多元化的盈余质量效应:中国上市公司的证据

公司多元化会带来更大的信息不对称和更高的代理成本,预期将表现为较低的盈余质量。采集2000～2008年中国资本市场的面板数据,选择盈余管理、应计质量、盈余稳健性、盈余价值相关性、盈余持续性和资产减值计提水平六个盈余质量指标对此假设进行了检验。实证结果发现,相对地区多元化,行业多元化具有显著的盈余质量效应,公司行业多元化程度越高,则其盈余质量越低,表现为更高的操纵性应计、更低的稳健性水平及更低的盈余价值相关性。这为多元化的代理成本与多元化折价找到了新的证据与解释,证券市场监管部门应更加关注多元化公司的盈余质量及其盈余管理动机、方式和影响。     

证券分析师性别、盈余预测偏差与纠偏能力

证券分析师个人特征是其能力的重要表征.文章选取2007-2014年我国资本市场相关数据,研究了证券分析师的性别对盈余预测偏差的影响,以及盈余预测偏差的时间序列特征,实证结果显示:第一,整体上男性分析师的盈余预测偏差大于女性分析师;第二,男性分析师对于盈余预测偏差的纠正能力高于女性分析师;第三,随着对公司跟踪时间的增加,男性分析师的盈余预测偏差下降速度更快.研究结果说明,对于分析师跟踪时间较短的公司,女性分析师的盈余预测偏差较小,而对于受分析师长期跟踪的公司,男性分析师的盈余预测结果更准确.研究结论对投资者依据分析师性别判定其盈利预测准确性具有重要意义.     

上市公司土地资产计量研究——会计信息质量视角

在我国土地资源配置市场化逐步形成的背景下,本文从会计信息质量的角度研究了上市公司土地资产计量模式。本文首先对国内外土地资产计量的差异进行比较,然后从会计信息质量特征中的可靠性、相关性与可比性这三个方面对土地资产的历史成本和公允价值这两种计量模式进行分析。研究发现,除了可验证性是历史成本唯一优于公允价值的信息质量特征,用公允价值计量上市公司土地资产更符合会计信息质量中的如实反映、中立性、预测价值、反馈价值以及可比性的要求。     

分析师盈余预测准确性之信号内涵研究

作为财务分析师预测盈余的一种内在属性,盈余预测准确性于资本市场有何信号作用？根据2007-2014年中国上市公司的实证数据检验,结果表明:分析师盈余预测准确性内含了公司盈余质量信息,较高的盈余预测准确性表示了较高的会计盈余质量,MBE溢酬会受到分析师盈余预测准确性的影响,并且仅存在于分析师预测准确性较差的情形中.进一步检验结果显示,MBE溢酬来自于市场对较高会计业绩的反应.这一结论为市场参与者提供了一种较为经济的判断公司盈余质量的工具.     

企业资源配置战略与盈余持续性

盈余持续性是盈余质量的重要特征。较高的盈余持续性预示着企业的盈余质量较高,在一定程度上表明企业的经营状况平稳并具有良好的管理水平,有利于企业降低经营风险、提升公司价值。近年来,盈余持续性已经成为资本市场研究领域的一个热点问题。以我国A股市场2007—2017年非金融类上市公司为样本,对企业资源配置战略与盈余持续性之间的关系进行了实证研究。研究结果表明,经营主导型公司的盈余持续性要显著强于投资主导型公司;进一步区分具体的盈余构成后发现,经营主导型公司核心利润的持续性显著强于投资主导型公司,但其投资收益的持续性显著弱于投资主导型公司。上述结论表明,盈余及其构成的持续性均会受到公司资源配置战略的影响。相关研究结论既为公司资源配置战略影响盈余特征提供了经验证据,又对外部利益相关者透过战略本质看清会计信息的内在价值具有一定的启示作用。     

股权集中度、现金股利与上市公司盈余质量的实证研究

从会计信息质量的内生性出发,实证研究了股权集中度代表的公司治理水平差异下,现金股利与盈余质量间的相关关系。选取2002~2011年沪、深两地主板上市公司现金分红数据为研究对象,采用盈余持续性衡量公司盈余质量,并实证检验股权集中度差异下,现金股利与盈余质量的相关关系。研究结果表明：派发高现金股利的公司,盈余质量优于不派发现金股利的公司,而在部分高现金股利派发率公司中,由于存在股权集中度高、内部人控制等公司治理程度不完善等因素,使现金股利发放并未完全反映盈余质量水平。股权集中度影响了现金股利传递盈余质量的信号作用。     

