投资者利益保护与股权融资成本——以中国上市公司为例的研究

国内外已有的关于投资者利益保护的研究主要是从不同的制度、法律背景出发,探讨不同的投资者利益保护状况所导致的经济后果。但是这种研究方法不适用于在同一制度背景下的研究。针对这一问题,本文在问卷调查的基础上,从公司投资者对公司的权益出发,兼顾微观层面及宏观制度执行层面,设计了我国上市公司投资者利益保护指数,并利用这一指数对我国上市公司的投资者保护与股权融资成本之间的关系进行了检验。研究结果表明,我国上市公司的股权融资成本与投资者利益保护呈显著的负相关关系,这与国外已有的相关研究结论是一致的。本研究对上市公司的启示是,保护公司投资者的利益,不仅仅有利于公司进行外部融资,它对降低公司的融资成本也具有一定的实际意义。     

一类基于模型的聚类方法

在聚类问题中,若变量之间存在相关性,传统的应对方法主要是考虑采用马氏距离、主成分聚类等方法,但其可操作性或可解释性较差,因此提出一类基于模型的聚类方法,先对变量间的相关性结构建模(作为辅助信息)再做聚类分析。这种方法的优点主要在于:适用范围更宽泛,不仅能处理(线性)相关问题,而且还可以处理变量间存在的其他复杂结构生成的数据聚类问题;各个变量的重要性也可以通过模型的回归系数来体现;比马氏距离更稳健、更具操作性,比主成分聚类更容易得到解释,算法上也更为简洁有效。     

基于系统协调理论的区域农业可持续发展研究

区域农业可持续发展是一个复杂的综合系统,农业可持续发展是可持续发展的基础和重要组成部分。基于系统协调原理,从可持续发展的本质出发,分析了区域农业可持续发展系统的概念、内涵、系统组成和作用机理,研究了区域农业可持续发展系统中诸子系统协调发展问题,并对河北省农业可持续发展状况进行了实证研究,经验证,其结果是可信的。最后提出实现区域农业可持续发展系统协调发展的对策。     

人文社会科学地位和作用的反思

在我们这个日益技术化、物质化和非精神化的时代里,人文精神的失落、价值理性的式微,已引起有识之士的深深忧虑。人文社会科学地位和作用受到前所未有的挑战,我们应当如何正确认识其地位和作用,在高等教育中应当如何使其得到加强,这些都是摆在我们面前亟待解决的重要问题。     

父亲,让我帮你放下愧疚

三十三年前,他在一艘大船上遇到年幼的她。那时他作为"臭老九"每天被人揪着头发批斗,妻子为了和他划清界线,在一个月前离开了他。他被打得每天晚上回家连哭的力气都没有,于是想到了死。当船驶到水中央的时候,他忽然看到一对年轻的夫妇站在船舷边抱着一个婴儿,他们好像还冲他示意了一下手中的孩子,然后在他没有反应过来的时候两人一起跳了下去。他一下子慌了,大叫着:"有人跳水啦!"很快有人跳下去营救,但是那对夫妇很快就消失在浑浊的江水里。     

基于科学发展观指导下的职业学校的战略观

科学发展观作为方法论、世界观．其科学性建立在对如何实现科学发展的充分认识上．虽然科学发展观更多的是从宏观层面上关注国家、社会的发展．但对于处于微观层面的具体组织如职业学校同样具有特别重要的指导意义。     

文艺学现代化三题

十一届三中全会以来,我国经济、政治、思想、文化艺术等各方面都出现了飞速变动的局面,以往的一切理论,几乎都被拉到社会实践面前,重新对其现实的合理性进行审查。许多新理论被纷纷提出、引进,各种观点彼此碰撞,各项改革相继推行。这一切蔚成了十年生动的奇观。它震荡着我,吸引着我,反思过去,追思未来,极大地激活了我的思维,使我不能不投身于改革的大潮中。下面写下的是我关于文艺学现代化的一些想法。     

远期鞅测度下循环贷款定价研究

本文在远期鞅测度下,应用信用风险结构模型对循环贷款价格的解析计算进行研究。贷款定价的关键是求解债务人的远期中性违约概率。本文把求解债务人远期中性违约概率问题转化为对时间相依的曲线边界求解布朗运动的首达时间概率分布问题,求出违约概率的解析解,进而得到循环贷款的利差,使得计算结果较之随机模拟的结果更为稳定、精确。     

递阶双因素模型估计信用组合一致性风险

当信用组合内资产个数较少时，基于Gordy提出的粒度调节方法计算的组合风险量度VaR将严重被低估，从而高估一致性风险量度预期短缺ES。本文利用Taylor展开式改进粒度调节方法，提高估计ES的准确性；并且假设行业因素是宏观经济因素的线性函数，由此保证了组合不变性的条件，从而扩展单因素模型为递阶双因素模型，提高相关性估计准确性，解决了单因素模型高估经济资本的问题。模拟结果显示递阶双因素模型的优越性，特别是组合内资产规模较小时，改进的效果更明显。     

道别之吻

董事会议结束了。鲍伯站起来的时候,碰了桌子一下,把他的咖啡打翻了,汁水溅到了他的笔记本上。“多么令人尴尬啊。我年纪大了,变得这么笨拙。”在场的人都大笑起来,不一会儿,我们就都开