浅论优化国有企业资本结构

我国国有企业的资本结构在总体上以高负债为特征,过高的资产负债率不仅导致企业沉重的利息负担和企业再融资的困难,使企业失去发展能力,同时也导致企业治理结构失效和治理机制弱化。国有企业的现实困境与治理结构的不健全密切相关,而资本结构又是导致治理结构缺陷的原因所在。鉴于我国国有企业资本结构与企业治理结构的现状,国有企业的改革应以资本结构的优化为起点,以公司治理结构的构建与完善为核心。     

资本结构整体优化论──马克思的资本结构理论的启示

针对把资本结构等同于企业负债与所有者权益的比例、把优化资本结构等同于降低企业过度负债、把西方资本结构理论当成唯一的资本结构理论的倾向，本文在概述马克思的资本结构理论的基础上，阐明资本结构的内涵、资本结构的划分以及优化资本结构的实质和主要内容等基本问题。一、马克思的资本结构理论马克思的《资本论》是研究资本主义生产方式中资本运动规律的宏篇巨著，它包含了丰富的对我们仍具指导意义的资本结构思想。（一）通过把产业资本划分为不变资本和可变资本，揭示了剩余价值的来源，找到了衡量可变资本增值程度的指标，即剩余价…     

高负债与资本结构不合理的关系探析--兼论我国国有企业资本结构优化

资本结构是指权益资本与负债资本的比例关系,资本结构的核心问题就是负债问题.资本结构是一个动态的概念,考察资本结构合不合理不能仅从负债高低考虑,而应权衡各方面的因素综合分析.     

企业资本结构差异及其竞争力研究

不同企业资本结构的差异我国企业发展的多元化趋势 ,是导致企业资本结构发生差异的重要因素 ,它使当前不同企业财务结构差异扩大。考察我国企业现状 ,分析不同所有制、不同组织结构的企业 ,可以看到企业类型的多元化与其财务结构的多元化是相辅相成的。在讨论财务结构时 ,通常将其分为负债与所有者权益两个基本部分 ,将两者相比就形成了负债与所有者权益的比率 ;如果将负债与总资产相比 ,则形成了通常所说的资产负债率 ,这是较多的用来衡量企业财务结构的一个指标。在下面的分析考察中 ,也将较多地使用这一指标。对于一个转轨经济来说 ,我们…     

国有企业资本结构优化的对策思考

一、我国国有企业资本结构现状的评估对企业进行资本结构分析最基本的指标是负债和所有者权益的比率,又称资本负债率,这个指标最主要的经济学含义是确定企业清算时债权人利益的保障程度。世界主要工业化国家的企业资本负债率一般保持在45—60%,日本在经济高速增长时期(1973年前),企业依靠银行借款的程度很高,其企业资本负债率曾达70%,但随后逐步下降,在80年代其平均数字约为52%。通常,从稳健原则出发,企业的资本负债率应保持在50%上下。我国的情况,据有关部门统计,全国清产核资的     

企业资本结构优化的评价标准

研究了企业资本结构优化的评价标准,认为评价企业资本结构优化不能单纯看企业债务比是否达到目标比率,而应当从企业资本质量的提高来评价优化目标是否实现。从常用的财务指标出发,建立了企业净资产增值率的评价模型,可用于企业资本质量(包括保值增值)的考核。     

我国上市公司资本结构对公司治理的影响

优化资本结构,是企业提升核心竞争力、优化公司治理的必要条件,也是企业财务管理的核心.通过资本结构和公司治理理论的介绍,实证分析了资本结构与公司治理的相互关系,提出我国上市公司调整资本结构、优化公司治理的政策建议:降低上市公司的负债比率,提高上市公司的盈利能力;优化上市公司的负债结构;改善上市公司的权益结构.     

国有企业资本结构及其对企业治理效率的影响

我国国有企业资本结构的基本特征是产权主体缺位和单一化;企业的资产负债率过高。这种资本结构导致了国有企业治理结构失效和治理机制弱化。国有企业的现实困境与资本结构的不合理密切相关,而资本结构又是导致治理结构发生低效的原因所在。鉴于我国国有企业资本结构的现状及其对企业治理效率的影响,国有企业的改革应以资本结构的优化为起点,以公司治理结构的构建与完善为核心。     

河南省上市公司资本结构与绩效研究

以河南省上市公司为样本,用资产负债率和负债与股东权益比作为财务杠杆的代表变量,净资产收益率和总资产收益率作为公司绩效的代表变量,分析研究公司资本结构与资产结构、成长性、公司规模、获利能力和风险之间的相关性,以及公司绩效与资本结构之间的相关关系。研究结果显示公司资产结构和获利能力对资本结构有显著的影响,资本结构对公司绩效无显著影响。     

煤炭上市公司资本结构与企业价值关系研究

文章以沪深两市2011-2014年煤炭上市公司数据为研究样本,分析资本结构与企业价值间的关系。以资产负债率作为衡量资本结构的指标,采用因子分析法构建评价企业价值的指标体系,通过多元回归分析法探讨资本结构与企业价值的因果关系,对公司实现企业价值最大化有重要的理论意义。     

有限责任效应、破产风险效应与资本结构——基于产品市场竞争视角的研究

负债的有限责任效应促使公司提高资产负债率水平,而破产风险效应导致公司降低资产负债率水平,两种效应之间的权衡导致产品市场竞争程度与公司资产负债率水平之间存在倒"U"型关系:随着产品市场竞争程度的加剧,公司负债水平起初会有所增加,但达到某一临界值之后,公司的负债水平转为下降.这一理论分析与实证检验对资本结构权衡理论进行了新的诠释与拓展,同时也为公司的管理者与市场的监管者提出了相应的政策建议.     

