银行界的变革时代

去年11月27日，民生银行股票正式在上海证券交易所上网发行。这是继深圳发展银行和浦东发展银行之后在A股市场登堂亮相的第三只银行股。至此，市场期待已久的金融企业上市帷幕终于拉开，也是近年有关银行上市一系列政策的逐渐“松绑”。有关人士预言，我国金融业和证券市场正进入变革时代。民生银行上市，预示着未来十年中国的证券市场将掀起一股金融企业上市热潮。 一 去年11月27日民生银行股票发行日仿佛是一个节日。离这个日子还有好几天，在民生银行不算太多的营业网点，庆祝股票发行的大红横幅就高高挂起，先行者的喜悦写在民生人的…     

民生上市引出话题

<正> 2000年11月27日,中国民生银行3.5亿A股在上海证券交易所上网发行。一家银行上市本不是什么重要新闻,但由于民生银行上市,是在我国即将加入WTO的背景下,金融改革作出的重要选择和有效尝试;是在证监会发布特别规定之后首家上市银行,是新一轮金融企业陆续上市的开端;民生银行又是我国首家主要由民营企业入股,民     

新挑战下商业银行如何提高资本充足率

近几年来,通过股份制改革,我国商业银行稳步发展,资本充足率平均水平已超过巴塞尔协议的最低要求8%,目前已经达到12%。众所周知,这几年来我国商业银行资本金的补充主要通过国家财政注资,剥离不良贷款(四大国有商业银行最为明显);在A股、B股市场上市融资;发行次级债,并且,次级债的发行成为了补充银行附属资本的主要方式。但是,我国商业银行发行的次级债大多是由银行相互交叉持有,随着次级债的发行,银行间的风险也在不断增加。因此,2009年8月,银监会银监会发布《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》,提出商业银行在计算资本充足率时,应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度。面对政策的风云突变,商业银行应如何面对?本文将立足于当前经济形势,对提高商业银行的资本充足率的方式进行审视和探讨。     

中国企业境外上市之思考

<正>新世纪以来,中国企业在境外上市已成为其资本运作与直接融资的重要方式,由于境外上市程序比较简单。尤其美国的IPO发审制度是注册制或备案制,不需要排长队等候,且纽交所及纳斯达克容量大,上市门槛相对较低,如优酷是不符合国内新股发行条件,上市前三年企业都处于亏损状态。美国资本市场正是凭借上市的低门槛,将中国一     

“2009公司金融创业板高峰论坛”成功召开——产业、资本相约万科棠樾，共议创业板机遇

2009年9月5日，由《公司金融》、经理人传媒共同主办的“公司金融系列论坛”之一——“创业板与企业资本战略”，在幽雅别致的万科棠樾会所成功举办。八十余位企业家代表与多家投行、VC、PE、银行等金融机构深入探讨了创业板给企业带来的重大机遇，以及企业应如何根据创业板的要求，有针对地制定自身的上市战略。     

以权益现金流法对银行进行价值评估的应用分析

在加入WTO的五年保护期结束后,我国金融业全面开放,银行不再是非企业性质的机构,而是成为金融企业的一个重要组成部分,因而要对银行这样的金融企业进行价值评估.本文以资产评估学中企业价值评估的常用方法为出发点,对权益现金流法这种可以应用于银行价值评估中的评估方法进行了应用分析,并指出从银行外部与从银行内部应用这种方法进行价值评估时的不同,以期在实务操作中能够更加准确合理地确定银行的价值.     

民营企业买壳上市要规避风险

我国民营企业上市的方式有直接发行上市（IPO）和间接买壳上市两种。发行上市是拟上市企业经过股份制改造后,向社会公众和机构投资者发行新股,使企业转变为上市公司。对于期待上市企业而言,上市门槛较高,时间跨度较长,主动权较小。买壳上市是指非上市公司通过收购上市公司的控股权,以“反向收购”或资本置换等方式将自己的有关业务和资本,注入上市公司,从而实现间接上市的目的。     

识别中国非金融企业的影子银行活动——来自合并资产负债表的证据

在金融欠发达的新兴市场经济体中,很多非金融企业在从事实质性的金融中介活动(如将从银行获得的借款再放贷给其他企业)。这些金融中介活动游离于银行监管体系之外,构成了影子银行活动的一部分。现有文献尚未对金融体系之外的影子银行活动进行充分的研究。本文基于融资优序理论,通过考察企业的资产负债表的变化来研究这个问题:利用标准普尔的Compustat Global企业数据库,以美国同时期2618家上市企业作为控制组,考察2000~2012年中国2304家上市企业的合并资产负债表,通过3种识别策略识别出中国非金融企业的影子银行活动。同时我们发现,国有企业相对于民营企业,更加深入地参与影子银行活动;而成长型公司参与影子银行活动的程度较低。本文的发现有助于学术界和政策界更好地理解中国金融体系的实际运作,并更好地对其进行监管。     

发行集团的破冰与跃升之旅

1月18日，“皖新传媒”——安徽新华发行（集团）控股有限公司的核心企业，在上海证券交易所挂牌上市。作为全国发行业主板首发上市第一股，上市首日，新华发行集团市值突破160亿元，一跃成为全国公司市值第二的文化企业。     

