委托-代理中代理人过度自信水平衰减速度模型

利用Bayes法则建立数学模型研究委托-代理关系中代理人过度自信水平的衰减速度问题.研究结果表明,如果代理人开始时是过度自信的,那么从平均来说,代理人的过度自信水平将长期存在并随着时间的推移而递减.而且代理人过度自信水平的衰减速度与其过度自信水平本身的高低有关,当伐理人的过度自信水平很高或很低时,代理人向着理性收敛的速度接近于0;而当代理人的过度自信水平从0上升到最大可能值时,代理人向着理性的收敛速度将先增加、后减小,并在其间的某个中间值达到最大.但这只是代理人过度自信水平的一种总体的平均变化趋势,在实际应用中,代理人的过度自信水平将呈现出波动下降趋势.     

企业非市场与市场行为及其竞争特点对企业绩效的影响研究

随着我国企业步入激烈的动态竞争时代,企业的成功不仅依赖于产品和服务、分销渠道、供应链、价格等市场行为,也依赖于企业与政府、社会公众以及各种利益相关者之间的关系等非市场行为.本文首先提出了一个企业非市场、市场行为(或回应)及其竞争特点与企业绩效关系的理论模型及其相关假设,然后以2004年至2006年我国钢铁、汽车、医药、日化、电力和电信等六个行业中的30家企业的非市场与市场行为为样本,通过结构内容分析方法对有关企业竞争行为新闻报道的编码数据进行处理和信效度检验,接着在对各种非市场与市场行为频数统计和独立样本T检验的基础上,运用回归方程模型进一步分别检验了非市场与市场行为及其竞争特点对企业绩效的影响.最后,本文将研究结果与中国企业现实情况进行了相互对照,并提出了研究结论和相关启示.     

交易所与银行间债券市场交易机制效率研究

通过构建交易价格分解模型,将交易机制效率进行量化,构造度量交易机制效率综合性指标,该指标充分考虑不同市场交易主体和流动性差异;剔除价差中的逆向选择部分,提取成交价格与有效价格的真实偏离,同时将价格波动归结为由债券新息引起的波动和由交易机制摩擦引起的波动两部分.选取在交易所和银行间市场同时交易的跨市国债作为研究对象,运用逐笔成交高频数据计算交易机制效率综合性指标的平均值和标准差,对两个市场交易机制效率进行对比研究.实证结果表明,交易所债市竞价交易机制价格误差更小,交易机制效率更高;银行间债市较大的报价价差源于做市商的逆向选择风险防范,而做市商机制的真实交易成本与交易所竞价机制相差较小,这种交易成本虽然不利于频繁买卖的现券交易,但对于大宗交易者来说可以忽略.     

中国设计产业与工业的互动关系研究——基于独立设计机构专利数据的相关前沿理论验证

以中国独立设计机构的授权专利为研究对象,通过中国专利数据检索,对中国设计机构专利授权数量时间序列进行统计和预测,结合工业增加值数据,运用相关分析、协整检验和格兰杰因果检验等计量方法,初步验证Porter钻石模型的服务需求理论和Grossman的设计驱动的内生增长理论在中国的适用性.研究结果表明,1985年至2009年中国独立设计机构专利迅速增长,Porter钻石模型的服务需求理论在中国得到部分支持,但Grossman的设计驱动的内生增长理论在中国没有得到证实,设计产业还不是驱动工业增长的力量.     

治理环境、超额持有现金与过度投资——基于我国上市公司面板数据的分析

本文以2002-2006年非金融行业的上市公司为样本,考察公司超额持有现金是否导致过度投资,进而检验公司治理环境的改善能否抑制超额持有现金导致的过度投资行为,以及公司治理环境的这种作用是否与公司终极控制人性质有关.结果发现,公司超额持有现金会导致过度投资行为,而公司治理环境的改进有利于抑制公司超额持有现金导致的过度投资行为,但上市公司的国有性质弱化了公司治理环境的这种治理效应.     

地区差异会影响金融与实体之间的相互转化程度吗?——基于我国制造业上市公司的微观视角

实体经营与金融投资的有机结合被认为是实现我国制造业由大到强崛起的一个重要途径.本文从我国地域特征着手,探讨了制造业企业金融资产和经营收益之间的资源配置选择与效率呈现出的地域性的差异.结果 表明,东部地区上市企业经营收益越高,则会有更多资产投资于金融资产.但是,金融资产对经营收益的"挤占效应"却是西部地区更严重.而地区的金融市场发达程度、地方政府干预程度这两个地区软环境指标能够解释上述差异产生的原因.随着金融市场发达程度的增高和地方政府干预程度的下降,金融对经营收益"挤占效应"的负向边际效果逐渐下降,说明政府与市场环境的改善能够显著提升金融与实体之间的资源配置效率.因此,提高落后地区的软环境水平有利于引导制造业企业"脱虚向实".     

区块链技术与企业绩效:公司治理结构的调节作用

当前,我国正在全面迈进数字经济新时代.区块链技术作为数字经济最为重要的基础技术设施之一,正在加速推动新一轮产业变革和数字创新,被越来越多的企业接受和应用.区块链技术对企业绩效的作用机制是什么?针对以上问题,本研究通过倾向得分匹配方法(PSM)选取2014-2019年中国沪深A股上市公司为研究样本,以当年是否引入区块链技术作为公司治理手段为哑变量,通过计量分析研究了区块链技术应用与企业绩效之间的关系,并进一步探索了公司治理结构在区块链技术应用与企业绩效关系间的调节作用.研究发现,区块链技术应用对企业绩效有促进作用;当公司治理结构呈现较高独董比例和较高股权集中度时,区块链技术应用对企业绩效的促进作用得到加强.     

Three‐Stage Decision‐Making Model under Restricted Conditions for Emergency Response to Ships Not under Control

A ship that is not under control (NUC) is a typical incident that poses serious problems when in confined waters close to shore. The emergency response to NUC ships is to select the best risk control options, which is a challenge in restricted conditions (e.g., time limitation, resource constraint, and information asymmetry), particularly in inland waterway transportation. To enable a quick and effective response, this article develops a three‐stage decision‐making framework for NUC ship handling. The core of this method is (1) to propose feasible options for each involved entity (e.g., maritime safety administration, NUC ship, and ships passing by) under resource constraint in the first stage, (2) to select the most feasible options by comparing the similarity of the new case and existing cases in the second stage, and (3) to make decisions considering the cooperation between the involved organizations by using a developed Bayesian network in the third stage. Consequently, this work provides a useful tool to achieve well‐organized management of NUC ships.     

美国防止海上事件谈判政策探析——兼评《美苏防止海上事件协定》

1968年,美国邀请苏联举行防止海上事件谈判,以降低两国发生海上事件的可能性,防止两国因海上事件发生冲突,维护美苏关系的稳定。1971—1972年,美国与苏联进行了两次防止海上事件谈判,并于1972年5月签署了《美苏防止海上事件协定》,为两国海军规定了行为规则和作业规范,建立了预防和处理海上事件的措施与机制。该协定的签订,使两国间的海上事件大为减少,两国关系进一步缓和,促进了世界和平,并为其他国家解决类似问题提供了思路。     

民营企业和华人企业的战略联盟构建

随着中国-东盟自由贸易区的构建,中国民营企业与东南亚华人企业形成战略联盟也越来越为世人瞩目。本文在分析了中国民营企业战略态势和东南亚华人企业战略态势的基础上,根据中国民营企业与东南亚华人企业战略联盟的形成从理论上进行了探讨。