银行上市利与弊

自去年5月份中国证监会主席周小川表示欢迎金融企业发行上市后，11月27,民生银行在上海证券交易所上网发行3．5亿元A股，成为继深发展，清发银行之后第三家上市银行，一石激起千层浪，金融企业纷纷加快上市步伐，招商银行，交通银行，中信实业，社建兴业，华夏银行，光大银行，上海银行等也正在进行上市的准确工作，有专家认为，2001年将成为中国的银行上市年，各大银行上市将可能呈现百舸争流的局面。     

民生上市引出话题

<正> 2000年11月27日,中国民生银行3.5亿A股在上海证券交易所上网发行。一家银行上市本不是什么重要新闻,但由于民生银行上市,是在我国即将加入WTO的背景下,金融改革作出的重要选择和有效尝试;是在证监会发布特别规定之后首家上市银行,是新一轮金融企业陆续上市的开端;民生银行又是我国首家主要由民营企业入股,民     

大富豪手下冒出上市银行

2000年11月8日,美国著名财经杂志《福布斯》公布了“中国大陆50名首富名单”,四川希望集团创始人刘永行以10亿美元的身价居第二位。而黑龙江东方集团创始人张宏伟以1999年集团净资产计个人财富3.5亿美元.排名第7位。11月27日,中国民生银行股份有限公司(民生银行)股票上网发行并择日上市,对这两位大富豪来说更是锦上添花。因为中国的上市银行本     

境外上市企业在国内融资的可行性与主要障碍

随着中国石化、华能国际、海螺水泥、江西铜业、深圳高速等一批境外上市企业在国内证券市场成功发行Ａ股 ,境外上市企业回国内证券市场融资已经成为一种市场风气。那么 ,境外上市企业在国内融资的可行性如何 ?主要存在那些障碍 ?本文试图回答这些问题。一、我国企业境外上市现状(一 )研究对象界定境外上市也称海外上市 ,是指国内股份有限公司向境外投资者发行股票 ,并在境外公开的证券交易所公开上市。中国企业境外上市有直接上市与间接上市两种模式。境外直接上市 ,是指企业作为境内法人 ,直接申请到境外证券交易所发行供境外投资者买卖的…     

权证发行上市与到期效应实证研究

根据中国证券市场已上市的权证及其标的股票的数据,运用事件研究法中的市场模型进行分析,实证检验了权证的发行上市和到期对标的股票的影响.研究结果表明:权证上市公告日之前,由于套期保值效应、价格操纵效应和信息效应等原因,认购和认沽权证的标的股票都有正的非正常收益率;在权证上市公告日当天有非常显著的负的非正常收益率;而上市公告日后,认购权证的标的股票有弱负的价格效应,认沽权证的标的股票则有正的价格效应.权证到期时,对于标的股票价格的影响甚微.     

来自新兴市场的公司上市对目的地市场的影响——以中国香港市场为例

选取1993-2017年数据,以H股在香港证券市场上市为研究对象,运用DCC-MVGARCH模型、线性回归模型和事件研究法等多种组合方法,考察来自新兴市场的公司上市对目的地市场发展和目的地既有上市公司影响。结果表明：第一,H股在港上市扩大了香港市场的市场规模和交易活动,吸引了更多的国际资本流入;第二,H股在港上市提升了H股与香港市场既有股票的收益相关性,以及香港市场与大陆市场及全球市场的联动性;第三,H股在港上市对既有股票的估值影响是积极的。总之,来源于新兴市场的公司上市对目的地市场和既有上市公司的综合影响是积极的,溢出效应大于"质量传染"效应和分流效应,促进了目的地市场质量提升和市场发展。本文结论有助于丰富跨境上市对目的地市场影响的研究,对于基于"一带一路"新兴市场国家开放资本市场战略构建国际金融中心的我国具有重要的启示意义。     

我国中小企业板IPO定价效率研究

IPO首日超额收益是资本市场存在的一种异常现象。本文以2006-2011年间在中小企业板上市的550家A股IPO公司股票为样本,根据发行制度改革的不同区间将整体样本分为3个子样本进行研究,结果发现研究发现,一级市场抑价率随着新股发行市场化改革进程的进展而显著降低,上市股票发行价格中个股特质信息含量也随着一级市场市场化程度加强而不断增加,但是承销商等级和一级市场抑价率之间没有显著关联。     

价值投资策略在中国的适用性研究

价值投资理念是国际成熟市场的主流投资理念。随着中国股市规模的不断扩大,市场机制的不断完善,近年来价值投资理念不断深入人心。从股票市场发展至今,大部分投资者处于净亏损的状态,即使有小部分投资者获利,其收益率也低于市场平均利率,甚至低于银行储蓄存款利率。本文将通过对上海证券交易所A股上市的股票进行研究,验证价值投资策略在中国证券市场的适用性。     

史玉柱“弃权”民生银行背后

3月25日晚间民生银行的一纸公告,让充满争议的商界名人史玉柱的微博名“史玉柱大闲人”终于名副其实了。根据公告,他“正淡出企业管理工作,准备退休”,将过上抱着9.58亿股民生银行股票坐等分红的舒坦日子。     

国有企业如何进行证券投资

1999年《证券法》规定“国有企业和国有资产控股的企业买卖上市交易的股票，必须遵守国家有关规定”。其正式实施后恢复了国企证券投资主体资格。中国证监会2005年7月11日出台新资金入市相关政策，取消政府对国有企业投资股市的限制性规定。其规定国企在证券市场的投资主体资格不再限制，国有企业和国有资产控股的企业是否允许买卖股票的问题，将由国有资产监督管理的有关法律和法规规定。     

中国软件产业走到十字路口

二十年弹指,中国软件业走过了一个从无到有、从弱到强、从单个企业到产业群落的发展历程.从会计电算化开始--用友软件集团总裁王文京4月20日,用友软件股份有限公司开始上网路演;23日,股票上网定价发行.用友成为第一家按照核准制新要求发行A股的公司,同时也是第一家公开发行上市的中关村品牌软件企业.     

