基于债权终止的可违约债券定价

已有实证结果表明流动性风险及其与违约风险的相关性是影响可违约债券收益率的重要因素,然而目前的研究还不能建立一种计算简便且同时包含流动性风险以及风险相关尤其是尾部相关性的定价模型。本文将流动性风险与违约风险都描述为债权终止事件驱动型的风险,从而可以利用与违约时间类似的出售时间来刻画流动性风险过程。基于债权终止事件的发生时间,本文拓展了简约模型以考虑流动性风险及风险相关性。与以往的研究相比,基于债权终止时间的模型具备诸多优势:模型简便适合大规模计算、允许时变流动性风险、包含尾部相关等较为丰富的风险相关性结构。数值算例表明,本文的模型能更好地刻画流动性风险溢价以及风险的尾部相关性对债券收益率曲线上下尾端的影响。     

基于重大偏差标准的软件项目工作量管理方法研究

为有效管理软件项目工作量,本文研究了一个基于重大偏差标准的软件项目工作量管理模型。该模型利用过程控制的原理和数理统计的方法,提出依据重大偏差标准和风险储备时间对软件项目进行动态控制,并介绍了风险储备时间与重大偏差标准的定量设置方法。该模型涵盖了从风险储备时间的确定,到重大偏差标准的提出,再根据风险储备时间和重大偏差标准进行监控的整个过程。为提高软件项目管理精度,保证项目在可接受的偏差范围内顺利完成打下坚实的基础。     

我国利率市场化过程中银行活期利率影响因素的实证分析

近年来,我国利率市场化改革加速推进,利率市场化程度大大提高,一方面推动了我国金融改革,一方面也对利率风险管理提出了挑战,尤其加大了商业银行的利率风险。为了判断我国银行活期存款利率的变动趋势,更好地防范利率市场化后的利率风险,本文分析影响利率的因素,并依据2011年1月至2014年3月时间序列数据,建立了M2、CPI和汇率三个变量对我国商业银行活期利率影响的回归模型。通过实证分析,得出M2、CPI、汇率和银行活期利率紧密相关的结论。     

多维数据下小企业违约风险过程性评价研究

违约风险过程性评价是在借贷过程中考虑评价特征维度增加的情况下,对小企业的违约风险进行评价。现有违约风险评价大都是考虑相同的评价特征在某一时刻(某一时间序列)的静态评价(动态评价)。大数据环境下用于评价的特征呈爆炸式持续增长,如果每增加一些特征都需要重新构建评价模型,对银行实际操作而言,是不现实也是不可行的。本研究分别从增加新的准则和增加新的指标两个特征增加的角度,提出信贷过程中,违约风险评价模型构建的四种方式,并以中国某商业银行1994年以来的小企业实际贷款数据为对象,通过建立神经网络模型进行实证研究。研究表明,上述四种方式构建的违约风险评价模型的判别精度无显著性差异,同时方式2(以每个准则独立构建评价模型的评价结果作为输入变量,构建违约风险评价模型)有较高的判别精度,为大数据背景下及时更新违约风险评价模型提供了新的思路,也给银行的实际操作节省运算时间和复杂度。     

面向动态风险评价及投资决策的IRRV模型

建立了跨期相对风险-价值(Inter-temporal Relative Risk-Value,简称IRRV)模型,首次整合了时间-概率权衡与风险-价值权衡。面向结果非负的复杂风险事件,在偏好公理的基础上推导出时间-概率权衡关系的显性表达式,将时间具有内在不确定性这一植根于"心理距离"的直觉思想形式化,最终用关于时间的内在折扣率刻画跨期对决策者效用的影响。内在折扣率取决于决策者的时间偏好,也可能依赖结果的量值,是决定时间-概率权衡的核心因素。借助时间-概率权衡理论,将静态意义上的相对风险-价值模型扩展成为动态意义上的跨期相对风险-价值模型。该模型在同一个空间内综合考虑了价值、时间和概率三个基本的决策维度,为动态风险决策提供了一个规范化框架。     

软件项目风险管理中的敏感性分析研究

采用实证研究方式,应用EXPERT COCOMO模型与功能点分析模型(FPA)对某公司的M IS系统开发过程中所存在的风险进行分析。在对敏感性分析原理进行阐述之后,对某公司的管理信息系统的功能点进行了分析,并对其中所存在的风险进行了识别和量化,然后分别对分析能力(ACAP)、编程能力(PCAP)、可复用性(RU SE)3个主要风险因素的变动对项目的所产生的影响进行了敏感性分析。可望对管理信息系统开发决策中的风险分析有所帮助。     

