略论美国QE3政策及其对中国经济发展的影响

以全球性金融危机为大背景,就美国的QE3量化宽松货币政策的由来、内涵和实质,以及特点进行分析,在指出它对刺激美国经济复苏特殊价值和意义的基础上,重点就其对世界和中国经济发展的可能影响进行研究,并从应对性策略的角度就相关问题作了简要探讨.     

美联储QE政策退出对我国经常账户的影响

美元的全球中心货币地位使美联储货币政策具有显著的外部溢出效应,其政策退出和政策正常化会通过国际资本流动、汇率和进出口渠道对新兴经济体产生影响,文章尝试评估了美国QE政策退出对我国经常账户的影响.基于符号限制的贝叶斯VAR模型的研究结果表明,美联储QE政策退出会导致我国经常账户顺差减少,并且影响持续时间相当长,表明我国同样面临与其他新兴市场国家相同的危机前兆.因此,政府需要转变发展方式,扩大内需;实施创新驱动战略,提高本国企业和产品在国际市场上的竞争力;同时逐步放开资本项目管制,构建稳定人民币汇率的“池子”机制,严格控制外债规模以及积极参与区域和全球金融安全网建设.     

上市商业银行资本充足率影响因素实证分析

以中国A股上市的16家商业银行2005-2013年的财务年度数据为研究样本,实证检验商业银行会计政策、财务政策对资本充足率的影响。实证检验的结果表明,银行的管理者可能利用会计政策（计提贷款损失准备金）和财务政策（股利变化）来操控资本充足率;当管理者需要提高资本充足率水平时,会提高计提贷款损失准备金,同时,分配股利虽然会消耗部分利润,但能给企业带来更多资本;计提贷款损失准备金和股利变化对于资本充足率的影响具有互补关系。     

人民币升值对中国资本市场的影响及应对策略

文章从正反两方面分析了人民币升值对中国资本市场的影响,包括金融资产需求的乘数效应对资本市场供求影响;汇率通过利率的传导对资本市场价格的影响;汇率风险对资本市场深化的作用以及货币错配和资本流动性带来的资本市场风险等。针对中国资本市场的现状,提出了应对策略:健全投资者保护机制;运用税收政策抑制国际游资冲击;改变资本市场结构性缺陷;合理利用外汇储蓄资源,循序渐进实现资本市场的国际接轨。     

黄金价格影响因素的实证分析

黄金作为一种特殊的贵金属,具有货币和商品的双重功能.近30年来,黄金价格经历了令人瞠目的变化,黄金的保值增值功能再次得到体现,所以研究黄金价格变化的决定性因素变得非常重要.黄金价格的变化受CPI指数、石油价格、美元指数、长期债券、CRB指数、DOW指数等因素的影响较大.通过对各因素与黄金价格的关系进行分析,建立黄金价格与各个影响因素的数量模型,将各因素对黄金价格的影响程度进行量化分析,为研究黄金价格的变化提供了依据.     

黄金价格影响因素的实证分析

黄金作为一种特殊的贵金属，具有货币和商品的双重功能。近30年来，黄金价格经历了令人瞠目的变化，黄金的保值增值功能再次得到体现，所以研究黄金价格变化的决定性因素变得非常重要。黄金价格的变化受CPI指数、石油价格、美元指数、长期债券、CRB指数、DOW指数等因素的影响较大。通过对各因素与黄金价格的关系进行分析，建立黄金价格与各个影响因素的数量模型，将各因素对黄金价格的影响程度进行量化分析，为研究黄金价格的变化提供了依据。     

人民币汇率升值对中国资本市场转型的影响

汇率升值对一国的国民经济有着重大的影响，对于市场经济中最为活跃的中枢——资本市场的运行及其发展更是影响深刻。针对人民币汇率升值对于中国资本市场的冲击和影响，结合目前中国特殊的转型状态以及日本、台湾等亚洲国家和地区货币升值的经验，以规范分析的方法进行研究，并提出建议以推动中国资本市场成功转型。     

