中国资本账户开放的增长效应分析

文章构建了中国资本账户开放、金融深化与经济增长的统一框架,探究资本账户开放与金融深化对经济增长的影响。研究表明,推进资本账户开放能够促进经济增长,但由于现阶段中国资本账户开放度较低,增长效应受到限制;促进金融深化有益于缓解增长效应受限的情况;完全资本账户自由化并不可取,适当的资本管制能够起到防范风险的作用。因此,需要循序渐进地开放资本账户,继续深化金融改革,提升资金使用效率,发挥资本账户开放的积极作用。     

金融发展与经济增长:基于资本账户视角的实证研究

本文借鉴MATí1AS BRAUN和CLAUDIO RADDATZ(2007)的模型,在探讨了资本账户、金融发展与经济增长相互作用的内在机制的基础上,运用1981-2007年的时间序列数据,对中国和美国两个国家的金融发展对经济增长的影响进行实证分析,以探讨资本账户开放与不开放的条件下,金融发展对经济增长的影响.结论表明:在资本账户开放的条件下,金融深化对该国经济增长影响不显著;在资本账户不开放的条件下,金融深化对本国经济增长影响产生显著的正面影响.在此基础上,提出相应的政策建议.     

资本账户开放与开放国经济增长:两种分析范式的评述

关于资本账户开放与开放国经济增长之间的关系,理论与实证研究产生了比较大的分歧.许多学者试图建立新的分析范式以缓和两者之间的矛盾,本文重点介绍了两种新出现的分析范式,即结构效应假说和门槛效应假说,并对其进行了简要评价,指出该领域今后研究需要关注的问题.     

资本账户开放对经济增长的影响机制——基于新兴市场国家的研究

资本账户开放对于一国经济增长的作用是一个备受关注的话题。大量研究表明,资本账户开放对经济发展的直接影响并不稳健,但添加一定的初始条件后,其增长效应变得十分突出。通过采用1996—2017年间20个新兴市场国家的面板数据,运用门槛回归模型,实证分析资本账户开放水平对经济发展的影响机制,研究表明:将金融发展水平、制度质量、外部均衡环境和汇率扰动等因素作为初始条件进行分析后,资本账户开放对经济发展确实存在门槛效应。而完善本国制度环境,改善外部均衡条件并降低汇率波动能帮助新兴市场国家更有效地获取资本账户开放带来的经济增长效应。     

中国资本账户开放的增长效应测算——增长效应与增长动力的结构性适配

随着中国资本账户开放进程不断推进,其增长效应引发大量学术讨论,但未获得稳健的理论与现实支撑。从理论上分析资本账户开放的直接、间接影响路径与东道国经济增长动力之间的映射关系,增长效应与增长动力的结构性适配是关键所在。基于此,构建中介效应系统进行实证分析,考察中国的资本账户开放、规模扩张、追赶型技术进步与经济增长之间的动态关系。研究结果表明：中国的资本流入表现出对经济规模扩张、追赶型技术进步的显著推动作用,而资本流出的作用则不显著;当前,中国资本账户开放政策具备持续3年的短期增长效应,而追赶型技术进步增长红利的持续释放会对冲规模扩张的不利影响,于第6年开始保持对经济增长的正向影响。因此,结构化、周期化、叠加性的资本账户开放政策能够充分适配增长效应和增长动力。     

资本市场与经济增长关系的实证分析

本文通过对中国资本市场、企业融资结构和经济增长的相关数据进行相关分析、回归分析和格兰杰因果关系检验,从企业融资结构的变化检验我国银行信贷市场和证券市场与经济增长之间的相关性,为资本市场平衡发展的相关政策制定提供理论依据。实证分析结果表明,包括银行信贷市场和证券市场在内的中国资本市场可以促进经济增长,但是,证券市场的流动性对经济增长的影响则是消极的。     

资本账户开放与欠发达地区对策研究

资本账户开放是一国金融开放的重要内容,从成本收益原则出发,构建一个资本账户开放的分析框架,总结资本账户开放的不同情况,指出欠发达地区可能面临开放度过大和初始条件不足的不利局面。但我国资本账户的渐进开放,对欠发达地区既是严峻的挑战,又是难得的赶超机会,欠发达地区在统一的开放进程中要采取适当对策,包括采取积极的财政政策,加强公共治理,引导外资进入特色产业,放松审批等,以充分利用资本账户开放带来的有利因素,加快赶超过程。     

资本账户开放对货币政策的影响

资本账户开放会对一国的货币政策产生巨大的影响,这包括对基础货币投放的影响、对货币政策效应的影响、对货币政策工具作用的影响以及对货币政策传导机制的影响等.文章对这几个方面进行了探讨,并就中国目前应采取什么样的措施以迎接资本账户开放对货币政策的挑战提出了相关建议.     

我国资本市场与经济增长关系的实证分析

资本形成和资本配置是促进经济增长的重要动力之一.本文通过实证考察了资本市场与经济增长的关系,并进行政策分析.实证结果显示,资本市场发展对我国的经济增长具有促进作用,其中债券筹资额和制度因素对经济增长贡献较大,而股票市场和中长期贷款市场对经济增长的拉动作用有限,所以推进制度变迁和加快资本市场深化将有助于国民经济持续健康的增长.     

印度资本账户开放:经验与启示

资本账户开放是印度一揽子经济改革开放的重要组成部分,印度政府对资本账户开放采取了灵活而实用的态度。本文从直接投资、证券投资、商业性外部借款和非居民印度人计划四个方面介绍了20世纪90年代以来印度资本账户开放的主要内容,分析了银行改革、汇率制度与资本账户开放的关联性。印度和中国的资本账户开放进程有许多相似之处,因此,也存在值得中国借鉴的经验和启示。     

俄罗斯资本账户开放的实践及启示

文章首先论述了一个国家资本账户开放的一般条件范式,并对照此范式分析了俄罗斯资本账户开放前的基本经济条件。数据分析发现俄罗斯的资本账户开放的实践虽然只是部分符合条件范式,但在一些关键指标上与资本账户开放的条件范式是相符的,文章接着研究了俄罗斯开放资本账户的基本逻辑,文章认为俄罗斯产权改革的彻底完成、俄希望通过资本账户开放推动经济转型、推进卢布的国际化、促进俄加入世界贸易组织以及俄对其经济健康程度的信念等构成俄罗斯资本账户开放的基本逻辑支持。最后是若干重要启示。     

广西人才资本与经济增长关系的分析

人才资本与经济增长有着密切的关系.文章利用柯布-道格拉斯生产函数建立评价模型,分析广西人力资本投入和经济增长的关系,从而进一步评价广西人才资本对经济增长的作用.分析表明,广西人才资本投入对经济增长的作用及其效率明显高于用于物质资本的投资,人力资本对经济增长的作用日趋体现为人才资本的作用.因此,广西应当尽快转变粗放型的经济增长方式,把经济增长的基础转移到主要依赖人力资本特别是人才资本的增长和技术进步上来,最终取得持续快速的经济增长.     

资本市场与经济增长

资本市场的发展是推动经济增长的重要原因,但是并不能得出经济增长也是资本市场发展原因的双向因果关系.一国资本市场的发展应取决于一国居民和企业的融资偏好,既有的政治、法律以及非正式制度背景的约束,而不是简单地由经济增长的水平所决定的.虽然建立资本市场需要一定的经济增长水平作为突破初始创建的门槛值的必要务件,但是影响一国资本市场建立的充分条件相当复杂.这也是未来研究资本市场理论的方向.     

资本账户开放、汇率制度与人民币国际化

资本账户开放、汇率制度和人民币国际化互为条件、相互促进。一方面,资本账户开放和汇率制度弹性化是人民币国际化的必要条件,人民币国际化程度不仅取决于资本账户开放程度,而且也取决于汇率制度弹性化程度;另一方面,人民币国际化进程又将推动资本账户开放和汇率制度弹性化进程。人民币国际化必须与人民币资本账户开放和汇率制度弹性化相同步。人民币国际化应走“弱经济—强制度”模式,遵循“人民币周边国际化→人民币亚洲化→人民币国际化”的渐进路径。随着人民币国际化程度的提高,应逐步放松资本控制,进一步推进资本账户开放和人民币汇率制度弹性化。     

资本账户开放进程中的货币国际化研究——以日本为例的分析

由于资本账户开放程度和政策选择的差异,中日两国货币国际化的进程呈现出错时性的特点,因此总结日本的经验与教训对资本账户开放进程中的人民币国际化具有重要的现实意义。本文通过对日本资本账户开放与日元国际化发展历程的剖析,指出资本账户开放并非货币国际化的必然前提,但是一国货币若要充分发挥世界货币职能必须开放资本账户。在这一过程中,资本项目管制措施可以根据实际经济运行情况调整以实现货币国际化的稳健发展。因此,短期内我国保持资本项目管制是必要的,而提高资本账户开放程度是未来推进人民币国际化的客观要求。在此基础上,本文还提出了今后开放资本账户以推进人民币成为国际贸易结算货币、投资标的货币和国际储备货币的政策建议。     

经济自由度与经济增长关系的实证分析

国家之间的收入水平与增长速度的差距一直以来就是学术界关注的热点,一些经济学家认为,经济自由(依靠市场调节)比依靠政府干预和政策引导更加有效。世界经济自由度指数为我们提供了一种衡量不同国家在多大程度上依赖市场这只看不见的手去分配商品和资源的方法。因此,我们不但可以比以往更容易得知经济自由与物质进步之间的关系,而且得以更好地对促进发展的因素进行分析。     

社会资本对经济增长的影响机理分析

文章在分析社会资本概念内涵的基础上,从社会资本各维度分析了社会资本对经济增长的影响机理,认为社会资本并不是生产函数的独立投入要素,而是其中的重要转换要素,其主要通过影响经济增长过程中的物质资本投入、技术创新、人力资本及正式制度等方式而对经济增长产生重要影响。