IPO 募资双重管制与资源配置——基于自然实验的经验证据

本文探讨我国首发市场中针对募集资金的两种管制政策的交互效应对资源配置的影响.研究结果发现,募资用途和募资额度管制的交互作用会导致募资不足,从而加大公司上市后融资约束的程度,进而引起投资不足. 2009年放开募资额度管制后,公司的融资约束得到缓解,但持有过量的超募资金又会引发过度投资.进一步研究发现,企业持有的超募资金与其长期绩效呈倒U型关系.本文的研究结论对目前处于酝酿中的IPO注册制的相关政策制定和制度设计具有参考意义.     

母国区域制度质量对民营企业海外市场进入模式的影响

  海外市场进入模式是跨国企业实现国际化战略目标的重要战略决策。虽然国内外学者已经意识到制度因素对新兴市场跨国企业海外市场进入模式的影响,但大多集中在对东道国制度环境影响的研究,很少考虑母国区域制度环境的复杂性,且缺乏相应的实证检验。         在此背景下,基于制度理论和社会资本理论,探讨母国区域制度质量对中国民营企业海外市场进入模式的影响机理。以规制差异和文化差异为调节变量,以社会资本为中介变量,构建母国区域制度质量与民营企业海外市场进入模式之间关系的概念模型,并以2015年进行海外市场投资的210家中国民营上市企业为研究对象进行实证研究。         研究结果表明,①母国区域制度质量与民营企业海外市场进入模式呈正相关关系,即所处的母国区域制度质量越好,民营企业更倾向于选择独资的海外市场进入模式;②母国与东道国间的规制差异和文化差异负向调节母国区域制度质量与民营企业海外市场进入模式的正向关系;③社会资本对母国区域制度质量与民营企业海外市场进入模式的关系起部分中介作用,即民营企业获得的社会资本越多,对市场信息等方面的把控能力越强,越倾向于采用独资的海外市场进入模式。         研究结果展现了中国市场分割情景下民营企业海外市场进入模式的独特性,拓展了国际商务领域对新兴国家制度环境的理解和认识,促进了制度理论和社会资本理论在国际商务领域的应用和发展。在管理实践中,民营企业在进行海外市场进入模式决策时,应充分考虑其所在的区域制度环境,同时也要善于构建不同类型的社会资本,以提高企业战略决策的可靠性和有效性。     

基于顾客信任的网络商店显示价格对比性信息的策略研究

是否应显示竞争对手的价格对比性信息一直是困扰网络商店的一个问题。考虑到网络商店显示竞争对手的价格信息对顾客信任以及顾客信任对消费者效用的影响,本文以商店声誉、商品价格和顾客信任为变量建立消费者效用模型,运用博弈方法进行模型分析,探讨网络商店是否应显示竞争对手价格对比性信息的策略选择问题。研究发现,不同经营导向和不同声誉的网络商店应选择不同的显示策略,即:以市场份额为导向时,同质商店可以维持现有显示策略;而异质商店可根据现有显示情况做出策略调整;以商店收益为导向时,同质商店都倾向于显示的策略,异质商店倾向于在各自需求优势下定相对较高价格的策略;以消费者剩余为导向时,同质商店可维持现有显示策略,异质商店中具有声誉优势的一方和不具有声誉优势的一方分别倾向于双方都显示和只有一方显示的策略。     

基于企业生命周期的组织创新要素与技术创新要素协同模式研究

为解决我国企业技术创新高投入低产出的问题,本文提出了同时实施与技术创新具有互补性的组织创新的必要性。以组织创新与技术创新内部复杂相关关系作为研究对象,深入分析了不同企业生命周期阶段组织创新与技术创新协同的不同导向关系。构建企业出生、成长、成熟与蜕变阶段的组织创新要素与技术创新要素协同模型,并应用129家企业的问卷调研数据对理论模型进行验证。研究将有助于管理者深入理解企业不同生命阶段的创新行为,并据此科学地实施组织创新与技术创新来延长企业的生命周期。     

开放式技术创新范式下企业全面创新投入研究

创新资源投入是保证企业成功进行技术创新并获得竞争优势的关键,资源获取和资源利用成为全面创新投入的两条主线。本文对213个装备制造业企业为样本进行统计,分析了在全面创新投入框架下产品创新、工艺创新和平台创新方面的关键投入要素。研究结果揭示了对三种创新绩效起关键促进作用的投入项目并显示产品创新方面企业对于开放度和开放模式的管理存在一些偏差,企业对于工艺创新方面可以调节技术/互补资产投入比例,适当增强研发投入与工程活动相配套能够有效促进工艺创新。企业可以参考这一结论调整企业的创新资源投入策略。     

基于模糊理论的R&D员工创新绩效评价模型

针对员工绩效评价模型中存在的忽视基础条件、衡量绝对绩效、缺乏相对标准、过分关注短期绩效等问题,依据创新本身特征与R&D员工绩效的特点,设计了能够有效反映企业R&D员工努力程度与潜力水平的创新绩效评价指标体系。将创新绩效作为评价主体,构建了基于模糊理论的能够客观综合度量R&D员工创新绩效的评价模型。将模型应用于某大型制造企业300名R&D员工的样本中,综合评价出每一名员工的努力指数、潜力指数、优秀程度与不良程度,作为企业全面评价R&D员工绩效的基础数据。     

管理研究者和实践者共同语言的构建

管理研究者与实践者之间存在着沟通鸿沟,这一障碍的存在既不利于管理研究的发展,又不利于管理实践的改善。基于此,从意义构建角度,提出了消除这种鸿沟的方法,即通过"差异辨识-制定规则-选择问题-形成协作"4个阶段的合作,以及构建管理研究的评价体系,减少管理研究和管理实践间的不对称性,促进两者间的有效沟通,从而实现面向实践的管理研究的良性发展。     

我国银行间同业拆借利率的动态研究——基于跳跃-扩散-机制转换模型的实证分析

针对我国短期利率易受政策影响,波动较大并存在结构变化等特点,构建了跳跃-扩散-机制转换模型,同时考察了银行间7天同业拆借利率的波动、跳跃和结构变化三种效应,发现我国同业拆借利率不仅具有均值回归特性而且还存在明显的跳跃与机制转换,并且该模型比其嵌套的受限模型表现更佳.在高波动状态下利率波动的水平效应和ARCH效应可以忽略...     

股权集中、大股东掏空与管理层自利行为

从我国高度集中的股权结构出发,建立理论模型分别研究在单一代理关系下,影响大股东掏空行为的主要因素,以及在双重代理关系下,大股东与管理层之间的掏空-自利博弈行为及其主要影响因素.证明了:1)在单一代理关系下,影响大股东掏空行为的因素为公司成长性、中小投资者保护水平以及大股东持股比例.公司成长性越高、中小投资者保护水平越高...     

经济时间资产定价模型

在常规时间变换研究中所采用的从属概念是建立在独立条件上的,但是价格和成交量之间却是相关的.为了能够将成交量作为价格的随机时间,推广了从属概念,提出了相关从属的定义.相关从属扩大了时间变换研究的范围.继而讨论了相关从属下过程的扩散性质,研究了经济时间上的资产定价问题,结果类似于资本资产定价模型和套利定价模型.最后,利用零...