中国经营者股票期权激励制度

阐述经营者股票期权激励制度在中国发展的必然趋势,并重点论述该机制在中国的实践及由此发现的问题及对策。     

企业经营者股票期权激励制度的理论基础分析

本文试图对股票期权制度的理论基础分析 ,从委托代理理论、人力资本理论与现代契约理论等三个方面来探讨股票期权制度的长期激励效果     

股票期权激励研究

股票权作为一种由企业的所有者向经营者提供长期激励的报酬制度 ,它将最大限度地使经营者的个人利益和企业发展的整体利益、长远利益结合起来 ,在发达国家实施较为成功。但是 ,我国由于国情不同 ,仅仅是处于起步阶段 ,在实践中还存在诸多问题。因此 ,不可一哄而上 ,在国内的实施过程中应注意制度保障与规范问题 ,以及如何进行经营者业绩考核的问题等等     

股票期权和限制性股票激励制度的比较与选择

股票期权与限制性股票是我国上市公司股权激励的两种主要形式,它们在授予(行权)价格、解锁期、授予数量、收益与风险大小上存在差别。经过比较分析认为,股票期权适合处于成长初期或扩张期的企业,限制性股票则更适合已迈入成熟阶段的大型企业。     

上市公司经理股权与股票期权激励制度分析

近20年来,以工资加奖金加股权加股票期权的"三位一体型"激励制度成为西方发达国家公司经理激励的特点。但是,从中国股份公司在实施这一制度的现状来看,效果并没有当初想象的那样理想。原因在于经理股权与股票期权激励制度的引进没有从中国公司治理特点和资本市场的实际出发。因此,引进和实施这一制度,需要根据中国的国情和公司治理的现状来对它进行消化和吸收。     

股票期权激励

股票期权制度作为一种国际公认的有效激励方式,它已经在中国高新技术企业中实施,并且对我国高新技术企业的改革发挥了重要的作用.本文对股票期权激励机制进行了简单的论述和分析.从国内外实践来看,把握好几个要点,对于建立完善、协调的股票期权制度是至关重要的.     

股票期权与经理人激励

企业是经济社会的基本细胞和社会财富的创造主体.企业的管理和高效运营,是一项极其复杂的工程,而经理人就是企业组织运营的指挥官,是决定企业兴衰成败的关键因素.如何对经理人进行有效的激励,使之最大限度地为股东利益负责,并提高公司业绩是企业管理实践和管理学研究的一项重要课题,股票期权作为其中的一种激励制度越来越显示出强大的生命力.     

论我国企业股票期权激励制度的推进与改进

近年来 ,股票期权已经成为中国经济界和企业界共同探讨的一个热门话题。十几年来美国等西方国家在此方面的成功实践充分证明了股票期权在激励企业经营者、减少代理成本、改善治理结构、促进稳健经营等方面的巨大优越性。但是 ,作为一种全新的激励分配制度 ,由于理论上的匮乏及实践上的欠缺 ,对我国广大企业而言 ,股票期权还是一个新生事物 ,还极不成熟与规范 ,在现行制度及技术上还存在着很多障碍 ,并未能发挥出其应有的作用。本文将对处于摸索中的该制度的实施与完善从理论及实践上作相关探讨     

独立董事股票期权激励研究

建立独立董事制度是我国完善上市公司法人治理结构的一项有效措施,然而这项制度的建立与实施受到尚不成熟的独立董事激励机制的困扰。文章分析了我国独立董事薪酬现状及存在的问题,阐述了独立董事股票期权计划,以期对独立董事激励不足、作用发挥不充分等问题的解决有所帮助。     

独立董事股票期权激励研究

建立独立董事制度是我国完善上市公司法人治理结构的一项有效措施，然而这项制度的建立与实施受到尚不成熟的独立董事激励机制的困扰。文章分析了我国独立董事薪酬现状及存在的问题，阐述了独立董事股票期权计划，以期对独立董事激励不足、作用发挥不充分等问题的解决有所帮助。     

