信息不对称下成交量与波动率关系建模与统计推断

本文首次提出信息不对称背景下成交量和波动率关系的日度完备模型。新模型假设当日成交量和已实现测度为次日隐信息流带来新信息,而隐信息流驱动知情交易者交易。基于此模型,本文给出时间序列平稳遍历性成立的充分条件,并且运用高斯拟极大似然法,建立模型参数估计的渐近理论,模拟研究验证了渐近理论的正确性。本文将新模型应用于中国沪深A股市场、美国纽交所和纳斯达克市场的大型公司。基于全样本的模型拟合结果发现：成交量的放大将导致次日条件波动率增大,而条件波动率的增大伴随着成交量的放大,同时,大部分个股中存在信息交易;在存续时间长、市值靠前且交易活跃的中国个股中,相较于基准波动率模型——已实现GARCH模型,新模型大多具有更好的样本内拟合能力;而在市值靠前且交易活跃的美股中,新模型的表现并不优于已实现GARCH模型。在滚动窗口的波动率预测上,较其他被广泛使用的已有模型,新模型在本文研究的中国个股中普遍具有更好的表现;而在本文研究的美股中,已实现GARCH模型表现较好。这反映了新模型更加适用于存续时间长、市值靠前且交易活跃的中国股票市场数据。     

加强领导干部的诚信教育

近年来,诚信问题越来越引起全社会的关注。诚信,即诚实守信,是做人的基本准则,也是基本的社会道德。在新的历史时期,着力提高全民族的诚信意识,在全社会形成诚实守信的良好风气,对于全面建设小康社会具有非常重要的意义。在诚信问题上,领导干部的诚信尤为重要。因为领导干部有地位、有权力,其所作所为能产生一定的社会影响和作用。领导     

地方高校推行目标管理的理论与实践研究

目标管理作为一种现代科学管理理论在企业中已得到广泛应用并已取得显著实效.地方高校在学校内部管理中全面推行目标管理,不仅能够提升学校的管理品质和管理效益,而且还是学校内涵发展的必然选择,是提升学校核心竞争力的有效途径,是促进学校内部管理科学化的重要手段.地方高校推行目标管理.当务之急是要抓好目标的制定、目标的实施、目标的考评和目标的反馈四项工作.     

漫谈领导干部的洁身自律

毛泽东同志早在延安时期就曾指出:共产党员在政府工作中应该十分廉洁。这是由党的性质和宗旨决定的,也是新时期认真实践“三个代表”重要思想的必然要求。而领导干部能否保持廉洁,内因是根本的决定性因素,关键在于自己的品德是否高尚,能否做到洁身自爱。明朝有一贪官,受贿事件败露后畏罪自杀,对此,明太祖朱元璋说道:“彼知利之利,而不知利之害,徒爱利而不知爱身,人之愚孰有甚于此乎?”这里的“爱身”指的就是洁身。洁身与自律是联系在一起的。能否做到洁身,关键在于能否从我做起,自觉培养廉洁的作风,带头遵纪守法,尤其要做到在情有可原处自…     

基于企业生命周期的绩效评估体系研究

以企业发展的生命周期为主轴,把绩效评估指标体系划分为三个层次,从纵向设计了一种基于企业生命周期的绩效评估体系,并指出三种评估指标体系的比例关系,最后阐明了这一绩效评估体系的具体操作步骤,以期对整个绩效评估体系框架有所发展.     

6-12世纪南俄草原民族变迁

公元前9世纪到公元17世纪,南俄草原爆发了一场规模空前、延续2000余年的民族大迁徒.纵观其民族变迁的发展历程,包括上古时期的金麦里人、斯基泰人、萨马尔人和匈奴人;中古时期的阿瓦尔人、可萨人、保加尔人、马扎尔人、佩切涅格人、波洛伏齐人以及后来的蒙古人及其后裔.这些游牧、半游牧民族先后登山历史舞台,从而构成了一幅令人眩目的历史场景.公元6-12世纪南俄草原民族变.迁是这一幕历史大剧的重要组成部分,这一时期各个民族之间相互碰撞、交融以及迁徙的过程,其历史影响以及与基辅罗斯国家的兴衰关系都值得探究.     

简述如何发挥科技人才的作用

经济的发展,社会的进步必须依靠科学技术,而科技人才的作用至关重要.本文从政策、体制、市场、管理等方面对"如何发挥科技人才的作用"这一问题进行简要分析.如何稳定现有人才队伍,调动广大科技人员的积极性、创造性,关系到我国社会主义现代化建设事业的成败.我们不但要在社会上形成"尊重知识、尊重人才"的良好氛围,而且要适应市场经济的要求,从政策、体制、市场、管理等多方面为广大科技人员创造条件,提供舞台,充分发挥他们的聪明才智,为经济发展和社会进步做贡献.     

关于创建学习型机关的几点思考

创建学习型机关。就是创新学习理念、学习方式、学习机制,不断提高干部的理论政策水平、业务文化知识和工作实践能力,从而使机关建设与时俱进,充满活力。在创建学习型机关中也确实存在一些问题,概括起来有以下四个方面:一是事务主义、疏于学习。有少数同志走不出“工学矛盾”的误区,他们把大量的时间和精力花在迎来送往等各类应酬上,整日里忙得不见人影并乐此不疲,不能养成“工作学习化,学习工作化”的良好习惯。二是浅尝辄止、骄傲自满。一些人认为自己上中学、读大学时已经系统     

公允价值信息决策有用性的演化博弈研究

资本市场和信息披露的实践都印证了,在财务会计与财务报告模式中,必须考虑公允价值的计量属性。通过构建投资者与企业经理之间的混合策略演化博弈模型,探究影响公允价值信息决策有用性的主要因素,由模型的求解和分析得出结论:监管水平、惩罚力度、投资者对未来股票价格的预期等因素,都对公允价值决策有用性存在直接影响。为了提高公允价值信息的决策有用性,有必要加强公允价值运用过程中的审计监督,提高全体会计人员的职业水平,尽快制定和完善公允价值计量的指南,并完善相关法律法规。     

关于建设学习型政党的几点思考

党的十六大提出新世纪全面建设小 康社会的奋斗目标之一,就是要形成全 民学习、终身学习的学习型社会。要实现 创建学习型社会的目标,最重要的是要 把我们党建设成为学习型政党。通过把 党建设成为学习型政党来引导整个社会 向学习型迈进,实现江泽民同志提出的 “21世纪的中国应处处成为人人皆学之 邦”的伟大构想,推进社会主义现代化建 设和中华民族复兴的伟大事业。笔者认 为,建设学习型政党,最基本的应该做到 以下几点: