心中有数

截至2010年12月31日．北京地区企业上市融资创造了全国7个第一：主板上市公司115家：创业板上市公司24家；境外上市公司45家：上市公司总市值11．62万亿元：上市公司总股本1．91万亿股：上市公司首发融资、再融资1．07万亿元：证券公司客户证券投资余额1．4万亿元．7项均居全国第一。     

陕西省上市公司资本结构现状分析

本文从总资产负债率、行业资产负债率、债务总额与地区生产总值对比等3个方面对陕西省上市公司的资本结构现状加以分析,结果表明,陕西省上市公司资产负债率总体偏低、存在明显的行业差异、存在比全国上市公司平均水平更强的股权融资偏好.     

债权治理与盈余质量:来自中国证券市场的经验证据

以2007-2008年非金融类上市公司为样本,研究了债权治理与盈余质量之间的关系,得到以下研究结论:资产负债率与盈余质量显著负相关,短期资产负债率与盈余质量显著负相关,长期资产负债率与盈余质量呈现出不显著的正相关关系。进一步研究后发现,短期债务融资是引发盈余质量恶化的主要原因,而长期债务融资虽然一定程度上改善了上市公司的盈余质量,但这种效果总的来说并不显著。此外,最终控制人的国有性质加剧了债务契约引发的盈余管理动机,恶化了盈余质量。     

资本结构的动态调整和影响因素——以旅游上市公司为例

以旅游业20家上市公司2014—2018年财务年报数据为样本,使用静态OLS回归分析对其资本结构影响因素进行模型估计,并使用动态GMM估计模型对旅游业上市公司资本结构的调整及影响因素进一步分析。结果显示：无论静态还是动态模型下,企业规模与资产负债率均呈正相关,盈利能力与资产负债率呈负相关,而成长性影响并不显著。非债务税盾在静态模型中与资产负债率相关性不显著,而在动态模型中与资产负债率呈正相关。     

国有企业负债的原因及对策

国有企业过度负债问题是企业改革中的难点。这个问题如果不解决，国有企业的改革就难以继续进行，因此，有必要对这个问题进行一些探讨和研究。一、国有企业负债的原因分析据国家经贸委统计，1994年全国16个试点城市的国有大中型企业，资产负债率为70．2％。国有资产管理局1994年对全国12．4万个国有企业清产核资结果，总资产41370亿元，总负债31049亿元，资产负债率75．1％，扣除企业净资产损失和资金挂帐4000多亿元，资产负债率则达到83．3％。国有企业这种过度负债的状况，除了其他种种的因素之外，一个重要原因是由于“拨改贷”政策的实…     

对我国上市公司融资结构的分析

企业选择合理的融资结构能有效的降低融资成本,提升企业价值。近年,我国上市公司表现出了强烈的股权融资偏好,这与融资结构理论和西方发达国家上市公司的融资实践大相违背。因此,本文分析了我国上市公司的融资结构现状,剖析这种强烈股权融资偏好的原因。最后根据我国当前的融资环境,提出了如何优化我国上市公司融资结构的对策。     

中国酒类上市公司资本结构与经营绩效关系研究

文章以中国29家酒类上市公司为样本,选取2010-2014年5年财务数据,运用因子分析法综合评价了酒类上市公司的经营绩效,并进一步建立回归模型探讨资本结构与经营绩效的关系。结果表明:中国酒类上市公司的经营绩效与资产负债率之间呈倒U型关系。当负债率小于30%时,资产负债率的不断增长使得企业经营绩效在10%统计水平下显著提升,但长期资本负债率的提高,却使经营绩效不断降低;当负债率大于65%时,随着负债率的增加,经营绩效则随之变低。     

权衡理论与优序融资理论的解释力研究：来自中国上市公司的经验证据

通过分析权衡理论与优序融资理论下资本结构的影响因素,以资产负债率、短期有息债务比率及长期债务比率为代理变量,采用OLS回归法对上市公司的资本结构进行了实证分析。结果表明,一方面,优序融资理论能对目前我国的资本结构及其影响因素做出较好的解释,但由于我国资本市场本身固有的特点,资产规模与资产负债率呈显著正相关;另一方面,短期负债比率与企业的盈利能力及股利支付率有更为显著的相关性,而长期负债比率则与企业规模及增长机会变量的相关性更为显著。     

国内上市公司融资效率研究

企业融资行为选择直接影响企业的投资决策,而企业投资决策效率化与否又直接影响社会融资资金的利用效率。本文通过阐述融资与融资方式及融资效率的定义,详细讨论上市公司融资效率的影响因素,并提出提高上市公司融资效率的路径,希望能为政府在相关领域的决策提供一定的参考依据。     

中国高科技上市公司资本结构优化研究

本文对中国高科技上市公司资本结构优化目标进行了实证分析,得出了高科技上市公司资本结构最优区间是:资产负债率在区间(36.79%,59.19%)中、流动负债率在区间(37.75%,61.38%)中、非流动负债率在区间(6.12%,19.38%)中时,高科技上市公司的企业价值达到最大化。     