经理股票期权激励机制异化探析

美国安然、世通等大公司财务丑闻的爆发 ,使人们对经理股票期权 (ESO)作为一种重要的经理激励机制的有效性产生了怀疑。由于股票期权的滥用、公司治理结构的缺陷、外部监管的不力和法律上的漏洞等因素导致了经理股票期权激励机制的异化 :ESO下经理人报酬对公司股价的过度依赖 ,从而助长了经理人的造假行为、且滋生“合谋”行为 ,以及使公司责任人“虚置”。要解决这些问题 ,需要减轻经理人报酬对公司股价的过份依赖 ,加大造假成本 ,完善会计制度 ,加强审计工作的独立性 ,加强法律监督 ,建立内部约束机制等。     

经理股票期权制的激励效率及其评价

在界定经理股票期权制激励效率的基础上,本文阐述了经理股权期权制激励效率的影响因素及其信息特征,分析与建立了制度激励效率评价模型;依据模糊物元分析方法,论文评价了经理股票期权制的激励效率。     

经理人股票期权交易性质研究

经理人股票期权契约的执行过程是企业与经理人的人力资本之间发生的一种特殊的交易,交易双方买卖的是人力资本服务.经理人股票期权交易的本质是：企业实施经理人股票期权契约的权利是服务索取;企业的义务就是向经理人提供股票期权,即从授予日到给予日,经理人股票期权的本质是负债;从给予日到执行日,经理人股票期权的本质是所有者权益.     

基于股价跳跃限制的高管股票期权激励定价研究

如何合理地评估高管股票期权的价值仍然是业界和学界的难题之一。在传统的基于BS期权定价模型的基础上，考虑我国股票市场的涨跌停限制的制度设计，运用三点概率分布将这一制度特征刻画在股价跳跃过程之中，提出了引入跳跃限制的股权价值定价模型。以实施股权激励计划公司为训练样本并对未来期权价值进行模拟，模拟结果表明，中国证券市场的涨跌停制度对于高管股票期权价值是有影响的，增加股价跳跃限制的定价模型降低了传统BS模型对股权价值的高估程度，这将有利于进一步优化高管股票期权激励的定价模型。     

委托-代理理论与经理股票期权制度

委托-代理理论是信息经济学的核心内容.首先对委托-代理理论作了一个概括性的介绍,并着重分析了委托-代理问题存在的根源.最后部分分析了如何利用激励性经理股票期权制度来解决现代企业中存在的委托-代理问题.     

论股票期权的激励约束机制

股票期权这种新的激励和约束机制在我国还刚刚起步 ,从西方国家的经验看 ,它的确能起到激励和约束企业经营者 ,使他们的利益与企业的长远发展联系起来的作用。文章着重分析了股票期权的作用与意义 ,以及在我国实施过程中所遇到的障碍 ,并提出了相应的对策。     

确定性等值法在经理股票期权定价中的应用研究

布莱克-斯科尔斯模型是国际上通用的期权定价模型,但这一模型应用于经理股票期权价值的确定却遭到越来越多的批判。针对经理股票期权的特征,文章拟采用“确定性等值法”来科学、合理地解决经理股票期权价值的确定问题。这将有利于股权激励机制的优化,从而达到最优激励效果。     

对国有企业实行股票期权激励的实效研究

股票期权是适应现代公司理论要求的行之有效的激励机制,但其对经营者和员工激励的效果受多种因素的影响,如市场环境、企业的风险特征等。我国在建立股票期权激励制度过程中,应该完善法律法规,完善企业治理结构和监督管理机制,提高资本市场的有效性,建立和完善经理人市场,建立有效的绩效考核制度。     

股票期权的法律与会计约束——伊利事件的启示

经理人股票期权是当前最有争议的问题之一,凸显了管理层与股东之间利益冲突。由于理论上计量管理层贡献的困难,法律对此的回应是一种程序导向的控制方式。同时,会计准则通过股票期权费用化,对管理层形成间接约束。伊利股票期权事件表明,法律与会计的单独运作都难以对管理层自利行为构成有效约束。特别是,法律的程序导向不仅产生形式主义流弊,甚至以合法的名义消解了会计准则本可实现的间接约束。为此,有必要把法律与会计二者的控制功能有机结合起来,以实现对经理人股票期权的有效约束。