融资融券交易行为及其收益可预测性研究北大核心CSCDCSSCI

2010年融资融券业务的开通,不仅为中国市场投资者引入卖空机制,同时也为投机性交易者提供杠杆放大机制.不同于以往主要从制度变迁视角研究卖空机制,本文从微观行为视角,系统研究信用账户投资者融资融券交易行为及其市场可预测性.基于2011年12月~2015年8月的样本数据,研究发现,信用账户投资者在股票价格上涨后增加融资买入,而在股票价格下跌后提高融券卖出,即采取"追涨杀跌"的投资策略.进一步研究表明,融资交易能预测正的未来收益,而融券交易能预测负的未来收益.此外,融资交易提高了未来股价崩盘风险,融券交易则可以降低未来股价崩盘发生的可能性.本文的研究揭示了中国市场投资者融资融券微观交易行为及其市场影响,并为进一步规范发展融资融券业务提供理论依据.     

民航统计工作的新发展

1980年以前,我国民航基本上属子半军事化性质,经营观念淡薄,管理工作薄弱。许多人习惯于靠行政命令办事,对统计工作,统计信息的作用缺乏起码的认识。1980年3月,国务院决定民航脱离军队建制,成为国务院直属局。同年,邓小平同志指出“民航一定要走企业化道路”。在国家的大力扶持下,特别是在党的改革、开放、搞活经济政策的指引下,民航国内,国际空运生产有了突飞猛进的发展,自1978年到1987     

中国封建皇权的有限性

中国封建皇帝代表国家的主宰，没有任何一种世俗的权力凌驾其上或与它抗衡，他可以把一切事权都容纳进去，举凡国家生活的所有领域——政治的、经济的、军事的、文化的、法律的、宗教的一切事务，以及国家生活的整体和任何一个局部事务——中央的、地方的大或小、重要与轻微之务，都可囊括在皇权范围内。从这个角度说，皇帝的权力是至高无上、至大无涯的。但透过“天下事无小大皆决于上”的表象，我们不能不承认皇帝并不拥有绝对的权力，他也处于制约之中。一、皇帝只是地主阶级的总代表皇帝之所以能登上这个至高无上的宝座，独揽大权，君临…     

中国消费主义解析

对消费主义(consumerism)的含义,有种种不同解释。一种认为它是一种行为实践,是指一个物品消费日益增长的事实或实践(The Random House Dictionary of the EnglishLanguage,1987)。另有认为它是一种来自资本主义意识形态的一个基本教义,即把尽可能多的占有和消费物质产品作为其个人自我满足和快乐的第一位要求(威斯科夫,1978)。而笔者则以为,消费主义是一种以追求和崇尚过度的物质占有或消费作为美好生活和人生目的的价值观念,以及在这种价值观念支配下的行为实践。这就是说,消费主义既不是一种单纯的价值观念,也不是一种单纯的行为实践,而是两者的结合,其基本特征是既特别注重物质消费,又特别注重物质消费的象征意义。     

徽学新说：西施的最后归宿——婺源西冲

我的祖籍在婺源县思口镇西冲村。我出生在上海。我父亲是民国初年。从家乡徽州来到上海经营木材的。可以说是“末代徽商”。我十二岁时（1944年），为避日寇侵华之乱，跟随母亲由上海返乡。从苦难的外部世界。走进这宁静的山村。虽然在世俗社会里，它不是个很理想境界，但处在群山环抱之中。与喧嚣分隔而和祖先贴近，在这里人会感到踏实，难怪父母亲在兵荒马乱之时。     

关于“斗争性”应为“差异性”一语的初探

在我国哲学界,“斗争性”这一概念,是与同一性这个概念相对应,作为矛盾的基本属性而使用的一个哲学用语。我以为“斗争性”这个提法是不确切的,应以“差异性”这一科学用语取代之。今提出如下粗浅看法,请哲学界同志们指教。(一) 首先,我们考察一下差异和斗争这二个概念的涵义及其在矛盾发展过程中的情形。所谓差异,从广义来说是事物之间的区别,从狭义来说是事物内部存在着二个互相区别的方面或因素。这里讨论的“差异”是指后者而不是前者。那么,什么是斗争呢?所谓斗争,就是对立面的相互冲突,是矛盾尖锐化的表现,它是     

开发资源与开拓青海

<正> 中华人民共和国已经成立三十五年了。在中国共产党的领导下,三十五年来,青海各族人民亲密团结,艰苦创业,各项工作都取得了伟大成就。现在,全省群众正在意气风发地为开拓青海,实现四化建设而努力奋斗。 开拓青海,要做好各项准备工作。制定经济发展战略,就是其中的重要一项。本文拟就开发水力、矿藏资源在青海经济发展战略中的地位和作用,谈一些我们的粗浅看法。     

我省“七五”经济建设全局的几个关键

社会科学必须为两个文明建设服务,才能显示出它的重要作用。在当前,很重要的就是要围绕我省“七五”计划展开广泛,深入的讨论研究,为我省的经济、社会发展献计献策。此文就我省经济建设的若干问题作了粗略分析,尽管不尽成熟,然而作为我省领导宏观决策的参考,仍然是很有积极意义的,在这里,我们希望社会科学界同仁本着…指导实践,支持改革”的精神,为我省“七五”期间的经济社会发展贡献出自己的聪明才智。     

中华优秀传统文化与国际政治新秩序

中华优秀传统文化与国际政治新秩序俞正梁在冷战后的国际社会里，各大文明正在经历着沧桑之变，其中，中华优秀传统文化对东亚经济腾飞、社会治理、道德整合所起的作用，引起世人的极大关注。其实，中华优秀传统文化对当今世界的贡献，决不限于东亚地区或经济领域。如果对...