中小企业如何选择融资途径？

随着资本市场的火爆，IPO集资、定向增发、企业债券、风险投资（VC）、私募股权（PE），再加上银行借贷、地下钱庄等，多渠道、立体式的资本市场已经在中国逐步建立和完善。如此多的融资途径，不同规模、不同行业、不同性质、不同发展速度的企业，哪种才是他们融资的最佳选择？为什么有的企业成立两三年即实现上市，有些企业喊了十年八年，却始终未能实现上市融资？企业要上市，需要做好哪些方面的准备？     

新金融时代银行理财融资业务分析

正理财融资业务是指银行为了满足企业高端客户的融资需求,设计融资方案并发行理财产品,利用专业技术手段和平台(如信托计划、证券资产管理计划、保险资产管理计划、租赁、交易所等),或运用设立基金等手段设计交易结构将资金提供给融资企业使用的业务。一、新金融时代银行理财融资业务创新的必要性银行理财产品近年来迅速增长,年均增长规模接近一倍,发行数量也增加到两万多款。随着经济形势日趋复杂化,理财产品收益率     

关于培育地方大型金融龙头企业打造万亿金融产业的建议

基于浙江省打造万亿金融产业的客观需求,提出培育地方大型金融龙头企业的建议,并就浙江省打造地方大型金融龙头企业的基本条件进行分析,提出将浙商银行作为地方大型金融龙头企业的先行试点基地,并从企业上市、经营路径、管理模式、业务发展和业务创新五个方面提出相应的对策建议,以供参考。     

注册制新股发行定价改革与IPO质量——基于技术创新的视角

文章考虑我国注册制新股发行定价改革构建实物期权模型，得到“窗口指导期”和注册制市场化定价两种情形下创新型企业的最优上市时机和企业价值，探究新股发行定价改革对IPO质量的影响。研究结果表明：注册制新股发行定价改革提高优质创新企业IPO估值，提升优质创新企业的上市积极性，并通过降低优质创新企业等待上市期权成本和上市阈值，激励其较早上市。本文的结论为我国全面推进注册制，提高上市企业质量提供了有益的理论参考。     

基于价值最大化的银行财务管理

作为现代金融企业，商业银行经营目标经历了从利润最大化、股东财富最大化到银行价值最大化的发展过程。银行价值最大化是银行针对股改上市及今后的长远发展确定的整体财务经营及管理目标。本文从银行价值最大化的理念入手，指出了价值最大化是现代商业银行财务管理的核心目标。得出了基于价值最大化目标的财务管理，是当今商业银行财务管理主要方向。     

决策者说

八成老板未向银行借过钱，多数企业不了解上市为何物。资本时代不学会借钱生钱，怎么发展？——武汉市市长唐良智毫不客气地指出武汉企业的短板。在中国的资本市场上，来自武汉的企业屈指可数，许多企业从来没有考虑过变成一个公开上市的企业。唐良智有感而发，鼓励企业家尽快进入资本时代。我吃盒饭只是一件很普通的事情，为什么会引起这么多的议论呢？     

中国A股市场金融板块间风险相依关系及动态演化研究

将中国金融板块细分为国有大型银行、全国性股份制银行、城商行、证券、保险和信托等6个金融子板块，并以2015年中国股市异动和2019年新冠肺炎疫情为研究背景，分析在两个场景下的不同时期内，6个金融板块间的风险相依关系及其动态演化。通过计算各板块间波动指数的互信息，构建金融板块风险相依关系网络，并使用最大生成树刻画该相依关系的核心结构。研究发现，在市场处于相对平静时期，银行类金融板块与非银行类金融板块二者彼此之间的风险关联较弱，处于相对割裂状态；在市场走势波动较大时，银行类金融板块与非银行类金融板块之间的风险关联程度增强，且保险板块成为重要的中间节点；在两个场景下的异动期和疫情期，国有大型银行板块和城商行板块分别成为最大的风险节点。     

中国银行监管资本套利研究

由于金融自由化、金融创新,许多国家均放松了银行监管。然而一旦爆发危机，又加大银行监管，于是银行业监管就陷入了一个“银行竞争力下降—放松监管—银行爆发危机—增强监管—银行竞争力下降—放松监管”的死循环中。本文通过对于中国14家上市银行分析，探求银行是否有监管资本套利行为。     

海外上市如何避免法律纠纷？

在遵循股票发行地法律及资本市场适用规则方面，寻求海外上市的中国企业，如何才能在规则适用上做到“游刃有余”呢?     

我国商业银行风险管理体系构建分析

商业银行不仅是经营金融货币业务的企业，更是管理风险的企业。银行的风险控制能力越来越被视为其核心竞争力的一个重要组成部分。拥有完善的风险管理机制的银行，能够在与同业的竞争中赢得战略性优势地位。我国银行业在经过了股权改革和整体上市后，公司管理体制的作用取得了显著效果，经营水平逐渐优化，然而与国际先进银行相比，还存在着很多差距和风险隐患，亟待研究和关注。     

公司债券开拓融资新路——公司债券远远扩大了过去的发债主体范围

2007年8月14日，证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》。10月12日，作为中国资本市场上的首支公司债券，中国长江电力股份有限公司2007年第一期公司债券在上海证券交易所挂牌上市，拉开了中国发行公司债券的大幕。