国际证券市场热点法律问题对中国的启示

国际证券市场热点法律问题对中国的启示刘丰名本文通过对各国证券市场的法律管制现状的鸟瞰以及美、英两大证券制度模式对面临的“中国培”与“收购”两大热点法律问题解决办法的比较，认为中国在借鉴美国经验同时尤需重视英国经验，一方面健全对投资者提供更为有效保护的...     

略论影响证券市场监管模式选择的因素

对证券市场监管模式的选择受监管观念、组织结构、发育程度、法律制度和监管目标体系等几个因素的影响,中国证券市场发展时间短,还很不成熟,应借鉴证券发达国家和地区的经验,建立和完善证券市场监管模式,推动证券市场持续、稳定、健康、快速发展.     

证券市场的开放与规则的发展--以B股规则为中心的检讨

人民币特种股(B股)市场作为我国证券市场开放的窗口和试验田,至今已存在10余年,相比它短暂的辉煌,如今的B股市场已经日益“边缘化”,除了进行投机,B股还能为中国证券市场开放做些什么?结合我国证券市场的特点,深入分析B股市场的发展及其规则变迁,认真总结其经验和教训,对我国在证券市场开放过程中建立健全相关法律制度很有借鉴意义。     

论中国证券市场管理模式

文章根据国际证券市场成功的经验和中国证券市场发展的实际,认为中国证券市场的管理模式可概括为:依据法律准则、以集中管理为主、自律管理为辅、分层调控的证券管理体制。这种管理模式主要从两方面进行建设:法律制度体系和组织管理体系。     

发展世界第二大征券市场,促进实体经济增长

中国已成为世界第二大经济体,然而,中国证券市场却与实体经济增长背道而驰,成了宏观经济的反向“晴雨表”,其消极影响极为明显.因此,培育和发展中国证券市场,建立一个与全球GDP第二相称的、世界第二大证券市场,恢复证券市场正向“晴雨表”功能,不仅可以实现资本市场与实体经济协调发展,而且可以解决中国经济面临全球经济滞胀和出口增速度下跌、房产调控力度加大和经济增长速度放缓以及通胀压力持续等问题,还能够促进经济结构调整和产业升级、增加居民财产性收入和抗通货膨胀能力、以消费促进经济平稳较快增长和人民币国际化.构建与世界第二大经济体相称的世界第二大证券市场,需要在中国化的马克思主义指导下,将西方经济学和西方证券市场制度中国化,加强政府规制.     

证券市场管理体制与证券市场管理

证券市场管理体制是指国家关于证券市场的组织机构及其交易行为的制度规定。当前,在我国经济社会中俏然出现的“证券热”正方兴未艾,证券市场也已形成一定规模,因此,研究和探讨建立我国的证券市场管理体制问题,已成为当前我国证券市场理论研究的一项重要课题。本文拟借鉴西方国家建立证券市场管理体制的有益经验,就建立我国的证券市场管理体制及我国证券市场管理的操作要点等问题,谈谈我们的看法。     

我国证券市场中的政府行为异化及其矫正

在中国经济转轨过程中,政府在推动证券市场的健康发展方面起着不可替代的作用。但政府过多和不当的干预使政府行为异化,有悖于其促进证券市场发展的初衷。在对转轨期中国证券市场中政府行为异化的主要表现和成因分析的基础上提出:建立和完善监管法律及法规,改革和完善证券市场信息披露和发行制度,加大对证券市场上违法和违规行为的处罚力度等是矫正中国证券市场中政府行为异化的基本对策。     

私募基金及其管理公司的规范运作与发展策略

当前中国金融市场上出现的“私募基金”是由证券市场自发创新的一种投资工具 ,它的产生和发展既有合理性和必然性 ,又存在无序性和盲目性 ,存在许多问题 ,急需整顿和规范。必须通过完善法律保障体系 ,建立私募基金管理公司内控机制来规范运作     

抢先交易行为的刑法评价和刑法规制路径

严重的抢先交易行为作为一种违背“三公”原则,侵害投资者利益的违规操作行为,理当纳入刑法规制,以犯罪论处.在现有法律框架内,该行为在刑法上只能以操纵证券市场罪中的“以其他方法操纵证券市场的”情形进行认定,并且应该具有明显的区别于行政违法行为的行为特征.构成操纵证券市场罪的抢先交易必须同时具备符合时间先后顺序的“荐股”与“交易”两种行为,且必须满足行为人的行为是相关证券交易价格或者交易量变动的重要原因等条件.这一内涵式界定既是正确认定犯罪的需要,也是遵循罪刑法定原则的必然要求.建立包括刑法以及前置法律共同架构的法律机制,是规制抢先交易犯罪的必然选择.     

