对充分发挥股票期权制度效应的思考

企业股票期权制度是一项有效的激励约束机制,其实施的理想效果是产生强激励强约束效应。然而,我国目前的实际情况导致企业实施股票期权制度存在强激励弱约束效应。要使企业股票期权制度充分发挥作用,必须变“一强一弱”状态为“双强”状态。为此,需要从四个方面着手不断加强对经理人的企业内部约束和外部约束,包括:建立企业经营管理者的市场选拔机制;建立有效的业绩考核评价体系;完善证券市场;完善公司治理结构。     

公司引入股票期权制度研究

股票期权制度作为企业经理人股权激励的一种方式,近些年已被我国一些公司付诸实践,但在实践中却出现了各种问题。由于股票期权是从西方引进的一种制度,其实施环境与我国公司有一定差异。这就要求我们对股票期权制本身以及在我国的应用中遇到的问题有一个全面的了解。本文分析了我国公司引入股票期权制度的情况,探讨了股票期权的现实问题及对策,以期对公司激励机制的建设有所借鉴。     

股票期权制与国有企业经营者激励机制创新

本文认为股票期权制度是公司制企业中强化对经理人员的激励 ,协调股东与管理人员利益的一种有效的制度安排。我国国有企业在向现代公司制企业转换过程中 ,通过股票期权制建立起代理人的长期激励约束机制 ,是解决目前我国国有企业所有者缺位 ,经营者缺乏监督等问题最有效的办法之一     

我国股票期权制度的若干法律问题

股票期权制度在现代企业管理中是一项有效的激励制度,但在我国的实践运作中发生一些变化.法律环境的缺失是其变化的主要原因.我国应完善法律环境,分层次的推行股票期权制度.     

我国实施股票期权的制度性障碍

经营者股票期权作为一种衍生性金融工具，是所有者激励企业高层经营者的一条重要途径，它能把对经营者的激励和企业的长远发展有效地结合起来，使所有者和经营者的利益最大限度地趋于一致。 90年代以来，我国部分地区开始了股票期权的试点工作，并取得了一定成效。但是，由于我国国有企业产权改革尚未最终完成、有效的企业法人治理结构还没有建立起来，以及股票期权的外部环境如证券市场、企业家市场等很不完善，由此，我们认为，目前还不宜在国有公司中广泛推行股票期权制度。     

试论建立和健全我国企业股票期权制度的意义

股票期权制是建立和健全我国国有企业激励约束机制的重要措施之一.随着我国国有企业改革的深化,通过建立和健全股票期权制度,全面认识股票期权制在我国实施的现状和作用,认真分析实施股票激励机制在企业中的范围主体、对象、方式和所需的外部条件,对深化企业改革具有非常重要的意义     

基于EVA的虚拟股票期权激励模式的思考

股票期权的激励作用受到股市有效性的很大影响,股市的弱式有效性削弱了期权的激励作用。本文引入业绩评价指标EVA(E-conomicValueAdded),将经理人的激励报酬和业绩贡献的变动联系在一起,提出用虚拟股票期权代替股票期权,并构建了基于EVA的虚拟股票期权激励模式,分析了该模式的一些优势,认为基于EVA的虚拟股票期权激励模式在我国更具有实用性。     

股票指数期权激励制度刍议

股票期权激励作为现代企业制度发展的方向,在我国国企中正处于试验阶段,国外上市公司采用这种激励机制已经多年,并且取得了较好的长期激励效果。常用的股票期权计划一般都直接与股票的市价挂钩,施权价在期权期限内都固定不变。这种价格结构存在很大的弊端,容易造成公平失衡、效率低下。最近的研究表明,股票指数期权激励能够克服常用股票期权激励的缺陷,最大程度地激励公司经营者改善管理水平。我们在学习国外股票期权计划时,应取其精华,避免问题。相比而言,股票指数期权计划更值得我国上市公司借鉴和研究。     

我国实施股票期权制度面临的问题及对策

经理股票期权作为一种长期激励方案,使经理人员的个人利益与股东利益结合起来,自20世纪80年代以来,在西方发达国家中得到越来越广泛的应用,成为有效的人力资源激励机制.而在我国,由于缺乏可靠的制度保障和统一规范,使得该项制度在实践中存在诸多问题.本文从资本市场、现代企业制度、职业经理人市场和法律法规四个方面作了具体的分析,并提出了相关的对策.     