企业信息化过程的风险控制与管理

信息化风险依赖于信息化过程而存在,并随着信息化过程的进展而不断呈现出来。本文在分析企业信息化风险因子的基础上,建立了信息化风险的评估模型、控制模型和风险管理策略模型,以期企业在信息化过程与风险管理之间取得平衡,最终取得信息化建设的成功。     

基于政府隐性担保退出预期的金融机构违约风险重定价

取消政府隐性担保或将成为未来政策重点,这将引起隐性担保退出的市场预期,导致金融机构违约风险的重定价。在金融机构自身资产价值随机运动的情形下,文章分别分析了离散时间隐性担保与连续时间隐性担保下金融机构总资产价值的动态随机运动规律,在结构化模型框架内构建了考虑政府隐性担保预期的违约风险模型,度量了政府隐性担保退出过程中不同风险状态金融机构的违约概率与预期损失。研究表明：（1）随着政府隐性担保逐步退出,金融机构违约概率逐渐增加,预期损失呈现先增加后递减的过程。（2）金融机构资产价值波动率越大,杠杆率越高,在政府隐性担保退出过程中其违约概率与预期损失越大。     

基于灰色多层次的软件过程风险评估

将软件过程风险分为需求风险、模型选择风险、开发工具风险、软件复用风险四类风险,并针对每类风险因素建立了衡量风险大小的指标体系,针对该指标体系,同时采用了灰色评价与层次分析法相结合的灰色多层次评价模型,并结合实例说明了灰色多层次综合评价方法在软件过程风险中的应用。     

基于信息更新的动态资产组合选择

本文研究了不完全信息下风险资产收益前两阶矩的参数不确定性对动态资产组合选择的影响。首先,在连续时间下假设资产价格服从随机扩散过程,引入参数不确定性,运用随机控制方法推导出风险资产最优选择的封闭解,给出定性分析。其次,在离散时间下用一阶自回归模型描述风险资产收益动态,基于贝叶斯分析框架,以上证综合指数不同区间段的两个样本做实证研究。结果表明,当投资者的风险规避程度大于(小于)对数效用时,参数不确定性将导致负(正)的投资期效应;当投资者在估计过程中运用较多的历史数据、或者风险规避程度增加时,参数不确定性的影响将减弱;参数不确定性下的资产组合选择可解释风险溢价之迷。研究说明了在动态资产组合选择过程中应考虑参数不确定性问题。     

REAL模型在内部控制制度设计中的运用实例

本文运用REAL模型,分别对企业的业务过程、信息过程和管理过程的风险进行分析,并针对业务过程的采购/付款过程、信息过程和管理过程的风险,用REAL模型来有效地进行内部控制设计。     

需求不确定下承诺交货时间和产能决策

在网上定制的市场中,需求具有数量和时间两方面的不确定性。本文提出同时考虑需求量具有承诺交货时间敏感性和随机性,采用作业成本法建立以期望利润为目标函数,以承诺交货时间和产能为决策变量的模型。通过模型的分析得到了相互递推的最优承诺交货时间和最优产能数学表达式。在此基础上,运用排队理论建立了以承诺交货时间可靠性为限制条件的M/M/1决策模型。通过模型分析,证明了模型是凹规划,给出了最优承诺交货时间和最优产能满足的方程组。最后,通过算例的分析可知最优承诺交货时间和最优产能受承诺交货时间可靠性限制,而且随着承诺交货时间可靠性的提高,最优承诺交货时间是递增的,最优产能和最优期望利润是递减的。研究表明：结合承诺交货时间可靠性确定最优承诺交货时间和最优产能有助于提高产能的利用率和交货时间的准确性。     

基于风险项目价值的风险投资最优中止时机研究

中止决策能力是影响风险投资公司长期绩效的重要指标之一,然而现有中止决策方法忽视了风险项目发展过程中信息对项目价值的影响,从而影响了中止决策时机。针对该问题,本文首先从贝叶斯后验估计的角度提出了风险投资家后验概率的信号学习过程;然后运用动态规划方法,在确定对风险项目最优投资水平的基础上,给出了基于风险项目价值的最优中止时机模型;最后对最优中止时机模型进行了算例分析。本文提出的最优中止模型考虑了风险项目发展过程中新信息释放对中止时机的影响,解决了分阶段投资情形下的最优中止决策问题,为风险投资家及时做出中止决策提供决策依据。同时,该模型还可用来分析风险投资家对风险项目的最优投资水平问题,为其做出最优决策提供参考。此外,模型的分析也为风险项目创始人通常发生的逆向选择行为提供了合理的解释。     