人民币实际有效汇率变动对中国就业的影响——基于不同层面的实证分析

作为开放经济的核心变量之一,汇率在一国国民经济和对外经济关系中具有举足轻重的作用,它可以通过对外贸易和外商直接投资等渠道对一国就业产生影响。利用1995—2010年我国总体情况,以及16个行业和29个省市的年度数据,采用不同模型就人民币实际有效汇率变动对我国不同层面就业的影响进行的实证分析表明,人民币实际有效汇率上升,无论是对我国就业总量,还是对行业就业或者省市就业的影响都是负向的,即人民币实际有效汇率升值不利于我国各个层面的就业。     

美国货币政策对人民币汇率的影响——基于VEC模型的实证分析

人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,美元的升值意味着人民币的贬值,而美元的波动又取决于美国的货币政策。因此,美国的货币政策最终会对人民币汇率产生影响。通过VEC模型进行实证分析表明,美国货币政策影响人民币汇率的货币数量与收入传导渠道是存在的,但利率与通货膨胀渠道不明显。通过控制本国货币供应量和保持国内生产总值稳定增长的方式可以更好地应对美国货币政策带来的波动。     

中国对美国机电产品出口影响因素的实证分析

为研究中美贸易摩擦前后中国对美国机电产品的出口变化及其影响因素,利用2015～2019年的月度数据,对特朗普就任美国总统前后中国对美机电产品的出口特征进行了分析,并基于VAR模型结合Granger因果关系检验、脉冲响应和方差分解对中国对美机电产品出口的影响因素进行了实证分析。研究认为,美国技术壁垒增多对中国对美机电产品出口的阻碍作用明显,美国国内需求增加会在短期内促进美国从中国进口机电产品,人民币贬值对机电产品出口的影响可能存在“J曲线效应”,机电产品价格上涨反而促进了美国从中国进口机电产品,美国经济景气情况和经济政策不确定性对中国对美机电产品出口的影响较小。因此,注重机电产品出口市场多元化,降低技术壁垒的影响,合理使用汇率政策以及稳定中美经贸关系,将有助于中国未来对美机电产品的出口。     

中国上市商业银行资本结构的影响因素实证分析

资本结构是否合理,将直接影响到企业的经营绩效成果,尤其对于商业银行这一特殊企业,其影响更为直接。本文选取了2009年我国14家上市商业银行为研究对象,运用SPSS软件建立了多元线性回归模型,对我国上市商业银行资本结构的影响因素进行了实证分析,进而对优化其资本结构提出了一些建议。     

我国大米出口影响因素的实证分析

结合大米出口量呈现的逐渐下滑的趋势、人民币汇率不断升值以及出口价格不断波动的综合态势，并在现有研究文献的基础上，构建大米出口与人民币汇率和出口价格的分析框架，以中国1988—2003年的相关数据为依托，运用计量经济的方法进行实证分析和检验，得出以下结论：人民币汇率和价格的变动对大米出口量的综合影响占81％，其他因素如政府出口政策、进口国的经济状况、贸易壁垒、出口退税率等对出口量的共同作用仅占19％。因此导致近年来我国大米出口量下降的主要原因是价格竞争力的减弱和人民币汇率的升高。最后结合我国现有国情，提出了增加大米出口的对策建议。     

人民币国际化:影响因素、政策配合与监管

随着中国经济的快速发展和对外开放程度的提高,人民币逐渐走出国门,被其他国家所接受,人民币国际化成为必然趋势,人民币在国际货币体系中将发挥更为重要的作用.文章对货币国际化的影响因素进行了实证分析,结论认为经济基本面、金融深化、币值稳定和网络外部性对货币的国际储备份额具有重要的影响.基于此,分析了人民币国际化可行性,并进一步讨论了人民币国际化与货币政策、汇率政策之间的配合,以及人民币国际化进程中的监管问题.     

