不同渠道权力结构下资金约束零售商的采购和融资策略

针对由供应商、3PL企业和资金约束零售商组成的供应链,研究了三种渠道权力结构(以供应商为主导的S权利结构、以3PL企业为主导的L权利结构、供应商和3PL企业同时主导的N权力结构)和两种融资模式(3PL企业融资服务和贸易信贷融资)下零售商的采购和融资策略。首先,分别构建了针对三种渠道权力结构和两种融资模式的以供应链成员利润最大化为目标的优化模型,并通过求解模型得到了供应商、3PL企业和零售商的最优定价策略;然后,通过比较不同情形下的供应链成员利润,分析了零售商的采购和融资策略。研究结果表明:在S权力结构下,零售商应选择直接向供应商订货并接受贸易信贷融资模式;在L权力结构下,零售商应选择接受3PL企业的代理采购和融资服务;在N权力结构下,零售商应选择融资利率更高的采购和融资模式。此外发现,供应商和3PL企业均应选择优先宣布定价策略,当二者在市场中权力相当时,其应该调高各自的融资利率。     

综合面试中的均衡分组方法

本文针对综合面试中的分组问题,首先分析了分组对综合面试结果的影响,提出了均衡分组的思想;在此基础上,提出了综合面试中的均衡分组方法,该方法构建了双目标优化模型,并开发了一个求解问题的遗传算法,该算法还可以解决一类分组问题;最后,给出算例说明方法的应用及可行性。     

证券交易信息披露与交易者偏好——一个比较视角的分析

信息的披露与传导机制是决定证券市场效率的根本因素，证券市场中的信息披露包括上市公司财务信息披露和交易信息披露。本文分析不同交易机制下的交易信息披露内容，其后综述了交易者对交易信息披露偏好领域的相关研究，而后以中国股票市场为例分析了交易者的偏好及交易信息披露对市场流动性的影响，最后对提高交易信息透明度的利益和成本做出总结。     

区间数多指标决策中确定指标权重的一种客观赋权法

研究了指标值以区间数形式给出的不确定性多指标决策中确定指标权重的问题。依据传统的客观赋权法—离差最大化方法,给出了一种确定区间数指标权重的误差分析方法。该方法具有概念清晰、实用的特点,得出的指标权重能够较好地反映各指标信息的差异程度。最后通过一个算例说明了该方法的实用性和有效性。     

浅谈株洲市夜景亮化的现状及管理

城市夜景亮化直接体现一个城市的形象品位、综合实力和文明程度,也折射出一座城市的发展速度和水平,以及市民生活的幸福指数。我市的夜景亮化现状怎么样？如何进一步做好新形势下的夜景亮化工作？我们进行了以下分析与思考。     

基于债权终止的可违约债券定价

已有实证结果表明流动性风险及其与违约风险的相关性是影响可违约债券收益率的重要因素,然而目前的研究还不能建立一种计算简便且同时包含流动性风险以及风险相关尤其是尾部相关性的定价模型。本文将流动性风险与违约风险都描述为债权终止事件驱动型的风险,从而可以利用与违约时间类似的出售时间来刻画流动性风险过程。基于债权终止事件的发生时间,本文拓展了简约模型以考虑流动性风险及风险相关性。与以往的研究相比,基于债权终止时间的模型具备诸多优势:模型简便适合大规模计算、允许时变流动性风险、包含尾部相关等较为丰富的风险相关性结构。数值算例表明,本文的模型能更好地刻画流动性风险溢价以及风险的尾部相关性对债券收益率曲线上下尾端的影响。     

考虑多因素关联情形的企业发展战略选择的SDV方法

提出了考虑多因素关联情形的企业发展战略选择的SDV方法。该方法基于SWOT矩阵模型确定考虑多因素关联情形的企业发展战略选择框架;然后运用DEMATEL法确定战略选择框架中诸多因素的重要性程度;进一步地,运用VIKOR法选择适合的企业发展战略。通过对一个中小企业发展战略选择的实例分析,来说明运用SDV方法进行企业战略选择的可行性和有效性。     

考虑流动性和组合再平衡风险的股票质押率优化模型

股票质押率的合理与灵活设定对于降低质权人风险,从而避免市场恐慌情绪蔓延具有重要意义。考虑到现有研究和实务操作往往只是简单地基于波动率来计算股票质押率,而忽视了流动性、杠杆和交叉持股等因素对股票质押率的影响,即在股票质押率定价过程中未能考虑质押标的的流动性风险和组合再平衡风险。鉴于此,本文分析了杠杆对投资者资产组合价值的影响机理,以及交叉持股对质押标的的正反馈效应,构建了一个兼顾波动率、流动性和组合再平衡风险的股票质押率定价模型。另外,通过模拟分析发现,杠杆及流动性冲击均显著影响股票质押率;且与仅基于波动率预测的传统模型相比,本文提出的定价模型所计算的股票质押率要显著低于前者,结果证明本模型确能有效解决杠杆过高、交叉持股情况下,股票质押率的合理调整问题。     

资产价值分解与公司债务定价

本文对香港电视游戏节目《一掷千金》中参与者的风险决策行为进行了研究分析。发现标准的期望效用函数对于解释这些决策行为存在较大的局限性,而考虑了路径依赖的前景理论会表现较好。通过与荷兰、德国、美国节目的同类研究进行比较,本文还发现香港居民的决策行为具有一系列独特的风格。具体特点如:香港居民没有表现出明显的赌场赢利效应;其参考水平的变化对游戏价值即期变动的反应程度较低,但对其整体变化趋势特别敏感;个体之间的行为模式差异更为不明显。本文从文化差异的视角对这些特点进行了解释。     

市场风险与违约风险同时存在下的最优资产配置

本文研究了当投资者同时面临市场风险(利率风险)和违约风险时,如何对可违约债券、国债、股票以及银行存款进行最优配置的问题。利用简约化模型来刻画可违约债券的违约风险,并给出其价格的动态方程。通过鞅方法给出了此优化问题的解析解,结果表明:股票的最优投资策略与Merton模型的结果相同;国债的最优投资策略是利率风险溢价的增函数;可违约债券的最优投资策略与跳跃(违约)风险溢价密切相关,只有当可违约债券的跳跃风险溢价大于1,即市场对跳跃风险进行风险补偿时,投资者才会持有可违约债券;否则,投资者对可违约债券的最优投资为零。