高管学术背景与企业金融化

具有学术背景的高管团队能有效抑制企业的金融化程度，并且学术背景高管比例越高企业金融化程度越低，经过稳健性测试上述结论依然成立。在区分企业金融资产的投机性和保值性后发现，具有学术背景的高管主要通过降低企业的投机性金融资产来抑制企业的金融化程度。进一步的机制分析表明，由于曾经的学术经历深深“烙印”于高管身上，导致他们更加注重企业实体资本投资和企业的创新活动，根据资源配置理论，实体资产配置的数量越多金融资产的投资数量就会相应减少。