现代资本市场信息系统分析——兼论我国资本市场信息系统存在的问题

现代资本市场是以信息为轴心的市场.市场参与者既是信息需求者.同时又是信息供给者.资本市场信息运行系统是由信息供给、信息需求、信息传播与流通等组成的有机系统.我国资本市场信息供给和需求主体的信息行为尚不规范.信息传播和流通的"信道"尚不通畅,信息流通的效率和质量低下,信息供求机制尚未真正形成.因此.中国资本市场发展的要旨是建立一个完善的信息运行系统.实现由"消息市"向真正意义上的"信息市"过渡.     

迷失的市场理性力量:表现、根源与治理——基于机构和分析师情绪应对及其市场反应的研究

作为市场理性力量的代表,机构投资者与证券分析师能否有效平抑市场情绪,维护市场的稳定和理性是学界需要加以关注的问题.以2003年至2010年的沪深两市上市公司作为样本,对机构投资者和证券分析师情绪应对行为进行实证研究,可以发现,证券分析师和机构投资者与个人投资者一样深受投资者情绪影响,这所谓的“市场理性力量”基于市场情绪的非理性行为进一步加剧市场波动性.“政策市”及资金驱动型市场、急功近利的投机氛围、短期业绩评价机制和粗放式的行业发展模式等,是我国信息交易者非理性的市场根源.但如果证券分析师和机构投资者也和散户投资者一样成为噪声交易者,这时市场就缺乏足够市场影响力和资金实力的理性力量去平抑市场情绪,对冲市场整体性的非理性行为,进而纠正市场的定价偏差,由此将导致资产泡沫迅速膨胀之后的泡沫破灭甚至是市场崩溃.因此,应从加强理性投资者教育,建立长期评价机制和平衡市场博弈格局等方面进行有效治理,以促进信息交易者平抑市场情绪,维护市场理性.     

行为经济学视角下的房价波动研究述评

房价的波动原因一直是房地产经济学中备受关注的一个核心问题.随着行为经济学的兴起,行为研究的方法能够帮助传统经济学理论更好地解释和预测房地产价格的变化.文章在系统梳理相关研究文献的基础上,深入分析了从行为经济学视角研究房价波动的缘起,总结了市场参与者普遍存在的认知局限和行为偏差,梳理了房地产市场个体参与者心理和行为与房价波动关系的影响效度检验,以及房地产市场个体参与者心理和行为与房价波动关系的影响机制研究,并归纳了现有研究的不足和对未来研究重点进行了展望.     

反映企业的经济真实:会计信息的基本要求——国际金融危机的启示

有用的财务会计信息是反映一个企业经济真实的信息,即财务报表必须按"真实与公允"的观点反映一个企业的经济.在财务报表中,历史信息是最基本的信息,这类信息反映过去的经济真实.财务会计信息并不排除必要的估计和期望信息,这类信息一部分是历史信息的必要补充,目的在于考虑到若干风险和不确定性而调整过去的计量,另一部分是产生于金融资产和金融负债的相关计量属性,如公允价值.公允价值要反映当前的经济真实,应当满足以下条件:(1)市场是正常的;(2)该证券的当前脱手价是市场可观察的公开、公正的标价;(3)该价格只能由市场决定,为市场参与者共同认可.     

中国金融市场监管行为的演化博弈研究

在整个金融活动中,金融监管决定着金融市场规范性与绩效性的演化方向与路径,对金融系统乃至整个经济系统的绩优运行路径依赖具有全局性的关键作用。为揭示金融监管过程的复杂性及监管行为的动态演化路径,建立演化博弈模型来分析金融制度、市场参与者素养、市场有效性、交易成本与金融监管的相关关系。研究认为:金融市场参与者的违规带来的超额收益、违规成本和监管者的查处成本、查处力度、对违规行为的惩罚力度以及市场自身对违规行为的惩罚等因素决定着市场参与者的行为选择,决定着金融市场的演化路径与方向。     

经济泡沫的哲学解读

历史步入现代,一切坚固的东西都烟消云散了,事物以相同的比重漂浮在滚滚向前的货币洪流中,不断浮现的经济泡沫日渐成为生活中的常态事件。作为一种现代性景观,泡沫现象不仅已经渗入经济社会的各个层面,更以其神秘造富力和瞬间破坏性冲击着民众的思维方式和想象空间,折射出信用经济时代的精神特质与心理诉求。商品经济与货币信用的蓬勃发展刺激着市场盈利意识和投机冲动,现实与思维的互动构成经济泡沫生成与发展的历史轨迹和逻辑理路,二者彰显的是世俗化进程中欲望动力对信仰动力的替代,这是整个现代社会的发脉。通过三条路径,主观欲望膨胀为不断涌现的经济泡沫:以科学技术为代表的工具理性使虚拟财富的流动和过溢成为可能,效用主导与信用扩张高扬主观评价的财富观和价值观,集体无意识中的参与者更容易形成一边倒的主观评价,造成市场供求的失衡和经济泡沫的膨胀。     

中国股票市场泡沫形成分析——基于行为金融学视角

行为金融学作为一种突破性的理论,在很多方面都可以用来解释投资者行为对股价的影响：当投资者行为缺乏理性的时候,股票市场就可能产生泡沫。文中在分析股票市场泡沫形成原理以及中国股票市场参与者行为特点的基础上,对股票市场泡沫形成的过程进行概括性的总结。     

金融风险管理基础与前沿研究

金融风险指金融市场参与者在金融活动中对未来结果不确定性的暴露.根据风险的不同来源,金融风险可分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险四类,以这些风险为基础,金融风险管理也分为相应的四类.随着全球金融市场的发展,出现了众多传统金融风险管理理论无法解释的现象,这促进了包括行为金融学和经济物理学的新金融学的发展.以心理学为基础的行为金融学认为市场参与者并非完全理性,而以物理学理论和方法为基础的物理金融学则认为金融市场是复杂非线性系统.     

我国大宗交易法律制度的应然建构

在现实股票交易中,一些机构投资者利用大宗交易市场和竞价市场的漏洞,联合坐庄套利,严重损害投资者的利益。应当从大宗交易市场参与者、大宗交易市场行为、信息披露与监管、大宗交易市场信用交易等方面建构我国大宗交易法律制度。     

垄断竞争市场——基于不完全信息的持久效用市场模型

垄断竞争市场业态是介于完全竞争和完全垄断的一种市场常态,以往的垄断竞争市场理论没有将供求博弈、信息收集等问题纳入研究范围。文章基于信息不完全和商品的持久效用,通过加入需求博弈的交易方式建立模型,分析参与者收集信息、供应商定价策略与市场均衡,其模型本身和所得出的一系列技术结论将会为参与者和市场管理者寻求最优策略提供理论支持。     

论真、善、美是读者的本质需求

许多研究者对于读者需求问题的发现和描述主要着眼于现象,难免使之琐屑和散乱,这就需要我们再从本质上加以深刻、简洁而有序的概括和厘定,即让这些具有共同性和联系性的现象都分别在本质属性上得到属于类的明确昭示:“真”是读者本质需求的基石,“善”是读者本质需求的核心,“美”是读者本质需求的极致。     

风、风声、风刺以及《风》名的出现

"风"是一个内涵极为丰富的概念,它既可指自然之风,也可指风化之教;既被视为音声曲调,又被称为民歌民谣;既被视为圣王之遗化,又被当作主文而谲谏的讽刺与劝说。这诸多的义项,实际上经历了一个漫长的历史发展过程:飞鸟振翅而风生,是甲骨文以"凤"为"风"的根本原因;在商周文明发生剧烈冲突的变革时期,在类似于"大块噫气,其名曰风"的认识推动下,"凤"与"风"出现分化,在"凤"字逐渐指向神性凤鸟的同时,作为"后起本字"的"风"字出现。风为土气,土气鼓动而形成音,音乐也必然反映着风土人情,"循弦以观于乐,足以辨风"的认识中,透露出了风土之气与风俗之音之间密不可分的联系。就在"风"因与"音"、与"律"关联而具有指向歌声、曲调的意义时,由"风"之飘忽流散、托物而不着于物的特点,又引申出了用"风"来指称没有明确来源、没有具体内容、没有明确指斥对象的特殊存在状态的意义,"风言""风听""风议"等词即因此而来。而与之相关联的"风刺",便指不着痕迹、委婉曲折的言说方式;因这种进谏方式而来的作品,便是最早的"风"诗。这些"风刺"之诗,或归属于《小雅》,或分列于各国,都只是被统纳于"诗"名之下,一直到孔子删《诗》正乐时,同属乡乐的十五国诗,才被正式地归为一类,作为《诗经》作品类名的"国风"(或"风")由此产生。至《毛诗序》,则在集合种种"风"义并对之加以解释之余,又在"六义"的新名目下,为"风"字增添了一个影响更为深远的新义项。     