资本结构与盈利能力的关系分析——基于房地产行业上市公司的实证

盈利能力是企业财务分析的重要内容之一,而企业资本结构是否合理对盈利能力有着直接影响。本文基于我国120家房地产上市公司2010-2012年的财务指标数据,采用因子分析法计算综合盈利能力得分,并通过相关分析和回归分析实证检验了企业资本结构与盈利能力的关系。实证结果显示,我国房地产上市公司的资产负债率与盈利能力呈负相关;权益对负债比率与企业的盈利能力呈正相关。     

资本结构理论与企业资本结构优化

资本结构是企业理财的重要内容,现代资本结构理论认为,资本结构优化的目标是使企业价值最大化。本文拟从探讨资本结构及其理论的演进入手,剖析影响资本结构优化的因素,提出优化我国企业资本结构的若干措施建议。     

资本结构理论与我国企业资本结构优化

资本结构是企业理财的重要内容,现代资本结构理论认为,资本结构优化的目标是使企业价值最大化。本文拟从探讨企业价值、资本结构以及资本结构理论的演进入手,剖析影响资本结构优化的因素,提出我国企业资本结构优化的若干措施建议。     

国有企业资本结构优化的对策思考

一、我国国有企业资本结构现状的评估对企业进行资本结构分析最基本的指标是负债和所有者权益的比率，又称资本负债率，这个指标最主要的经济学含义是确定企业清算时债权人利益的保障程度。世界主要工业化国家的企业资本负债率一般保持在45－60％，日本在高速增长时期（1973年前），企业依靠银行借款的程度很高，其企业资本负债率曾达70％，但随后逐步下降，在80年代其平均数约为52％。通常，从稳健原则出发，企业的资本负债率应保持在50％上下。据有关部门统计，全国清产核资的302万户国有企业的资本负债率平均为71％，但这只是企业的帐面…     

发展资本市场 改善企业资本结构

发展资本市场改善企业资本结构●季鸿斌一、国有企业的资本现状及症结近年来,国有企业的高负债已引起了广泛的关注。尽管因为统计口径或计算方法不一,学术界引用的国企负债率数据不完全一致,但国有企业高额负债却是普遍认同的事实。据调查,１９９４年我国国有企业的平...     

国有企业资产债务问题分析

企业资产负债可以分为正常和过度负债两种情况。国际上标准的企业资产负债率一般为30 %～ 5 0 % ,最高不超过 5 0 % ,超过正常资产负债率的债务为过度负债。按照这个标准考察我国国有企业负债现状 ,可以看出 ,当前相当多的国有企业资产负债率明显过高 ,不仅已直接影响到企业的生存与发展 ,而且影响到我国整个经济建设事业 ,不改变这一状况 ,国有企业改革就难以迈出实质性的步伐。一、国有企业资产负债现状国有企业债务问题已成为一种普遍现象 ,企业与企业之间、企业与银行之间、企业与个人之间的债务随处可见。据财政部公布的资料显示 ,1 99…     

我国能源上市公司特征因素对资本结构影响研究

公司资本结构是企业财务决策中的核心问题,合理的资本结构对上市公司进行资源的优化配置至关重要。以能源行业为例,实证研究2013—2015年我国能源行业上市公司特征因素对资本结构的影响,结果显示:有形资产比例、非债务税盾、资产变现能力与能源行业资本结构呈显著正相关,企业规模及盈利能力与能源行业资本结构有显著负相关性,同时其余变量与能源行业资本结构有不显著正相关性。因此,可通过合理分配有形资产比例、扩大企业规模、增强企业自主盈利能力、改善能源结构等措施改善和优化能源行业资本结构。     

资本结构及其优化

企业的资本结构受到企业规模、融资工具、资金成本、所得税和企业收益能力等因素的影响。资本结构的优化已成为企业筹资决策的核心问题,也是实现企业价值最大化的根本保证。优化企业资本结构,政府要加大支持优化企业资本结构的力度;加快资本市场建设;大力扶持证券市场的发展;强化企业资本结构意识,加强资本结构理论研究;加快企业转轨建制的步伐,建立现代企业制度。     

浅谈优化企业资本结构

不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构,并导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险,进而影响到公司的市场价值.如何通过融资行为使负债和股东权益保持合理比例,形成一个最优的资本结构,长期以来不但是股东和债权人的共同目标,也是金融理论研究的焦点.