关于改革我国证券发行工作的探讨

我国从1981年开始恢复发行国家债券到1992年,已有10余年了。10余年间,已向社会发行各类证券近2000亿元。其中:上市转让的证券累计达100亿元以上。这些证券的发行,为国家筹集了巨额的资金,大大缓解了国家和企业资金紧缺的矛盾,促进了整个国民经济的向前发展。但是,也由于种种原因,我国的证券市场尚不十分完善,证券发行工作还存在不少问题急待解决。本文拟就我国证券发行工作中的问题,谈谈我们的一些粗浅看法。一、我国证券发行工作中存在的问题 1、证券发行主体单一。具体体现在国家发行的证券多,企业发行的证券少。从目前我国的证券市场来看,国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券等是国家证券发行市场的主体,约占整个证券市场的80％以上,企业发行的证券约占整个市场的20％,企业证券只占证券市场的极小部分。 2、证券发行的种类也极不协调。具体体现在“三多三少”的现象。即:债券发行多,股票发行量少;国库券发行量多,企业债券发行量少;长期证券发行量多;短期债券发行量少。在     

论我国证券发行管理制度的完善

证券发行管理制度的完善是证券市场健康、稳定、持续发展的首要前提,但我国现有制度与发达国家相比有一定的距离。要形成与中国经济快速增长相匹配的证券市场,中国证券市场还要不断改进其原有制度的缺陷。本文将通过对我国现行证券发行定价制度、证券发行审核制度、证券发行信息披露制度的介绍与分析,从三个方面来阐述中国证券发行制度的缺陷以及改进方向。     

溶专业性与实务性于一体——评柳剑平著《证券法实务》

我国学术界对证券法律制度的理论研究还处在起步阶段。如果说我国证券市场的立法“滞后”于证券市场的发展的话,那么,我国学术界对证券法律制度的理论研究又“滞后”于证券市场的立法。这种双重的“滞后”,导致学术界对证券法律制度理论研究的不足最终阻碍证券市场的发展的现状。《证券法实务》一书序言中所指出的证券市场运行中存在的管理机构行使职权无法可依、新股发行采用何种方式无法可依、股权结构划分无法可依、已发行在外的股权证如     

中国证券市场发展的回顾与展望

一、中国证券市场发展的回顾 1、中国证券市场11年来的巨大变化。80年代初期,我国的证券发行规模不大,额度较小,每年只有40亿元的国库券可供投资者选择,因此,证券投资是人们生活中微不足道的小事。80年代中期以来,随着国民收入分配格局和积累模式的不断调整与完善,我国的证券投资事业得到了蓬勃发展,证券投资规模不断扩大,已成为左右社会经济生活的重要力量。表现为: (1)证券发行数量激增。截止到1991年12月底,我国已累计发行各类有价证券     

从东南亚金融危机看证券市场国际化及其启示

证券市场国际化是指参与证券市场交易的筹资者和投资者都不受国籍的限制，他们买卖的证券既可以是市场所在国发行的证券，也可以是外国发行的证券。证券市场国际化实质上是允许资本以证券为中介在本国与国外之间自由流动，是生产和资本国际化发展的必然结果，也是国际金融...     

证券欺诈行为之性质分析

证券欺诈行为已成为困扰我国证券市场健康发展的“毒瘤”。以民法理论为基础,深入分析并明确发行欺诈、虚假陈述、内幕交易、操纵市场四种典型、易发的证券欺诈行为的性质,是立法机关进行法律规制的前提,是探讨证券投资者法益保护和证券市场发展的重要基础。     

证券市场对经济运行的时效分析

各国证券市场实践表明,证券市场不仅具有筹集资金的效用,而且具有优化产业结构,提高企业效率和管理水平,抑制通货膨胀,促进经济稳定增长等一系列经济功能。在西方国家,由于证券妇行流通量达到了一定的数额,证券发行交易额与国民生产总值的比例,证券发行余额与银行贷款总额的比例以及证券发行额与社会投资规模的比例都达到了相当的程度,所以,证券市场的功能效用力度较强。我国的证券市场起步较晚,证券市场对经济运行的作用力度非常有限,距离有效率的证券市场还差得很远。因此,本文欲就目前我国证券市场的效用力度及对策谈谈不成熟的看法。     

中国证券市场的实证考察与理论分析

随着改革开放、商品经济的发展,证券巾场在中国的大地萌生并得到初步发展,成为在财政、银行之外的又一重要资金融通分配渠道。对证券市场的发展进行现实考察,对存在的问题以及今后的发展方向和措施进行探索,已经成为我国证券市场理论研究的重要课题。 一、中国证券市场形成过程的实证考察 (一)一级市场 一级市场是指证券的发行市场。我国证券一级市场诞生的标志是1981年48亿元国库券的成功发行。此后,国库券每年均有发行。1984年12月作为股份制试点的上海飞乐音响股份有限公司,首次在上海市发行股票50万元。以后,少数股份制试点企业的股票在各地均有公开发行。     

发展、完善我国证券市场的构想

发展、完善我国证券市场的构想陆惠敏易宏仁（南京审计学院南京２１００２９）我国证券市场的迅速发展,为国家和国有企业集聚了巨额资金,截至１９９５年底,我国累计发行各类证券８７９８亿元,其中国债４８２４亿元,金融债券１３５３亿元,企业债券１９４０亿元。１９...     

