关于拓展我国券商融资渠道的分析与思考

在对我国券商8种融资主渠道(增资扩股、发行中长期债券、上市发行股票、国债回购、股票质押贷款、银行间同业拆借、短期金融券和资产管理业务等)进行分析的基础上,提出从提高券商信用、创新金融工具、建立证券金融公司、推动券商间战略重组等4个方面消除券商融资障碍、进一步拓展融资渠道的对策建议。     

论我国证券业的现状及发展对策

随着我国证券市场的不断发展和完善,中国的证券业正以惊人的发展速度在不断壮大,其发展前景十分良好.然而,我国证券业毕竟尚处于发展的初期,在发展中也遇到了许多问题和阻碍.我国证券业应积极采取例如①通过业内重组合并或增资扩股追求规模扩张;②开拓业务多元化和国际化;③开发适合我国证券市场的新的委托方式;④拓展券商融资渠道;⑤提高证券研究水平和质量;⑥树立正确的营销观念和竞争策略;⑦开发网络证券业务等措施来增强自身的实力和提高竞争能力,促使中国证券业向更高水平发展.     

我国券商业务风险成因的比较分析

证券公司是一种风险相对较高的金融机构.对于高速成长但毕竟又很年轻的我国券商而言,风险防范具有重要意义.本文采用比较分析和实证分析相结合的方法,归结出我国券商资产规模过小,资产缺乏流动性,业务范围过窄以及缺乏健全的风险防范机制,是导致其业务高风险的主要原因,从而为寻求我国券商业务风险防范途径提供了相应的思路.     

有限公司增资扩股的法律机制探析——以公司擅自增资扩股为切入点

有限公司增资扩股的法律机制较为复杂,包括形式上的合同机制以及实质上的公司组织机制与股东保护机制。在合同法、民法视野下分析增资扩股,造成仅关注增资扩股的形式机制与法律效果而忽略实质机制与过程特点的后果,这些思路并不妥当。中国公司法的规定影响了增资扩股的及时性和有效性,有限公司具有回避法定程序、擅自增资扩股的冲动,应当在立法上予以改进,以回应有限公司的融资需求。     

我国券商新世纪经营发展战略

分析了我国券商发展的现状 ,认为我国券商在短短数年间得到了很大发展 ,但与国际大券商相比 ,资金实力仍非常弱小 ,且竞争无序 ,形成了大而全、小而全的格局。以《证券法》出台为标志 ,我国资本市场已进入新的发展阶段 ,券商在严厉的管制条件下所形成的规范竞争格局中寻求新的发展 ,券商利润增长点应以开拓和发展资产管理业务作为突破口。指出随着加入世界贸易组织日期的临近 ,我国券商在不断壮大自身规模的同时 ,应积极与国外大券商进行交流合作 ,采取梯度渐次发展战略顺序 ,逐步进入欧美市场 ,是国内券商的现实选择     

证券公司业务一体化探析

证券公司业务一体化是证券公司在规模与业务的膨胀过程中，为保持并提高其内部效率与整体竞争力而进行的业务整合和部门重构。业务一体化主要通过业务客体一体化与业务主体一体化两条途径来实现。但在证券公司业务一体化过程中不可避免地会产生利益冲突、内幕交易等问题，这应引起我们的足够重视。     

国有商业银行资本市场业务研究

本文首先从国际金融界混业经营 ,国内银行、保险、证券三业互相渗透共同发展 ,我国资本市场发展对银行传统业务的冲击 ,以及加入 WTO挑战的需要等方面论述了国有商业银行拓展资本市场业务的客观现实性。其次 ,从资本市场规模、银行和证券公司、基金、保险公司的业务合作领域 ,以及合作的层次和市场发展潜力等方面阐述了国有商业银行进行资本市场业务创新的动因及其目前在资本市场业务方面存在的问题和解决办法。进而分析了进一步拓展资本市场业务从建立战略同盟、壮大资金实力和实现综合经营有效切入的问题     

探究证券公司重新发展的途径

不断的改革创新是符合现代可持续发展的要求,证券公司要想重新发展,就要提升自身的业务服务水平,这就要拥有不竭的创新发展的动力.我们应将证券公司重新发展的途径定在资本市场发展的环境改善、经营体制机制的约束减少以及业务发展的瓶颈突破上.本文主要是对证券公司中存在些的不足之处进行分析,主要有针对创新中在体制方面的制约和监管,另外,后劲不足也是最大的问题,由于自身的创新能力不足造成,并且探究了证券公司重新发展的途径,对监管层的管理放松,创设出良好的环境以供创新发展.     

中国证券公司研究业务的生态发展

研究业务是显示券商实力的核心业务之一,卖方研究业务是衡量研究实力的重要的客观指标。通过对我国证券研究机构发展及现状进行分析,重点研究＂人才争夺战＂背后的券商卖方研究业务的激烈竞争与生态环境不断恶化的深层原因,揭示了未来卖方研究转型之路。     

公司法修订对公司资本制度的影响

公司法的修订改变了原有的注册资本实缴制,对公司的资本制度产生重大影响,在公司实务范围内包括增资扩股、股东瑕疵出资的处理和破产清算程序中对债权人的保护、非货币财产出资、与注册资本制相关联的虚报注册资本罪、虚假出资罪、抽逃出资罪刑法罪名相应修订等问题需要更深入的分析探讨.这次公司法的修订引导公司法向注册资本认缴制方向发展,以此顺应资本投资便利化与加强国际金融发展的迫切需要.     

