人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析

中国自加入WTO后,经济得到了迅速发展,在2008年世界经济危机时,中国的经济依然保持良好,没有受到影响。中国经济的发展态势与人民币汇率波动性有着重要的关系,也直接引导着我国进出口贸易形势。本文主要对人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响进行了研究。     

行为金融视角下的人民币汇率决定模型研究

从行为金融的视角出发,构建了包含央行干预、宏观经济基本面及微观个体异质性行为等决定因素的人民币汇率决定理论模型.基于这一模型,利用Unscented卡尔曼滤波方法,实证研究了汇改后人民币外汇市场上交易者的异质性行为特征及其对汇率变动的影响.其研究结果表明,汇改后人民币外汇市场存在着显著的异质性交易者:持有回归预期的基本面分析者和持有推断预期的技术分析者,并且技术分析者的风险厌恶程度明显高于基本面分析者.在汇改后的主要时期内,基本面分析者在外汇市场上占据了主导地位,但在2009年4月以后,外汇交易者对交易策略的选择陷入"迷茫"的状态.当2010年6月央行重启人民币汇率形成机制改革时,技术分析者占据了主导地位,其噪音交易给人民币带来了升值的压力.     

人民币汇率与股价的ARCH模型分析

股市和汇市的表现是反映一国经济的两个重要方面,其中的价格指标股价和汇率势必存在某种关联关系。本文通过对人民币汇率和上证综指的时间序列进行相关分析,并分别建立股价与人民币对美元汇率和欧元汇率的ARCH模型,经过ARCH检验和GARCH模型的检验,结果发现人民币对美元名义汇率的变化对股价的即期影响是负向的,远期影响是正向的,而人民币对欧元名义汇率的变化对股价的影响是微弱的。     

人民币汇率浮动视角下我国商业银行的汇率风险管理

人民币汇率变动风险是我国商业银行面临的主要风险之一。为了更好地应对人民币汇率变动给商业银行带来的影响,一方面,要完善我国银行监管的法律法规,加强商业银行汇率风险外部监管,培育和完善外汇交易市场;另一方面,商业银行自身要增强汇率风险管理意识,完善信息披露制度,大力培养专业人才,引进先进商业银行风险管理技术和建立完善的汇率风险管理体系。     

人民币汇率浮动视角下我国商业银行的汇率风险管理

人民币汇率变动风险是我国商业银行面临的主要风险之一。为了更好地应对人民币汇率变动给商业银行带来的影响,一方面,要完善我国银行监管的法律法规,加强商业银行汇率风险外部监管,培育和完善外汇交易市场;另一方面,商业银行自身要增强汇率风险管理意识,完善信息披露制度,大力培养专业人才,引进先进商业银行风险管理技术和建立完善的汇率风险管理体系。     

基于状态空间模型的人民币均衡汇率研究

本文改进传统回归均值系数分析的缺陷,引进汇率风险变量和适应性预期变量,通过构建行为均衡汇率(BEER)的状态空间模型,利用卡尔曼滤波估计时变系数,同时估计了人民币汇率的ECM模型,研究2000年1月～2011年12月各因素对人民币均衡汇率的动态影响,并测算了人民币均衡汇率.研究发现:政府支出、TOT、FDI对人民币的升值影响显著增强,其中贸易条件对人民币升值贡献最大;利率差R、汇率风险RIS和适应性预期变量,逐渐符合理论预测.人民币均衡汇率失衡均在6％以内,不存在较大偏差.近期人民币升值压力主要来自热钱流入,非经济基本因素的内在需求.解释变量对人民币汇率的长期影响符合理论预期,但短期内各因素对人民币汇率的影响与长期影响有一定的冲突.     

新常态下人民币汇率异常波动的应对策略

中国经济进入新常态后,人民币汇率出现了几次异常波动。研究发现,投机者做空、中美贸易战、国际货币政策分化和市场情绪变化是导致人民币汇率异常波动的主要因素。可通过强化汇率预期管理、完善汇率形成机制、丰富离岸市场人民币汇率衍生品,以及稳步推进人民币国际化的方式加以应对。     

基于VAR模型的人民币汇率影响因素分析

本文选取经济增长率、通货膨胀差异、利率差异、外汇储备四个因素作为人民币汇率影响因素,通过构建VAR模型分析其他4个因素对人民币汇率的影响。通过实证得到：以上5个因素之间存在协整关系;通货膨胀率和利率对汇率的影响较大并且持续时间长;经济增长率对汇率存在两个方向相反的影响。国家外汇储备对汇率的影响非常有限,仅在短期内有影响。     

试论人民币汇率波动对中美贸易差额的影响

本文分析了人民币汇率波动条件下,中美贸易出现差额的原因;探究了在人民币汇率波动条件下,减少中美贸易差额的有效对策。     

人民币汇率决定因素分析

本文从西方汇率决定理论出发,结合人民币汇率的实际变动情况,从多个角度探究并分析了人民币汇率的决定因素。     

人民币汇率重估与汇率制度改革——基于均衡汇率理论的视角

本文澄清了均衡汇率概念以及汇率失调对经济的影响 ,以均衡汇率为理论线索 ,分析了当前汇率制度的缺陷、优点和和持续性 ,最后 ,通过几种汇率制度改革方案的比较 ,指出了适合当前中国国情的人民币价值重估与汇率制度改革方案。     

人民币汇率与股票市场波动溢出效应研究

采用BVGARCH-BEKK模型,结合LR似然比检验和Wald检验,实证研究人民币汇率与股票市场之间的波动溢出效应.采用1997年1月1日～2008年12月31日人民币对美元中间价和上证A股指数的日交易数据,并考虑到2005年7月21日人民币汇率形成机制改革这一事件可能产生的结构性影响.划分为汇改前和汇改后两个子样本区间,深入分析人民币汇率与上证A股之间的波动溢出效应.实证结果表明,人民币汇率与股票市场之间存在波动溢出效应,且在汇改前和汇改后的表现不同;汇改前表现为显著的从汇率到股市收益率的波动溢出,汇改后主要表现为显著的从股市收益率到汇率变动率的波动溢出,汇改后汇率与股票市场之间的联系有所增强.针对实证结论,分析其背后的经济制度因素,并且得出一些政策启示.     