我国上市公司跨国并购动因及影响因素研究——基于多项Logit模型的实证分析

随着我国经济的发展和国际化程度的不断加深,越来越多的中国企业“走出去”参与跨国并购,这引起了国际社会对于中国企业跨国并购动因的关注和担心.文章在梳理有关理论和文献的基础上,利用A股上市公司的182笔海外并购数据,采用多项Logit模型对我国企业海外并购动因的影响因素进行了实证研究.研究发现:企业的跨国并购受到企业自身因素和目标企业所在国的基本特征的影响,是企业自身需要与东道国发展特征相耦合的结果;国有控股、规模越大、资产负债水平越低的企业跨国并购越可能源于技术与资源的动机,而民营控股、资本收益率越高的企业则更多倾向于战略资产与市场动机;距离东道国距离越远,跨国并购越可能是出于市场和资源的动机,我国企业在低收入国家主要是资源动因,在高收入国家则更可能为技术获取的动因.结论对我国实现跨国并购提供了理论指导和借鉴.     

上市公司资本结构影响因素的实证分析

据31家相关公司2000-2004年财务报告,对我国农业类上市公司资本结构的实证分析表明:资产状况、收入质量、成长性、国有化程度和公司规模对企业资本结构的选择有显著的影响,同时农业类上市公司的资本结构存在不合理状况。     

人民币汇率对中国贸易差额影响的实证分析——基于1995-2007年数据

运用时间序列协整分析,并在此基础上通过建立分布滞后自回归模型研究了1995年至2007年闻人民币汇率与中国贸易收支的关系。分析结果表明,贸易差额显著地受当年及上一年人民币汇率的影响,人民币汇率对贸易的影响在我国存在J曲线效应,其时滞为1年。目前人民币升值对当年贸易顺差表现为促进作用,而对下一年度的贸易差额表现为负作用,但对当年的影响大于对下一年的影响,其净效应表现为人民币升值促进贸易顺差的增加。     

人民币汇率市场分形特征分析——基于R/S分析的实证

以2005年7月21日至2010年10月29日的人民币兑美元汇率,人民币兑欧元汇率和人民币兑日元汇率三种汇率的每日中间报价为研究对象,利用R/S分析方法对其日收益率序列进行研究,结果表明,三个汇率市场不符合有效市场假设,具有明显的分形特征,并具有不同的循环区间长度。      

江苏上市公司资本结构影响因素的实证分析

本文以江苏省2002～2004年期间上市的84家公司为样本数据,对影响上市公司资本结构的主要因素进行实证分析。结果表明：行业因素、公司规模和非负债税盾比例对资本结构的选择有显著的作用,而利息保障倍数和资产担保价值比例对资产负债率没有明显的影响。     

发展中国家货币贬值效应分析：兼论人民币汇率政策的选择

货币贬值是一种汇率政策.它对相对价格、贸易收支、投资与支出、货币供给与需求、资本流动和外汇市场都有影响;从我国国情看,人民币短期内的贬值是不可取的,因为它对增加出口、经济发展战略等的作用有限.     

人民币均衡汇率与失调实证分析——基于NATREX模型

基于NATREX自然均衡汇率理论对1981-2009年间人民币的均衡汇率研究,并通过与历年实际汇率的比较计算出汇率错位的幅度的实证数据验证得出结论：改革开放以来,人民币价值总体上是低估的。因此．人民币汇率形成机制改革符合我国的根本利益,适当上调人民币汇率水平虽然在短期内对一些竞争力比较弱的行业和企业产生调整的压力,从总体上看对我国宏观经济、企业和人民生活的影响是有利的,我国应积极主动的对人民币汇率进行管理和调节,维护汇率的正常浮动,保持汇率在合理,均衡水平上的基本稳定,促进国际收支基本平衡。维护宏观经济和金融市场的稳定。