民营企业在中国境内上市之路

一、我国民营企业进入证券市场的几个阶段及政策背景:1992年——1995年为民营企业上市的起步阶段。1992年第一家民营企业ST深华源进入证券市场,揭开了民营企业上市的序幕,但同大批的国企改制上市相     

中小板上市民营企业股权结构对企业财务绩效影响的实证分析

本文采用实证的方法来研究股权结构中的不同指标对于中小板民营企业财务绩效的影响,并通过实证分析对我国中小板上市民营企业提出一些建议。实证研究表明,中小板上市民营企业的股权集中度、机构投资者持股、高管持股与企业财务绩效呈正相关。我国中小板上市民营企业应该关注其股权结构与企业自身特点是否相适应,积极发挥其对企业绩效的正向效应。     

深圳专项资助激励民企上市

深圳民营企业即将迎来一轮上市热潮。深圳民营企业三诺集团公司自8月17日在韩国证券交易所上市之后,已连续十个交易日股票每天均以15%     

民营企业上市陷阱

<正>对于处于成长期的民营企业来说,上市融资充满了风险和陷阱。长期以来,商业银行为了规避信息不对称造成的道德风险,降低了它们给中小企业发放贷款的积极性,使得以民营企业为主的中小企业难以获得银行贷款,限制了这些企业的顺利发展。这样,上市融资     

浅谈上市冲动下家族式民营企业的治理结构调整

经济危机后，民营企业伴随资本市场的复苏，获得了进入资本市场、做大做强的前所未有的机遇，但同时也面临治理结构调整方面的诸多问题，本文以一个家族式民营企业为例，探讨基于上市冲动下家族式民营企业的公司治理结构设计。     

融资需求、产权性质与股权融资歧视——基于企业上市问题的研究

本文研究了2004-2008年的企业上市问题。研究发现,相比国有企业,民营企业是否申请上市与企业外部融资需求的相关性更强。这说明外部融资需求对于民营企业是否申请上市的影响较大,国有企业申请上市更有可能是出于非经济因素的目的。进一步的研究表明,证监会发审委更有可能批准国有企业的上市申请。论文还发现,外部融资需求大、盈利能力好、位于市场化程度高的地区的企业更容易被批准上市。总之,论文的结论表明,目前的证券监管体制能够保证盈利能力好的企业更有可能被批准上市,从而使得证券市场的有限资源能够配置给业绩优良的企业。但是,"核准制"只能在一定程度上保证资源配置的有效性,政府在权益融资方面依然会照顾国有企业。     

民营企业:可在香港上市

北京大学曹凤岐教授最近撰文支持民营中小企业在港上市。他认为民企在港上市意义重大。他认为,香港建立"创业板快"(原称"第二板市场")的构想为民营企业拓宽融资渠道,进入国际资本市场提供了难得的机遇。同时,众多管理规范、业绩优良、成长性和盈利性都较好的企业强烈希望进入国际资本市场。民营企业特别是民营高科技企业到香港上市,会为香港创业板块市场的建立和发展提供丰富的营养。为了使民营企业能够顺利进入香港证券市场,需要国家在政策上予以统一和明确,并保持相对稳定性,以使海外投资者的信心增强。同时,民营     

民营企业买壳上市要规避风险

我国民营企业上市的方式有直接发行上市（IPO）和间接买壳上市两种。发行上市是拟上市企业经过股份制改造后,向社会公众和机构投资者发行新股,使企业转变为上市公司。对于期待上市企业而言,上市门槛较高,时间跨度较长,主动权较小。买壳上市是指非上市公司通过收购上市公司的控股权,以“反向收购”或资本置换等方式将自己的有关业务和资本,注入上市公司,从而实现间接上市的目的。     

机构投资者对民营企业技术创新的影响

本文通过2009年至2013年266家上市民营企业的数据,研究机构投资者对民营企业技术创新的影响。在衡量技术创新的方面,本文选取技术创新投入水平与产出水平两方面指标。本文根据规模大小,将民营企业划分为小型民营企业、中型民营企业和大型民营企业,并基于懒惰经理人假说和职业生涯假说,研究机构投资者对民营企业总体和小、中、大型民营企业技术创新的影响。同时,本文结合民营企业大部分属于制造业的实际情况,对所得结论做出进一步解释。研究结果表明:(1)机构投资者对民营企业总体和中型民营企业技术创新投入具有正效应,对民营企业总体、小型民营企业和中型民营企业的技术创新产出具有负效应。(2)小型民营企业和大型民营企业中机构持股比例与企业技术创新投入水平的关系弱于中型民营企业中机构持股比例与企业技术创新投入水平的关系。(3)中型民营企业的机构持股比例与企业技术创新投入水平的关系符合职业生涯假说。     

银行关系、股权激励与民营企业的非效率投资行为探讨

可以说,民营企业中所产生的投资效率问题可谓是企业可持续发展的核心基础。如果将我国的民营企业同西方发达国家的上市民营企业相比较的话,我国的民营企业是在一种较为特殊的成长环境下发展起来的,且随着时间的增长,也在逐渐的完善壮大着。当前,民营企业也逐渐成长为我国经济增长的核心力量。但是,它也存在着一点非常重要的问题,那便是非效率投资问题。本文自当前国内民营企业的非效率投资现状进行了阐述,且结合我国目前的金融背景环境与企业经管结构,分析了银行关系以及股权激励与民营企业非效率投资行为之间的关系,希望能为我国民营企业的可持续发展提供一些借鉴建议。     