基于企业社会资本的人力资本研究——一个理论分析与框架

本文在相关研究的基础上,通过理论模型及分析探询企业社会资本与企业人力资本之间的关系。高社会资本存量的企业与低社会资本存量的企业相比,似乎更有利于企业人力资本价值的发挥。认为进行一定的社会资本积累投资是企业人力资本扩大、整合的理性选择。     

我国股市高系统性风险分析及券商对策

根据相关的统计数据和实证研究的成果,分析了我国股票市场高系统性风险的特性和现阶段券商所面临的严峻挑战。通过对我国股票市场系统性风险的成因分析,结合国内券商的特点和国内外最新研究成果,阐明券商可以在加强研究能力、加强风险管理、加强业务结构调整和增加资本金等方面寻求对策的可能性。据此,为券商提出了基于分形市场理论、行为金融理论、VaR技术、强化投资分析、调整业务结构和增加资本金等方面的对策。     

股票流动性与资本结构相关性研究

针对上市公司股票流动性与资本结构的关系问题,采用实证研究的方法,发现股票流动性与资本结构之间存在显著性双向相关关系,且公司资本结构对其股票流动性为正相关关系,公司股票流动性对资本结构也为正相关关系。研究结论对上市公司调整资本结构和融资策略有指导意义。     

公司增长有效性的判断与测度--基于公司增长对价值增值的非线性影响

在探讨公司增长与价值增值之间非线性关系的基础上,通过对2001～2008年中国A股上市公司样本的实证研究,得到公司增长与价值增值之间存在显著"倒U型"关系。根据公司增长有效性分组,发现高速增长引发价值毁损的公司超过四成。此外,投资机会能够提高价值对增长的敏感性,股权分置改革后中国资本市场在甄别公司增长有效性上判断力增强。建议公司对产业扩张速度实施有效管理,借有效增长模式实现公司价值的持续提升。     

经济增加值对企业价值相关性的实证分析

经济增加值作为传统会计盈余指标的拓展,能够对企业的价值创造进行真实而全面的表述。以国务院国资委2010年起在中央企业全面推行经济增加值考核体系为契机,使用2005—2008年度资本市场上市公司的公开数据,研究了经济增加值与企业价值的相关性。结果表明:在价格模型下,经济增加值与股价显著相关;在收益模型下,经济增加值不能对股票收益进行较好的解释。对经济增加值构成要素增量信息含量进行了实证检验,认为:计算经济增加值时,进行会计调整具有一定的积极意义。同时,对经济增加值理念在上市公司推广应用的可行性进行了分析与探讨。     

中国上市公司股权结构与自愿性信息披露关系的实证研究——以信息技术行业为例

自愿性信息披露是对强制性信息披露的补充和扩展,是体现资本市场信息有效性的重要手段,但目前自愿性信息披露方面仍存在许多问题。股权结构是影响自愿性信息披露的重要因素。通过对信息技术行业上市公司的股权结构与自愿性信息披露进行实证分析,发现上市公司流通股占总股本的比例与自愿性信息披露之间存在着正相关关系,股权集中度与自愿性信息披露之间有负相关关系,但相关系数比较小。因此完善上市公司股权结构,加强上市公司自愿性信息披露的研究,有利于推动和引导我国上市公司进行自愿性信息披露。     

对股权分置改革现实意义的思考

中国股市因为特殊的历史原因而存在流通股和非流通股两类股票,同股不同权、同股不同价、同股不同利的弊端制约着我国证券市场的进一步发展。从减持国有股到全流通问题,再到解决股权分置问题,反映了对证券市场的认识不断深化的过程。股权分置改革是资本市场的一项重要制度改革,不仅有利于完善资本市场定价机制,强化对上市公司的市场约束,充分发挥资本市场的功能和作用,还有利于国有企业的改造重组和国有经济布局的战略调整,关系到投资者的切身利益和上市公司的长远发展。     

浅论网上证券公司在网上证券经纪中的法律责任及其完善

在我国,网上证券经纪是一个新兴业务,网上证券公司在开展网上证券经纪业务中出现了许多问题。总结了以上出现的这些问题,并阐述了由这些问题所引起的网上证券公司应承担的责任及责任承担的现状,在此基础上,提出了构建完善的网上证券公司法律责任承担制度的一些思考。     

论中国证券市场稳健发展的对策——以“中科创业案”为例

通过对中科创业股价操纵案的分析可看出,当前中国证券市场中存在着监管乏力、上市公司治理结构不完善、券商行为失范等问题,严重损害了中国证券市场广大投资者的利益.监管部门应加大监管力度,对证券市场的参与者、监管者、上市公司、券商及投资者的行为加以规范,恢复市场信心,使中国证券市场日益走向成熟.     

基于战略目标的股市参与主体波段策略研究

基于参与股市战略目标不同,股市参与主体可划分为政府层面、上市公司层面和大小投机资本层面三个层面。政府层面参与股市是以金融稳定（尤其是币值稳定）为战略目标,因而其波段策略围绕金融稳定（尤其是币值稳定）这一中心轴展开的;上市公司层面参与股市以公司的发展壮大为战略目标,因而其波段策略是围绕公司价值和资本结构优化这一中心轴展开的;投机资本参与股市以短线盈利为战略目标,因而其波段策略是围绕波段价格起伏这一中心轴展开的。股市的策略均衡不是由单一参与主体决定的,而是三层面参与主体共同博弈的结果。