考虑共同跳跃的波动建模:基于高频数据视角

针对共同跳跃研究的不足,文章沿袭已有理论框架,采用常用的日内跳跃检验方法,构建了共同跳跃(协)方差和连续样本路径(协)方差,并扩展HAR-RV-CJ模型,将(协)方差、共同跳跃置于统一波动模型框架内。通过对上证综指和深圳成指高频数据的实证分析,结果显示两指数共同跳跃占其各自的跳跃比例较大,且基本上都是同方向的跳跃;共同跳跃(协)方差和连续样本路径(协)方差对已实现(协)方差的影响都是显著的,考虑共同跳跃影响有助于提高(协)方差建模的准确性。此研究有助于投资者优化投资策略和为监管部门提供监管基础。     

金融市场波动溢出分析及实证研究

对于动态投资组合与风险管理来说,测度波动的溢出效应是非常重要的.在已有的文献中往往是检验不同金融市场之间是否存在波动溢出,对产生波动溢出的概率却未提及.文章在研究金融市场间影响概率的基础上,引入了分位数表示市场风险,证明了金融市场之间线性相关与相互影响概率之间的关系;随后给出了金融市场波动溢出的新定义,构建了回归模型,并证明了在不同线性相关下回归参数与相互影响概率的对应关系,最后进行了实证分析.     

基于时变波动率的期权定价模型实证研究

B-S模型计算的理论价格与实际市场价格存在较大的差异。这个系统性的差异被称为波动率微笑。这说明波动率不是常数,而是时间的函数。学者们也根据波动率的时变特征,提出了多种修正模型。文章主要通过中国权证市场的实证结果,比较了GARCH期权定价模型和随机波动率模型(Heston)以及B-S模型的定价效果。结果表明,GARCH期权定价模型、Heston期权定价模型和B-S模型都低估了市场价格,但是GARCH期权定价模型定价效果最好,而Heston期权定价模型相对于B-S模型定价优势不明显。     

中国式现代化的民族建设维度——基于宪法文本的分析

中国是一个统一的多民族国家,民族建设是中国式现代化的应有之义。中国宪法关于“现代化”的规定经历了“工业化”“四个现代化”“五个文明协调发展”的历史演进,确立了“集中力量进行社会主义现代化建设”的国家根本任务,对中国式现代化具有最高的规范性和指导性。在宪法规范上,中国式现代化在中华民族维度表现为实现中华民族伟大复兴,在各民族维度表现为促进全国各民族的共同繁荣,在各族人民维度表现为保障各族人民的权利。中国在法治轨道上建设社会主义现代化国家,以中华民族大团结促进中国式现代化。     

成都非物质文化遗产保护性旅游开发研究框架探讨

国内在借鉴欧美、日韩等国家和地区的研究成果及实践的基础上,对非物质文化遗产的内涵、概念、保护、开发及经营理论展开了深入的研究及实践探讨。成都作为国务院首批公布的历史文化名城,在长期的历史发展进程中,非物质文化遗产旅游资源积淀丰厚。在非物质文化遗产保护与旅游开发两个领域开辟新的研究课题,以系统观为指导,定性研究与定量研究,规范研究和实证研究相结合,在非物质文化遗产旅游保护模式、旅游主题形象策划等八个方面展开研究,具有重要的理论及现实意义。     

江苏召开“江苏城市化问题研究”高层研讨会

南京大学江苏发展研究院、南京大学江苏改革与发展研究会、江苏省哲学社会科学联合会于 6月 2 1日在南京大学举办了“江苏发展高层论坛”第十次会议。本次会议围绕“江苏城市化问题”展开研讨会 ,在加快推进江苏城市化问题上形成了许多共识。一、以城市化推动现代化 ,促进江苏经济的新发展当一个国家或地区经济发展到一定水平时 ,城市化将成为经济发展的重要动力。一些经济学家的研究表明 ,90年代以来 ,我国经济已进入城市化推动经济发展的新阶段。江苏作为全国的经济强省 ,如何加快城市化进程对实现新一轮经济增长尤显重要。南京大学副校长…     

素质教育与全面发展教育——兼论高师学生的素质结构

大学生创新能力的培养是当前高等教育实施素质教育的核心,其倡导每个学生不同的个性的独立发展,使得他们在素质全面养成的厚积过程中具有薄发的创新意识与能力。因此,正确理解全面发展教育和素质教育相互之间的因果关联显然有利于大学生素质的形成。     

论主权民族在“族裔异质国家”的构建

族裔是在种族、语言、宗教或文化上具有某种可区别属性的人类共同体。族裔异质国家是多个民族成立或拥有的国家,其主权民族的构建有"代表式构建"和"共同创设式构建"两种方式。中华民族作为中国主权的实际享有者,应当在宪法层次予以确认和构建。     

一体化市场制度与区域经济一体化--制度变迁的"中间抵制"与突破

本文认为,渐进模式体制转型的不彻底使地方政府攫取了大量的行政资源和经济资源。地方政府因而成为制度变迁中举足轻重的力量,它的抵制令一体化市场制度的构建陷入困境。要突破地方政府的抵制,必须继续深化以市场为导向的体制转型。最后,本文指出区域经济一体化是与一体化市场制度契合的经济运行模式,它的实现必须依托于市场一体化,并依靠市场力量来推动,除此之外别无他途。     

基于高频数据的波动率与成交量动态关系研究

传统的价量分析都是从低频数据来分析股票市场上波动率、收益率与成交量之间的关系。基于高频数据,利用分位数回归并结合高频数据的波动率估计方法对高频数据中所呈现出的价量关系进行研究,并分析了股票价格跳跃过程所带来的跳跃方差与成交量之间的关系。实证分析表明:指数及个股收益率与成交量之间的关系并不显著;波动率、跳跃与成交量之间存在着显著相关的关系,个股的波动率与成交量之间的关系显著并呈现出正向相关关系,而指数的波动率与成交量之间呈现出一种负向关系,并且关系比较微弱;个股的成交量的改变会导致股票价格的跳跃方差的减小,而指数的成交量的改变则使得指数的跳跃方差增大。