管理和真实盈余管理关系的必要性。 研究结果丰富了盈余管理和企业生命周期的相关经验研究,对提高企业会计盈余质量及中小投资者保护具有一定的借鉴意义,对会计信息监管机构也有一定的借鉴意义。     

实施保荐制度对IPO公司盈余质量的影响

笔者从可操控应计利润的角度,分析了实施保荐制度对IPO公司盈余质量的影响。分析结果发现,与实施保荐制度前相比,实施保荐制度后改变了公司选择会计政策的时机,在上市辅导期即IPO前两年,IPO公司更加偏好激进的会计政策,可操控应计利润显著提高;在上市持续督导期即IPO后两年,IPO公司的可操控应计的检验结果没有显著性差异,可操控应计利润出现明显下降。     

浅析公司盈余管理行为

盈余管理的动因在于管理者自身效用最大化和公司(企业)价值最大化,企业盈余管理的客观存在,决定它既不能让放任自流也不能完全杜绝。正确的做法应该是,在完善具体会计准则和信息披露制度的同时,加强外部监督。     

管理者权力、会计盈余质量与企业过度投资的实证研究

现有文献在研究会计信息质量与企业过度投资的关系时,多停留在代理成本视角和信息不对称下的"融资约束"视角,沿袭的是现金流量分析思路,忽视了控制权因素的影响。该文基于转轨经济的制度背景,结合代理理论和控制权理论,从管理者权力的视角出发,实证研究了管理者权力、会计盈余质量与企业过度投资之间的内在联系。实证检验发现,会计盈余质量的提升可以明显缓解管理者的代理问题,降低企业的过度投资水平,提高投资效率,但管理者权力的存在会弱化会计盈余质量对企业过度投资的抑制作用。进一步根据市场化进程进行分组检验后发现,管理者权力对会计盈余质量的调节效应在市场化进程低的样本组表现得更显著,说明了制度环境对管理者权力具有一定的约束作用。因此,企业在重视提高会计信息质量、优化投资决策的同时,也不能忽视管理者权力的影响,应通过合理配置企业的权力结构,以提高投资效率。     

我国企业做大做强理论探究——基于上市公司盈余质量的研究

近年来我国企业生产经营快速增长,经济效益逐年提升,企业越做越大,但中国企业做大之后到底真正做强了吗？本文选取570家深市上市公司2010年公布的财务报表数据建立计量模型进行实证检验。研究发现：从会计视角中的盈余质量来看,中国企业做大后可达到做强的目的。即主营业务收入的增长主要是现金流量的增加,而不是可操纵项目中应收账款的增加。