现代公司资本结构理论演变

1958年莫迪格列尼(Modigliani)和米勒(Miller)共同提出著名的MM定理,标志着现代公司资本结构理论的形成。MM定理历经几十年的拓展和扬弃,逐渐放松其严格的假设条件,发展了四种主要的资本结构理论:基于避税利益、破产成本和代理成本的静态平衡理论;基于非对称信息的顺序偏好理论;以产品/投入品市场的相互作用为基础的理论;考虑公司控制权竞争的理论。后面两种资本结构的理论要么还处在发展的初期,要么主要研究的是资本结构的短期反应,都算不上资本结构的主流理论。资本结构的主流理论可以归结为两种:静态平衡理论和顺序偏好理论。     

互联网金融风险与政府治理机制转型

金融与技术的创新发展及深度融合,成为当代社会变迁的重要驱动力量,带来很多新的治理问题。本文结合金融学和社会学的研究思路,讨论互联网金融风险与政府治理机制转型之间的关系。研究表明,互联网金融给当代中国的政府治理带来了一些基本挑战,即创新的迭代性与响应的滞后性之间的矛盾、网络的连通性与责任的地方性之间的矛盾、交易的涉众性与稳定的压倒性之间的矛盾。这些矛盾构成政府治理的结构背景,引发和形塑了政府在治理技术、治理体制和治理机制等方面的回应方式和内在困境。背后的深层问题,实质上是新的风险特征与政府治理机制之间的匹配问题,即互联网金融风险在隐蔽性、跨域性和转化性三方面的综合特征,与政府既有的风险识别机制、风险隔离机制、风险处置机制不相匹配。因此,政府治理机制亟待转型,需要从制度和技术两个方向进行优化。     

理学官员劝分与南宋江西民众的政策认同

南宋时期,"劝分"是朝廷动员民间参与赈济的主要手段。以朱熹、黄幹、黄震等为代表的理学官员先后在江西地区倡修荒政,积极推行劝分,其方式经历了从"示信"、"禁遏"向"发廪"的转变。在取得赈济实效的同时,也助长了朝廷利用政权暴力强制富民出粟的政策倾向,使劝分的流弊滋蔓,削弱了地方社会对官府劝分的政策认同。     

成渝地区双城经济圈产业融合发展：水平测度、时空分布及动力机制

“十四五”规划明确提出,推动现代服务业同先进制造业、现代农业深度融合,加快推进服务业数字化。稳定和优化成渝地区双城经济圈建设,是构建"双循环"战略布局的一项重大举措。提升产业融合发展水平,既能为增强成渝地区产业国际竞争力提供坚实基础,也是加快成渝地区双城经济圈产业链整体升级的重要路径。文章采用熵权法和耦合协调度的修正模型,测评了2010—2020年成渝地区双城经济圈一二三产业的发展水平,以及产业系统间的耦合协调水平,并刻画了其时空分布规律。进一步地,文章构建面板数据模型,综合检验了影响成渝地区双城经济圈产业融合发展的动力因素。研究表明:成渝地区双城经济圈产业发展水平整体呈上升趋势,农业指数相对偏低,工业发展稳中有升,服务业指数上升明显;研究区间内,成渝地区双城经济圈产业融合发展水平集中在0.30~0.49之间,整体融合程度偏低,产业融合发展水平较高地区的分布范围由北向南演进,逐渐成"环";科技进步、人才资源和基础设施现代化对成渝地区双城经济圈产业融合发展呈正向驱动,市场需求、财政金融和对外贸易受行政分割的影响驱动作用发挥不足。针对上述问题,文章从加快区域市场一体化建设、提升产业链现代化水平和完善产业区域合作机制等方面提出政策建议。     

中国金融研究产品缺乏竞争力的成因研究

目前我国国内的金融研究产品的内容与形式与国际先进水平相比还存在着很大的差距.为了增强国内金融研究产品的竞争力,分析师应注意:注明分析计算的数据资料来源,在研究产品中将提供原因、服务对象、使用方法、利益冲突信息、行业评级分布和评级标准等重要信息加以披露并给出重要阅读提示,利用各种模型进行定量预测,完善数据提供的详细程度和严谨性等.     

社会治理数字化转型的底层逻辑

当代中国社会治理在新一轮科技革命下正经历着快速的数字化转型,在此背景下,数字技术与社会治理的关系是亟需研究的重大现实和理论问题。在中观层面,社会治理数字化转型有着三个重要的底层逻辑：促进连通性,推动开放与参与;实现数据化,增进智慧与安全;直面复杂性,应对风险与挑战。它们是数字技术给社会治理带来的增量变化,也是社会治理体系中其他传统要素难以提供的。这三个底层逻辑体现着数字技术对于社会治理的独特工具性价值。未来,更加深入地分析数字技术在社会治理应用中的支撑条件和非预期后果,是值得努力的研究方向。     

恒生的新“度量衡” 将A-H股溢价推向何方？

由于市场分割、计价货币、投资环境、投资理念、需求价格弹性差异等各种主客观原因，导致同一公司A股和H股的同股不同价现象。随着恒生AH股溢价指数的推出，衍生产品发行商为投资者开发利用价差套利的新产品就更加容易了，这无疑为两地股市套利交易铺平道路，从长远看，A、H股的价差将逐步缩小并可能消失。     

中国物业管理的理论与实践

自1981年深圳市物业管理公司成立至今,中国的物业管理实践已经走过了27年的发展历程.在中国,物业管理行业是一个新兴行业,实践在发展,理论还处于探索阶段,中国的物业管理理论发展相对滞后.这种状况,已经成为制约中国物业管理进一步发展的瓶颈.加强物业管理理论的研究与创新,是解决当前物业管理难题、推动中国物业管理又好又快发展的关键所在.     

“两型社会”建设的理论与实践

本文认为,建设资源节约型与环境友好型的社会即“两型社会”的实现,有赖于我国经济社会发展理论和实践的全新转变——以反梯度推移发展理论为指导、以转变经济增长方式为核心,不断解决资源环境问题,促进我国经济社会又好又快持续发展,实现人与自然的和谐相处。     

金融治理的社会学探究：一个多层制度分析框架

对于理解金融治理的复杂性而言，金融学既有的金融监管研究思路尚存不足，迫切需要其他学科视角、理论和方法的介入。经济学与社会学的制度分析各有比较优势，同时又存在互通互鉴的理论空间，二者的深度融合可以为理解金融治理现象提供更具基础性和分析性的理论工具。借鉴威廉姆森的多层次理论模型思路，对经济学和社会学的制度分析脉络进行尝试性融合，建构“制度环境—治理体制—合约安排”的三层制度分析框架，并对我国数字金融领域的网络借贷治理现象进行解读。研究表明，多层制度分析有助于解释单层制度分析难以完全覆盖的现象，揭示不同层面制度的影响范围、界定内容、变迁速率以及它们之间的交互作用，为打开金融治理黑箱、理解金融治理复杂性提供一种可能的分析路径。