货币政策对M2的动态效应时滞分析及危机效应测算

科学测算金融危机期间已出台货币政策对货币供应量M2的效应时滞和贡献程度具有一定的现实价值。文章利用Markov状态转换及HP滤波模型识别不同货币政策状态的时间区间;利用多项式滞后分布模型分析政策工具变量对货币供应量影响的滞后效应,并以此为先验信息,建立了货币政策的Bayesian-PDLS动态效应分布模型,对金融危机期间已出台的货币政策效果进行了实际测算。主要结果表明:(1)外汇储备为M2的决定性因素,存款准备金率为M2主要的限制性因素;(2)货币政策变量M2总体对利率的弹性变化呈"U"型分布;在紧缩型情况下M2对利率的弹性变化呈"W"型分布;在扩张情形下M2对利率的弹性变化呈"v"型分布。     

基于Markov决策过程的离散过程风险度量

针对静态风险度量方法无法实现多阶段投资风险度量需要的缺陷,根据动态风险度量过程的特点,提出时间持续性概念以及推论,通过简单算例证明目前静态风险度量方法VaR、CVaR和ES由于不满足时间持续性而无法实现多阶段风险度量的不合理现状,建立基于离散时间状态和Markov决策过程的多阶段风险度量.     

Erlang风险模型有限时间的破产概率

Erlang风险模型广泛应用于排队论、控制论以及金融风险过程.本文在索赔来到(claim-arrival)为Erlang过程,索赔额服从帕雷托分布以及具有常数利息力度的假设下,得到了有限时间内破产概率的渐近表达公式.该结果实质性地推广了Kluppelberg and Stadtmuller[1]和Tang[2]的结果:前者考虑了无穷时间的破产概率,而后者考虑的过程局限为泊松的.由破产模型与排队模型之间的联系可知,本文的结果在管理科学中有许多应用.     

基于EEMD-LSTM的中国保险业系统性风险预警研究

本文采用保险业压力指数来衡量中国保险业系统性风险状况,并通过预测保险业压力指数的未来走势来进行保险业系统性风险预警。借鉴TEI@I复杂系统研究方法论中的分解集成技术,同时结合当前人工智能、深度学习领域的研究成果,构建EEMD-LSTM模型进行保险业系统性风险预警。实证结果表明,EEMD分解集成技术在预测非线性、非平稳复杂时间序列方面具有明显优势;同时,LSTM模型能有效刻画时间序列之间的相依、长记忆特性。EEMD-LSTM模型组合预测精度优于其他模型。     

基于风险分析的ERP实施过程管理与控制研究

ERP系统的高技术特征和企业管理的复杂性导致ERP的实施过程充满风险,为探求克服ERP实施风险的方法与过程,本文在研究基于风险分析的信息系统审计方法的基础上,探讨ERP实施过程的成功模型和成功评价体系,分析ERP实施过程的风险及其动因,建立了针对不同风险类别的管理控制过程及其控制目标,并依据过程管理的基本原理,构建了覆盖整个ERP实施过程、基于风险分析的管理与控制模型.     

基于风险管理的软件开发过程模型及其复合实物期权分析

本文在螺旋模型的基础上提出了集成风险管理的软件项目开发过程模型,并运用实物期权理论框架解释和证明了该过程模型的优势.使用变波动率多期复合实物期权模型量化了螺旋开发过程模型中决策灵活性的价值,敏感性分析的结果表明,螺旋模型在风险水平越高的情况下价值越为明显.此外,变波动率复合实物期权的引入很好地刻画了螺旋模型风险驱动盼特征,从而为软件项目开发过程中的动态序列决策提供了参考依据.     

基于模糊测评法对我国上市公司并购的财务风险研究

本文主要运用模糊测评法来构建我国上市公司并购财务风险的评价指标体系,依据财务风险的成因构建了上市公司并购财务风险的模糊综合评价模型,从而对公司并购财务风险进行了度量,最后选用一个具体的并购案例对该模型和分析过程进行了实证分析。