中国上市公司融资结构的宏观因素分析

本文在总结国内外有关文献的基础上,从宏观和动态的角度出发,对中国上市公司融资结构的宏观经济影响因素进行了实证研究,发现资产负债率与通货膨胀水平、实际利率之间存在协整关系,说明中国上市公司的负债水平与宏观经济因素之间的关系并不是虚假回归关系,而是一种长期的均衡关系。在此基础上,笔者采用向量自回归VAR计量模型对它们之间的关系进行了动态分析,结果表明,通货膨胀率的正向冲击会给中国上市公司的负债水平带来同方向的变动,而实际利率的正向冲击则会降低其负债水平,且这些宏观经济指标的变动对中国上市公司负债水平的影响也会因行业的不同而呈现显著差异。     

负债资本对我国上市公司投资行为软约束的原因分析

我国上市公司投资效率低下并非一定是较低的资产负债率所致,其负债资本本身对约束企业的投资行为并没有起到应有的作用。导致这种软约束的主要原因是:我国上市公司中国有上市公司所占比重过大,而国有上市公司的负债资本主要来源于银行借款,但由于我国不正常的政企和银企关系、有限的银行监管机制以及未真正建立起来的破产清算机制,使国有上市公司的还贷率较低,造成了银行贷款对公司投资行为的软约束。     

我国房地产上市公司资本结构影响因素研究

房地产行业是关系我国国计民生的重要行业。本文针对我国房地产企业整体资产负债率偏高、融资渠道过于单一的现状,以房地产上市公司作为研究对象,对我国房地产上市公司的资本结构现状、存在问题进行深入研究,采用相多元回归分析的方法,通过对其资本结构影响因素进行实证研究,得出结论,为我国房地产企业合理安排融资,为资本结构的优化提供思路。     

电信运营企业融资结构与经营绩效实证分析

本文在分析我国电信运营企业特点的基础上,分析了电信运营企业目前的融资结构;对电信运营企业的融资结构结合经营绩效进行实证研究后发现,电信运营企业经营绩效与国有控股比率、流通股比例、总资产呈正相关,与资产负债率等呈负相关。     

食品饮料行业资本结构选择偏好与企业绩效——基于产品生命周期理论的实证分析

根据产品生命周期的相关理论,在成熟期,企业应选择债务与权益资本并重的融资结构.该文将资本结构选择偏好划分为激进型和保守型两种类型.以我国的食品饮料行业上市公司中的46家公司2003-2004年的财务数据为样本,以资产负债率的变化量作为资本结构变化的度量指标,以规模、资产流动性,成长性、现金流量等公司特征作为控制变量,针对资产负债率高于行业均值和低于行业均值的两个子样本,分别构建了两组多元线性回归模型,对我国食品饮料行业上市公司的资本结构选择偏好与企业绩效的关系进行实证分析.     

我国上市公司融资结构问题分析

多方融资是公司获取资金的重要手段,公司通过融资手段筹集企业生产、运营和发展所需要的资金,为公司的可持续发展创造条件。融资结构是融资问题的重中之重,它直接与公司财务状况挂钩,关系到公司的生死存亡。在我国资本主义市场的快速发展过程中,上市公司的数目不断增加,公司间的竞争也越来越激烈,为了对抗残酷的市场竞争,优化融资结构就变得尤为重要。本文将中外上市公司的融资结构进行对比,分析我国上市公司融资现状,并为优化融资结构提出可行性建议。     

浙江民营上市公司资本结构影响因素实证分析

浙江是民营经济发展最快的省份之一，上市公司是民营企业的优秀代表，对影响民营上市公司资本结构（本文指资产负债率）的主要因素进行实证分析具有重要意义。     

国内外上市公司资本结构现状

从理论上讲,企业的最优资本结构是存在的,但是由于企业内外部环境的变化,使确定企业的最优资本结构变得十分困难,所以就要通过定量和定性分析相结合的方法综合考虑影响资本结构的各项因素,来确定企业最佳资本结构。从现实意义来看,我国上市公司普遍存在着资本结构不合理的现象。突出表现为资产负债率低,公司偏好股权融资等一系列的问题,同时企业资本结构的不合理,导致公司治理结构存在种种缺陷,进而严重影响了上市公司的健康发展。目前我国上市公司的管理与运行距离规范化、科学化还有很大的差距,因此加强对上市公司资本结构的研究,对于促进其今后的健康发展有着重大的现实意义。     

论我国上市公司融资结构的治理效应

融资结构不仅影响企业的市场价值,而且还影响着企业治理结构和企业控制权的分布状态。而融资结构不单是一个融资契的的选择问题,更重要的是资金背后产权主体相互依存、相互作用,共同构成的某种制衡的配置问题。我国上市公司偏好股权融资,导致股权与债权之间的比例关系并没有真实合理地决定和体现公司基本权利分布状况,其融资结构没有产生应有的治理效应。本文在对我国上市公司融资结构的治理效应进行分析的基础上,提出了相应的改进意见。     

海峡两岸高新技术企业融资结构比较研究

高新技术企业的融资结构受其融资环境的直接影响，同时，企业在不同发展阶段上的经营特征也影响其融资结构的形成。本文以大陆和台湾的高科技上市公司为研究对象．采用比较研究和实证分析方法，在利用有关财务指标将企业划分为成长期、成熟期和衰退期三个阶段的基础上，计算有关融资结构指标，对企业在不同发展阶段的融资结构状况进行比较分析，并针对两岸高新技术企业在融资结构上所存在的差异，分析差异形成的原因以及对优化大陆高新技术企业融资结构的启示。