内部控制与管理层盈余预测披露行为——基于我国半强制半自愿制度的实证检验

目前,我国的上市公司管理层盈余预测执行的是独特的半强制半自愿并存的披露监管制度。基于这一独特的制度背景,以A股上市公司为研究对象,利用内部控制评价指数,可就内部控制对上市公司管理层盈余预测的披露行为进行研究。研究发现,内部控制对上市公司管理层盈余预测的自愿披露行为有显著影响。上市公司的内部控制质量越好,公司管理层越倾向于自愿披露盈余预测。作为上市公司的内部控制五要素机制,公司内部良好的信息沟通水平与控制活动水平使得管理层具有更好的盈余预测能力,而公司良好的内部环境和内部监督会增强管理层披露盈余预测的意愿,促使其自愿披露盈余预测。     

机构投资持股对分析师羊群行为影响研究

分析师作为资本市场上连接公司和投资者的重要信息中介,其盈余预测的羊群行为很大程度上会影响到投资者的投资价值判断。因此,对我国分析师盈余预测羊群行为与上市公司机构投资持股的关系进行理论和实证的研究,有助于强化我国投资者的理性投资。从上市公司的角度出发,以2008--2012年我国所有上市公司的盈余预测报告和各年季报为研究对象,通过运用excel、spss等软件进行相关性分析和回归统计分析,结果表明证券分析师盈余预测存在羊群行为以及机构持股信息对分析师羊群行为具有显著影响。     

基于福建省上市公司盈余质量的分析

以福建省上市公司为例。运用因子分析法对其2008-2010年的盈余质量进行了分析评价,选取盈余质量的真实性、安全性、盈利性、持续性及成长性5个特征的8项指标,计算盈余质量综合评价得分,结论为：盈余的盈利性是影响福建省上市公司盈余质量的最主要指标．而盈利的成长性对盈余质量的影响相对较弱,并提出构建上市公司盈余质量的分析体...     

公司治理对盈余管理影响的实证研究

盈余管理是现代企业代理问题的重要表现,与公司治理结构是否有效存在密切关系。该文以公司治理理论为基础,选取了沪深两市2001-2006年间的3749个公司年样本,从股权结构、管理层激励、董事会特征与监事会有效性四个方面,实证检验了公司治理对盈余管理的影响。研究发现:我国上市公司不合理的股权结构是导致盈余管理的主要原因;董事会、监事会没有很好地发挥其监督职能。     

盈余持续性研究综述及启示

在评估公司价值及签定契约时,会计盈余的高持续性被看作一个理想特征,有利于降低风险,因此盈余持续性研究成为30多年来资本市场研究的一个热点问题.国内外学者从多角度对盈余持续性进行了大量研究,成果颇丰,但在盈余持续性的定义、盈余质量、盈余持续性的度量方法、盈余及其组成部分的持续性、公司估价模型与盈余持续性及其检验、盈余持续性与公司价值、盈余持续性与其他经济(会计)现象等方面,仍未达成共识.我国学者对盈余持续性的研究具有一定贡献,但尚待深入.以国外盈余持续性研究为借鉴,我国可加强恰当地度量盈余持续性、盈余持续性与公司价值的关系、我国会计制度变迁对盈余持续性的影响等方面的研究.     

会计信息失真背景下的上市公司价值质量评价模型

文章从质与量的辩证统一性入手,提出了盈余质量的定义及其真实性、稳定性、风险性、可持续性的内涵,并阐述了各个质量维度的评价方法和关键技术,基于模型层次分析法建立了上市公司盈余质量评价四维模型,并以2004~2005年电力行业的上市公司为样本,对上市公司盈余质量进行了评价。结果表明,该模型将战略管理与价值管理相结合,能够揭示上市公司在价值增长过程中的真实性、稳定性、可持续性、风险性等内在特征,并将其数量化和指数化,对传统的单一计量价值增长数量的模型是有益补充,对于满足不同利益相关者的信息需求,加强企业资源调控和价值管理具有重要作用。     