中美贸易摩擦下的人民币汇率政策取向

本文通过对人民币汇率变动与中美贸易摩擦原因的分析,认为人民币汇率变动与中美贸易差额之间不存在因果关系.中美贸易逆差的根本原因是美国的低储蓄率以及经济全球化后生产分工模式的变化造成的.     

人民币汇率影响因素分析

随着国际贸易的不断加强,各国间经济贸易往来的愈发频繁,汇率问题逐渐占据经济问题的重要位置。随着中国在世界贸易中的位置的逐渐提升,人民币汇率的变化也就成了各国经济贸易的重点研究对象。而人民币汇率的变化将直接影响到国内的经济环境,如果不对人民币汇率的影响因素进行分析,对汇率变化趋势进行预判,必定会影响我国经济的发展。本文从汇率影响因素的理论模型入手,简要分析了我国人民币汇率的主要影响因素,最后提出一些建议。     

聚焦人民币汇率

一、汇率昨天·今天·明天 1949年--1952年 新中国逐渐稳定了局势.当时经济发展速度很快,年平均经济发展速度约为19%,然而外汇收入短缺,外汇收入主要靠私营企业和海外汇进的侨汇,其中侨汇约占外汇收入的一半左右.     

人民币汇率之争

汇率不仅是市场经济的问题,它同时也是一个国家的主权问题。汇率制度的确定,客观上由市场经济因素制约,而起决定作用的则是国家经济政策。一个国家的经济政策不是谁想改变就改变,想要怎么改就怎么改的。但中国已经加入了WTO,包括汇率在内的许多经济政策都应当同WTO的贸易规则相匹配。在人民币是否升值的问题上,两年多以来,各方的态度和主张都已经明朗。可以说,经过了两年多的喋喋不休,问题已经不再是是否升值,而是,人民币的汇率制度改革将在什么时间启动,以怎样的幅度和方式进行人民币汇率调整。这个问题举世瞩目。中国自不必说。即便它不直接影响人民的收入,也因直接改变大量企业的收支状况对人民的生活发生作用。美国早就有点着急了,说不清他们的耐心保持到6个月以后还会做出什么来。日本、欧洲、亚洲其他国家也一个个眼巴巴地等待着中国政府早日给他们一颗定心丸。直到2005年5月中旬,中国政府的态度始终没变,非常明确：只要条件具备,没有外界压力我们也会主动推进汇率改革：如果条件不具备,即使外界施加巨大压力,我们也不会贸然行事。行事需要时机成熟,谈事不需要时机,事情谈明白了更有利于行动。为此,本刊特别策划了人民币升值这个专题,邀请了专家学者发表他们的观点,帮助读者进一步了解、认识人民币升值问题的由来与去脉。[编者按]     

人民币汇率波动与股价之间的相关性研究

通过利用ARcH模型对2008年的上证综指与人民币中间价数据来探讨人民币汇率波动与中国股市之间的关系.实证结果表明,在这段时间内人民币汇率中间价是正向影响中国股市的,符合流量导向模型的主张,并利用流量导向模型对实证结果做了进一步的解释,并提出了相应的政策建议.     

经常项目可兑换条件下的人民币汇率模型研究

基于我国现阶段的汇率制度和外汇管理体制的基本特征 ,本文应用汇率经济学理论与系统分析方法 ,深入探讨我国外汇市场供求变化的内在机制 ;在提出中国进出口方程和贸易差额方程的基础上 ,建立经常项目可兑换条件下的人民币汇率决定模型 ,并应用 1 994年至 1 998年的月度数据对汇率模型进行实证分析 .分析结果表明 ,所建立的模型是符合实际的     

完善我国人民币汇率制度

1994年我国人民币汇率并轨,2005年人民币汇率制度进一步改革,由盯住单一美元改为盯住一篮子货币,这一系列的改革在一定程度上推动了我国经济的发展,但仍存在一些问题。在这种情况下,汇率制度进一步的调整与改革是必要的。本文在基于我国经济开放的背景下,讨论了我国现行人民币汇率制度的现状,在考虑制约人民币汇率制度进一步改革的因素后,提出了汇率制度进一步改革的方向、目标和相应的对策选择。     

人民币汇率的美国视角

2003年11月12日上午9点钟。我们来到美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency．直译是“货币审计官办公室”，英文缩写OCC）。接待我的是国际银行和金融方面的资深顾问Susan Hopkins女士。她作了很认真的准备．给了我一份有20多页的大纲。从她的介绍中了解到，美国为双轨银行体系（Dual banking system），银行既可以在联邦注册，也可以在州领取执照。在联邦注册的银行称为国民银行（National Banks），由OCC负责监管。