可转换债券在投资组合中的效用研究

作为一种介于债券和股票之间的混合金融衍生工具,可转换债券在投资组合中的作用日益明显,并将对国内投资机构的风险、收益管理产生重要影响。本文主要从风险收益特征的角度,探讨构造证券投资组合需要考虑的因素,并对普通公司债券、可转换债券和股票三种金融工具的风险收益特性进行比较,在此基础上,分析可转换债券在投资组合中的效用。研究结果表明,可转换债券能够有效地提高投资组合的风险收益特性。     

契约规范视角下债务融资方式对财务治理的影响分析

负债是企业融资的重要来源,债务作为社会关系网络中的结点,其意义是很重大的.将企业债务融资分为银行贷款融资和公司债券融资两部分,对债务如何影响财务治理提供一个更为完整的概念上的理解,有助于解释为什么两个具有相同的累计债务水平的公司可能有非常不同的增长率和回报.我国债务融资现状与相应对策:从债务契约的角度看,目前存在的问题是债务契约的软约束,没有明确的限制务件或者是绝对限制,因此需要在债务契约合同中加入限制条款,以达到对财务治理的硬约束作用.     

机构投资者促进上市公司负债融资的实证分析

国外的研究表明,负债具有杠杆作用和监督职能.在我国,虽然负债能够发挥杠杆作用,但是上市公司还是存在较为强烈的股权融资偏好.在投资者机构化后,机构投资者通过行使投票权、提交股东提案等有效途径积极参与公司治理,机构投资者是否改变了上市公司的股权融资偏好,提高公司的负债水平?在长达6年的数据中,机构投资者持股量与公司负债水平显著正相关,这一方面说明机构投资者所持股的上市公司与非机构投资者持股上市公司的不一致,机构投资者持股上市公司并没有表现出对股权融资的偏好;另一方面说明机构投资者的参与影响到上市公司的融资行为,使上市公司的行为回归到正常的融资优序.有利于上市公司和证券市场的健康持续发展.     

资产证券化趋势与我们的选择

资产证券化是近 30年来金融领域的重大创新之一。由于其具有创新的融资结构和高效的载体 ,满足了各类融资者和投资者不断变化的需求 ,从而成为当今世界各国资本市场发展最快、最具活力的金融产品。资产证券化产生的动因是活化抵押贷款二级市场 ,随创新的深化 ,人们将其发展成为沟通传统的直接融资和间接融资的一个有效通道。资产证券化起源于美国 ,现在已形成一种资本市场创新趋势。改革开放以来 ,持续快速发展的中国经济对资本一直有着旺盛的需求 ,因此 ,目前在我国推行证券化融资工具正当其时。     

小说与话剧文本转换的现代性表达——关于新世纪话剧的文本考察

把经典性的小说改编为话剧,是近年来中国话剧一种比较流行的生产和消费方式.这一现象的出现,主要是因为话剧剧本创作队伍的匮乏和小说改编为影视艺术的成功示范.小说与话剧的文本转换改变了固有的观演关系,并且成为小剧场话剧实验革新的一种手段.在文本转换过程中,话剧的形式和内容都呈现出一种现代性的表达,即个性化的批判精神和有容乃大的戏剧品格.     

论个人黄金投一资

随着经济和金融业的发展,黄金逐渐成为金融投资的重要工具,成为与房地产、国债、银行金融工具等一样重要的投资工具.越来越多的人开始关注黄金投资.个人黄金投资品种,可分为稳健黄金投资品种和风险黄金投资品种.投资者应根据自己的偏好来选择投资品种,但不论选择何种黄金投资品种,投资者都将面临价格风险、市场风险、机会成本风险.对于这些风险.投资者可通过知识准备,树立良好的投资心态等方法来规避风险,降低其损失.     

