试论提高媒体中证券新闻版的服务功能

目前 ,我国绝大多数知名媒体都开设有证券新闻版(有的不是以证券新闻版的形式出现 ,而是以财经新闻版或投资理财专版的形式出现 ,但其内容大多以有关证券的消息、评述、信息为主 )。媒体之所以如此看重证券新闻这块阵地 ,是与我国证券市场的发展密不可分的。经过 1 0年的发展 ,目前我国股市总市值已达 4 .2万亿元 ,超过ＧＤＰ的 50 % ,证券市场已成为我国国民经济和公众经济生活的重要组成部分。怎样才能办好证券新闻版呢 ?笔者认为首要的一点就是要提高证券新闻版的服务功能。服务功能对新闻版的重要性不言而喻 ,对证券新闻版更是如此 ,如…     

试论我国证券市场的有效性

证券市场是否有效是证券价格对市场信息的反应程度。而在我国,证券市场的主要组成部分是股票市场,根据对深沪股市1995年以来的检验表明,我国股市基本呈弱式有效市场。本文就现阶段的证券市场效率问题作出简要的阐述,同时,运用市场有效理论并结合当前我国证券市场有效性程度不高的特点,提出应加强监管,保证证券市场公平、有效和透明。     

证券交易税与证券市场的波动性——兼论我国证券交易税制的改革

证券交易税对证券市场的波动性可能会产生影响,但是,在不同的国家、不同的市场环境里,证券交易税对证券市场波动性的影响途径以及影响程度是不一样的。有的学者认为,课征证券交易税或提高证券交易税的税率能增加交易成本,抑制投机,降低市场的波动性;反之,则刺激过度投机行为,扩大股市波动的幅度。但是,也有的学者认为上述观点不一定成立。对各国(包括中国)证券市场的实证研究结果也存在着差异。从对中国股市的实证研究结果来看,印花税率的调整对市场波动性的影响是有限的。我国政府可以适时对证券市场的税收制度进行必要的改革。     

公司特征与证券分析师关注度——基于中国上市公司的实证研究

证券分析师在上市公司和投资者之间扮演着重要角色.在现实生活中,由于证券分析师的行为会受到一些主客观因素的影响, 因而他们所做出的预测往往是有偏的,也必然影响到资本市场配置的效率.通过实证分析发现,中国证券分析师在被关注公司的行业选择上存在"趋同效应", 证券分析师对上市公司的基本信息和财务信息高度重视,但对公司的治理信息则重视不够.     

浅析中国证券承销法律制度

中国的证券市场发展了二十多年的时间,已经初具规模,但是,中国的证券市场仍然存在诸多问题。其中,证券承销的法律制度还存在一些缺陷。本文从证券承销的管理结构、信息披露制度、证券承销方式等方面进行分析,以期完善我国的证券承销法律制度。     

我国机构投资者持股与股市稳定性关系研究

通过运用非参数检验、截面回归、面板回归方法,从不同市态和不同市值角度,对机构投资者整体和不同类型机构投资者与股市稳定性关系进行了实证研究。结果表明:我国机构投资者持股加剧了股市波动,这种加剧作用在牛市比熊市更加显著,大市值比小市值更加显著;倾向于投机策略的机构投资者,如证券投资基金、证券公司、信托公司和财务公司,加剧了股市波动;而理应倾向于投资策略的机构投资者,如QFII和社保基金,没有起到稳定股市的作用,反而加剧了股市波动,仅有保险公司起到了稳定股市的作用。     

专家论今年股市走向

在第一届中国股市发展与外股市比较研究会上,深圳证券公司总经理李训从实际操作角度发表了对中国股市1993年走向的看法。他认为,中国股市刚开始,潜力很大。现在的股价不算太高,因为上市公司的效益都比较好,后劲很大,同时,总体上股票供不应求,因此股价还要上。北京大学肖灼基教授从理论上进行分析预测认为股市看好。他认为,影响股市主要有六个因素:一是国内形势。改革开放形势看好,今年计划增长9％,实际会更高,经     

加强证券市场建设,促进基金企业发展

刘超、孟涛撰文指出,现阶段可以从以下几方面加强证券投资基金的市场建设：第一,提高上市公司质量。如果上市公司质量普遍较差,缺少长期投资价值,在次环境下出现的证券投资基金,只能依靠股市的反复波动、其他投资者的亏损和长期被套来获得盈利。     

台湾股市的成长过程

<正> 台湾股市源于1953年,当时为配合土地改革,政府把台泥、台纸、农林、工矿四大公营公司的股票及发行的土地实物债券,做为被证收土地之地价补偿.由于地主对股票的价值不甚了解,多脱手求现,一时间股票及债券买卖活跃,近三百家证券行号也应运而生,人气甚旺、投机气氛亦浓.1955年底,政府推出“证券交易税条例”,向交易者征税,并规定经纪行不得自行买卖证券.隔年又推出“台湾省证券商管理办法”修正本,管理加严,许多交易只好转为地下交易,这直接导致一场股市大跌风.此后股价一路疲软,市道平淡.     

