非线性货币政策规则、通胀预期与不确定性

逆序构建了 LSTＲ-NLＲE 模型, 并利用 2000． I ～ 2016． III 的季度数据对我国 LSTＲ 货币 政策规则的非线性与非对称性、最优阈值、阈值和转移速度对不确定性的影响进行了实证研 究． 逆序建模表明,对于 LSTＲ-NLＲE 系统, 若使最优非线性货币政策规则具有 LSTＲ 的形式, 则非线性菲利普斯曲线具有指数形式． 实证研究表明: 我国货币政策呈现非线性与非对称特 征, 且我国通胀预期的阈值与通胀波动幅度相关, 当通胀波动较大时, 通胀预期的阈值较高, 2000． I ～ 2011． III 的阈值为 3% , 当通胀呈趋势变化且波动较小时, 通胀预期的阈值较低, 2011． IV ～ 2016． III 的阈值为 2． 33% ． 同时,合理的通胀目标( 区间) 对非线性货币政策调整至 关重要． 进一步,我国货币政策不确定性效应受阈值影响较大,受转移速度影响较小． 在高机制 状态下,LSTＲ 规则更易稳定产出,但却易导致通胀不确定性; 在低机制状态下,LSTＲ 规则不仅 有较长滞后期,而且易导致产出不确定性,但却更易稳定通胀． 中央银行应依据稳定产出和通 胀的意愿程度,来管理通胀预期: 如果中央银行更倾向于稳定产出, 则应使通胀预期位于阈值 水平之上,以使货币政策处于高机制状态; 如果中央银行更倾向于稳定通胀, 则应使通胀预期 位于阈值水平之下,以使货币政策处于低机制状态．     

尾风险度量与定价能力分析

经典资本资产定价模型假设资产收益服从正态分布或者投资者效用函数是二次型,然而实际中资产收益的分布呈现尖峰厚尾特征,因而无法在均值-方差框架下分析风险与收益的关系。与资产收益正常变化相比,极端变化带来的尾风险会对市场风险和投资者的决策行为产生更为显著的影响,因此研究尾风险的度量方法和定价能力具有一定理论和实践意义。 依据极值理论,基于Fama-French的3因子模型无法解释的收益残差构建尾风险度量模型。选取中国股票市场沪深A股作为研究对象,以历史滑动窗估计尾风险,投资组合分析和横截面回归分析的结果都表明尾风险可以稳定地负向预测股票收益,在控制规模、交易量、非流动性、短期反转、中期动量、特质波动率、特质偏度等股票特征后,尾风险的负向预测能力依然显著。引入融资融券交易,发现融资融券标的股票的尾风险显著低于非融资融券标的股票的尾风险,而且可以消除尾风险的负向溢价,因而中国资本市场尚未完全开放融资融券交易机制可能是产生尾风险负向溢价的主要原因。 通过买多-卖空组合构建尾风险定价因子,发现尾风险因子比投资因子和盈利因子有更高的风险价格,而且并不是相对于Fama-French的5因子的冗余因子。与Fama-French的3因子模型和5因子模型相比,Fama-French的3因子或5因子基础上包含尾风险因子的定价模型对股票横截面收益有更好的解释能力,因而有更高的定价效率。 2008年全球金融危机爆发后,对尾风险定价能力的忽略使已有资产定价模型受到广泛批评。因此,探究尾风险的度量方法以及分析尾风险的定价能力,不仅有助于完善和拓展资产定价理论,而且有助于降低投资者对股票价格的认知偏差,提升市场资源配置效率和维护市场稳定性。     

新闻商品化中的合理性分析

新闻商品化是一个不可否认的历史事实,新闻作为一种特殊的商品,其商品化有其合理性,这种合理性主要表现为：传媒二次销售揭示了新闻商品化的复杂过程;新闻生产交换环节中体现了商品化;新闻商品化实行的是等价交换的原则;新闻作为一种精神产品,新闻商品化可以促进人类精神文明的进步。     

特大生产安全事故理性问责探究——基于41个特别重大事故调查报告的分析

生产安全事故领域中的理性问责状况如何?基于工具理性和价值理性的视角,借助于对2004-2015年41个特大生产安全事故调查报告的分析,运用"理性问责"模型检验了问责对象的层级、 责任结构、 管理关系、 问责事由对问责结果的影响和媒体关注度对行政问责人数、 行政问责人员中副厅局级以上干部人数的影响.研究发现,问责对象的层级与问责结果之间呈负相关关系,责任结构、 管理关系、问责事由对问责结果的影响较弱;媒体关注度对行政问责人数和行政问责人员中副厅局级以上干部人数的影响较大.这一发现表明,在生产安全事故中的问责公平性有待提升.在生产安全事故中实现理性问责需要在权与责、 过与责对称性上继续进步.     

区域品牌:一个特指"产业集群"的品牌概念

区域品牌作为特指产业集群的品牌概念,既具有产业集群的属性,又具有品牌的属性.产业集群属性使得区域品牌代表了特定区域内产业发展的历史与现状,品牌属性使得区域品牌具有了一定的资产价值,这两者的结合使得区域品牌成为以区域与产业为核心而构成的识别系统.由于这个识别系统是着眼于区域和产业这样的特点,使得区域品牌与企业(产品)品牌相比具有许多独特之处.开展区域品牌概念的研究,在理论和实践中都具有重要的意义.     

基层党建与领导能力的生态分析与路径选择

社会主义市场经济条件及社会主义新农村建设,使中国基层党组织建设面临巨大变化和挑战。农村基层党组织建设必须在其功能定位、结构调整、党内民主和能力提升等一系列问题上进行创新,适应政治环境、经济环境、社会环境的全新变化,才能使党的基层组织的领导能力和执政能力不断提高及规范,保持和发展其先进性。     

中外高校外语教学比较研究

综观世界各国的课程改革状况,外语课程改革一直是各国教育界普遍关注的焦点问题.本文从语言教育政策、外语课程标准、外语教学策略、现代科学技术、教师教育和评估体系等六个方面对中外外语课程改革现状作了比较研究.以期拓宽视野,加强中国高校外语课程改革的力度.     

国企特性及其发展战略重组

在现代市场经济中,国有企业具有不同于一般企业的特殊性质和功能.因此,不能用规范一般企业的规则来规范我国的国有企业,而应按照现代企业制度的内在要求,借鉴各国特别是发达国家国有企业的优势,结合我国国有企业的实际,对我国国有企业进行战略性重组.     

构建以情景模拟为核心的“三合一”教学模式——以能力培养为目标

随着知识经济的到来和社会的加速发展,近年来各用人单位对大学生的社会实践能力和创新能力方面的要求越来越高,传统的高校教学模式在大学生能力培养中的弊端和不足也日益暴露出来。因此,本文提出一种新的教学模式,这种教学模式将案例教学、情景模拟、社会实践三者有机地结合起来,突出以大学生能力堵养为目标,以情景模拟为核心,改变传统的理论灌输的教学模式,注重培养大学生的实践能力和创新能力。     

成功教育在教育管理中的运用

教育的责任就是要培养学生自我成功的能力,给学生成功的信心和希望.因此在管理中应更好地使更多的同学树立信心,正确认识自我,合理定位,并坚定地朝着自己的目标努力,以获得成功.这是现代教育管理的需要,也是管理者所应追求的目标.