简析金融中介在公司治理中的作用

公司治理是一种旨在防止管理者机会主义行为,降低代理成本,以"保证投资者能从其投资中获益的机制"。对投资者权利的保护程度是造成各国融资体系差别的关键因素。金融中介是指从事买卖金融资产业务的企业,是解决信息不对称问题的重要方式之一,是金融市场的参与者,金融工具的开发者和提供者。金融中介既可以作为股东,也可以作为外部人,参与公司治理。     

机构投资者在我国管理层收购中的作用分析

机构投资者在管理层收购中起着重要的支持和帮助作用 ,合格的机构投资者是管理层收购步入良性发展的关键和核心。文章认为由于我国目前所处的经济环境 ,管理层收购更需要引入机构投资者 ,机构投资者有利于缓解我国管理层收购中定价不合理、融资结构单一、新的“内部人控制”等矛盾 ,因此借鉴国外机构投资者参与管理层收购的经验 ,培育真正的专业化机构投资者、合格的机构投资者有利于促进我国管理层收购的稳定、理性健康发展。     

对网络教学的思考

网络教学被看作一种基于超媒体的教学技术,其意义不同凡响超媒体的学习环境是一种多媒体信息环境;超媒体环境支持学生对信息的非线性获取;超媒体环境支持交互活动;超媒体环境整合了各种信息形式.若使网络教学收到理想的效果,传统的教育体系与现有的教育体系必须进行有机的融合与转换.     

翻译是一种语言在目的语中的文化功能再现

翻译就其本质而言是一种语言在目的语中的文化功能再现.这是因为:1.语言只有在它作用的文化背景下才有意义.翻译的唯一目的是让处于目的语文化背景下的人们了解翻译内容,接受翻译内容,达不到这一点,翻译就失去意义.2.翻译活动受目的语文化背景的制约.翻译本身不是单纯的文字活动,而是一种文化活动,在翻译内容上它受意识形态和强势文化的影响,同时也受译者文化身份和文化倾向的影响.3.翻译的过程就是语言文化功能转换的过程.语言作为文化传播的工具实质上是在实现它的文化功能.要使一种语言中的文化成分传入另一种文化中,就必须实行语言的文化功能转换.     

浅谈BOT项目运作过程中政府的作用

BOT是英文建设（BUlL）运营（OPERATE）移交（TI｛ANSFER）三词的缩写,它是利用私人资金来承建某些基础设施项目的一种模式或结构,其基本思路是,由政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础,由本国或外国的公司作为项目的投资者和经营者安排融资,承担风险,开发建设项目并在有限的时间内经营项目获取商业利润,最后根据协议将该项目转让给政府。它是私人投资者涉足大型基础设施建设如收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等的通行方式。20世纪80年代至今,B叶作为一种项目融资方式已…     

从自利到互利:中国股市文化转型的思考

股票市场和社会经济都是人性的一种演绎,即文化一人一制度的社会演化逻辑.互利原则是市场经济的基本原则,互利文化是股市的主流文化.中国股票市场的健康发展依赖于股市文化实现从自利到互利的文化转型,主要包括政府对股票市场功能定位从融资到投融资的转变、投资者从"博傻"行为者到价值投资者的转变、上市公司从"圈钱"型到责任型的转变等.股票市场的逐利必须以互利为前提,股票市场中的各参与主体才能实现多赢的博弈格局,才能实现股票市场的基本功能.     

我国国债市场功能分析及发展策略

本文对国债市场的融资功能,金融功能和宏观经济调控功能等进行了分析,指出了我国国债市场发展中存在的问题,并提出了扩大国债市场规模,建立国债发行战略,培育和吸引机构投资者,统一国债市场体系,规范央行融资行为的发展策略.     

高技术企业财务监控主体系统研究

在高技术已成为在全球企业竞争主体的环境下,高技术企业风险控制也成为财务监控的趋势.按照高科技企业发展的各阶段的融资特征、人力资本属性以及政府作用,构建了高技术企业财务监控主体系统.以银行借贷资本的介入为一临界点,将高科技企业财务监控归纳为无借贷资本模式和有借贷资本模式.在无借贷资本模式下,政府、股权投资者、人力资本所有者具备风险投资的属性,愿意承担企业的高风险,并强烈要求参与企业的经营决策,强调构建力量制衡的内部监控系统.银行借贷资本具有强烈的规避风险属性,在其加入监控体系后,内部监控逐渐向外部监控转变,强调信息披露的及时性与准确性.     

