中国股市新股发行(IPOs)的初始收益率研究

本文通过研究1996—1999年在沪深证券交易所上市的529家首次公开发行的A股股票,发现这些股票初始收益率的平均值为129.8％,初始收益率的分布呈正偏的凸峰态,这说明中国股市的IPOs存在短期定价偏低的现象.本文认为IPOs定价偏低的原因是股票发行市场的制度性缺陷和股票二级市场的运行及投资者的投机行为共同作用的结果.     

中国全社会及各部门杠杆率测算

以“债务余额／GDP”度量杠杆率，根据付息原则、居民原则、全面性原则、一致性原则、实质重于形式原则和可得性原则，从供给方视角确定债务的测算口径，对近年来中国全社会杠杆率及金融部门、政府部门、居民部门和非金融企业等分部门杠杆率水平进行了测算。测算结果呈现出3个特点：一是杠杆率显著上升。2014年末，全社会、金融部门、政府部门、非金融企业和居民部门杠杆率各为213．1％、22．7％、73．7％、109．2％和38．0％，分别较2008年末提升74．0个、6．2个、24．5个、31．3个和20．0个百分点。二是不同部门加杠杆幅度差异显著，非金融企业、地方政府和居民部门是加杠杆的主力。三是中央政府和居民部门杠杆率仍相对较低，具有较大的加杠杆或杠杆转换空间。     

黄金价格影响因素的实证分析

以研究现阶段黄金价格主要影响因素为目的,先结合黄金价格与影响变量以往走势对影响因素进行定性分析,然后基于相关理论筛选出现阶段影响黄金价格的主要因素。选取2001年1月—2016年3月的月度数据,建立向量自回归模型进行实证分析。研究发现:该阶段通货膨胀率与黄金价格呈不相关关系;美元指数和美国联邦基金利率与黄金价格呈负相关关系,其中美元指数对黄金价格影响最为显著;道琼斯工业指数和原油价格与黄金价格呈正相关关系。     

实现中国健康老龄社会的理论和实践问题

面对日益发展的人口老龄化 ,如何实现健康老龄化、健康老龄社会为世人所关注。为此 ,结合中国实际 ,提出实现健康老龄社会的理论框架 ,分析了我国人口老龄化现状和实现健康老龄社会的制约因素 ,并基于此阐述了从个体、家庭、社区、社会各个层面实施介入的建议     

基于分位数Granger因果的网络情绪与股市收益关系研究

 行为金融学理论认为,股票市场的价格变动除受宏观基本因素影响外,还在很大程度上受众多个体投资者或噪音交易者行为左右。中国股票市场拥有庞大的个人投资者群体,且股民群体与网民群体之间具有高度耦合性,使用网络情绪等信息能够探索中国股市收益变动基本规律。        为揭示个体投资者行为对股市收益的影响,以个体投资者情绪为视角,以网络环境中个体投资者的情绪信息为切入点,检验投资者情绪与股市收益的关联关系,评估网络情绪信息价值。使用中文文本情感分析方法,从新浪微博文本中提取出网络情绪时间序列;分别运用均值Granger因果和分位数Granger因果检验方法,探讨网络情绪波动与股市收益之间是否存在因果关系;将股票市场发展阶段进行细致划分,研究不同市场阶段下网络情绪波动与股市收益之间的因果关系。        对沪深300指数收益进行实证研究,结果表明,尽管在均值框架下网络情绪波动与股市收益之间因果关系并不明显,但基于分位数Granger因果分析却发现两者在极端分位点区间处存在广泛且显著的因果关系。数据显示,在40个因果关系检验中,分位数Granger因果检验的因果关系发现了23个显著的因果关系,发现率为57.5%,远高于均值Granger因果检验的7.5%。此外,股市收益受到网络情绪波动影响的程度和方式在不同市场阶段下有所不同。        研究结果具有一定的理论意义和应用价值。在一些特定分位点区间网络情绪波动对股市收益存在显著因果关系影响,这为在特定条件下股市收益的可预测性提供了佐证。网络情绪能够预测股市收益的尾部(上尾或下尾)行为特征,可以为金融风险防范提供决策参考。研究结果为股票市场的定价、收益预测和波动率估计等相关研究提供了新的研究思路,也为网络情绪信息使用提供了新的方向。     

