经济增长周期的货币量影响与资本市场

资本市场对于调节宏观经济协调平稳运行具有不可替代的功能.就目前而言,世界经济萎缩,美日经济乏力,欧洲债务危机频现,中国借此调整进出口政策,放慢或减少外汇入超速度或数量,应该是绝好机会.但是,已经形成的生产能力需要“内需”消化,而中国近十年劳动者工资未提高,这就需要资本,特别是股票市场的提振.而股市目前恰恰在最低位或价值低位徘徊.现实经济情况下,只有股票市场才能够救中国经济.     

人民币国际化进程中短期资本流动的新特征及风险防范

2005年以来,人民币国际化进程逐渐加快,伴随该过程的短期国际资本流动也呈现出许多新特征:国际金融危机、美债危机及欧债危机三重因素相叠加,增加了短期国际资本流动的不稳定性与复杂性;短期国际资本流动风险的增加与人民币升值带来的套利空间扩大趋势相伴生;短期国际资本流动与人民币离岸中心建设进程呈现明显的同步性;人民币渐进国际化道路助推了国际短期资本流动渠道多元化趋势。针对短期国际资本的流动给中国带来的宏观经济波动、外部经济失衡、宏观经济政策失效等风险,文章提出了四点对策:疏堵并举,适度控制短期国际资本流动的规模;理顺市场,从根本上压缩短期国际资本的套利空间,降低投机性国际资本流动的压力;推进收入分配结构、产业结构、区域经济结构调整,降低与分散国际短期资本的流动风险;明确短期国际资本流动风险管理的阶段性任务。     

次贷的起源、影响、启示及政策含义:一个文献综述

以次贷危机为导火索的全球金融危机给世界各国带来了深刻而又长远的冲击,这场危机既与美国宏观经济政策失当有关,又与次贷产品长长的利益链条中各个利益主体的围观行为息息相关.其对于中国的影响不仅限于国际贸易的萎缩,更重要的在于次贷危机对我国商业银行经营、房地产行业发展和资本市场建设所提供的启示.     

对当前宏观经济发展环境的几点看法

影响当前宏观经济发展环境积极因素有:国际政治环境总体比较稳定,世界经济继续仍保持增长的势头,全球经济增长动力的地区格局已发生变化。当前宏观经济发展环境面临的风险是:从国际看,美国次贷危机的影响加大全球金融市场的风险,美元汇率出现的无序调整也影响全球金融市场,全球房价居于高位,世界性房地产泡沫对全球经济威胁较大;油价持续高位运行影响全球经济增长;初级原材料和粮食价格持续走高,加大了经济发展的成本。从国内看,宏观经济环境偏紧,金融政策从紧。     

欧洲债务危机对中国经济的影响及应对策略

欧洲债务危机的形成不是单一因素造成的,多种因素共同作用导致欧洲债务危机的爆发。希腊债务危机可以说是欧洲债务危机的导火索,而且随着债务危机向欧洲腹地的扩散,欧洲经济也将下滑并影响世界经济的复苏进程,进而影响到中国宏观经济的运行。欧洲债务危机对中国经济的影响,主要是降低了中国对欧洲的出口规模、使中国外汇资产缩水、压缩了中国货币政策空间、助长了中国通货膨胀。由于欧洲债务危机余波未平,中国应有的放矢地采取相应的对策,避免继续为欧洲债务危机埋单。     

学术信息

本刊讯6月9日,"全球金融危机与资本主义经济和制度的新变化"国际学术研讨会在南开大学召开。研讨会由南开大学政治经济学研究中心、经济研究所与美国伯德学院列维经济研究所共同举办。本次研讨会旨在探讨世界金融危机和欧美债务危机影响下世界和中国经济走势、资本主义经济和制度的变化以及国际社会应采取的应对措施。与会学者围绕"世界金融危机和欧美债务危机的原因和治理措施"、"金融危机和债务危机影响下资本主义经济和制度的新变化"及"欧美债务危机对中国与世界经济的影响"等问题进行讨论。     

建立美、欧、日“三元”汇率目标区的思考

近年来,国际资本市场风波不断,亚洲金融危机余波未平,巴西金融动荡又起。国际社会要求建立新的国际金融体制,以稳定动荡的国际金融形势,呼声日益高涨。但作为世界经济支柱的美国经济却越来越让人放心不下,其金融泡沫已积累到相当程度,美元汇率能否保持长期稳定,受到广泛质疑,“美元特权”更是不得人心。而随着欧元的诞生,欧盟实力的壮大,国际外汇储备必将实现多元化,多极平衡局面即将形成。因而,为稳定世界经济,形成良好货币协作体制,共同对付国际投机资本的冲击,建立美、欧、日“三元”汇率目标区就成了大势所趋。     

