排序方式: 共有60条查询结果,搜索用时 15 毫秒
11.
12.
市场结构、行业周期与资本结构——基于战略公司财务理论的分析 总被引:6,自引:1,他引:6
本文从产业组织理论与公司金融理论出发,在战略公司财务理论分析框架下,提出行业平均负债随行业生命周期的延续逐渐增加,且与企业产品市场的竞争强度呈正相关关系;并通过选择中国沪深股市所有上市公司2000 ̄2005年的数据对此进行了检验。结果显示在控制了资产规模、资产利润率、每股收益、有形资产比率和非债务税盾后,企业负债率随行业集中度的增加而降低,随行业生命周期的延续而逐渐增加,且这个结论无论对于行业平均负债率还是对单个上市公司负债率都成立。该结论证实了行业特征对企业资本结构具有重要影响,从而丰富了企业的市场价值理论,对企业经营者、投资者及其他利益相关者的各项决策具有重要的启示。 相似文献
13.
基于移动价格平均、动量和移动交易量平均三类技术指标,研究了其对中国大宗商品期货价格的预测效果,并以基于宏观变量的预测为基准比较分析了其预测能力.主要结论如下,第一,技术指标能够在样本内和样本外检验中有效预测我国大宗商品期货价格,其预测效果显著超过已有文献中广泛使用的宏观经济指标.第二,对于不同的模型设定和数据频率,技术指标预测效果表现稳健.第三,从资产配置角度出发,基于技术指标的预测具有显著经济意义,能够显著提高资产配置效率,获得超额收益.相关结果能够为大宗商品投资及风险管理提供经验和策略支持. 相似文献
14.
针对通货膨胀风险,以盯住通胀率为目标,基于随机混合整数规划模型(SMIP)构建了具有通胀保护功能的大宗商品期货投资组合,实现对通货膨胀率的动态跟踪.结果表明,基于盯住通胀率所构建的动态调整的商品期货投资组合能够以较低成本跑赢CPI指数,从而保证获得高于市场通胀率的较稳定的超额投资收益.对通胀保护能力的检验结果表明,商品期货投资组合具有良好的通胀保护功能,能够有效对冲通胀风险,有助于建立长期价格稳定机制.研究结果为企业和机构投资者在既定通胀水平下对冲通胀风险提供了一个具有战略意义的微观选择. 相似文献
15.
16.
本文运用AR(1)-非对称GARCH模型研究伦敦和上海铜期货市场之间的收益均值、波动和成交量的信息传递关系。实证结果表明,伦敦市场交易信息被整合反映到上海市场的开盘价上,并影响上海交易收益的波动。上海交易信息对伦敦交易收益及其波动的溢出效应十分显著。但对伦敦开盘价的影响小于伦敦交易对上海开盘价的影响。虽然上海市场能对伦敦交易施加短期影响。但在长期走势上伦敦市场引领上海市场。投资者和期货市场的监管者可以通过把握国际铜期货市场信息传递对期货定价的影响,决定投资和监管的关注重点。 相似文献
17.
透明度提高对股市流动性影响的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
2003年12月8日,中国股市信息披露规则发生变化,即限价订单簿的买卖盘揭示范围由原来 的3个最优报价扩大为5个,市场透明度显著提高。论文较为细致地分析了透明度的这种变化 对市场流动性带来的影响,发现透明度提高之后,市场的流动性显著提高,并且呈现出先升 后降的变化趋势,表明透明度的变化对市场流动性产生了较为深远的影响。 相似文献
18.
中国从1998年开始对连续亏损2年的上市公司实施特别处理 (ST)制度,由于ST公司具有在戴帽时股价下跌而在摘帽时股价上涨的一般规律,是否会有部分公司利用ST制度及其股价规律主动戴帽以谋取超额收益受到学者关注。采用2001年至2012年戴帽的公司的财务数据和股价数据,运用非预期应计利润法和事件研究法,探讨是否存在部分公司通过主动ST获取超额收益的行为。定义并识别一类利用盈余管理调减可操控性应计利润而主动ST的公司为主动戴帽公司(样本组),采用事件研究法对样本组的超额收益率进行分析。研究结果表明,样本组公司存在显著负超额收益率,在摘帽时则存在显著正超额收益率。在整个戴帽期间,样本组公司平均累计超额收益率显著为正,说明样本组公司确实有通过主动戴帽行为操纵市场以获取超额收益的动机。研究结果不仅丰富了已有的公司金融和财务管理研究,也为监管部门填补政策漏洞提供了新的视角。 相似文献
19.