一类指数问题的进一步研究与实证分析

国家比较是国际经济统计的重要领域。通过国际经济比较 ,可以了解世界各国社会经济实力和发展道路、人民生活水平以及变动趋势 ,了解我国在世界上的地位以及同外国的差距 ,形成较完整的、符合实际的认识 ,据此对我国 (地区 )的发展战略提出合理的建议 ,为党和政府的宏观决策提供依据。在国际双边及多边比较中 ,比较方法的选取十分重要 ,它是国际比较的一个重要环节。Ｇｅａｒｙ Ｋｈａｍｉｓ方法是联合国组织实施的国际比较项目 (ＩＣＰ)的最主要的加总方法之一。也是联合国ＩＣＰ推荐的由基本类ＰＰＰ综合为ＧＤＰ的ＰＰＰ的方法 ,它在整个…     

自然区域划的河北县域经济综合竞争力分析

县域经济的发辰对自然资源和区位特点具有较强的依赖性,对区域政策导向具有较强的敏感性.以省为单位进行县域经济综合竞争力分析,提高全省和不同县域经济发展决策的质量,需要以更为宏观的区域为单位,按照资源经济学和区域经济学研究的相关理论,依据区域自然资源相同、区位条件相似、产业及产业结构相同或相似、关联度比较大等条件,从各类型地区的自然属性和区位特征出发,对全省不同县域经济综合竞争力进行评价和研究.     

矿业权作价出资入股初探

在矿业权流转市场中将矿业权作为资本要素作价出资入股的实践已经浮出水面,但是由于政府行政越权的存在及立法相关规定不完善,致使这一实践并不充分.出资入股的矿业权是用益物权,由矿产资源所有权诞出,是矿业权人的固有权利.矿业权取得中具有行政许可本质的"审批",并未设定权利,也不改变矿业权的私权属性,而是使矿业权由期待权转变为既得权.矿业权人可以自由地支配矿业权将其作价出资入股,同时矿业权出资人股也应受到一定的限制.在流转市场中政府与矿业权出资人、受让人的关系是管理者与使用权人的关系,政府行使包括出资受让人资格审查、主管部门审批与监管、变更登记等监督管理职能.政府在流转市场除了为矿业权流转便捷提供服务,为实现有序的矿业权流转进行监管外,充分而有效地保护私权也是政府不可忽视的职责.     

网络思想政治教育学的理论建构问题

网络思想政治教育学的理论建构问题，是在互联网对社会、政治、经济、文化、观念造成的强烈冲击越来越引起人们关注的背景下提出来的。建构网络思想政治教育学是新时期思想政治教育实践发展的需要，也符合思想政治教育学学科自身发展的逻辑。     

美俄卫星相撞的法律责任分析

发生在2009年2月10日的关俄卫星相撞事件,是有史以来首次完整卫星的在轨相撞,给《外空物体损害赔偿责任公约》的适用提供了一次机会。依据公约关于外层空间侵权的责任原则,首先需要分析当事方的过错,根据过错程度来确定责任。俄方的卫星属于报废卫星,而仍然长期占用轨道,没有进行报废处理。这可以认为是一种过错。关方规避不及时,也存在一定过错。结论是双方都应当承担责任,但以俄方为主。根据责任公约,赔偿应该以恢复原状为原则,直接损失和间接损失都应当赔偿。若相撞给第三国造成损害,美俄应负共同的赔偿责任。中国是航天大国,今后几年的航天发射活动日益频繁。本次关俄卫星相撞的责任问题对中国有重要的现实意义。