金融支持实体经济技术创新的效率测度及影响因素研究

通过固定窗口DEA-Malmquist指数,全面测评2004-2017年中国30个主要省市的金融支持实体经济技术创新的效率水平及其分解项:金融支持实体经济的技术效率指数(TE)和技术进步指数(TP).通过面板Tobit模型分析发现,提高直接融资比重有助于提升金融支持实体经济整体效率水平.当前金融结构和实体经济结构匹配度,抑制了金融支持实体经济技术进步的效率水平,但长期看应具有优化作用.通过省级数据的时空演化分析发现,东部地区金融有效发挥了促进技术进步的功能;而中西部地区金融资源配置功能更加突出.因此,改善金融服务实体经济效率水平要在尊重各区域产业结构和禀赋特征基础上,以引导技术进步、改善融资结构、发挥资源配置功能为主,促进实体高质量发展.     

渝东南山地区县金融效率与产业结构升级互动关系研究———基于面板数据的 PVAR 模型分析简

党的十八大报告指出,产业结构升级是当前我国转变经济增长方式的关键所在。本文以我国14个集中连片特困地区之一的武陵山区的重要组成部分——渝东南山地区县为例,通过PVAR模型的构建,运用面板脉冲响应分析和方差分解技术对该地区金融效率与产业结构升级之间的互动关系进行深入研究,并提出了有针对性的政策建议。     

企业经营绩效与企业社会责任的关系——基于沪深上市公司数据的经验研究

以利益相关者理论为基础,设定企业社会责任的变量,选取沪深股市113家上市公司2008年相关数据分析,发现企业社会责任与公司经营绩效有一定关联,其中,政府和投资人所得贡献率与净资产收益率显著正相关,与每股收益显著负相关;当用供应商所得贡献率做度量指标时,每股净资产与其显著负相关。而企业的性质并没有直接影响企业社会责任的表现。     

产业空心化、所有权性质与业绩波动 ——来自中国证券市场的证据

当前经济形势复杂,企业脱实向虚的"空心化"行为有所凸显.产业空心化到底对上市公司这个特殊的群体产生怎样的影响,不仅仅表现在对业绩水平本身的影响上,更应该关注其对公司业绩波动造成的风险.与以往的研究不同,对产业空心化这个宏观经济问题,本文以微观视角切入,以2008年—2015年深交所696家上市公司为研究对象,分析产业空心化、所有权性质对上市公司业绩波动的影响.研究发现,衍生性金融资产、投机性房地产等空心化投资的确会加大上市公司的业绩波动,而股权制衡中政府机制发挥的作用明显,可在一定程度上抑制空心化带来的业绩波动.     

人民币汇率变动与我国国际贸易收支关系的弹性分析

本文以国际收支弹性分析理论为基础,以1985-2003年我国和主要外贸伙伴的进出口量指数、收入指数、CPI和有效汇率等数据为实证研究依据,通过建立弹性模型,运用OLS和岭回归,测算出我国出口需求弹性为0.3806,外国收入弹性为0.0278(考虑到我国出口商品结构的变化,对1990-2002年的数据重新回归后得到外国收入弹性为0.1761)。再加上进口需求弹性0.5801,我国进出口需求弹性之和为1.3562,满足马歇尔—勒纳条件,人民币贬值在一定程度上可改善贸易收支。     

渝东南山地区县金融效率与产业结构升级互动关系研究——基于面板数据的PVAR模型分析

党的十八大报告指出,产业结构升级是当前我国转变经济增长方式的关键所在。本文以我国14个集中连片特困地区之一的武陵山区的重要组成部分——渝东南山地区县为例,通过PVAR模型的构建,运用面板脉冲响应分析和方差分解技术对该地区金融效率与产业结构升级之间的互动关系进行深入研究,并提出了有针对性的政策建议。     

货币政策、实业投资率与实体企业金融化

支持实体经济发展是我国近年来金融业一以贯之的工作重点,宽松的货币政策未必能有效提振实体经济,实业投资率下降、实体企业金融化现象已经显现出来。文章首先从企业金融化角度解释我国近年来实业投资水平下降的原因,发现实体企业的金融化投资行为对实业投资水平具有“挤出效应”,宽松货币政策进一步加剧了实体企业偏离主业的金融化行为。研究表明：实体投资机会下降是导致非国有企业选择金融化投资行为更为深刻的背景和原因,即使是宽松货币政策也改变不了实体经济对资本吸引力下降。缓解货币政策调控困难的关键,在于通过产业升级和技术创新推动企业进行主营业务改革,提高主营业务竞争力,从而增强对资本的吸引力,货币政策才能从根本上提高金融运行效率和服务实体经济的能力。     

企业空心化影响因素分析——来自中国1682家上市公司的证据

从企业层面分析空心化的问题是为了寻找中国企业空心化的微观机制和影响因素.研究认为,目前,中国上市公司的整体空心化程度还比较低,多数企业只是把金融资产作为财务工具来使用,宏观层面的空心化没有在上市公司出现,上市公司没有出现大规模非实体化趋势;中国企业空心化程度很不均衡,少数上市公司拥有了较多交易性金融资产、金融衍生品和投资性房地产,且这种趋势与企业的上市年限、企业家的关系网络、地区市场化程度,以及部分治理因素关系密切,这些因素既是影响企业空心化微观层面的重要原因,也是经济发展和企业演化过程中的重要参数,需要我们持续关注和观察.     

西部地区金融资产结构调整与产业结构升级分析

产业结构升级是十八大报告提出的重要任务,是当前中国转变经济增长方式的关键所在.文章从金融资产结构调整视角出发,在构建面板向量自回归模型(PVAR)的基础上,综合运用面板协整检验、面板脉冲响应和方差分解、面板格兰杰因果关系检验等多种模型对1993-2011年间西部地区金融资产结构调整与产业结构升级之间的互动关系进行深入研究.结果显示,西部地区金融资产结构调整与产业结构升级之间的确具有互动关系,但不同类型金融资产与产业结构升级之间的互动作用大小、方向和路径存在显著差异.