民生上市引出话题

<正> 2000年11月27日,中国民生银行3.5亿A股在上海证券交易所上网发行。一家银行上市本不是什么重要新闻,但由于民生银行上市,是在我国即将加入WTO的背景下,金融改革作出的重要选择和有效尝试;是在证监会发布特别规定之后首家上市银行,是新一轮金融企业陆续上市的开端;民生银行又是我国首家主要由民营企业入股,民     

从富安娜高管下课看民营企业上市前后价值转变

本文深入剖析"富安娜财务高管下课"案例,通过对其上市前后股权结构分析,从而对比分析企业上市前后价值转变,进而为我国民营企业风险管控(内部控制)提供合理建议,以减少企业因管理不规范而带来的风险,提升企业的管理水平。     

推进民营企业“二次创业”的几点思考

今年1月30日泉州市民营企业"二次创业"大会召开,民营企业"二次创业"从此踏上新的征途。一、如何看待民营企业"二次创业""二次创业"是民营企业历经30多年高速发展之后面临的一道必解之题。改革开放以来,鲤城的民营企业走出了一条以市场为导向、从无到有、从小到大逐渐发展的"一次创业"道路,在完成企业资本原始积累的同时,也支撑了整个鲤城经济的腾飞。目前,鲤城民营企业有5200多家,对全区经济增长的贡献率几近百分百,其中规模以上民营工业企业298家、产值282.33亿元,超亿元企业51家,上市     

博润买“壳”重组路

2010年6月11日纽交所上市的山东博润（NYSE：BORN），虽然被称为山东省第一家登陆纽交所的民营企业，但并未带来多少新闻效应，知者寥寥。     

实际控制人政府背景与企业债务融资便利性--基于民营上市公司的研究

现阶段，民营企业寻求政治身份成为比较普遍能够接受的行为方式。本文从民营企业实际控制人的政府背景出发，将民营化上市方式、成长性、控制权等特征纳入研究模型，研究政治关系作为一种非正式的制度对民营企业融资规模的影响，并进一步研究实际控制人政府背景强度对企业融资规模的影响。研究发现实际控制人政府背景与融资规模之间存在显著的正相关关系，背景强度与融资规模正相关，但是结果不显著。     

从财务的角度分析华为为何不上市

华为是全球领先的信息与通信解决方案供应商,也是世界500强中唯一一家没有上市的公司。华为由一家生产销售通信设备的民营企业,发展成为全球第一大通讯设备供应商,全球第三大智能手机厂商,跻身于世界500强行列,有许多值得我们探究的地方。2012年华为销售收入达到了2,202亿元人民币,可以说已经上市的条件已经成熟,但是华为并没有上市或者在近期有进行上市的打算。本文就从财务的角度分析为何华为公司在壮大成为世界500强之后,没有上市,说明华为不上市在财务方面的原因。     

求解大中困局

和大中一同成长起来的中国民营企业和大中一样面临着类似的问题:一方面创业者依然雄心万丈(比如上市);而另一方面,创业者却越来越感到心有余而力不足,企业越大越无法控制,理想与现实走向之间越来越显得南辕北辙。     

中小企业如何应对二板上市

有志于到二板市场上寻求更大发 展的民营企业和中小高科技企业，应该抓紧时间，早作准备。下面针对中小科技企业普遍存在的问题和解决对策探讨如下： 一、 普遍存在的主要问题： （一）规范改制问题。目前我国的许多民营企业、高科技公司普遍存在产权关系不清、治理结构不合理、家族化管理等问题，大多没有进行规范化改制，这与二板上市要求有相当大的差距。 （二）股权结构不合理，应及时给予改造。在许多创业企业中，有的是家庭式，有的是朋友拼凑，还有的是借贷拼成的资本。今后创业板上的企业多为小盘股，上市企业的保全是一个不可回避…     

民营企业融资与香港创业板

香港联合交易所已在今年推出创业板市场 ,第一批股票于１１月上市交易。新的融资渠道的开通令国内民营企业 ,特别是民营高科技企业情绪高涨 ,期望借此促进国内民营企业更新、更快、更合理的发展。一、香港创业板简介创业板市场 ,又称第二市场 ,是相对于主板市场而言的。它是专门为中小型企业募集资金服务 ,在服务对象、上市标准、交易制度、监管内容及方法等方面不同于主板市场的新型资本市场。“创业板”这个词准确地表达了第二板市场的作用 :让中小企业到资本市场融资 ,帮助其创业。一方面创业板市场帮助中小企业融资 ;另一方面 ,创业板市…     

“原罪”嫌疑与民营企业会计信息质量

本文基于政治成本假说考察民营企业家的"原罪"嫌疑是否会影响其所控制的企业的会计信息质量。选取2003~2012年间上市时实际控制人为个人或家族的民营企业为样本,本文追溯了样本公司产权的初始形成方式,将其划分为创业型民营企业和国有转制型民营企业。其中,国有转制型民营企业在向私有产权转变过程中可能涉及诸多问题,更容易被公众认为具有"原罪"嫌疑,因此有动机降低信息透明度以减少外界关注所带来的政治成本。实证检验发现,与创业型民营企业相比,国有转制型民营企业的会计盈余信息含量显著较低;并且,这一现象在市场化程度较低的地区更为显著。进一步地,本文还发现,当民营企业家首次登上"胡润百富榜"以及《国有资产法》颁布之后,国有转制型民营企业的会计信息质量显著下降更多。总之,本文的研究表明,民营企业家背负的"原罪"嫌疑会降低其所经营的企业的会计信息质量。