网络舆情管理与股票流动性

投资者因认知资源的限制无法充分接收上市公司发布的信息,现实中往往依赖媒体等第三方市场信息中介获取信息,在网络技术大发展的今日,上市公司会采取主动策略来管理媒体渠道和公司舆情,以期保持良好的公司信息环境。 利用深交所等4家监管机构对深市上市公司网络舆情管理现状的调查数据,通过聚类和主成分分析构建企业网络舆情管理强度指标,研究上市公司主动管理网络舆情对其股票流动性的影响。 研究结果表明,高强度的网络舆情管理有助于提升股票流动性,这一结果在信息环境较差、“可见度”低的公司样本中更明显;当公司出现坏消息或面临负面媒体舆论情绪时,积极的网络舆情管理更有助于改善股票流动性。同时,网络舆情管理提升了股价特质性波动、降低了股价同步性,为主动管理媒体缓解信息不对称、增加股价公司特质信息含量提供了额外证据。 公司进行网络舆情管理能降低投资者信息收集成本和偏差、缓解信息不对称,从而产生与信息披露类似的资本市场效应。研究结果为媒体关注研究提供了新视角,为市场监管者建立以信息披露为中心的监管体系以及上市公司媒体和流动性管理实践提供实证参考。     

社会网络、 先前经验与创业风险识别

无法识别创业风险是导致创业失败的主要原因之一,如何有效识别并管理创业风险是新创企业健康成长的关键.社会网络能够弥补创业者在识别风险过程中的信息劣势,但既有研究极少探索社会网络是否以及如何影响创业风险识别.为弥补这个研究空白,文章利用信息处理理论为研究框架,构建了创业风险识别模型.具体而言,结构洞和网络强度有利于创业者获取更多、高质量与风险相关的信息,进而识别更多的创业风险;获取信息的数量在网络强度与创业风险识别关系之间发挥完全中介作用;创业者的先前经验正向影响创业风险识别,并对结构洞与获取信息的数量之间关系起调节作用.文章讨论了研究结果的理论贡献与实践启发.     

活动重叠模式与资源约束下的项目调度优化

采取活动重叠模式通常是加速研发的有效手段,带有活动重叠的资源受限项目调度问题是经典资源受限项目调度问题的扩展.首先,深入分析了活动重叠对于项目调度的影响,对活动重叠及其不确定进行详细描述与建模,提出了活动重叠导致下游活动返工时间的二项分布概率模型;其次,构建了以最小化研发项目期望工期为目标的优化调度模型,设计了基于串行进度生成机制的遗传算法对大规模问题进行优化求解;最后,基于PSPLIB J60问题库中480个算例分析了该算法的计算结果,并考察了网络参数、资源参数和重叠参数变化时,采用活动重叠模式对缩短项目工期的影响.研究结果表明:活动对资源的需求强度越小或资源稀缺程度越低,可重叠活动对数量就会增加,项目工期缩短得越明显;网络复杂度的变化对缩短项目工期的影响不大;项目中重叠活动对越多,重叠导致的下游活动返工的概率越小,项目工期缩短的越明显.     

企业知识系统有效性的评价指标体系与方法

本文基于企业知识系统概念的讨论,对知识系统中的静态知识与动态知识能力进行了划分,强调了企业知识系统有效性的意义.研究设计出了针对企业知识系统有效性的评价指标体系与评价方法.利用该评价指标体系和方法可以测评企业知识系统的有效性,从而为企业管理决策提供有价值的参考.     

面向城市信息系统的复杂性研究

复杂适应系统突破了把系统元素看成"死"的、被动的对象的观念.在城市信息系统的复杂性研究中引进了具有适应能力的主体概念,从主体和环境的互动作用去认识和描述复杂系统行为.以回声模型为基础,构建了城市信息系统的仿真模型,设计了一个开放的、可以适应技术和需求不断发展的城市信息系统的复杂适应结构.     

