持股周期与股票盈利:来自中国A股市场的证据

价值投资是格雷厄姆经典投资理论的基本特征之一,坚持价值投资是投资者在股市中盈利的前提,但现实中我国投资者亏多赢少,可能的原因是投机心理导致的非理性行为。我国个人投资者持股周期普遍较短这一重要特征为该问题的研究提供了检验。本文基于我国股票市场个人投资者的微观调查数据,研究了个人投资者的持股周期对其股票盈利的影响,研究结果表明:与其他投资者相比,平均持股周期短的投资者在股市中更难盈利。可能的影响机制是持股周期短的投资者投资组合的多元化程度不足,导致盈利的可能性较低。异质性分析表明,前述作用机制在投资经验欠缺、可投资资产不足、跟风操作的投资者群体中表现得更为明显。本文的研究结论为个人投资者坚持长期投资和价值投资理念提供了经验证据。     

聚焦薄弱环节,精准强化上海开放枢纽门户功能

上海应充分依托我国超大规模市场优势,大力参与东亚区域价值链体系,强化开放枢纽门户功能,努力打造国内大循环的中心节点和国内国际双循环的战略链接,突出大国腹地型开放枢纽门户特色,积极拓展高水平开放的外部战略空间.要更加注重提升全球投资贸易网络中的"枢纽"节点功能,更加注重数字化时代开放"门户"建设,更加注重强化开放"窗口"先行先试效应.     

基于因素模型的协高阶矩矩阵估计及其应用研究

在高阶矩投资组合中,使用传统样本估计方法会产生较高估计误差和模型设定误差。本文在多因素模型的基础上,给出一种改进的协高阶矩估计方法,分析了基于多因素模型压缩估计量的渐进一致性。蒙特卡洛模拟表明,多因素压缩估计量在有限样本中具有更小的平均绝对误差、根均方误差以及更高的平均绝对改进百分比,有效提高了协高阶矩矩阵估计的精度;即使在样本观测量比资产数目少时,估计的协高阶矩矩阵精度都会有较大提高。基于2005年6月至2019年5月沪深300成分股的高阶矩投资组合实证发现,多因素压缩方法与其他估计方法相比,在年化收益率上可以获得4.7%~32.8%的提升,最大回撤能够下降3.7%~18.3%,表明使用多因素压缩估计方法构建的投资组合有更大的可能获得更多货币效用增益,以及面临亏损时,产生的最大亏损更小。该方法有助于金融机构或理性投资者在进行投资组合时减小投资损失,获得更好的投资回报。     

质量效用函数与质量效用最大化

讨论了质量与消费者行为的几个重要关系,包括提出了质量效用、质量效用函数的新概念,建立了质量特性系数指标,给出了几种质量效用最大化的数学模型。通过这些讨论,扩展了经济学中消费者行为理论的范围,为质量经济学的建立打下了重要基础。     

专科生《21世纪大学英语》的教学改革

分析了《21世纪大学英语》教材的特色,以本套教材为突破口,分别从词汇教学,基础知识教学与激发学习动机,培养基本写作能力三个方面提出了针对专科学生英语教学的新思路和方法。     

[Mortality distribution factors and life tables].]

This is an introduction to life table methodology. Particular attention is given to problems concerning the calculation of the distribution of deaths by age and their impact on estimates of life expectancy. Problems are illustrated using data from the abbreviated life tables of China for 1982.     

用有限组合元法分析外包T型叶根小脚装配间隙的影响

本文通过有限组合元法分析了外包小脚装配间隙对叶根轮缘强度的影响。得出了在工艺许可条件下,小脚装配间隙宜尽量减小的结论。     

用高速钢W18Cr4V扁锭锻造方坯时内部裂纹的研究

在微机上采用刚-粘塑性有限元分析法对高速钢锻造过程进行了模拟研究,发现纵向裂纹主要是由于锻造过程中双鼓形的存在,使锻平时横截面内出现较大横向拉应力,其数值超过坯料强度而形成的。据此提出了合理工艺参数和改进锻造工艺的措施,有限元分析结果与实际相符。     

Bayesian implementation in exchange economies with state dependent feasible sets and private information

This paper considers the problem of implementation for exchange economies with state dependent feasible sets. Agents are assumed to have private information about their endowments. We provide necessary and sufficient conditions for social choice rules that are Bayesian implementable by feasible mechanisms for such an environment. We compare our main result to the Nash implementation result derived in an environment of complete information.     

英汉语篇省略的对比分析

本文在介绍省略分类和功能的基础上对比分析省略在英汉语言中的衔接及其在翻译实践中的使用。