安全投资转移视角下的跨行业投资组合模型及实证

投资者根据市场状态变化和板块轮动效应进行安全投资转移,使得资金在行业间流动,导致风险溢出。本文首次从投资者安全投资转移行为的角度对行业间风险溢出进行研究,采用大规模股票与小规模股票的订单流差异量化安全投资转移。利用状态依赖下的敏感性VaR模型(SDSVaR)衡量行业间风险溢出效应的方向和大小,进一步考虑板块轮动效应,构建跨行业投资组合模型,分析行业间风险溢出和板块轮动效应对资产配置的影响。研究发现:状态依赖下的安全投资转移显著影响行业间联动性和风险溢出;考虑行业间风险溢出的资产配置模型能够分散非系统性风险的同时降低截面维度系统性风险,提高投资者的收益,有效地规避极端风险,可以为投资者的风险管理和投资决策提供有价值的参考。     

企业增值税的纳税筹划之我见

随着我国社会经济的快速发展,越来越多的企业开始进入国际市场,面对激烈的国际竞争,企业的纳税筹划逐渐受到了重视,做好纳税筹划是使企业又好、又快发展的重要措施。企业的增值税是税收的一种,如何做好企业的纳税筹划,是企业亟待解决的问题。本文主要是在法律范围内对企业的增值税纳税筹划提出几点建议:     

别让药伤了孩子

药是治病的,但也能导致疾病, 特别是处于发育过程中的儿童,错误的用药可能招致严重的后果。一、滥用退热药发热是人体必要的保护机制。有些年轻的妈妈认为孩子发了热一吃退热药病就好了。因此,她们动不动就给孩子吃退热药。实际上,这样做很容易造成假象,掩盖症状,使疾病难以诊断。一般健康人的体温约为37℃,高于37℃则为发热。幼儿大脑发育尚未完善,体温调节中枢功能薄弱,因此,孩     

“养其习于童蒙”

去年冬天,《文汇报》开展了有关大学生在思想和品德行为方面存在的问题的讨论,核心是大学生应具有什么样的品德和修养。这个讲座是由当今相当一部分大学生在学校生活中暴露出来的诸多问题引起的。诸多问题的症结,就是素质问题,也就是思想和行为规范方面的质量较差,甚至很不理想。在校期间是如此,走上工作岗位后,也不会好多少。就拿我校近几年分配来的高师毕业生来说,在这方面暴露出来的同题也着实不少。诸如:吃剩的饭菜不倒入规定的桶内,而总是贪近倒入厕所的水斗和大便池内,使水斗和便池阻塞不能使用;有的甚至倒在楼梯上;废纸和烟头乱扔,污水随地泼;开窗从不扣风钩;晚上入睡后,电灯通宵不关,说什么“反正是公家的”;等等。上课碰到纪律问题时,动辄把学生拉出去罚站,甚至     

美容城里当代“贵妃”:沐浴新潮

前卫派女性步入超特级美容城春寒赐浴华池,温泉水滑洗凝脂     

忏悔与后悔

布赖恩胳膊底下夹着一只火鸡前去忏悔,说:“原谅我,神父,因为我有罪。我偷了这只火鸡给我的家人吃。你愿意拿走它,并澄清我的罪过吗?”“当然不,”神父说,“既然忏悔,你就必须将它还给它的主人。”     

激浊扬清

“清”和“浊”,本为人们对液体——主要是对水的透明度的一种表述。但由于汉字一字多义的特点,加上假借和引申词义的文化习惯,不知从什么时候起“,清”和“浊”这两个词,便成了人们褒贬世间人事的判断用语。古代有一首歌谣这样唱道:“在山泉水清,出山泉水浊。”意思是说人在踏     

经济体制改革与人口发展战略

一、从理论上论证人口发展战略必须与经济发展战略相适应 入口生产必须与物质资料生产相适应,是人口发展的普遍规律。因此,为了开创社会主义现代化建设,我国的人口发展战略,也必须与经济发展战略相适应。这是马克思主义关于“两种生产”相互关系的理论,在社会主义制度下战略性的运用和发展。马克思十分重视人口和物质资料生产的关系。他和恩格斯在创立历史唯物主义的基本原理时,论述了人与人口在社会发展中的地位和作用,以及人类自身生产和物质资料生产的关系。指出人口是社会物质生活的必要的前提。他们在合著的《德意志意识形态》一书中明确     

全球化世界中的平衡移民政策

很多人对技术工人向国外的流动忧心忡忡。令他们担忧的是 ,优秀的高素质人才从穷国向工业化国家的流动将对其本国的发展造成损害 ,进而使全球经济的不平等现状更加恶化。在我看来 ,这种担忧是杞人忧天。他们没有考虑到劳动力市场的应变能力。例如 ,技术工人离开后 ,由于稀缺带来的工资的升高会吸引新的技术工人。他们也忽视了移民的收入和投资对其祖国的影响。高技术人员从贫穷国家向富裕国家的流动一直呈现出一种不平衡的模式。然而 ,除南非之外的发展中国家却并没有怨声载道。我对这种情况作出了如下两种解释。一是人才流失严重的国家十分…