"国家-社会"框架中的法律发展——从《国家与社会:传统东方法律的运动机理》谈起

法律源于社会,由国家进行创制,社会、国家与法律之间三位一体,在这个意义上,国家与社会的关系就是各类规则的制定与实施的关系,国家角色转换与社会历史变迁共同影响着法律的发展.按照马克思的东方社会理论,东方社会在土地公有制的基础上,形成了个人依附于村社的村社制度,使个人失去了人格的独立和自由,从而必然产生东方专制,这种政治上的专利和经济上的自给自足就使得法律--这一根源于一定的物质生活条件、存在于人们相互交往过程之中的国家社会规范--成为维护专制统治的工具(更多地表现为刑罚),进而导致民众在心理上多尊崇习俗而不是信仰法律.东方社会要想建立和完善市场经济、民主政治和法治社会,就必须掌握社会历史变迁、国家角色转换与法律文化发展的运动机理,处理好国家与社会的互动关系,从而在全球化的背景下,推进法制现代化建设.     

上市公司可转换债券发行条款价值分析

上市公司发行可转换债券在我国已有三年的历史。由于可转换债券兼有债务资本和权益资本的双重特性,其定价方法比较复杂。我国可转换债券的发行条款执行条件多为有条件执行,其定价方法更为复杂。蒙特卡罗模拟数值算法在赎回条款和特别向下修正条款两个发行条款共同作用下的可转换债券期权价值,在赎回条款的作用下,特别向下修正条款对可转换债券期权价值的贡献较小,但当发行公司的股价大幅下跌时,损害了发行公司的原有股东的利益。     

翻译哲学视域中的语境忍让度研究

在翻译哲学视域中,语境是一个多元系统,具有普适性、主客观交融性、变异转换性等特质.翻译过程的语言转换在一定意义上就是语境的转换,其间转换忍让度则属要义.因此,翻译即为语境在其忍让限度内诸因素的转换.所谓忍让度,就是主要因素的转换影响次要因素缺损的程度.语境因素的转换完成了对人类各群体语言的排他"异质性"与各不同语言群体间的事实交流形成的悖论的跨越.在一定范围内,语境变异不影响基本意思的表达,但忍让亦有一定限度,语境变异到一定程度要进行新语境的转换,即对原语文本进行重新翻译,实现对悖论的再次跨越.语际间就是在对"不和谐"的悖论的一次次跨越中完成向终极目标"求和"的挺进.     

再论艺术符号的转换规律

把一种艺术转换成另一种艺术,就是在其意义(或意味)基本不变的前提下,将一种形象体系改造为另一种形象体系、将一种喻体改造为另一种喻体的过程.即使带有创造性的转换,也不应违背原创作的“结构”原则,这就是系统质表现出来的风格、意义,等等.     

英汉翻译中的视角转换

视角转换指重组原语信息表层形式，从与原语不同甚至相反的角度来传达同样的信息。使译文在结构上、语义上做出的相对于原文的调整。视角转换内涵丰富、覆盖面广，不仅是一种重要的翻译技巧，也应该成为一个重要的翻译思想。本文从反面着笔、正反转换、形象转换和虚实转换四个方面用实例分析阐述英汉翻译中的视角转换，说明在翻译过程中视角转换有助于更好地转述原语信息及提高译文的流畅性。     

专利权质押融资政策、知识产权保护与企业创新

专利权质押融资政策打破了传统贷款需要实物抵押的限制,为企业发展提供了新的融资渠道。本文基于2013—2018年A股上市企业数据,运用PSM-DID方法检验了专利权质押融资政策对企业创新的影响以及知识产权保护在其中起到的调节作用。结果表明：专利权质押融资政策显著促进了企业创新,知识产权保护强化了专利权质押融资政策的创新激励效应。专利权质押融资政策对企业创新的促进效应以及知识产权保护的调节效应因区域市场化水平、行业技术密集度等因素存在异质性。