巫、巫溪、巫文化、长江文明及库区开发

巫是原始部落文化的执掌者 ,巫的祭祀活动是艺术的源头。巫文化是沉醉于个人性灵 ,移情于自然崇拜的酒神文化 ,它与道庄相融 ,对以长江为中轴的南方文化及社会影响尤甚 ,可将其按审美的原则开发提炼 ,服务于旅游经济。巫溪可以作为展示远古神巫文化的博物馆 ,以此带动旅游产业 ,振兴贫困地区。     

人力资本、进入权与企业层级结构

企业产生于市场机会并且是市场机会价值化的组织。企业家发现市场机会,并须说服物质资本和其他人力资本参与市场机会价值化的一系列活动。企业成长是企业家不断发现新的市场机会以及其他人力资本不断地学习利用市场机会的过程。在此过程中,企业家面临两难选择:参与者越多,市场机会价值化程度就越高,但市场机会被参与者盗用的可能性越大。企业内部层级结构正是限制事后竞争和激励专用性投资的安排。     

李白与齐文化

李白对齐文化始终怀有极大的热情。齐文化在李白诗歌中集中表现为三大主题:纵横捭阖的帝师王臣,倜傥任侠的布衣游士,以及燕齐海滨的神仙道术。李白的文化取向是盛唐士风和时代精神的映射。     

《园冶》作者计成的籍贯、后人、家族及镇江住址研究

作者计成的个人资料缺乏,是《园冶》难于理解的原因之一。长期以来,学者们一直在努力寻找有关计成的更多信息。通过文献分析和实地调查得出：计侨是计成的儿子,计成的籍贯是吴江的盛泽镇,计成与计东、计元勋是族人,计成在镇江的住所在戴公园附近。     

略论明代的律、令、诰、例

明代法律多样,律始终占据法源主导地位,令、诰、例在明代不同的时期分别起着不同的作用,与律相辅相成,弥补律之缺位,强化律之功能。明代并不具备产生判例法的充分条件,明例的修定与判例法也毫无相似之处,而是成文法的制定。     

图像和原型与智能手机对生活世界的遮蔽

智能手机的图像制造能力给本真生活世界的表象造成了威胁。这种威胁被认为在全球出现并且无处不在,在视听和文本图像方面,它用数字生成的表象取代了本真生活世界的特有表象。对于这个问题,大约一百年前,胡塞尔就借助于形式化数学的概念进行了描绘,他认为这是对本真的非形式化的数学生活世界存在的遮蔽,并因此是对前形式化的数学生活世界存在的遮蔽。然而更早,柏拉图在《智者篇》中就对这个问题进行了经典阐述,他认为,真理问题与表象(幻象)问题是不可分割的,原型图像性的非表象和图像的表象之间的对立被原型和图像的表象之间的对立所取代,而存在与非存在多元化的显现排除了关于真假表象之区分的明证性知识。在展现和代现中,胡塞尔对客体的直接被给予性进行了开创性的洞察,在柏拉图对谬误之真的表象进行描述的基础上,对诸幻相和图像意识进行了补充性描述。在胡塞尔那里,现象学阐明了表象的根本性起源,以及在此基础上它是如何显现的。然而,智能手机的幻影给世界的真正表象带来了扰乱,致使在今天的技术干扰来临之际,现象学尽管拥有最为强大的能力,却中断了世界显现的道路,并且因此中断了它的表象自身。     

论秦汉、晋唐、宋元中医发展的成就

中国医学具有十分悠久的历史,内容博大精深。秦汉医学是中医理论体系的形成时期;晋唐是中医学发展史上承先启后的重要时期;宋金元则是我国医学发展的重要转折时期,各家纷起,使祖国医学面貌为之一新。