对建立美,欧,日“三元”汇率目标区的思考

近年来,国际资本市场风波不断,亚洲金融危机余波未平,巴西金融动荡又起。国际社会要求建立新的国际金融体制,以稳定动荡的国际金融形势,呼声日益高涨。但作为世界经济支柱的美国经济却越来越让人放心不下,其金融泡沫已积累到相当程度,美元汇率能否保持长期稳定,受到广泛质疑,“美元特权”更是不得人心。而随着欧元的诞生,欧盟实力的壮大,国际外汇储备必将实现多元化,多极平衡局面即将形成。因而,为稳定世界经济,形成良好货币协作体制,共同对付国际投机资本的冲击,建立美、欧、日“三元”汇率目标区就成了大势所趋。     

欧洲主权债务危机:根源及解决路径

希腊等欧洲国家出现的主权债务危机是在金融危机的大背景下爆发的,其根源不仅在于金融危机等外部因素,同时也是欧洲内部矛盾积累的结果:经济增长模式的失败、区域经济发展不平衡、道德风险频发埋下隐患、高福利政策的拖累、制度的缺陷等等.欧债危机延缓了欧洲的复苏进程,同时也拖累了全球经济发展的步伐.解决欧债危机方案面临宏观经济政策上的困境,短期的外部救援是可能的路径,但要从根本上解决危机,更重要的措施是中期的减缩赤字、财政一体化、福利改革以及长期的经济增长战略等.     

中国宏观经济面临的风险前瞻及其应对策略

2011年中国宏观经济形势发生了很大变化。随着中央调控政策的出台,实体经济、房地产、通货膨胀状况都发生了很大转变。目前,中国宏观经济所面临的主要风险有欧洲主权债务危机不确定风险,中国实体经济下行的风险,股市、房市等资产泡沫破裂的风险,地方政府债务风险等。面对经济、债务、社会、体制等危机叠加的复杂风险,必须采取措施进行有效的应对,才能有效化解风险,保障经济平稳发展。     

2013年中国国际收支特点

中国科学院国际资本流动研究课题组撰文认为,全球经济的缓慢增长将使全球国际资本流动总规模小幅增长,而新兴经济体的后来居上将使FDI总规模小幅增加,并主要流向新兴经济体。具体到中国,预计2013年国际收支将呈现以下特点:第一,经济项目逆差将持续,顺差规模会减少,资本和金融项目顺差也会减少,国际收支进一步趋于平衡。受欧债危机影响,贸易顺差规模会逐步下降,服务贸易仍然维持逆     

经济全球化、新自由主义与资本主义危机

经济全球化的实质是资本的全球化,是由发达国家资本主导的以全球市场为目标的资本对外扩张过程.新自由主义通过一系列政策为资本自由扩张创造条件,致使全球到处都陷入两极分化.欧美国家为应对两极分化导致的有效需求不足,采取向中下阶层发债和实行高福利等措施,最终导致美国次贷危机、欧洲主权债务危机和全球范围的金融危机.当前西方国家发生的危机是一次典型的资本主义危机,其根源仍在于资本主义基本矛盾,是资本主义的一次全面危机.     

全球经济治理创新:一项基于议题调适和规则重构的分析

2016年来,美欧发达国家内部治理失范引发“逆全球化”和经济民族主义盛行,导致全球经济治理规制的“合法性”加速衰减和“有效性”不足,客观上要求推进全球经济治理创新。作为制约创新的主要变量,全球经济治理的“议题调适”和“规则重构”成为影响治理创新成败和绩效的关键因素。在新的国际经济条件下,全球系统性金融风险防控、投资自由化趋势下降及贸易保护主义回潮成为治理议题调适的主要方向,而国家间宏观经济政策协调、“边境后”贸易措施治理和各国“新工业化政策”影响下的投资政策变化成为规则重构的重点。鉴于此,中国应从统筹国内经济发展、扩大“公共物品”供给和凝聚新兴经济体利益共识的角度推进全球经济治理创新,并相应提升中国的影响力。     

略论外资对我国宏观经济的负面影响

改革开放以来,我国利用外资取得了长足的发展,实践证明,引进、利用国际资本是我国经济迅速发展的重要动力。然而,随着外资的大量涌入,外资进人我国的经济领域越来越广泛,资本流动速率越来越频繁,已在一定程度上对我国的宏观经济产生了负面影响,冲击着我国宏观经济政策的稳定执行。如何加强对国际资本流人的宏观管理,优化外资的投资结构,防范金融风险,促进我国经济的持续、稳定、健康发展,是当前我国外资政策的重要课题。本文拟就外资对我国宏观经济的负面影响作初步分析。一、国外资本的大量流入,影响我国的国际收支平衡,干扰…     

