美国风险投资中的信义义务的性质界定

信义义务的合同理论19世纪,卢梭的社会契约论开启了政治哲学的大门,自此,合同理论在各领域得到广泛的应用。到20世纪末,达到无孔不入的境界。合同理论向信义关系的渗透,始于1888年Deep Sea v.Ansell案。在该案中,Boston法官认为,信义关系为默示契约或衡平权利,受托人为他人利益行事的承诺是信义关系产生的根     

李嘉图等价定理的中国实证检验

随着中国债券发行规模的不断扩大,公债经济效应研究的基础性命题即李嘉图等价定理受到国内学者的密切关注.在借鉴李嘉图等价定理相关国外文献基础上.采用多种技术手段对其在中国的表现进行实证检验,结果发现在存在预期的情况下,李嘉图等价定理在中国是渐进成立的.因此,国债发行数量的确定应考虑当前财政风险状况、国债的逆经济周期变动特征和货币政策调控要求等实际因素,并要对国债的期限结构进行合理设计.     

二元GED-GARCH模型的利率与汇率波动溢出效应研究

分别运用二元N-GARCH模型和二元GED-GARCH模型,对金融危机前后利率和汇率的波动溢出效应进行研究,通过自适应绝对偏差和自适应均方误差的平方根2种标准进行评价。研究认为,二元GED-GARCH预测效果更好,在金融危机前利率与汇率之间存在着由汇率到利率的溢出效应;在金融危机之后,利率与汇率具有双向的波动溢出效应。     

基于二元POT极值模型的货币市场与资本市场相依性分析

文章运用二元POT极值模型考察了货币市场与资本市场之间的相依性,刻画相应市场极端事件的相依区间.实证结果表明,代表货币市场流动性的7天上海银行间同业拆放利率分别和代表债券市场的中债综合指数收益率、代表股票市场的上证综合指数收益率的尾部之间存在着正的渐进相依性,表明极端情况下货币市场和债券市场、货币市场和股票市场间存在关联性.shibor作为基准利率实现了一定的金融资产价格发现功能.当货币市场流动性出现紧张的时候,通过投资者的投资行为,债券市场和股票市场上的投机性资金可以缓冲一些货币市场的流动性紧张.通过两组市场共同极值点时段,我们发现2011年和2013年的年中和年末的两个时段,市场间的关联效应比较明显.     

中国金融风险预警的MS-VAR模型与区制状态研究

应用MS-VAR模型,我们构建了货币危机、银行危机和资产泡沫危机三个金融风险预警模型,以描述我国近年来金融风险变化的区制特点。MSI(3)-VAR(1)模型较好的将货币危机、银行危机和资产泡沫危机划分为"低度风险"、"中度风险"和"高度风险"状态,风险的划分以及预警信号的发出时机较符合我国现实情况。     

上海股市的阶段性分析与有效性检验

根据市场交易制度的改变把上海股市分为 S1、S2、S3 三个阶段,对各阶段的有效性进行了检验。在S1阶段,检验统计量表明市场没有通过有效性检验。在 S2 和 S3 阶段,科尔斯和乔恩斯(简记为CJ)统计量、游程检验没有拒绝有效性假设,但每期方差比都给出拒绝有效性的结果。因此并不能得出市场完全弱有效的结论。由于方差比拒绝的数值在S3 阶段比 S2 阶段更靠近临界值,得出市场正随着发展向有效性靠近的结论。     

利率市场化条件下我国商业银行科技贷款创新定价

促进科技产业快速发展是提高我国国际竞争力的重要手段,然而科技项目由于其特殊的风险特征而使商业银行"惜贷"。随着我国利率市场化改革的深入,商业银行可以尝试对科技贷款进行创新性定价。将贷款与科技项目的收益挂钩,从期限结构和动态制定利率两方面研究我国商业银行科技贷款创新定价。     

主要股票指数的联动分析

  股票指数作为一种统计指数,其本质功能是用平均值的变化来描述股票市场的动态 变化,这是任何一种股票指数都 必须具备的基本功能。在现实中经常发现的几大股票市场的指数是先行的指数,存在着某种互相影响的关系,市场参与者都努力寻求如何通过股票市场的指数的变化去建立各国股票市场波动关系模型。本文通过对几个主要股票市场间的影响关系研究,做出一些实证分析。 本文所使用的数据都取自复旦大学的路透信息系统。使用1998-9-29到2000-10-23的道琼斯指数、恒生指数、纳斯达克指数、日经指数与上证指数数据,其中截掉了各个市场未同时开市的数据留下423个日数据用于分析。用LnDJ、LnHs、LnNs、LnRJ、LnSZ分别代表道琼斯指数、恒生指数、纳斯达克指数、日经指数、上证指数取完自然对数的序列。     

我国银行治理特征与银行稳健性的关系研究

银行治理的有效运行直接影响着银行的风险状况,本文从治理结构特征、激励特征、股权特征三个方面衡量我国商业银行的治理特征,通过广义动态因子模型将多个银行治理特征变量合成银行治理特征因子,并构建Panel SVAR模型分析了银行治理特征对银行稳健的影响,结果表明对国有控股商业银行和股份制商业银行而言,银行治理效率因子对银行稳健性均产生正向冲击,银行治理非效率因子对银行稳健性具有短期的负向影响,而银行的稳健性水平均对银行治理效率因子具有正向影响。