论证券公司的退出机制

证券公司的退出机制是停止问题证券公司的证券业务使其退出证券市场的法律规范的总称。对问题证券公司主要采取资产重组、托管、行政接管、停业整顿、责令关闭或撤销以及破产等方式退出证券市场。在对国外证券公司的退出机制进行比较分析的基础上,提出在法律制度、限制政府的行政干预、建立多元的监督体系、设立投资者保护基金等方面完善中国证券公司退出机制的建议,对依法保护广大投资者权益、保障中国证券市场健康有序发展具有重要意义。     

我国资本市场CDR制度选择与现行证券法律体系的挑战

证券存托凭证(DR)的推行对于创新投资渠道,扩大融资空间,促进证券市场渐进发展有着重要的作用.但是发行CDR(中国证券存托凭证)是国内资本市场开放的一项系统工程,牵涉到法律、银行服务、金融监管等方方面面的问题.考察国外证券市场的成熟经验,以严格监管为特色的ADR(Ⅲ级别)作为CDR的发行模式比较适合中国的目前证券市场发展的现状.由于证券存托凭证作为一种金融衍生工具,在法律上缺乏明确的法律关系定位,特别是与现行的证券法律体系存在诸多制度矛盾与障碍,上述种种问题都急需通过后续的证券法修改来加以完善.     

中国证券监管机构的若干法律问题探讨

证券监管机构是证券市场的一个重要主体 ,其行为能够给证券市场带来重大的影响 ,证券监管机构的完善往往是一个国家证券市场成熟的标志。中国证券市场监管机构经历了由单一监管机构到多头监管机构再到集中统一监管机构的发展历程。目前由事业性质的证监会履行“国务院证券监督管理机构”的行政职能主要是受立法程序和惯例、现行体制及当前证券市场特点的制约。证券监管机构性质的法律规定与实际情况不一致给证券监管机构的运作和《证券法》的实施带来了法律碍障。对此应明确证券监管机构的监督机构 ,削减证券监管机构部分权力     

会计师事务所虚假陈述民事责任因果关系认定的困境与制度回应

会计师事务所未保持应有的职业谨慎，因其鉴证文件存在虚假陈述给投资者造成损失的，应承担法律责任，厘清责任承担的关键在于认定交易因果关系与损失因果关系。根据我国证券市场实际情况，在认定交易因果关系时，我国应确立“存在有效市场”为“推定信赖”原则适用的前提，并于法律制度中引入“理性投资者概念”,规定“推定信赖”原则的适用对象为“理性投资者”;认定披露信息“重大性”时，应增设“理性投资者标准”作为补充，以弥补现行规定应对证券市场“价格失灵”时的不足；同时应确立审计准则作为判断信息“真实性”与“重大性”标准的法律地位，降低会计师事务所执业法律风险；且应建立对于“阻碍损失因果关系成立因素”的统一证明标准并采取统一指数计算市场风险。     

证券市场耗散结构及涨落分析

基于耗散结构理论对证券市场微观结构进行了分析,讨论了证券市场耗散结构理论及产生耗散结构的条件,得到证券市场“涨落”的定量分析方法,从证券市场的不确定性出发,建立了预测股市“涨落”的数学公式。     

上市公司信息披露制度的中美比较

上市公司是证券市场的主体,建立完整的信息披露制度并对其进行监督,是当前我国证券市场规范化发展的重要内容。由于体制不同,我国的信息披露制度有别于西方,并体现出自己的特色。同时,西方证券市场的近五百年发展所积累的成功经验,又是我们加以利用的宝贵财富。因此,如何在完善信息披露制度的同时,汲取别国经验,真正地做到“他山之石”,“攻我之玉”,是本文写作目的之所在。     

中国发展股指期货研究

现阶段中国是否应该发展股指期货市场在理论界引起了热烈的讨论，本文结合国外成熟市场以及新兴市场发展股指期货的经验，分析了我国发展股指期货的必要性与可行性以及中国发展股指期货的前景；通过对我国证券市场发展状况的分析，归纳了目前中国发展股指期货市场所面临的主要问题，对建立我国股指期货市场交易制度进行了探讨，并提出了加强股指期货市场监管和建立健全法律体系的一些建议。     

WTO与我国证券法律制度的完善和发展

《证券法》的出台标志我国证券法制体系初步构建 ,但中国“入世” ,资本市场对外开放和证券市场国际化对中国证券法制建设提出了新的要求。本文主要从完善和发展的基本方向及主要内容探讨如何适应新的立法要求 ,完善和发展我国证券法律制度     

中国证券市场的不公平问题与对策

《证券法》的灵魂是维护证券市场的“公开、公平、公正”原则。可是我国证券市场从建立起就存在一些不公平现象,其中最大的不公平就是国家股不能上市流通。本文强调,在《证券法》出台之际应重新认识国家股流通问题,并提出了解决中国证券市场某些不公平问题的对策。     

法与金融学视角的投资者保护法律制度分析

［摘要］投资者保护对于证券市场发展的重要意义已经引起理论界和监管当局的逐步重视。从法与金融学视角出发，对中国投资者保护法律制度的维度分析可揭示法律制度演进过程中的金融学内涵。适当吸收成熟资本市场经验、加大投资者保护的执法力度以及突破影响投资者保护的关键性条款等可以不断完善投资者保护法律制度。     

试论清朝在“贵州苗疆”因俗而治的法制建设

清朝在“贵州苗疆”的法制建设,经过长期的摸索和实践,取得了前所未有的成就。其特点是因俗、因地、因时而治,把中国传统的法律文化与“贵州苗疆”苗族习惯法有机地统一起来,从而建立了独具特色的民族地方法律统治秩序,这既维护了国家的统一,也促进了“贵州苗疆”的发展和进步。本文试通过对这一问题的探讨,总结历史经验,以期对我国目前的民族法制建设能有所借鉴。