论当前国有企业改革的出路——兼论发展资本市场

当前中国经济体制改革正面临重大的突破 ,实现国有经济的战略性改组 ,使大多数国有大中型企业建立起现代企业制度 ,实行股份制改革 ,将使国有企业的产权制度进行深层次改革 ,转换经营机制 ,加快经济结构的调整。但目前中国资本市场在发展过程中还存在着一系列问题 ,我们应充分认识中国资本市场对国企改革的重要意义 ,抓住历史机遇 ,采取适当的宏观经济政策 ,促进中国资本市场的持续、健康、稳定发展。     

当前金融危机下的国际宏观经济政策协调

2008年下半年以来,随着全球性金融危机的不断扩散并向纵深发展,国际宏观经济政策协调举措空前频繁.主要发达国家就接管受困金融机构、应对广泛的流动性短缺以及实体经济复苏方面进行了广泛的政策协调;IMF也开展了对发展中国家及新兴市场国家的危机救援;发展中国家在此次政策协调中的作用得到了进一步的认识.国际宏观经济政策协调作为应急之策,短期内在一定程度上重塑了市场信心,延缓了金融危机蔓延.但是其暴露出的缺陷和不足也说明了国际宏观经济政策协调机制的改革与完善的必要.     

G-3汇率波动对不同类型国家影响的比较分析

美元、欧元和日元是世界货币体系中的主要货币,近几年来,G-3汇率波动加剧,美元对欧元、日元及世界各国货币持续贬值,G-3汇率波动对美国、日本和欧元区国家及新兴市场国家和地区的国际贸易、经济增长、国际投资、债务负担和金融风险等都带来了不同程度的影响.从G-3国家自身来讲,其影响利弊皆有但利大于弊;对新兴市场国家和地区则利弊皆有但弊大于利.G-3汇率稳定有利于世界经济的长远发展,G-3国家应采取负责任的货币政策和汇率政策.     

论IMF国家债务重组办法的改革思路

20世纪80年代以来,国际资本市场发生了深刻的变化.多元化的债权人主体结构、传统的国家债务重组方法的局限性、IMF贷款援助政策的非合理性,以及新兴的契约办法的先天不足等现实情势,把国家债务重组改革引向法律化、制度化的方向,IMF国家债务重组机制应运而生.国家债务重组机制借鉴契约方法的实践经验,以少数服从多数原则为核心,但其内容较之后者更丰富,适用范围更广泛,并且能够从制度上保证债务重组程序的效率与公平.我们认为,国家债务重组机制是在契约方法的基础之上,并且针对其固有缺陷发展起来的解决债务危机的理想方法.尽管在现阶段建立国家债务重组机制的时机尚不成熟,但是该机制仍然是国际社会为解决国家债务危机而努力的方向.     

世界经济虚拟化中的全球经济失衡与金融危机

经济虚拟化以货币虚拟化为起点,集中表现为全球虚拟资产的迅速泛化.因为货币虚拟化的加深,在全球范围内产生了国际货币与非国际货币的区分,这为国际货币发行国换回大量商品和资源提供了条件,使得全球经济失衡成为可能并不断加剧.世界经济虚拟化导致了全球经济的失衡,使得西方发达国家的虚拟经济由全球的实体经济发展所支撑,它们享受着世界范围内高增长地区的经济利益,扩大了国际间的贫富差距,引发了全球金融市场的动荡和世界货币体系的危机.在这种背景下,中国只有通过人民币国际化、发展和完善虚拟经济国际化交易平台、通过资本项目的逆差来对冲经常项目的顺差等手段,才能解决当前宏观经济的多重困境.     

我国商业银行资本充足率监管的有效性研究

资本充足率监管是银行监管的核心内容之一.国际金融危机爆发之后,世界经济步入了“后危机时代”,我国银行业乃至整个经济都面临重大的变革.本文结合商业银行的企业特征和社会性特征,通过研究资本充足率监管对银行风险管理、改革转型和强化对实体经济服务的影响,以达到全面评价我国商业银行资本充足率监管有效性的目的.研究结果表明:我国商业银行资本充足率监管的有效性还有待提高,即资本充足率监管有利于商业银行强化对实体经济服务,而对商业银行风险管理和改革转型的影响不明显.