证券欺诈罪初探

证券欺诈罪初探余振华一、设立证券欺诈罪的必要性随着我国证券业的迅速发展，证券发行、交易等活动中的违法犯罪行为不可避免地在现实生活中大量出现，其中证券欺诈违法犯罪现象尤为突出，而且，根据国外证券市场的历史经验、教训和我国当前已表露出的种种迹象，可以断言...     

也谈我国证券市场形成中的若干问题

随着我国经济体制改革的深入发展,证券市场方兴未艾,证券的发放和流通将成为我国经济运行中的一个重要因素.因此,研究我国社会主义条件下的证券市场,不仅是一个理论问题,而且是一个十分重要的现实经济问题.现就我国证券市场形成中股票和各类金融债券的发行和流通,谈些个人的看法,以供讨论.     

一本具有开创精神的好书─—简评《中国证券市场学概论》

一本具有开创精神的好书─—简评《中国证券市场学概论》张春魁证券（指有价证券，包括股票和债券。下同）和证券流通，是商品经济的必然产物。证券作为特殊商品在我国出现，必须有与之相适的流通市场；没有证券流通的市场，或者证券市场运行不科学、不规范，发行证券的目...     

中国证券立法的最新发展及趋势

证券立法具有阶段性、行政性、分散性、封闭性的特点。目前我国证券立法存在较高层次法律法规缺少、部门规章在立法形式上不够规范、实践中自律性规则或合同规则的作用较弱、有些证券法律机制的构造不合理、证券市场本身存在不规范现象及制度成本过高等问题。今后,我国证券市场将出现以下几个方面的变化:一是证券产品日益丰富,二是多层次市场体系的建立,三是发行与交易制度的创新,四是混业经营和证券公司组织体系的创新,五是技术创新的发展,六是证券市场逐步开放,七是管制放松和监管加强。     

信息不对称理论对证券发行市场的影响

“信息不对称”理论运用于金融市场的研究领域,增进了对于金融市场交易行为和市场运行、企业财务结构对企业投资行为等一系列微观和宏观经济问题的理解,本文把它运用于证券发行市场,以期增进对证券市场的了解,推动我国证券市场走向健全发展的新形势。     

证券市场虚假陈述的认定

证券市场虚假陈述,也称不实陈述,泛指证券发行交易过程中不正确或不正当披露信息和事实的行为．是证券市场上民事侵权行为的基本形态。虚假陈述者既损害了证券市场赖以存在和健康发展的信息披露制度,同时也侵害了投资者的合法权益。     

关于发展我国开放式基金的几点建议

设立开放式证券投资基金有利于完善我国证券体系和证券投资者结构 ,在基金业中引入优胜劣汰的竞争机制 ,促进证券市场的市场化和国际化。基金发展与证券市场发展是相互关联的。开放式基金有效运作需要证券市场相应的发展 ,我国证券市场发展水平与开放式基金有效运作的客观要求还存在着一定的差距。规范发展开放式基金需要建立人才激励机制 ,提高我国基金管理人的业务水平和道德水平 ;建立健全基金管理的法律法规体系 ,为基金的发展提供良好的制度环境 ;坚持市场化取向 ,有计划、有步骤、稳步地发展开放式基金。     

“入世”与中国证券法律制度的完善

入世对中国提出了证券业开放的要求。完善我国证券法律制度是促进我国证券市场快速发展,迎接挑战的根本保障。我国现行证券法律制度立法内容相对滞后,约束了中国证券经营机构的国际竞争力;在立法技术上,我国证券法律制度立法层次相对较低,效力有限,法律法规之间存在相互冲突现象。我国应根据入世要求并结合我国证券市场的实际情况,逐步完善证券法律制度,同时要利用WTO规则中的保障条款来保护我国证券市场的发展。     

证券市场虚假陈述的认定

证券市场虚假陈述,也称不实陈述,泛指证券发行交易过程中不正确或不正当披露信息和事实的行为,是证券市场上民事侵权行为的基本形态.虚假陈述者既损害了证券市场赖以存在和健康发展的信息披露制度,同时也侵害了投资者的合法权益.     

论建立社会主义证券经济学

论建立社会主义证券经济学金雪军社会主义证券经济正在迅速发展．然而关于社会主义证券经济的理论研究却相当薄弱。近几年国内出版的关于证券问题的书籍大多是介绍西方经济发达国家证券市场与证券投资知识的，其中不少知识对于我国发展证券市场是有参考价值的。但证券市场...     

证券法律冲突研究

一、国际证券法律冲突特质考察法律冲突系指解决同一问题的不同国家（地区）的法律由于各自因内容上的差异而导致相互在效力上的抵触。证券法律冲突是关于证券领域的法律冲突。[1]证券法律冲突发生的社会原因主要有两方面：（1）各国关于证券立法上的差异，这主要源于各国有立法的自主权，且在立法时立足于本国经济现实及法制传统。（2）证券市场的国际化。本世纪60年代初至七、八十年代以来，证券市场国际化已成为当代世界证券市场发展的一个重要趋势。证券市场的国际化主要表现在证券投资主体的国际化，证券发行与交易的国际化，这也就引…