股票期权制度在我国的实践研究

随着企业制度改革的推进 ,股票期权制度逐渐成为我国理论界和实务界关注的热点问题 ,出现了大量的关于股票期权理论及其制度设计的研究成果 ,但实证分析其在我国实践效果的却比较少见。本文以上市公司为样本 ,通过对公司经营业绩的实证比较 ,对股票期权的实践效应进行分析 ,并对造成股票期权激励无效的原因进行了一些探讨     

股票期权制与我国上市公司实施的环境要求

经营者股票期权制的理论基础是代理理论和人力资本理论 .经营者激励机制是代理理论与人力资本理论研究的重点 .股票期权风靡西方国家证明它是一种比较有效的激励手段。在我国上市公司推行股票期权制关键是完善与之有关的环境建设 ,比如需要有完善的法规制度、有效的资本市场、真正的经理人市场以及健全的公司治理结构     

经理人激励制度的多维解读--对"山西票号"的一个历史判断

早在100多年前的山西票号经理人激励制度,是以“顶身股”为核心、多种有效激励方式的较为全面的激励制度。它对我国公司制企业建立有效的经理人激励制度极具有借鉴与启示作用。因此,我们引入西方经理人激励制度的同时,更应从山西票号的激励制度中寻求可资借鉴之处,科学地继承这一根植于我国本土的经验,并将中外成果有机地结合起来,积极探索适合国情和现有制度环境的有效的股权激励制度。     

美国股票期权制度的实践经验及其思考

作为一项法律制度,股票期权制度既是理论性问题,又是实践性问题。起源与发展于美国的股票期法律权制度得到世界范围的广泛实践,并产生了极其深远的影响。股票期权的激励有着其他制度不可替代的独特作用,但由于自身存在的高风险性容易使这种激励发生异化。如何做到既能发挥股票期权制度的最大效用,又能克服其负面影响,关键在于两点：一是必备应有的条件;二是加强有效的监管。这两条乃是股票期权制度有效实施之根本,也是对美国股票期权制度的实践经验的高度概括．由此引发我们对国内股票期权制度推行的思考。     

美国股票期权制度的实践经验及其思考

作为一项法律制度,股票期权制度既是理论性问题,又是实践性问题.起源与发展于美国的股票期法律权制度得到世界范围的广泛实践,并产生了极其深远的影响.股票期权的激励有着其他制度不可替代的独特作用,但由于自身存在的高风险性容易使这种激励发生异化.如何做到既能发挥股票期权制度的最大效用,又能克服其负面影响,关键在于两点:一是必备应有的条件;二是加强有效的监管.这两条乃是股票期权制度有效实施之根本,也是对美国股票期权制度的实践经验的高度概括,由此引发我们对国内股票期权制度推行的思考.     

论上市公司激励机制与经营绩效--兼论股票期权激励机制

激励可以分为两大类:一类是报酬激励,一类是声誉激励.前者包括现金补偿激励、股票期权激励、内部股票激励等,后者包括晋升激励、竞争激励等.无论哪一种模式,其关键点是要挖掘经理人努力工作的潜力,最大限度地激发其工作热情,使其行为服务于组织目标的实现.物质激励的作用是有限的,对于已经具有很高收入的经理人来说更是如此.对经理人能够产生长期的、主动的激励效果的是企业文化、内部协作精神、经理人的权利及地位和声誉,因为这些能给与经理人充分施展才智的空间和莫大的成就感,使其自身人力资本得到最佳实现.     

股票期权激励效果分析及启示

以会计收益为基础的报酬体系由于会导致管理者的短期经营行为而引入股票期权制度。本文试图通过对股票期权的激励原理和制度上存在的缺陷的探讨来分析股票期权的激励效果 ,并用实证分析的方法加强了对此的论证。股票期权的实行在我国只是刚刚起步 ,本文通过对股票期权激励效果的讨论提出有现实意义的启示     

中西方股票期权制度实际操作的差异性分析

我国引进经营者股票期权制度已有10多年,在实施经营者股票期权的制度与环境上较之于西方发达国家有很大的不同,因此,我国经营者股票期权激励制度在实际操作上必然与国外股票期权存在着较大的差异。     

股票期权制降低企业代理成本及其保障措施的建立

在分析企业委托—代理成本的产生及股票期权激励约束机制的形成、剖析股票期权降低企业代理成本的原因的基础上 ,探讨全方位构建这一目标实现的保障措施 ,对现代企业建设很有意义     

经理股票期权的现状、理论基础和理论发展

一、经理股票期权的现状1 .国外经理股票期权的运用现状2 0世纪 80年代以来 ,股票期权的经理激励方式在发达国家的企业中得到越来越广泛的应用。数据表明 ,全球 50 0位大工业企业中有 90 %已向其经营者和高级管理人员推出了股票期权的报酬激励计划 ,2 0世纪 70年代以来 ,美国实行经理股票期权激励计划的企业数量以每年大约七八百家的速度在稳步增加 1。 1 992— 1 998年 ,1 90 0家 ( all firms)上市公司及普尔指数 50 0家公司 ( S& P50 0 firms)的CEO报酬构成数据显示 ,美国企业 CEO所获得的薪酬组合中股票期权所占的比例在稳步上升并成…     

职业经理人制度与国有企业改革

建立职业经理人制度是现代企业制度的命题。国有企业的市场化改革关键在人 ,改革的重心应当是人力资源管理 ,实施职业经理人制度。职业经理人制度是市场经济条件下现代企业制度的产物 ,对于推动国有企业改革进程 ,促进经济效益大幅度提高 ,具有特殊的作用