双边道德风险与风险投资企业可转换债券设计

个人有限理性和投资项目未来收益的不确定性使得风险投资家(VC)与风险企业家(EN)面临双边道德风险,论文将风险投资项目划分为创业初期和开拓产品市场阶段,并对不同阶段特征进行了刻画.通过引入VC与EN相对努力成本效率系数,讨论了在满足VC和EN效用函数及设定的约束条件下,控制权在VC和EN间相机转移情况下可转换债券是否以...     

经济时间资产定价模型

在常规时间变换研究中所采用的从属概念是建立在独立条件上的,但是价格和成交量之间却是相关的.为了能够将成交量作为价格的随机时间,推广了从属概念,提出了相关从属的定义.相关从属扩大了时间变换研究的范围.继而讨论了相关从属下过程的扩散性质,研究了经济时间上的资产定价问题,结果类似于资本资产定价模型和套利定价模型.最后,利用零...     

资产收益序列相依下的多阶段投资博弈模型

现有投资组合优化研究普遍假设投资者之间相互独立,且假定标的资产在不同阶段的收益序列不具相关性.然而在实际投资过程中,投资者往往是相互影响,资产收益序列也存在相依特征.基于多阶段投资组合优化和纳什均衡理论,利用相对绩效来刻画投资者之间的博弈现象,以每个投资者的相对终端财富的期望效用水平为目标,构建多阶段投资组合博弈模型.在资产收益序列相依情形下,给出了纳什均衡投资策略和相应值函数的解析表达式,以及纳什均衡投资策略与传统策略的关系.采用累计经验分布函数和夏普比率等指标,对纳什均衡投资策略与传统策略进行仿真比较,分析了纳什均衡投资策略随投资者反应敏感系数的变化趋势.结果表明:相比于传统的投资策略,当考虑竞争对手的相对绩效时,纳什均衡策略投资者更愿意冒高风险去追求高收益;并且投资者的反应敏感系数越大,其对风险的偏好程度也越高.     

我国银行间同业拆借利率的动态研究——基于跳跃-扩散-机制转换模型的实证分析

针对我国短期利率易受政策影响,波动较大并存在结构变化等特点,构建了跳跃-扩散-机制转换模型,同时考察了银行间7天同业拆借利率的波动、跳跃和结构变化三种效应,发现我国同业拆借利率不仅具有均值回归特性而且还存在明显的跳跃与机制转换,并且该模型比其嵌套的受限模型表现更佳.在高波动状态下利率波动的水平效应和ARCH效应可以忽略...     

入藏日记(下)

编者按:杨质夫(1906-1961)先生本名杨文,字质夫,青海省互助县人.是现代卓有成就的翻译家和民族语言学家.曾先后在青海省蒙藏师范学校、青海藏文研究社、兰州大学边疆语文学系、西宁师范学校等单位任职.协助黎丹编纂<藏汉大辞典>,其编纂的<藏汉小辞典>于1933年石印出版,系国内出版的第一部汉藏双语辞典.发表过<塔尔寺概况><西藏世族考><西藏甘丹赤巴列传>等著述,并翻译了不少藏文著作.20世纪50年代初,他还和其他人员共同创制了藏文新生体,研制国内第一套完整的藏文字模,并提出后缀带点法、连串字等方法,填补了国内印刷行业空白.杨质夫先生的<入藏日记>系其作为以黎丹为团长的"西藏巡礼团"团员,于1934年4月自青海西宁起程及至1935年2月间所记的日记残卷,仅存2册.该日记对于青藏道程的探讨,山川描述,里程记载.地区垦殖叙述,颇有参考价值.本刊节选的杨质夫先生1934年8月28日至1935年2月3日间的部分日记,记录的是其在西藏境内的行程和在拉萨学习生活的情况,是反映20世纪30年代西藏社会各方面状态的第一手资料.文中除按新闻出版的规定改动数字、错别字外,其余专有名词一概保留原貌,未作改动.     

民族关系影响因素——民族关系理论研究之五

影响民族关系的基本因素有民族自身因素、社会因素、自然因素和国际因素等,这些基本因素的合力使民族关系呈现出不同的面貌,发挥着不同的历史作用.     

诗学审美意象论

文章梳理了意象从卜筮—礼法—哲学—文学领域的历史生成和语义转换 ,界定了审美意象的词义层面 ,辨析了审美意象与物象、表象、形象的区别 ,从表现手法、感觉功能、物质属性三个逻辑起点 ,划分了诗学审美意象的类型     

江苏城市社会经济发展状况实证分析

一、引言　　江苏作为中国经济发达地区之一 ,城市社会经济发展已取得了相当成就。但是 ,江苏省同时也是中国典型的存在地区发展不平衡的省份之一 ,作为地区经济中心的各大中城市 ,也同样显示出不平衡的态势。如何客观、准确地评价江苏城市社会经济发展状况 ,找出城市间社会经济发展的差异及差异的主要原因 ,进而提出江苏城市社会经济协调发展的对策 ,这是实践提出的迫切需要解决的问题 ,具有重要的理论和实践意义。本文运用经济学理论、多元统计分析方法及计算机技术相结合的一体化分析技术 ,对江苏 11个大中城市的社会经济发展状况进行了…     

人力资本与教授收入

自从建国以来 ,教授收入一直是下降的。改革后 ,教授收入总体上低于其人力资本价值的状况仍未得到扭转。造成这种状况的原因是多方面的 ,但根本原因在于传统的高等教育体制不合理与无效率 ;在于高教领域里缺少激励—约束机制 ;冗员过多 ,而在分配上又向非教学人员倾斜 ;在于高校间缺少竞争与淘汰机制 ,使教育家兼企业家型的校长无法形成 ,也无人对教授的人力资本进行负责的评价。现行职称评定体系存在着严重的弊端 ,导致教授“市场”出现“柠檬市场”。在短期内因退出障碍虽不会出现“劣币逐良币” ,但在长期内 ,教授学术水平下降则是必然的。     

试论高师本科教学工作合格评估指标的合理性

本文通过对1996年原国家教委《高等师范学校本科教学工作评估方案（试行）》和1999年教育部《高等师范学校本科教学工作合格评估方案（试行》的比较研究,充分肯定了新评估方案的科学性和合理性,并结合评估操作实际,提出了评估方案中一些值得深入探讨的问题。