企业特征、战略差异度和分析师盈余预测——来自中国深市A股市场的经验证据

选取2007-2015年深市主板A股上市公司为样本,实证分析了企业特征、战略差异度与分析师盈余预测之间的关系。结果表明,公司战略偏离程度越高,分析师盈余预测的准确性越低。进一步研究发现,较高的显性代理成本会增强战略差异度对分析师盈余预测准确性的影响,而高质量的信息披露则会削弱这种影响。从企业特征的角度分析了公司战略选择对分析师盈余预测的影响,对促进市场资源有效配置具有重要的意义。     

多元化经营对公司价值的影响——基于盈余质量的研究

多元化经营对公司价值的影响一直是争议的热点问题。以盈余质量为视角,研究多元化经营对公司价值的影响,结果表明：盈余质量低公司价值也低;引入多元化与盈余质量的交互项进行分析,结果表明：在以操控性应计质量为考察对象的情况下,多元化公司价值低于专业化公司;操控性应计质量与多元化交互变量的分析结果表明：不断提高公司的信息质量,降低管理链条延长造成的负面影响会提高公司价值。     

我国上市公司盈余信息的风险含量研究

从决策有用性的角度看,盈余信息的有用性应从收益和风险两个角度进行考察。本文重点对盈余质量的风险因素进行了深入分析,考察盈余信息的风险含量。通过拓展CAPM模型,构建了公司超额回报对公司特有风险溢价的敏感系数R-loading,从而考察了公司盈余信息中的风险含量。进一步对R-loading与盈余质量、盈余质量替代变量和投资者行为即盈余反应系数ERC的关系进行检验,证实了R-loading的合理性。本文研究拓展了现有对盈余质量的研究内容,为公司盈余信息含量研究提供了风险研究思路,有利于投资者更加全面地理解公司盈余信息及其风险后果。     

品牌强度对消费者评价品牌延伸的影响——基于知名度、美誉度、信任度的研究

从消费者的角度可以确定品牌强度的三个维度,即知名度、美誉度、信任度。通过这三个维度对品牌强度进行了测量,进而研究了在高、低契合度下,品牌强度对延伸评价的影响以及其三个维度知名度、美誉度、信任度对品牌延伸评价的作用进行比较,并进行了实证研究。研究结果表明品牌强度对高契合度延伸评价的影响明显高于低契合度延伸评价,而且其三个维度对高契合度延伸评价的影响都高于低契合度延伸评价,在对延伸评价的作用中,信任度、美誉度的影响明显高于知名度。     

多元化经营对公司价值的影响——基于盈余质量的研究

多元化经营对公司价值的影响一直是争议的热点问题,本文以盈余质量为研究视角,分析了多元化对公司价值的影响。结果表明盈余质量低公司价值也低,研究中引入交互项,结果表明在以操控性应计质量为考察对象的情况下,多元化公司价值低于专业化公司。本研究为多元化经营影响公司价值的途径找到了新的视角。     

盈余管理对财务重述影响的实证研究 ——基于审计质量的调节作用

有效的外部审计能够帮助企业提高财务信息质量,改善商业信誉,维持并提升企业价值.文章以沪深两市2015-2019年A股上市公司为研究样本,实证检验了盈余管理对财务重述的影响以及审计质量对这一影响的调节作用.实证研究结果表明,盈余管理会显著加剧财务重述发生的概率;审计质量能够有效调节应计项目盈余管理对财务重述的影响.该结果对盈余管理、审计质量以及财务重述等领域的研究文献作出了有益的补充,为企业提高审计质量、更好地实现企业发展目标、防范和应对企业财务重述提供了理论依据.     

盈余管理对财务重述影响的实证研究 ——基于审计质量的调节作用

有效的外部审计能够帮助企业提高财务信息质量,改善商业信誉,维持并提升企业价值.文章以沪深两市2015-2019年A股上市公司为研究样本,实证检验了盈余管理对财务重述的影响以及审计质量对这一影响的调节作用.实证研究结果表明,盈余管理会显著加剧财务重述发生的概率;审计质量能够有效调节应计项目盈余管理对财务重述的影响.该结果对盈余管理、审计质量以及财务重述等领域的研究文献作出了有益的补充,为企业提高审计质量、更好地实现企业发展目标、防范和应对企业财务重述提供了理论依据.