融资流动性与市场流动性

市场流动性刻画市场的交易能力,融资流动性反映投资者的融资能力,两种流动性及其相关程度是衡量金融市场健康发展的重要指标,为了控制与防范危机时期金融市场的风险,有必要准确分析和量化融资流动性与市场流动性的关系。以融资流动性和股票市场流动性为研究对象,以美国次级债危机作为研究背景,选择2000年1月3日～2008年4月30日作为样本区间,运用DCC-MVGARCH模型估计融资流动性与股票市场流动性之间的动态相关系数,并通过t检验对比金融危机前后两者之间动态条件相关系数的时间走势,以证实两种流动性在危机时期是否存在相互增强的促进作用。实证结果表明,危机爆发前,融资流动性与股票市场流动性的动态相关性较低,且相对稳定,但危机爆发后,两种流动性的相关性显著增强,且波动程度变大,呈现出流动性螺旋的现象。这一结论为危机中市场流动性突然消失提供了理论解释,并以此提出提升市场流动性的相关政策和建议。     

商业风险、所有权集中度与CEO解职关系研究

CEO解职是公司重要的战略选择之一,多种因素影响着这一过程.为了对中国情境下的CEO解职有更深入的了解,选择国泰安信息技术公司的中国上市公司治理(CSMAR)数据库作为主要信息来源,从色诺芬数据库补充其他相关数据,从 1997 年～ 2008 年中国上市公司的全部CEO离职事件名录中剔除不完整信息和正常退休原因等造成的变动,在 2 455 件CEO离职中共鉴别出 89 件解职事件,通过logistic、Cox半参数模型生存等技术对主要假设进行统计检验,采用多种分析手段得到更为稳健的分析结果.实证结果表明,商业风险、CEO与董事长兼任、所有权集中度都与CEO解职率正相关,所有权集中度负向调节商业风险对CEO解职率的作用,所有权集中度作为所有者社会情感财富的体现,通过调节作用降低了现任CEO被解职的风险.     

基于动态规划多期期货套期保值优化模型研究

通过对套期保值者头寸价值变化量的分析,采用动态规划方法,建立了多期套期保值动态模型,推导出多期套期保值进行动态跟踪调整的策略。该模型的特点一是反映了期货交易费用在套期保值中的作用,解决了现有期货套期保值策略忽略交易费用的不足,提高了模型的准确性。二是考虑保证金对期货套期保值的影响。把期货交易保证金的机会损失纳入套期保值策略内,从而使套期保值直接反映了期货保证金无利息收入、而存在机会成本的真实情况,弥补了现有研究不考虑期货交易保证金的机会损失的缺陷。三是体现了套期保值者收益最大化的原则。解决了现有模型只考虑了规避期货和现货组合的价格波动风险,忽略组合的收益的弊端,增加了模型的实用性和适用性。     

哪些创业失败者更可能卷土重来?———基于松 － 紧文化与制度环境的跨国比较研究

高失败率是创业热潮中创业者必须面对的基本事实.创业失败在为创业者带来大量情绪与财务成本的同时,也提供了独特的学习经验.如何激活创业失败者卷土重来的激情是降低创业社会成本的关键.文章整合组织学习和创业认知理论构建了统一的创业失败学习理论逻辑,结合全球创业观察(Global Entrepreneurship Monitor)、世界银行和松-紧文化3个跨国数据库,考察了不同国家文化与制度环境下不同性别个体的创业失败经历对其创业选择的影响.研究发现:与没有失败经历的个体相比,有创业失败经历的个体更可能选择创业;高宽松度的国家文化、好的制度环境分别强化了这一关系;性别与文化宽松度对这一关系有显著的三重调节效应.即在高宽松度的国家文化下,有创业失败经历的女性创业者再次创业的概率更高.将性别角色差异纳入到创业失败的分析框架中,同时也扩展了创业失败的文化与制度分析.     

考虑消费者网购体验滞后的产品定价研究

随着电子商务技术的发展,网络购物越来越便利。与此同时,网络购物带来的产品体验滞后也导致了消费者对产品的认知不确定性。而这种不确定性正在成为消费者策略性退货行为的主要原因,如消费者同时购买多件具有横向差异的产品,在收到货物后经亲身体验后保留一件而将其他产品退货。本文通过构建Hotelling模型,探讨了企业在考虑此种影响情况下的最优定价策略,分析得出：当消费者的退货成本增加时,企业最优定价也随之增加;消费者对产品的先验效用差异化越小,企业的最优定价也越低。同时发现,若某种产品无消费者单独购买,企业的最优定价会随消费者偏好的增加而增加;而当两种产品均有消费者单独购买且消费者退货成本较大时,企业的最优定价不但不会随消费者偏好的增加而提高,反而会随消费者偏好增加而减少。此外,本文给出了消费者策略性退货行为存在的临界条件,当消费者的退货成本高于这一临界条件时消费者的策略退货行为将消失。