中国股票市场IPO折价实证研究

IPO折价普遍存在于世界股票市场,有关IPO折价的研究是一个热点问题.中国股市的特殊性使IPO上市股票的折价不但符合IPO的普遍规律,而且具有很多独特的规律.结合有关折价原因的几种理论和假说(包括信息不对称、股权分配、投资者非理性等),对中国股市IPO折价的存在性和不同市场、股票类型折价的差异性以及造成这些差异的原因等进行实证研究,并对承销商声誉的衡量、股市上升期和下降期的折价表现、同一企业A股和B股发行顺序对折价的影响等进行研究,揭示中国IPO折价的存在性、股票市场的差异性以及造成差异的原因,探索股票一、二级市场的有机结合路径,对规范和完善IPO市场定价机制、帮助监管者制定规则和引导投资者理性投资等具有一定的指导意义.     

香港创业板

1998年12月1日香港联交所理事会通过香港创业板证券市场，1999年11月15日香港创业板（Growrh Enterprise Market,简称GEM）正式开市。香港创业板主要以下六大特点： 一、面向中小企业，其中最主要的是面向具有成长性的创业与发展中的中小高新技术企业。 二、对拟的创业板上市的企业的资格提出如下要求 （1）企业须有“两年活跃的业务活动记录”； （2）若公司的市值少于港币10亿元，其最低公众持股量为已发行股本的20%，涉及金额至少须达港币30，000，000元，若公司的市值相等于或超过港币10亿元，其最低公众持股量为港币2亿元或已发行股…     

银行业三季度不良贷款总额或还将攀升

随着8月23日中国银行、民生银行披露2012年中期业绩报告,上市银行中报已披露近半. 已披露中报的7家A股上市银行中,有5家股份制银行的净利润增幅在30％以上,与2011年相比业绩虽有"缩水"但表现仍"亮眼";中行受累国际业务,净利润增幅降至个位数.预计,鉴于银行逾期、关注类贷款上升,三季度银行不良贷款额还将攀升.     

中国A股市场规模效应实证研究

本文以1994年至2003年期间在上海证券交易所上市的全部A股股票作为研究对象，对规模效应进行了实证检验和研究。得出以下结论：1、在本文研究的时间阶段，中国证券市场存在规模效应，但其成因与国外不同；2、中国证券市场上市公司的流通市值对股票收益有显著的预测作用；3、中国的证券市场未达到半强有效。     

股票市场融资管制与公司最优资本结构

资本市场不完美对企业融资和资本结构带来的"供给方效应"日益受到公司金融学术界关注。转轨时期的中国资本市场存在严格证券发行管制与金融创新管制,给企业融资和资本结构带来了供给方约束。本文选取了1993~2007年期间A股市场发生过股权再融资的上市公司为研究对象,研究股票再融资管制政策变更对上市公司资本结构的影响。结果表明,股票再融资管制政策的变更,是影响上市公司资本结构的重要因素;股票市场估值的"市场时机"并不是影响上市公司资本结构的显著因素。     

下跌行情中孪生股票的比较研究——基于A+H股的分析

<正>一、A+H股基本情况介绍H股是指在中国境内注册的中国本土企业在香港上市发行的股票。(因香港英文——Hong Kong首字母,而称得名H股)。中国地区机构投资者可以投资于H股,大陆地区个人目前尚不能直接投资于H     

河南大有能源股份有限公司A股在上交所成功上市

2月24日上午9时28分，在上海证券交易大厅，河南省副省长史济春与义煤集团公司董事长、党委书记武予鲁一起为河南大有能源股份有限公司A股上市鸣锣。这是河南省煤炭能溽系统的第四支A股上市股票，也是河南省煤炭能源系统唯一一家借壳成功上市企业。     

论跨国融资与会计准则建设

一、跨国融资对会计准则的要求 发行债券和股票作为现代企业国际融资的两种主要形式,虽然这两种方式都要求融资方提供符合资本所有者要求的财务报表,但债务资本可以通过法律契约的形式,对融资方的行为加以限制,即双方责权利已经既定,因而对融资方会计准则的要求相对较宽.由于股票永不还本、按股分红,资本提供方的风险较大.为了尽可能地降低风险,就要求全面了解融资方的经营情况和财务报表.所以发行股票方式对融资方的财务会计提出了全面、彻底的要求.一般而言,跨国发行股票,除了遵守资金所在国的有关法律外,还必须遵守资金所在国的会计准则和会计法规,向国际投资者提供及时、公允的财务会计信息.例如在美国纽约证券交易所上市的企业,提供的财务报告必须符合GAAP的规定;在香港联交所上市的外国公司提供的财务信息必须按香港的会计准则或IAS的要求处理;在英国上市要符合IAS的规定;世界银行不但要求其客户按IAS来编制会计报表,而且给IAS贴上"合格"的标签,亚洲开发银行也偏好于客户编制和列报的报表必须符合IAS的规定,IOSCO则与IASB全面合作制定在国际证券市场上通用的核心会计准则等等.因此,不管是跨国发行债券还是股票都要求按国际资本市场所要求的会计准则来提供报告.     

海外上市如何避免法律纠纷？

在遵循股票发行地法律及资本市场适用规则方面，寻求海外上市的中国企业，如何才能在规则适用上做到“游刃有余”呢?