论银行与股市业务彻底脱钩

1996年末中国人民银行作出决定;从1997年初开始,所有银行必须与其经营的证券公司、投资公司彻底脱钩。换言之,银行必须与股市业务彻底脱钩。 到目前为止,我国多数经营股市业务的证券公司,是由各家银行附设的证券、投资公司(子公司)等经营的。近年来银行参与股市经营的弊病越来越明显,已到了非解决不可的程度,本文就为什么央行作出银行要与股市业务彻底脱钩的强制性决定略陈管见。     

我国2005年中期以来的牛市行情对几种证券分析理论的自然检验

文章结合我国股市2005年中期以来的牛市行情,对证券基本分析、技术分析、效率市场假说、行为金融学理论等几种有代表性的证券分析理论进行了自然检验,发现每种理论均有一定的解释力。投资者不应轻易摒弃哪一种理论,而应该结合起来,在不同的场合、环境、条件、时机下运用不同的理论来指导自己的投资行为。     

分析操纵证券交易价格的犯罪

分析操纵证券交易价格的犯罪刘丽敏目前，我国的证券市场已经初具规模，仅沪深两地证券市场的上市公司就已由最初的几十家发展到现在的七百多家。但由于《证券法》迟迟未能出台，市场不规范，一些不良因素充斥市场，银行资金违规流入股市及证券经营机构，使上市公司操纵证...     

试论内幕交易的法律特征

内幕交易,是指在证券发行、交易过程中,证券交易内幕信息的知情人员,或者非法获取内幕信息的其他人员,利用内幕信息所实施的证券违法交易。所谓内幕信息,是指在证券交易活动中,涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的,尚未公开的信息。内幕信息包涵以下三个要素:一、与证券交易直接有关;二、涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响;三、尚未公开。三个要素相辅相成,缺一便不属于内幕信息。根据我国《证券法》规定,以下信息在尚未公开前都属于内幕交易中的内幕信息:（一）发生可能对上市公司股票交易…     

信息不对称与内幕交易对证券市场影响的辩证分析

信息不对称直接表现为内幕交易(Insider Trading),只有在信息不对称的情形下才会出现内幕交易,可以说内幕交易是信息不对称的直接后果。本文把信息不对称分为宏观信息不对称和微观信息不对称。宏观信息不对称是指政府管理部门在制定对证券价格产生重大影响的政策时所产生的信息,市场活动主体(包括投资者、上市公司、证券中介机构)获得信息数量与质量上不相等,由此导致的内幕交易为宏观内幕交易;微观信息不对称是指上市公司所拥有的对证券价格产生重大影响的信息,市场活动主体(包括投资者、上市公司、证券中介机构)获得信息数量与质量上不相…     

上海股市眺望

南京与上海股市的联网已近在眼前,上海股市状况如何呢? 上海股市目前还处于初始阶段,还很不成熟。根据国际证券市场的一般发展规律,一个股市的发展大约要经历五大阶段。即起步冷淡阶段,狂热投机阶段,惨跌调整阶段,巩固成熟阶段和稳定发展阶段。从上海股市的总体情况看,目前尚处于狂热投机阶段。 与深圳股市比较,上海股市的落后是明显的。股价指数的变动情况是衡量一个股市状况的重要综合性指标。如以1992年4月上海证券公司股价指数的变动与1992年1月深圳股价指数变动情况比较,深圳股价指数的上下波动幅度在,10个百分点之内,而上海股价指数     

证券市场信息不对称状态二次调整——以证券评级提高公众投资者信息利用效益展开

证券市场本质上是一个信息市场,信息披露是其良性运作的基础和灵魂.然而,现行的信息披露制度的运行效果并未达到法律设计预期水平,广泛存在的公众投资者与机构投资者之间信息严重失衡,公众投资者信息利用效益较低等现状不利于投资者权益保护及证券市场稳定发展.文章从引发公众投资者信息利用效益低下的原因入手,分析其解决的必要性,从而提出通过第三方证券评级提高公众投资者信息利用效益.基于对证券评级特性及证券评级机构法律地位的分析构建证券评级法律机制,借助市场竞争效应下的证券评级逐步减少公众投资者与机构投资者之间信息不对称,提高其信息利用效益和证券投资信心.     

信息不对称视阈下的证券投资者保护

证券市场多元化利益的存在必然造成信息不对称,其中处于信息劣势一方的证券投资者拥有信息的质量与证券服务者之间存在巨大的差异,其合法权益因受到证券风险的转嫁而遭受损害。基于缓解和消减证券市场严重信息不对称带来的负面效应的目的,应建立起以反证券欺诈结合证券投资者补偿制度为基础的投资者保护机制,在完善信息披露制度的同时,以反欺诈民事责任的承担与证券投资者补偿基金的设立,使受损害的证券投资者最终获得民事上的救济。     

证券内幕交易及其法律规制

证券内幕交易及其法律规制季秀平王朋（南京大学法学院南京２１００９３）证券内幕交易是指内幕人员和非内幕人员,利用内幕信息,买卖或建议他人买卖证券,损害其他投资者利益和证券交易公正性的行为。一、证券内幕交易的构成对证券内幕交易的一般构成要件,学者们已多有...     

世界股市的四大特征

一、股票市场高技术化。当今世界新技术革命进入白热化,电子计算机等先进技术在股票市场上的应用越来越广泛。如美国1917年安装的NASDAQ的自动报价电子计算机系统,使场外交易业务发生了巨大变革,实现了通讯的现代化,使交易手段发生变化,昔日场地交易为屏幕交易代替,交易效率大大提高。二、股票市场规范化。各国(地区)为把本国股市发展成国际市场,都力求从股市的管理到运作进行改革,以建立起符合国际惯例的股票市场。香港八十年代开始对证券     

试论当前广播“证券节目”中存在的问题及对策

广播证券节目从诞生之日起就受到广大证券投资者的欢迎,它及时报道证券市场信息,提供投资咨询,讲解证券投资常识,已经成为了重要的证券信息传媒,在经济报道中的地位提升很快,发展迅猛。在广播证券节目中存在的问题,严重影响了证券节目的质量,必须引起我们高度的重视。